第一招：分類(lèi)對待，關(guān)注兩端
胡立峰認為，股票型基金和貨幣市場(chǎng)型基金剛好代表基金產(chǎn)品線(xiàn)的兩端，今年1-2月的凈值增長(cháng)率表明，風(fēng)險收益特征明確的股票型基金和貨幣市場(chǎng)基金大顯身手，2005年，應重點(diǎn)關(guān)注股票型基金、貨幣市場(chǎng)基金和混合型基金中以股票投資為主的基金。
胡立峰說(shuō)，債券基金“債性不純”，產(chǎn)品定位混亂，投資者很難對其有一個(gè)基本的預期，不如避而不買(mǎi)；混合型基金投資策略的隨意性較大，中途更改，宜持審慎的態(tài)度；組合保險策略知易行難，在貨幣市場(chǎng)基金崛起的情況下，保本基金受到極大的擠壓，且鎖定3年，限制投資者中途贖回，贖回費高達2%，股票市場(chǎng)的波動(dòng)，可能導致投資運作被“固化”。
第二招：寧買(mǎi)其小，不逐其大
胡立峰說(shuō)，對2004年股票型基金和混合型基金的投資績(jì)效與規模進(jìn)行的相關(guān)性分析可以發(fā)現，2004年是“小基金鬧天下”，預計2005年還將是小基金的天下。50億規模以上的股票型基金和混合型基金由于規模較大而導致微薄的收益被平均化。在當前證券市場(chǎng)流動(dòng)性不足的背景下，“基金航母”除了滿(mǎn)足宣傳以外，對投資人沒(méi)有太多的價(jià)值。50億規模以上基金基本是在2004年3-4月期間發(fā)行的，基于當時(shí)的行情，基本全部套牢，累積著(zhù)巨大的贖回壓力，而目前的小基金，其規模和持有人結構已經(jīng)經(jīng)過(guò)市場(chǎng)的洗禮，持有人結構趨于穩定，持有人行為趨于長(cháng)期化，基金規模也不大，甚至出現一定程度的長(cháng)期理性的凈申購，這些都有利于基金管理公司創(chuàng )造業(yè)績(jì)，因此，適度規?；鸶档觅徺I(mǎi)。
不過(guò)胡立峰也認為，基金適度規模是與基金產(chǎn)品特征和目標市場(chǎng)緊密聯(lián)系的。上證50ETF在持續期規模到100億可能都不算大，貨幣市場(chǎng)基金300億也很正常。
第三招：泡沫散盡，方宜介入
胡立峰指出，在開(kāi)放式基金成立之后，必須等它打開(kāi)申購贖回，泡沫資金已經(jīng)基本出局的情況下，才宜將這只基金納入關(guān)注的視野。例如一只剛成立的10億元的基金，其中可能有4億元是泡沫資金，是幫忙資金。為應付這部分資金的贖回離開(kāi)，基金管理公司對這部分資金通常不進(jìn)行正常的股票建倉。只有等基金度過(guò)震蕩期，持有人結構與資金趨于穩定后，基金管理公司才進(jìn)行正常的組合構建工作。此時(shí)一旦市場(chǎng)行情突然啟動(dòng)，這類(lèi)基金往往嚴重踏空，更可能由于踏空而導致其投資思維和心態(tài)扭曲而使組合處于一種隨意性很大的不確定性狀態(tài)。所以，剛成立還處于建倉期的基金不要納入關(guān)注對象，而應當在打開(kāi)申贖3個(gè)月后，基金組合趨于穩定時(shí)再關(guān)注。
第四招：指數基金，只買(mǎi)ETF
胡立峰說(shuō)，指數化投資，越純粹越好，越被動(dòng)越好。ETF是指數基金的內在革新和揚棄，是指數基金的“掘墓人”。ETF推出后，除ETF以外的所有開(kāi)放式指數基金都已不適合投資者，因為高昂的成本和復雜的申購贖回表明，其被ETF這種新型組織形式和交易形式的基金所取代是時(shí)代的必然。
第五招：要省費用，關(guān)注LOF
