投資要專(zhuān)業(yè)，專(zhuān)業(yè)就離不開(kāi)價(jià)值投資與趨勢投資。專(zhuān)業(yè)投資的典范，有堅持價(jià)值投資的巴菲特，有堅持趨勢投資的索羅斯，有兩者兼而有之的彼得·林奇。價(jià)值投資者的觀(guān)念，是認為市場(chǎng)總是錯的；趨勢投資者的觀(guān)念，則認為市場(chǎng)總是對的。這兩種觀(guān)念似乎很水火不容，但在有哲學(xué)頭腦或經(jīng)受過(guò)哲學(xué)思維訓練的人看來(lái)，這兩說(shuō)實(shí)質(zhì)是統一而密不可分的，太極圖中的一陰一陽(yáng)而已，可以圓融在智慧中，其中的得失微妙，存乎一心。最關(guān)鍵的，不是市場(chǎng)的對或錯，不是風(fēng)動(dòng)也不是幡動(dòng)，而是當局者的自我判斷與選擇是對的。價(jià)值是趨勢的核質(zhì)，趨勢是價(jià)值的體現，色即是空，空即是色，何來(lái)矛盾？智慧則本無(wú)是非，有是非則忘生差別，多是庸人自擾之然后擾之。
關(guān)于價(jià)值投資的堅持，我想說(shuō)的是，堅持滿(mǎn)倉是一方面，堅持空倉則是另一方面。巴菲特現在對中國石油(601857)H股，就是堅持空倉的；而在前幾年，他則相反。股市是雙行線(xiàn)，如果僅將做多當作堅持，排斥做空，那么，當判斷方向出錯的時(shí)候，結果必就南轅北轍了—離復利的目標不是近了，而是更遠了。作個(gè)比喻，爬山者都知道，上山只是旅程的一部分，下山則是旅程的另一部分，上山容易下山難，下山干嘛？下山當然可以歇了，也可以是更多更好的上山，上更高的山，甚至將終極目標定在珠穆朗瑪峰頂。我理解巴菲特買(mǎi)賣(mài)中國石油H股時(shí)，難能可貴的，不僅在于堅決的買(mǎi)入，更在于堅決的止盈賣(mài)出—而且是在該股趨勢尚未發(fā)生根本逆轉時(shí)，就毫不猶豫地賣(mài)出，然后，堅定地空倉至今。同時(shí)，按他在伯克希爾今年5月股東大會(huì )上所言，他賣(mài)出中國石油H股后，一直在關(guān)注著(zhù)該股，希望在該股回落到價(jià)有所值的位置上再次買(mǎi)入。像巴菲特這樣的價(jià)值投資者不輕易選擇波段操作，但并不絕對化地排斥波段操作，原因何在？我想，在于他的理性與智慧對于市場(chǎng)的非理性有著(zhù)深刻的洞察與把握，他能自如地控制與把握貪婪與恐懼的分寸，他對所投資企業(yè)的價(jià)值區間與價(jià)格趨勢，有著(zhù)近乎隔岸觀(guān)火的明晰判斷。一句話(huà)，他號準了價(jià)值投資的脈，基本上也踏準了趨勢投資的步調。
把握價(jià)值重要，把握趨勢也同樣重要。記得中山先生有一語(yǔ)：世界潮流浩浩蕩蕩，順之者昌，逆之者亡。對于投資者，更是如此。否則，去年在滬指6000點(diǎn)的一地雞毛時(shí)還一往無(wú)前無(wú)知無(wú)畏買(mǎi)入，然后以牛市持股不賣(mài)的操作手法來(lái)應對其后熊市不知何日何處為底的跌跌不休，到了當下滬指2000多點(diǎn)不乏黃金般個(gè)股閃現的時(shí)候，當牛市在未來(lái)再臨的時(shí)候，本錢(qián)少了，消耗多了，青山不再，何處找能燒的柴？乃至完全沒(méi)了參與證券投資的勇氣—這在我的視野中，并不鮮見(jiàn)。妨礙的，只會(huì )是個(gè)人乃至家庭財產(chǎn)性收入的增加。而個(gè)人乃至家庭財產(chǎn)性收入的增加，本可是諸多利己利家利社會(huì )之舉的基石，可惜。
知已不易，知行合一更不易。如何通過(guò)專(zhuān)業(yè)投資來(lái)把握價(jià)值投資和趨勢投資的神髓，中國投資者們依然是任重而道遠。
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