從近期公布的09年1—2月工業(yè)企業(yè)效益指標來(lái)看，有色金屬行業(yè)盈利繼續下滑，并且下滑的幅度較08年四季度進(jìn)一步擴大。

　　數據顯示，1—2月份有色金屬礦采選業(yè)營(yíng)業(yè)收入和利潤總額分別較去年同期下降15.24%和53.83%，有色金屬冶煉及壓延加工業(yè)營(yíng)業(yè)收入和利潤總額分別較去年同期下降24.79%和115.08%。

　　從數據來(lái)看，下游加工類(lèi)企業(yè)收入和利潤降幅均顯著(zhù)高于上游資源類(lèi)企業(yè)。分析人士表示，上游企業(yè)盈利指標對金屬價(jià)格走勢反應較為迅速。年初以來(lái)，基本金屬商品普遍出現反彈，上游企業(yè)經(jīng)營(yíng)環(huán)境惡化的趨勢有所緩解。相比之下，下游企業(yè)更多的取決于需求端的表現。在當前金屬需求未有實(shí)質(zhì)性改觀(guān)的情況下，原材料價(jià)格的回升，無(wú)疑令加工類(lèi)企業(yè) “雪上加霜”。

　　另外，近期金屬價(jià)格反彈，可能會(huì )誘使前期閑置產(chǎn)能的重啟，有色行業(yè)或重蹈鋼鐵行業(yè)覆轍。據統計局數據，中國十種有色金屬1月產(chǎn)量為165.3萬(wàn)噸，同比下降12.04%；2月份產(chǎn)量為174.7萬(wàn)噸，同比下降6.9%，同比下滑有所放緩。其中，電解鋁產(chǎn)量月度環(huán)比上升11.6%，銅、鉛、鋅選礦產(chǎn)量環(huán)比上升都在20%以上，反映了生產(chǎn)意愿的回升。

　　兩個(gè)子行業(yè)經(jīng)營(yíng)效益的分化反映到二級市場(chǎng)上，就是資源類(lèi)上市公司股價(jià)表現要明顯好于加工類(lèi)公司。以銅業(yè)股為例，資源類(lèi)上市公司中江西銅業(yè)、云南銅業(yè)在09年以來(lái)分別上漲了131%、163%，而加工類(lèi)上市公司中海亮股份和鑫科材料分別僅上漲52%和109%，表現要遜色于前者。（張勤峰）

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