來(lái)源：中國證券網(wǎng)·上海證券報
對這個(gè)從小在華爾街長(cháng)大的孩子來(lái)說(shuō)，華爾街就是一個(gè)故事，現在的他，代替他祖父成為華爾街故事的講述者。1999年他講了一個(gè)最吸引人的故事是，撰寫(xiě)的《偉大的博弈——華爾街金融帝國的崛起》，在2008年金融危機爆發(fā)后被外界驚呼為“提前10年預測了全球經(jīng)濟危機”。
這本書(shū)將他講故事的才能發(fā)揮到極致，并廣為中國人熟知。
⊙記者 吳瓊 ○編輯 王穎
“我不是經(jīng)濟學(xué)家，我研究經(jīng)濟史?！?009年8月20日早8點(diǎn)半，約翰·戈登精神抖擻地坐在記者面前。這個(gè)65歲的紐約人正好奇地體驗著(zhù)首次中國之行。
在談到金融危機、經(jīng)濟蕭條時(shí)，約翰·戈登表示，“繁榮、蕭條會(huì )周而復始地循環(huán)，博弈正在全球范圍內上演。因為人的本性是健忘的?！?br>
但浸淫于華爾街名利場(chǎng)中的約翰·戈登，不擅追逐名利，卻長(cháng)于幫助喜歡遺忘的人記憶，“危機其實(shí)很難預測，但歷史總有相似之處。我所做的，只是根據歷史做出一些結論?！?br>
來(lái)自華爾街世家的史學(xué)家
約翰·戈登一出生，就貼上了紐約、華爾街的標簽?！拔业淖娓负屯庾娓付际羌~約股票交易所的經(jīng)紀人，”約翰·戈登笑說(shuō)，“在同齡人聽(tīng)童話(huà)故事的年齡，我就在聽(tīng)祖父講如何賣(mài)空賺錢(qián)，就是在高價(jià)先賣(mài)出股票，低價(jià)再撿回來(lái)。沒(méi)有多少6歲的孩子能理解什么叫賣(mài)空?！?br>
對這些術(shù)語(yǔ)的不敏感不知是不是意味著(zhù)約翰·戈登的興趣所在：沒(méi)有選擇做交易員的他抄起了曾祖父的舊業(yè)?！拔业脑娓甘恰都~約先驅報》的編輯。在我很小的時(shí)候，就發(fā)現自己有寫(xiě)作的天賦?！迸c曾祖父不同的是，華爾街這個(gè)大名利場(chǎng)對約翰·戈登的影響深入骨髓，令他對經(jīng)濟史產(chǎn)生了濃厚的興趣，1966年，約翰·戈登拿到范德比爾特大學(xué)的經(jīng)濟史學(xué)士學(xué)位。
“真正開(kāi)始寫(xiě)大部頭的書(shū)，還是20世紀70年代。我還在讀大學(xué)，當時(shí)參與了一本書(shū)的編輯工作?！边@個(gè)頭一開(kāi)，約翰·戈登就徹底鉆進(jìn)了華爾街的故紙堆里，變成了一個(gè)專(zhuān)寫(xiě)華爾街故事的經(jīng)濟史學(xué)家。
回憶自己過(guò)去的作品時(shí)，約翰·戈登藍眼睛閃閃發(fā)亮：“我覺(jué)得這份工作真棒，我也相當適合這項工作，呵呵，畢竟沒(méi)有太多人把經(jīng)濟史寫(xiě)得讓普通人也看得懂。這得歸功于我那會(huì )講故事的祖父。從小聽(tīng)著(zhù)祖父講華爾街故事長(cháng)大，我很熟悉華爾街的那套話(huà)語(yǔ)體系、典故。所以我能將那些繁復的術(shù)語(yǔ)變成通俗易懂的故事?！?br>
透過(guò)歷史看現在
約翰·戈登的口頭語(yǔ)是“更愿意透過(guò)歷史看現在”。在被問(wèn)及“全球金融危機后，是否會(huì )迅速產(chǎn)生通貨膨脹，如何制訂貨幣政策”時(shí)，約翰·戈登提到1836年那場(chǎng)美國浩劫：“那一年美國出現史上首次經(jīng)濟大蕭條，也是美國股市第一次美從牛市轉為熊市，就禍起過(guò)快收起流動(dòng)性?！?br>
