小資LAWYERS溫馨提示：股權架構作為企業(yè)的頂層設計，如何設計大有文章，一致行動(dòng)人計劃、投票權委托、AB股權架構等，都是企業(yè)家感興趣的內容。企業(yè)家天不怕地不怕，最怕兩件事：一是怕稅務(wù)機關(guān)找上門(mén)；二是怕控制權喪失。前者有牢獄之災的風(fēng)險；后者有“辛苦幾十年，一下回到解放前”的窘境，即發(fā)生所謂的“把孩子養大，叫別人爹”的事情。以下推文詳細介紹了創(chuàng )始股東如何掌握公司的控制權。一起來(lái)學(xué)習吧！
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當企業(yè)在逐漸發(fā)展壯大的過(guò)程中，創(chuàng )始股東如何才能不失去對公司的控制權？
創(chuàng )始股東可以借鑒以下思路：
創(chuàng )始股東在引進(jìn)資金時(shí)，通過(guò)股份轉讓還是通過(guò)增資擴股方式比較好？前者是做存量，股份越賣(mài)越少；而后者是做增量，可以減緩股份稀釋的速度。無(wú)論哪種方式引進(jìn)股東，忌諱的是一次性稀釋較大股份，讓自己成為小股東。
引進(jìn)股東時(shí)需要考慮其目的：引進(jìn)的股東是戰略投資者、財務(wù)投資者還是要參與經(jīng)營(yíng)？
對要引進(jìn)的股東做盡職調查。避免一次引進(jìn)多個(gè)互相熟悉的股東，預防他們成為一致行動(dòng)人。
創(chuàng )始股東要善于利用公司章程來(lái)確定自己的控制權。對于公司章程，盡量不要使用工商局提供的模板。
更進(jìn)一步來(lái)說(shuō)，對于企業(yè)的創(chuàng )始股東或第一大股東而言，企業(yè)控制權主要體現在三個(gè)方面：股權層面、董事會(huì )層面和實(shí)際控制層面。
控制層面控制內容操作重點(diǎn)規避情形
股權絕對控股、相對控股、一票否決67%、51%、34%50：50 40：40：2050：40：10
股權與投票權分離一致行動(dòng)人協(xié)議，投票權委托、股權代持等方式平衡好融資節奏與創(chuàng )始股東股份被稀釋之間的關(guān)系
董事會(huì )董事會(huì )席位創(chuàng )始股東對董事會(huì )半數以上席位的提名與控制避免創(chuàng )始股東對董事會(huì )失控
實(shí)際控制日常經(jīng)營(yíng)管理創(chuàng )始股東兼任企業(yè)法定代表人、董事長(cháng)避免企業(yè)公章、法人章、營(yíng)業(yè)執照、企業(yè)資質(zhì)失控
企業(yè)控制權的三個(gè)層面
01 投票權委托
投票權委托指公司部分股東通過(guò)協(xié)議約定，將其投票權委托給其他特定股東（如創(chuàng )始股東）行使。
例如京東在上市前，股權比例為23%，但老虎基金、騰訊、高瓴資本、今日資本等11家投資人將其投票權委托給了劉強東團隊行使。
上市后，劉強東團隊雖然持股20%卻擁有了83.7%的投票權，具體如下表格所示。
股東14年上市前股權比例14年上市后股權比例14年上市前投票比例14年上市后投票比例
劉強東團隊23%20%56%83.7%
老虎基金22%16%18%3.2%
騰訊17%18%14%3.7%
高瓴資本16%11%13%2.3%
俄羅斯DST11%8%9%1.6%
今日資本9%7.8%8%1.4%
紅杉資本2%1%2%0%
京東上市前后股權比例與投票權比例的對比
02 一致行動(dòng)協(xié)議
一致行動(dòng)人指通過(guò)協(xié)議約定，某些股東就特定事項采取一致行動(dòng)。意見(jiàn)不一致時(shí)，某些股東跟隨一致行動(dòng)人投票。
比如，創(chuàng )始股東之間、創(chuàng )始股東和投資人之間就可以通過(guò)簽署一致行動(dòng)人協(xié)議加大創(chuàng )始股東的投票權權重。
一致行動(dòng)協(xié)議內容通常體現為一致行動(dòng)人同意在其作為公司股東期間，在行使提案權、表決權等股東權利時(shí)做出相同的意思表示，以其中某方意見(jiàn)作為一致行動(dòng)的意見(jiàn)，以鞏固該方在公司中的控制地位。
03 AB股票架構
如果公司使用境外架構，還可以用“AB股架構”（或“?？ㄓ媱潯?，或“雙股權架構”）（dual-class structure），實(shí)際上就是“同股不同權”制度。其主要內容包括：
公司股票區分為A序列普通股（Class A common stock）與B序列普通股（Class B common stock），兩者之間的區別如下：
A序列普通股通常由機構投資人與公眾股東持有，B序列普通股通常由創(chuàng )業(yè)團隊持有；
A序列普通股與B序列普通股設定不同的投票權?？傊?，AB股架構從本質(zhì)上來(lái)說(shuō)是用最少的錢(qián)，辦最大的事。在實(shí)操中，雙層或三層股權架構能否實(shí)施，唯一的決定因素就是創(chuàng )始人和投資人誰(shuí)更牛。
04 控制董事會(huì )
公司的日常經(jīng)營(yíng)事項，主要由公司董事（會(huì )）來(lái)決定。
一般情況下，公司很少需要開(kāi)股東會(huì )，所以也很少通過(guò)股東會(huì )的控制權來(lái)參與公司日常經(jīng)營(yíng)，只是在重大事件（如：修改章程、進(jìn)行融資）的時(shí)候才召集一次股東會(huì )，或者要求股東簽署決議等文件。所以，如果控制了董事會(huì )，也就控制了公司的日常經(jīng)營(yíng)管理。核心創(chuàng )始人可以占有公司董事會(huì )的大部分席位，以保障決策效果和決策效率。
根據《公司法》第111條的規定，股份有限公司董事會(huì )決議必須經(jīng)全體董事過(guò)半數通過(guò)。但《公司法》未對有限責任公司董事會(huì )決議的通過(guò)規則作統一要求，授權公司章程自行決定。（文章來(lái)源：劉崢時(shí)間、華爾街俱樂(lè )部。感謝作者辛勤原創(chuàng )?。?
