美國出手夠狠的
歐元兌美元昨天跌至10個(gè)月低點(diǎn)。葡萄牙的信用評級被降低，加上援助希臘方案的不確定性，均破壞了歐元的走勢。
評級機構惠譽(yù)國際(Fitch)將葡萄牙的主權信用評級從AA將為為AA-，理由是該國“2009年預算執行狀況顯著(zhù)欠佳”以及其經(jīng)濟“存在結構弱點(diǎn)”。受此影響，市場(chǎng)對歐元的態(tài)度迅速惡化。
同時(shí)歐元也受到相關(guān)報道的壓力。這些報道稱(chēng)，在為期兩天的歐盟首腦會(huì )議于今日召開(kāi)之前，德國和法國尚未就援助希臘、以及國際貨幣基金組織(IMF)的介入程度做出決定。
豐業(yè)資本(Scotia Capital)的外匯策略師卡米拉·薩頓(Camilla Sutton)表示，IMF可能加入對歐元區國家的紓困，這削弱了市場(chǎng)對歐元區其它國家支持某個(gè)成員國意愿的信心。
RBS Securities的艾倫·拉斯金(Alan Ruskin)說(shuō)，似乎越來(lái)越有可能的是，歐洲將選擇聯(lián)合IMF和歐元區緊急救助工具的力量，為希臘紓困，從而讓最糟糕的預言成真。
“向IMF求助鼓勵了這樣一種觀(guān)點(diǎn)，即歐盟無(wú)力解決自己的問(wèn)題，這意味著(zhù)，在IMF有投票權的遙遠國家，現在將對影響整個(gè)歐洲的重大經(jīng)濟問(wèn)題如何解決擁有話(huà)語(yǔ)權，”拉斯金說(shuō)。
與此同時(shí)，美國420億美元國債拍賣(mài)時(shí)市場(chǎng)反應糟糕，表明市場(chǎng)已很難消化各國政府為填補財政赤字而必須出售的債券數額。
2000年前，希臘向歐洲輸出了文明的光芒?，F在，歐洲可能再一次“被希臘化”。自希臘主權債務(wù)危機爆發(fā)后，市場(chǎng)對葡萄牙、意大利、西班牙等存在類(lèi)似問(wèn)題的國家戒心重重。于是，一個(gè)充滿(mǎn)羞辱的縮寫(xiě)“PIGS”——葡萄牙(Portugal)、意大利(Italy)、希臘(Greece)、西班牙(Spain)，成了那些債務(wù)纏身的歐洲國家在市場(chǎng)上的代名詞。這一次，輪到葡萄牙了
葡萄牙成為歐元區第三塊倒下的多米諾骨牌（繼愛(ài)爾蘭和希臘之后），原因之一就是相較于意大利和西班牙，葡萄牙的國債規模要小得多，因此更容易受到市場(chǎng)投機的沖擊。
昨晚，惠譽(yù)在一份新聞稿中稱(chēng)，若葡萄牙2010年和2011年財政和經(jīng)濟狀況的表現繼續疲軟，則可能導致其評級再度被下調。該評級機構當日披露數據顯示，2009年葡萄牙預算赤字占到國內生產(chǎn)總值（GDP）的9.3%，比例遠遠超過(guò)去年9月惠譽(yù)預計的6.5%。
在經(jīng)濟結構方面，由于葡萄牙薪酬機制僵化，導致經(jīng)濟萎縮與薪酬上漲并存，勞動(dòng)生產(chǎn)率低下。“葡萄牙政府必須采取大規模預算措施，以達到2013年將財政赤字削減至國內生產(chǎn)總值的3%的目標。”惠譽(yù)認為，若這一目標實(shí)現，則2013年葡萄牙的公共債務(wù)占GDP的比率將為90%左右，達到峰值水平。
盡管遭遇下調，但葡萄牙的債務(wù)評級仍屬投資級別。
下一塊“骨牌” 必倒無(wú)疑？
所謂危機，并不僅因債務(wù)量大，更因政府未來(lái)償還債務(wù)的能力遭到質(zhì)疑。
先看一組數據：在歐元區內2009年政府財政赤字占GDP比重名列前茅的國家分別是希臘、愛(ài)爾蘭、西班牙、葡萄牙，赤字比重均在8%以上。意大利財政赤字雖然僅為5%左右，但公共債務(wù)總額卻占GDP的115%。
愛(ài)爾蘭是債務(wù)危機觸發(fā)最早、采取改革措施最為強硬、最先獲得投資者初步認可的國家。進(jìn)入2010年，愛(ài)爾蘭幾次國債發(fā)行都較為順利，國債利率也逐步穩定。而希臘債務(wù)問(wèn)題在曝光后幾番波折，眼下，盡快贏(yíng)得投資者信任是希臘政府必須解決的首要問(wèn)題。
作為“PIGS”四國一員，“集眾病于一身”的西班牙毫無(wú)疑問(wèn)也處在危險邊緣。與愛(ài)爾蘭一樣，西班牙房地產(chǎn)泡沫破滅，民眾背負沉重房貸幾乎失去消費能力；與葡萄牙一樣，西班牙薪酬機制僵化，跨行業(yè)、跨地區復雜的集中式薪酬談判機制使企業(yè)無(wú)權給員工減薪；與意大利一樣，西班牙熟練工人短缺，大量臨時(shí)工又成為首先被裁員的對象，近20%的失業(yè)率堪稱(chēng)“世界奇跡”。而西班牙政府在公共場(chǎng)合總是申辯自身狀況并未太糟，對于改革緊迫性的認識遠不及希臘政府。
相比之下，意大利由于是世界第三大債券市場(chǎng)，高度流動(dòng)性使其狀況稍好。但意大利經(jīng)濟結構并不比其他南歐近鄰好。長(cháng)久以來(lái)的臨時(shí)工制度讓企業(yè)怠于培訓，熟練工人短缺，產(chǎn)業(yè)競爭力喪失，出口市場(chǎng)被其他歐洲強國搶占。
但所謂危機，并不僅因債務(wù)量大，更因政府未來(lái)償還債務(wù)的能力遭到質(zhì)疑。有分析人士指出：目前美國、日本、英國等國政府財政赤字占GDP比重都在10%左右,但并未顯現危機。而愛(ài)爾蘭、希臘、葡萄牙等歐元區國家之所以進(jìn)入危機“黑名單”，正是由于它們經(jīng)濟社會(huì )結構中的固有問(wèn)題影響了投資者對其償還債務(wù)的信心。這些國家經(jīng)濟結構調整難度有多大，歐元區債務(wù)危機水就有多深。
看來(lái)，歐元區要想真正走出債務(wù)危機，外部援助并非治本之策，根本上還要靠各國自身加大力度進(jìn)行深度經(jīng)濟社會(huì )結構調整，重建產(chǎn)業(yè)競爭力。
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