“證券市場(chǎng)和金融政策息息相關(guān)，”約翰·戈登說(shuō)，1836年，為了迅速杜絕投機，杰克遜總統推出了《鑄幣流通令》，要求除少量的例外，8月15日以后的支付都必須用金幣或銀幣。結果被剎車(chē)的不僅是投機活動(dòng)，連美國經(jīng)濟都來(lái)了個(gè)急剎車(chē)。1837年初秋，美國步入了首次大蕭條，也是史上最長(cháng)的蕭條期。
約翰·戈登稱(chēng)，這個(gè)錯源于另外一個(gè)錯，痛恨投機和紙幣的杰克遜，為了毀掉合眾國銀行，下令從該行撤出了政府存款，轉存于州立銀行當中。但未料到此舉被政治競爭對手利用，后者則借機發(fā)行了更多的銀行券，并以房地產(chǎn)作擔保發(fā)放了更多的貸款，最終導致紙幣過(guò)量發(fā)行的巨大投機泡沫。
這同2008年美國市場(chǎng)有太多相似之處?！?008年金融危機的根源仍然是房地產(chǎn)泡沫?！?br>
范德比爾特的兩次逼空戰
在問(wèn)及誰(shuí)是華爾街大英雄時(shí)，約翰·戈登毫不猶豫地說(shuō)：“范德比爾特?！薄秱ゴ蟮牟┺摹吩佻F了范德比爾特1863年兩次圍殲熊市投機商的大戰，“給他和他的同伴帶來(lái)了300萬(wàn)美元的巨額財富”。
第一次逼空大戰的對象是紐約的哈勒姆鐵路公司。范德比爾特囤積哈勒姆鐵路股票的理由很簡(jiǎn)單。第一，哈勒姆鐵路管理不善，范德比爾特認為自己能好好經(jīng)營(yíng)這條鐵路并盈利；第二，州立法機構在授予哈勒姆鐵路運營(yíng)權的同時(shí)，還會(huì )授權市政議會(huì )可以酌情給予哈勒姆公司紐約市內公交系統的獨家經(jīng)營(yíng)特權。
范德比爾特的判斷正確。1863年4月，政府確實(shí)頒給哈勒姆公司百老匯路線(xiàn)的特許經(jīng)營(yíng)權。華爾街賣(mài)空者瞄上了這個(gè)機會(huì )，賣(mài)空的哈勒姆股票甚至超過(guò)了哈勒姆的總股本?！都~約先驅報》7月13號宣稱(chēng)：“華爾街市場(chǎng)上從未看到過(guò)這么成功的股票坐莊”。
第二次逼空大戰和第一次如出一轍，仍是不規范的主管部門(mén)、過(guò)度的賣(mài)空和實(shí)業(yè)資本間的博弈。約翰·戈登說(shuō)：“在買(mǎi)哈勒姆股票時(shí)，范德比爾特也在買(mǎi)哈德孫河鐵路的股票。一些賣(mài)空的投機者以為范德比爾特資金可能不足，故可做空哈德孫河鐵路股票大撈一筆。但他們沒(méi)想到范德比爾特找到一幫人，籌到500萬(wàn)美元。范德比爾特讓經(jīng)紀人買(mǎi)斷市場(chǎng)上所有的"賣(mài)方選擇權"，并大量買(mǎi)進(jìn)市場(chǎng)上所有出售的哈勒姆股票。結果哈勒姆股價(jià)暴漲，從1863年3月29號的開(kāi)盤(pán)價(jià)109美元，漲至4月底的224美元。此時(shí)范德比爾特及同伴們擁有13.7萬(wàn)股哈萊姆股票，遠高于哈勒姆總股本（11.1萬(wàn)股）。差額來(lái)自于賣(mài)空商們?！?br>
1863年7月上旬，賣(mài)空合同到期時(shí)，賣(mài)空者必須購買(mǎi)哈德孫河鐵路股票以交割，但市場(chǎng)上沒(méi)有賣(mài)家，所有股票都在范德比爾特手中，因此股價(jià)幾乎一夜間從112美元飆升到180美元，賣(mài)空的投機商無(wú)法履行協(xié)議、支付股票，“仁慈”的范德比爾特則借給賣(mài)空商們必需的股票，但“每日利息高達5%”。
