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來(lái)源：不良資產(chǎn)行業(yè)觀(guān)察綜合地產(chǎn)資管界、好貓財經(jīng)、證券時(shí)報網(wǎng)等
2月25日早間，深交所發(fā)布公告，蘇寧易購擬籌劃控制權變更事項，經(jīng)公司申請，公司股票于2021年2月25日開(kāi)市起臨時(shí)停牌。
午間收盤(pán)，蘇寧易購回應控制權變更稱(chēng)，收到公司控股股東張近東以及股東蘇寧電器通知，其擬籌劃本公司股份轉讓事宜，預計轉讓比例20%-25%，股權受讓方屬于基礎設施等行業(yè)。根據擬轉讓股份比例，預計可能涉及公司控制權變化。
消息指出，此次股權出售的收益將用于償還今年到期的總額為172億元的債券債務(wù)。
公告顯示，根據擬轉讓股份比例，預計可能涉及公司控制權變化。若該交易完成，將有助于公司股權結構的進(jìn)一步優(yōu)化以及長(cháng)期戰略的穩步推進(jìn)。前述事項的具體交易方案尚在籌劃中，尚需取得有權部門(mén)的批準，存在不確定性。公司股票于 2021 年 2 月 25 日開(kāi)市起停牌，預計停牌時(shí)間不超過(guò)5個(gè)交易日。
最新數據顯示，張近東直接持有公司20.96%的股份，蘇寧電器集團有限公司與蘇寧控股集團有限公司分別持有公司16.8%和3.98%的股權。同時(shí)，張近東持有蘇寧電器集團50%的股權、蘇寧控股集團51%的股權，及蘇寧控股集團股東南京潤賢80%的股權，在蘇寧易購的收益股份合計為33.3%。另外，淘寶（中國）持有蘇寧易購19.99%股份。
傳言四起
早在2020年11月底，據彭博報道，蘇寧易購據悉考慮出售電子商務(wù)業(yè)務(wù)部分股份，業(yè)務(wù)尋求大約60億美元的估值。彭博援引消息人士報道稱(chēng)，為緩解融資壓力，中國最大的零售商之一蘇寧易購正考慮出售其電子商務(wù)業(yè)務(wù)的部分股權。
對于出售傳言，蘇寧易購通過(guò)官方微博發(fā)布了“不屬實(shí)”三個(gè)字的內容。
現在回過(guò)頭來(lái)看，可以發(fā)現這一切并非都是“空穴來(lái)風(fēng)”。
此次公告發(fā)出，一時(shí)間，坊間又是傳言四起，不良資產(chǎn)行業(yè)觀(guān)察為大家進(jìn)行了簡(jiǎn)單梳理，但其真實(shí)性還有待考究。
傳言一
蘇寧電器集團正在洽談出售其持有的上市子公司蘇寧易購19.99%的全部或部分股權，交易對手方可能是來(lái)自江蘇國企和廣州國企。
目前正在討論的估值范圍大約在80億元至100億元人民幣。國企出資者包括江蘇省國信投資集團有限公司、江蘇交通控股有限公司、江蘇農墾集團有限公司和南京新工投資集團有限公司。該國企計劃將這些股份注入與蘇寧聯(lián)合成立的新產(chǎn)業(yè)基金。
消息人士稱(chēng)，該交易不太可能引發(fā)控制權變更，因為這些國企將僅作為投資者。關(guān)于本次出售股權事宜，蘇寧正考慮在3月底或4月正式發(fā)布公告。
傳言二
中超衛冕冠軍江蘇(蘇寧)隊受俱樂(lè )部母公司陷入經(jīng)濟困境影響，將面臨“零轉讓”甚至被迫解散。傳言稱(chēng)，球隊的轉讓報價(jià)并不高，但買(mǎi)家要負擔幾個(gè)億的債務(wù)。
而且此次球隊大概率也是轉讓給國企，因為以目前的經(jīng)濟形勢，想要靠私企獨立運營(yíng)球隊困難重重，需要相關(guān)部門(mén)牽頭，讓國企站出來(lái)，雖說(shuō)未必會(huì )扭轉局勢，但至少可以保證球隊的穩定。這或許也是中超各隊未來(lái)的大方向。
傳言三
2020年12月8日，有傳聞：蘇寧集團資金鏈斷裂，在渤海銀行的貸款已經(jīng)違約，民生和建設銀行已抽貸，上周蘇寧逼著(zhù)光大銀行進(jìn)行展期。目前蘇寧正在通過(guò)民間借貸籌集資金（券商資管發(fā)產(chǎn)品，賣(mài)給散戶(hù)）。多家銀行收到緊急通知，要求飛北京簽署保密協(xié)議，然后開(kāi)會(huì )討論蘇寧的風(fēng)險化解方案。
但隨后，蘇寧方面進(jìn)行了辟謠。蘇寧公司人士稱(chēng)，會(huì )按時(shí)按期足額兌付下周到期債券；網(wǎng)上傳播的有關(guān)蘇寧資金鏈斷裂的消息為“謠言”，已向公安機關(guān)報案。
資金鏈危機
2020年度業(yè)績(jì)預告顯示，蘇寧易購2020年實(shí)現營(yíng)業(yè)收入2575.62億元至2595.62億元，其中，云網(wǎng)萬(wàn)店平臺商品銷(xiāo)售規模同比增長(cháng)33.61%，自營(yíng)商品銷(xiāo)售規模同比增長(cháng)45.28%。凈利潤虧損39.53億元-34.53億元，比上年同期下降140.16%-135.08%?？鄯莾衾麧櫶潛p65.8億元至60.8億元，比上年同期下降15.34%-6.59%。
對此，蘇寧易購稱(chēng)，報告期內，企業(yè)經(jīng)營(yíng)外部環(huán)境受疫情影響，消費景氣度雖然逐季緩慢回升，但整體發(fā)展承壓，根據國家統計局數據顯示 2020 年社會(huì )消費品零售總額同比下降 3.9%。面對挑戰，公司積極予以應對，聚焦商品零售及服務(wù)業(yè)務(wù)。
