奧巴馬將于本周四迎來(lái)50歲生日。如果運氣好，他也許還能慶祝世界最大經(jīng)濟體僥幸逃脫債務(wù)違約。
然而，無(wú)論能否達成債務(wù)上限協(xié)議，美債的噩夢(mèng)或許才剛開(kāi)始：投資者已將關(guān)注點(diǎn)從美國債務(wù)違約轉移到了美國信用評級的下調，而評級下調本身就可能引發(fā)新一輪全球金融危機。
“盡管我預計債務(wù)違約是可以被避免的，但評級機構可能仍然會(huì )下調美國國債的評級，因為美國的長(cháng)期財政前景并不會(huì )有所改善。”達拉斯聯(lián)邦儲備銀行前行長(cháng)羅伯特·麥克蒂爾對《第一財經(jīng)日報》記者表示。
奧巴馬很可能將成為第一個(gè)在任內丟掉美國令人羨慕的AAA信用評級的總統。對美國過(guò)于緩慢的經(jīng)濟復蘇來(lái)說(shuō)，失去這一評級本身所帶來(lái)的破壞并不亞于債務(wù)違約。
2008年金融危機依然歷歷在目，這不禁使人疑惑：美債評級遭下調是否會(huì )造成比“雷曼兄弟”倒閉更嚴重的后果？
前美國財政部官員、太平洋投資管理公司董事總經(jīng)理Neel Kashkari警告稱(chēng)，美國信用評級下調有可能會(huì )和“雷曼”沖擊一樣糟糕，甚至更糟。
2008年的金融危機徹底顛覆了一些我們曾經(jīng)奉為真理的信仰：美國的房?jì)r(jià)永遠不會(huì )下跌；AAA評級的次級證券信用良好；大投行不可能破產(chǎn)。當時(shí)的消費者、投資者和公司正是根據這些“真理”進(jìn)行投資的。
我們從中得到的一大教訓就是：當“真理”不再成為真理時(shí)，哪怕絲毫的信仰動(dòng)搖都會(huì )對金融市場(chǎng)產(chǎn)生巨大沖擊。
美國國債——這個(gè)14萬(wàn)億美元規模的債券市場(chǎng)是全球經(jīng)濟中最大的單一證券市場(chǎng)。與此相比，雷曼兄弟在倒閉前的總負債僅僅為6000億美元左右，不到美國國債市場(chǎng)的5%。僅僅在美國國內，8000多家銀行均持有國債，所有的保險公司、企業(yè)、養老金計劃和數百萬(wàn)個(gè)人投資者也都持有美債。
當然，美債的情況并不能和雷曼當時(shí)相提并論。即使美國信用評級被下調，也并不意味著(zhù)美國會(huì )違約，美國并沒(méi)有破產(chǎn)，而其國債也并非“垃圾”。
然而，美債長(cháng)久以來(lái)作為“避險天堂”這一“真理”被顛覆，市場(chǎng)沖擊將無(wú)法估量。
盡管一些分析師指出，評級下調可能并不會(huì )造成任何重大影響：以日本為例，2001年信用評級從AAA下調到AA后，當時(shí)的市場(chǎng)反應并不一致。政府國債收益率并沒(méi)有在長(cháng)期內顯著(zhù)上升。
但另一些分析師經(jīng)過(guò)量化分析后發(fā)現，評級下調將使美國借貸成本每年增加1000億美元甚至更多，使現有的財政赤字進(jìn)一步惡化。
在野村證券國際全球首席經(jīng)濟學(xué)家和全球經(jīng)濟研究主管Paul Sheard看來(lái)，美國如果喪失3A評級對于美國經(jīng)濟和全球金融體系而言將是一件具有“分水嶺”意義的事件。
“不像違約可能會(huì )對金融體系構成突然的沖擊，評級下調更可能會(huì )產(chǎn)生一種緩慢、逐漸升級的效果，特別是通過(guò)在一段時(shí)間內推高美國長(cháng)期利率。尤其是在美國的信用評級遭到多次下調，而不僅是單次下調的情況下。”他告訴記者。
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