歷史如此驚人的相似，140多年后類(lèi)似的多空交戰又在德國上演。圍繞大眾汽車(chē)多空交戰中，賣(mài)空者再次失手。2008年全球股市最黑暗時(shí)，包括默克家族在內投資者和對沖基金等做空者出手，未料做多者保時(shí)捷公司鎖定了大部分大眾汽車(chē)的籌碼。在不斷通過(guò)金融工具增持后，保時(shí)捷一度持股達50.8%。最終做空者不得不高位回補，10月28日大眾汽車(chē)單日大漲147%，當日最高漲至1005.01歐元，創(chuàng )下歷史天價(jià)。2009年1月，因做空虧損4億歐元引發(fā)資金鏈難關(guān)，德國億萬(wàn)富豪阿道夫默克臥軌自殺身亡。
約翰·戈登告訴記者空頭搶購股票的瘋狂故事，“在那個(gè)實(shí)物股票的時(shí)代，你無(wú)法想象空頭搶購股票的瘋狂。我祖父親見(jiàn)1901年北太平洋鐵路股票戰。做空者失利，只能高價(jià)買(mǎi)回北太平洋鐵路股票。諾頓公司以每股1000美元出售了300股給一個(gè)空頭，這是一周前價(jià)格的10倍數。一個(gè)剛從郊區返回交易大廳的城內經(jīng)紀人，承認自己有1萬(wàn)股。結果場(chǎng)內絕望的空頭們撕扯著(zhù)他的衣服要求買(mǎi)股票，最終他幾乎被剝了個(gè)全身精光，只好裹著(zhù)一個(gè)毯子出來(lái)，當然他以很高的價(jià)賣(mài)出了股票?！?br>
博弈令法律更完善
萬(wàn)事有利弊。約翰·戈登認為，“伴隨著(zhù)華爾街350多年的博弈史，華爾街慢慢成長(cháng)、成熟，證券法規也變得更加完善；華爾街的崛起也推動(dòng)美國崛起?！逼渲?，美國史上最有名的投機者——德魯“居功甚偉”。
德魯的標志之作就是“摻水股”。1868年，德魯導演了伊利鐵路公司“摻水股”大戰，即突然發(fā)行了5萬(wàn)股伊利鐵路公司股票，并拋售給市場(chǎng)，不但席卷了最大買(mǎi)家范德比爾特700萬(wàn)美元，且幾乎吸干整個(gè)紐約資金供應。這起任意增發(fā)股票引發(fā)的失控局面，迅速引起市場(chǎng)關(guān)注。
當時(shí)的《商業(yè)和金融周刊》建議立法，如“除非經(jīng)過(guò)2/3的股東同意，董事會(huì )無(wú)權發(fā)行新股；現有股東對發(fā)行的新股具有優(yōu)先認購權，而且新股的發(fā)行必須是公開(kāi)發(fā)行，并且必須給予足夠長(cháng)的預告期”等，這也成為后期制訂的美國《證券法》的基礎。
在意識到問(wèn)題嚴重性后，1868年11月30日，紐約股票交易所和公開(kāi)交易所頒布了同樣的監管條例，要求所有在交易所拍賣(mài)的股票都要登記，發(fā)行任何新股必須提前30天通知交易所。
1870年前后，華爾街向規范更進(jìn)一步。約翰·戈登說(shuō)，“那時(shí)四處彌漫著(zhù)小道消息，因為上市公司根本就是亂做假賬甚至根本不做賬。紐約股票交易所想了解特拉華—拉克萬(wàn)納—西部鐵路公司的財務(wù)狀況時(shí)，居然被告知不要多管閑事。即使某些鐵路公司發(fā)了財務(wù)報告，也是一堆摸不著(zhù)頭腦的爛賬?！贬槍@種情況，以亨利·克魯斯為首的經(jīng)紀人堅定地推行財務(wù)報告制度，不少投資銀行的經(jīng)紀人加入其中。最終，紐交所開(kāi)始要求所有上市公司提交財務(wù)報告。至此，注冊會(huì )計師首次出現并從此成為現代經(jīng)濟生活中的重要力量。
更多的人將《偉大的博弈》描述下的華爾街金融市場(chǎng)成長(cháng)史視作他山之石，國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所副所長(cháng)巴曙松亦認為，更深刻地理解美國證券市場(chǎng)的歷程，將會(huì )更清晰地把握中國證券市場(chǎng)的現狀與未來(lái)。 (來(lái)源：上海證券報)
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