財報期內，蘇寧易購進(jìn)一步明確了云網(wǎng)萬(wàn)店獨立發(fā)展戰略，全面對標頭部互聯(lián)網(wǎng)零售平臺，對線(xiàn)上業(yè)務(wù)進(jìn)行整合并引入了戰略投資，計劃加大員工股權激勵，探討獨立上市。
業(yè)績(jì)預告顯示，2020年蘇寧易購零售云加盟店拓展迅速，全年新開(kāi)門(mén)店3201家，同時(shí)業(yè)務(wù)保持增長(cháng)，全年銷(xiāo)售規模同比增長(cháng)超過(guò)100%，并實(shí)現盈利。
受益于業(yè)務(wù)增長(cháng)，蘇寧易購現金流持續恢復，預計四季度經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現金流凈額大幅好轉，由此帶來(lái)2020年蘇寧易購經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現金流凈額轉正。
第四季度，蘇寧易購用戶(hù)活躍度有所提升，活躍買(mǎi)家同比增長(cháng)達到52%，12月蘇寧易購月度活躍用戶(hù)數同比增長(cháng)68%。
2月19日，蘇寧全員開(kāi)工的第一天，張近東表示：針對不在零售主賽道的，要主動(dòng)做減法。張近東強調，要自上而下聚焦零售主航道、主戰場(chǎng)，深挖供應鏈、全場(chǎng)景運營(yíng)、用戶(hù)服務(wù)、零售技術(shù)的護城河，凸顯區域管理網(wǎng)絡(luò )的特色化優(yōu)勢，“針對不在零售主賽道的，就要主動(dòng)做減法、收縮戰線(xiàn)，該關(guān)的關(guān)，該砍的砍”。
壓力之下，蘇寧的努力
張近東與馬云
2020年12月10日消息，國家企業(yè)信用信息公示系統的披露，蘇寧控股集團股東張近東、張康陽(yáng)及南京潤賢企業(yè)管理中心（有限合伙）已將公司全部股權出質(zhì)給淘寶（中國）軟件有限公司。股權出質(zhì)登記日期為2020年12月4日，合計出質(zhì)股權數額10億元人民幣，與蘇寧控股集團的注冊資本金額等同。
另外，信息還顯示：張近東還將6.5萬(wàn)股蘇寧置業(yè)集團股權出質(zhì)，質(zhì)權人同樣為淘寶(中國)軟件有限公司，股權出質(zhì)登記日期也為2020年12月4日。
公開(kāi)信息顯示，張近東為蘇寧控股集團創(chuàng )始人和董事長(cháng)，也是蘇寧電器集團和上市公司蘇寧易購的主要股東；張康陽(yáng)為張近東之子。
此事爆出不久之后，蘇寧也緊急做出了回應：
目前，蘇寧控股集團持有蘇寧易購3.98%的股權，股權質(zhì)押是正常的商業(yè)合作，對蘇寧易購戰略發(fā)展和正常經(jīng)營(yíng)無(wú)實(shí)質(zhì)影響。
蘇寧30年來(lái)創(chuàng )新發(fā)展，離不開(kāi)戰略合作伙伴和政府長(cháng)期以來(lái)的大力支持，今年以來(lái)，面對疫情挑戰，蘇寧充分調動(dòng)智慧零售前瞻性布局的優(yōu)勢，實(shí)現了企業(yè)的穩健發(fā)展。蘇寧和阿里長(cháng)期保持良好合作，雙方將進(jìn)一步深化合作，拓展線(xiàn)下商業(yè)場(chǎng)景。
壓力之下，蘇寧多次推進(jìn)回售或購回債券，以提高市場(chǎng)信心。
2020年12月9日
蘇寧易購公告稱(chēng)已支付10億元債券回購費用；
2020年12月11日
蘇寧電器稱(chēng)100億債券已提前兌付，并劃入中登結算賬戶(hù)；
2021年1月29日
19蘇電01回售部分的本金及利息，已于1月28日完成足額支付；
2021年2月1日晚
蘇寧電器發(fā)行的“16蘇寧01”將于2021年2月2日進(jìn)行本息兌付及摘牌。
蘇寧在三個(gè)月里累計兌付179億，市場(chǎng)人士指出，公司積極兌付債券，保障了投資人利益同時(shí)，有效提升市場(chǎng)信心。
價(jià)值200億的交杯酒
蘇寧也沒(méi)有到最壞的時(shí)候，張近東仍然有充分騰挪空間。上市公司蘇寧易購有強大現金流，以及順暢的再融資渠道。蘇寧電器的底牌則在于豐厚家底，如353億元交易性金融資產(chǎn)，282億元的其他權益工具，以及價(jià)值410億元的投資性房地產(chǎn)。其中就包括對恒大地產(chǎn)的200億元投資。
蘇寧目前缺乏的是現金流，最直接、最低成本的化解辦法就是再融資渠道的開(kāi)拓。
過(guò)去七年時(shí)間，張近東帶領(lǐng)蘇寧走上了艱苦卓絕的轉型之路，從一家線(xiàn)下連鎖電器行轉為線(xiàn)上線(xiàn)下全渠道互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，毫無(wú)疑問(wèn)創(chuàng )造了歷史。
如今，最大的懸念是，張近東準備轉讓最高25%股權，誰(shuí)會(huì )接手？蘇寧又如何完成轉型新生？
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