點(diǎn)擊次數： 62 來(lái)源：長(cháng)江證券 時(shí)間：2010-11-22
11月13日周六上午十點(diǎn)，營(yíng)業(yè)部講師李昊昕以定向增發(fā)為主線(xiàn)，分別以定向增發(fā)董事會(huì )預案公告日、股東大會(huì )通過(guò)日、證監會(huì )批準日等時(shí)點(diǎn)為例介紹了自己依靠定向增發(fā)概念選股的思路和理念。根據講師自己操作個(gè)股的經(jīng)驗發(fā)現，在定向增發(fā)三個(gè)重要的消息公布日當天買(mǎi)入該股，在未來(lái)幾天有80%的概率能獲得5%以上的短線(xiàn)超額收益，當然在具體選擇上需適當考慮具體個(gè)股所處行業(yè)，當時(shí)市場(chǎng)大勢。依此成功操作的個(gè)股有：時(shí)代新材（600458），江中藥業(yè)（600750），歌爾聲學(xué)（0022441），中國重工（601989）等。此外，若定增個(gè)股在限售期一年內沒(méi)什么表現的話(huà)，期間若同時(shí)有大股東增持等消息的配合，那么可關(guān)注此股定增限售股上市前后的投資機會(huì )，個(gè)股推薦，海信電器（600060），一年限售期即將到，而目前股價(jià)在定增價(jià)以下。最后，李昊昕提示定增選股的風(fēng)險要注意兩點(diǎn)：首先是定增沒(méi)有獲得證監會(huì )審批通過(guò)，其次是公司所處的行業(yè)受政策打壓，或者是市場(chǎng)不好會(huì )不斷調低定增價(jià)格，如地產(chǎn)。
附：定向增發(fā)基本情況
定向增發(fā)即非公開(kāi)發(fā)行股票，中國證監會(huì )2006年5月頒布的《上市公司證券發(fā)行管理辦法》指出：非公開(kāi)發(fā)行股票是指上市公司采用非公開(kāi)方式，向特定對象發(fā)行股票的行為，發(fā)行對象不超過(guò)10名。定向增發(fā)的過(guò)程中，上市公司往往伴有整體上市、收購資產(chǎn)、財務(wù)重組、引入戰略投資者和項目融資等目的。
從圖1可知，不管是從融資次數還是融資金額看，定向增發(fā)都是近兩年多來(lái)我國上市公司重要的融資手段，2006年1月1日至2008年3月31日間，滬深A股上市公司共進(jìn)行了237次定向增發(fā)，總共融資4313.30億元。如果剔除新股發(fā)行和主要在銀行間市場(chǎng)發(fā)行的企業(yè)債，定向增發(fā)是我國上市公司再融資的主要手段，從融資次數上看定向增發(fā)占所有再融資的比例超過(guò)了70%，從融資金額看定向增發(fā)占所有再融資的比例超過(guò)了60%。
上市公司紛紛選擇定向增發(fā)作為其再融資的方式，主要出于兩個(gè)方面的原因，一個(gè)是定向增發(fā)的融資成本低廉，節約時(shí)間。如果采取公開(kāi)增發(fā)，不但在財務(wù)指標上，要求上市公司最近３個(gè)會(huì )計年度加權平均凈資產(chǎn)收益率平均不低于６%，還需要先刊登招股說(shuō)明書(shū)，然后聘請承銷(xiāo)機構，公開(kāi)詢(xún)價(jià)等必要程序，不但承銷(xiāo)費用是定向增發(fā)的兩倍左右，而且操作時(shí)間上也要比定向增發(fā)長(cháng)得多。第二個(gè)原因是定價(jià)方式靈活，更容易順利實(shí)施。公開(kāi)增發(fā)的定價(jià)需要參考市價(jià)，按照規定，增發(fā)價(jià)格應不低于公告招股意向書(shū)前二十個(gè)交易日公司股票均價(jià)或者前一個(gè)交易日的均價(jià)；而定向增發(fā)的價(jià)格基準日，可以在董事會(huì )決議公告日、股東大會(huì )決議公告日和發(fā)行期的首日三者之間進(jìn)行選擇，所以采用定向增發(fā)的方式，可能以更低的價(jià)格完成認購，所以發(fā)行得到的支持也會(huì )更大一些，更容易順利實(shí)施。
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