胡立峰認為，現有開(kāi)放式基金在柜臺上的申購贖回費用很高。如果去申購普通的股票型開(kāi)放式基金，投資者要支付高達2%的申購和贖回費。如果去二級市場(chǎng)購買(mǎi)LOF基金，一個(gè)交易來(lái)回只需支付0．4%-0．5%的傭金。這樣投資者就可以靈活操作，進(jìn)出方便，可以更加充分地把握市場(chǎng)波段的機會(huì )。
第六招：哪只“得寵”，就追哪只 報告顯示，雖然每個(gè)基金管理公司都表示會(huì )公正地對待旗下每一只基金，但事實(shí)上絕大多數基金公司都存在“花開(kāi)數朵，只表一只”的情況，這已經(jīng)是業(yè)內公開(kāi)的“秘密”。小盤(pán)的開(kāi)放式基金往往是重點(diǎn)支持的對象。因為“大幫小易，小帶大難”，為了爭奪年度凈值增長(cháng)率排名，基金公司往往對其器重的小盤(pán)基金傾斜分配資源來(lái)經(jīng)營(yíng)。第一季度嶄露頭角的小基金，通常有望成為基金公司年度明星基金，因此可以重點(diǎn)關(guān)注。哪只基金在基金公司“得寵”，我們就不妨跟蹤哪只，準沒(méi)錯。 第七招：行情啟動(dòng)，即買(mǎi)ETF
胡立峰認為，在突發(fā)行情背景下的投資策略，應選擇即時(shí)買(mǎi)入ETF。2005年行情，不排除會(huì )出現幾次突然的爆發(fā)性行情。一旦行情啟動(dòng)，閉著(zhù)眼睛買(mǎi)ETF就行，因為所有的指數基金只能盤(pán)后結算，而ETF是實(shí)時(shí)交易，任一時(shí)間均可以快速買(mǎi)入。行情啟動(dòng)，此時(shí)比拼的是股票倉位，不是個(gè)股。所有基金中，只有ETF是倉位最滿(mǎn)的。等行情到向縱深發(fā)展，指數滯脹，個(gè)股此起彼伏時(shí)再介入風(fēng)格明確的股票型基金。
第八招：懶人欲投資，混合型最宜
胡立峰認為，混合型基金不適合在牛市中投資。市道不明，上下震蕩時(shí)，混合型基金才發(fā)揮作用?；旌闲突鸬囊x就是基金公司會(huì )替投資者進(jìn)行資產(chǎn)配置，股市有機會(huì )就投資股市，股市不好就投資債市或貨幣市場(chǎng)?；诖?，對于一些不愿意學(xué)習，簡(jiǎn)單了事的投資者，適宜選購混合型基金。
第九招：貨幣蓄人氣，股票決勝負
胡立峰認為，2005年，開(kāi)放式基金持續營(yíng)銷(xiāo)應注意用貨幣市場(chǎng)基金做為積蓄投資人、資金的工具，發(fā)揮貨幣市場(chǎng)基金“避風(fēng)港”和“蓄水池”的作用。根據行情的演變，適時(shí)引導資金切入股票型基金?；蛘咛嫱顿Y者設計基金套餐，構建“股票-貨幣市場(chǎng)”不同比例的組合。
第十招：組合“老化”，贖回套現
胡立峰說(shuō)，他在2000年就提出應注意基金組合籌碼“老化”問(wèn)題，2001年提出應注意基金重倉品種“上山容易下山難”的問(wèn)題，2004年提出應關(guān)注基金組合新陳代謝、吐故納新的問(wèn)題。歷史上凡基金精心培育的看家股票品種在被放棄后，往往存在幅度巨大的補跌。
他說(shuō)他的這些觀(guān)點(diǎn)總結下來(lái)就是，在開(kāi)放式基金組合度過(guò)繁榮期剛剛進(jìn)入老化階段時(shí)應果斷贖回。凡是以交叉持股為主要運作特征的基金管理公司，并且旗下股票基金業(yè)績(jì)普遍不錯，這類(lèi)公司的投資管理業(yè)績(jì)可能有一定的“水分”，要賦予一定幅度的“業(yè)績(jì)折價(jià)”。這類(lèi)基金在業(yè)績(jì)處于上升階段時(shí)，往往存在超額收益。該超額收益可能是交叉持股“堆砌”出來(lái)的，也可能是外圍資金“幫襯”出來(lái)的。此時(shí)可以考慮高位贖回套現了結
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