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股權投融資|關(guān)于公司增資的裁判規則

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來(lái)源: 判例研究

導讀

現行《公司法》第九章規定了有關(guān)公司增資制度。公司的資本一般是指注冊資本,是公司登記機關(guān)依法登記的全體股東或者發(fā)起人實(shí)繳或者認繳的出資額,在公司的運行過(guò)程中,公司資本一般應該隨著(zhù)公司凈資產(chǎn)的變化而呈上下波動(dòng)的趨勢,公司增資是公司為擴大經(jīng)營(yíng)規模、拓寬業(yè)務(wù)、提高公司的資信程度而依法增加注冊資本金的行為。但在司法實(shí)踐中,對其具體適用的問(wèn)題,實(shí)務(wù)上還處于進(jìn)一步探索的階段,本文期待可通過(guò)對我國判例的研究來(lái)指導司法實(shí)踐,并希望對此進(jìn)行一些有益的探討。





基本理論

增資的目的和意義

公司增資通常具有下述目的和意義:

1、籌集經(jīng)營(yíng)資金,開(kāi)闊新的投資項目或投資領(lǐng)域,擴大現有經(jīng)營(yíng)規模。

2、保持現有運營(yíng)資金,減少股東收益分配。

3、調整現有股東結構和持股比例,改變公司管理機構的構成。

4、公司吸收合并。

5、增強公司實(shí)力,提高信用。

增資的方式

公司分為有限責任公司和股份有限公司,因其形式的不同,增資的方式會(huì )稍有差異,但本質(zhì)相同,大致分為以下幾種:

1.增加票面價(jià)值。增加票面價(jià)值,是指公司在不改變原有股份總數的情況下增加每股金額。通過(guò)這種方式可以達到增加資本的目的。譬如,法定公積金,《公司法》第一百六十八條規定,公司的公積金可轉為增加公司資本。除此之外應分配股利留存,以及股東新繳納的股款,均可記入每股份中,從而使其票面價(jià)值增加。

2.增加出資。有限責任公司如果需要增加資本,可以按照原有股東的出資比例增加出資,也可以邀請原有股東以外的其他人出資。如果是原有股東認購出資,可以另外繳納股款,也可以將資本公積金或者應分配股利留存轉換為出資。

3.發(fā)行新股。股份有限公司增加股份可以采取發(fā)行新股的方式。發(fā)行新股是指公司為了擴大資本需求而發(fā)行新的股份。發(fā)行新股份既可以向社會(huì )公眾募集,也可以由原有股東認購。通常情況下,公司原有股東享有優(yōu)先認購權。

4.債轉股。股份有限公司增加股份數額還可以采取將可轉換公司債券轉換為公司股份的方式??赊D換公司債券是一種可以轉換為公司股票的債券,如果將該種債券轉換成為公司股份,則該負債消滅,公司股本增加。

有限責任公司的增資程序

有限責任公司的增資程序較之股份有限公司的增資程序相對簡(jiǎn)便。公司可以根據自己的需要,由股東會(huì )經(jīng)代表2/3以上表決權的股東通過(guò),做出決議,股東對新增注冊資本額享有優(yōu)先認購權。在我國,有限責任公司增資,既可以按原有的出資比例增加相應的資本,增資后各股東的出資比例不變,也可以通過(guò)增加新股東并增加新的出資的方式進(jìn)行。

股份有限公司的增資程序

股份有限公司的增資程序較之他種公司的增資程序略顯復雜。一般應首先以特別決議通過(guò)增資決議,即由代表股份總數2/3以上的股東出席,并由出席股東的2/3以上的表決權通過(guò)。還要變更公司章程,辦理相應的變更登記手續。

[參見(jiàn):王妍:《中國企業(yè)法律制度評判與探析》,法律出版社2006年版,第178頁(yè);范健主編:《商法》(第四版),高等教育出版社、北京大學(xué)出版社,第158頁(yè);趙旭東主編:《公司法學(xué)》(第四版),高等教育出版社,第183頁(yè)。]



裁判規則


實(shí)務(wù)要點(diǎn)一:

有限責任公司增股時(shí),股東會(huì )決議將股東放棄認繳的增資份額轉由公司股東以外的第三人認繳,其他股東主張優(yōu)先認繳的,人民法院不予支持,但公司章程另有約定的除外。

案   件:貴州捷安投資有限公司與貴陽(yáng)黔峰生物制品有限責任公司、重慶大林生物技術(shù)有限公司、貴州益康制藥有限公司、深圳市億工盛達科技有限公司股權確權及公司增資擴股出資份額優(yōu)先認購權糾紛案〔最高人民法院(2009)民二終字第3號〕

來(lái)   源:無(wú)訟網(wǎng)

最高人民法院認為:

有限責任公司的股東會(huì )完全可以有權決定將此類(lèi)事情及可能引起爭議的決斷方式交由公司章程規定,從而依據公司章程規定方式作出決議,當然也可以包括股東對其他股東放棄的認繳出資有無(wú)優(yōu)先認購權問(wèn)題,該決議不存在違反法律強行規范問(wèn)題,決議是有效力的,股東必須遵循。只有股東會(huì )對此問(wèn)題沒(méi)有形成決議或者有歧義理解時(shí),才有依據公司法規范適用的問(wèn)題。即使在此情況下,由于公司增資擴股行為與股東對外轉讓股份行為確屬不同性質(zhì)的行為,意志決定主體不同,因此二者對有限責任公司人合性要求不同。在已經(jīng)充分保護股東認繳權的基礎上,貴州捷安投資有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)捷安公司)在貴陽(yáng)黔峰生物制品有限責任公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)黔峰公司)此次增資中利益并沒(méi)有受到損害。當股東個(gè)體更大利益與公司整體利益或者有限責任公司人合性與公司發(fā)展相沖突時(shí),應當由全體股東按照公司章程規定方式進(jìn)行決議,從而有個(gè)最終結論以便各股東遵循。至于黔峰公司準備引進(jìn)戰略投資者具體細節是否已經(jīng)真實(shí)披露于捷安公司,并不能改變事物性質(zhì)和處理爭議方法。捷安公司應當按照黔峰公司此次增資股東會(huì )有關(guān)決議內容執行,對其他股東放棄認繳的增資份額沒(méi)有優(yōu)先認購權。

實(shí)務(wù)要點(diǎn)二:

1.股東只有在表決增資議案時(shí)同意認繳新增資本的,才對公司負有出資義務(wù)。

2.股東未參加增資決議的,可以視為放棄了優(yōu)先認繳權。

案   件:沈某章與蘇州佳秉橡膠制品有限公司民間借貸糾紛案〔(2016)蘇05民終7472號〕

來(lái)   源:無(wú)訟網(wǎng)

蘇州市中級人民法院認為:

該案被告并未參與上述增資決議的表決,現仍明確表示拒絕認繳增資,可以視為其自愿放棄了優(yōu)先認繳權,故原告公司無(wú)權依據兩份增資決議要求被告履行增資義務(wù)。被告拒絕增資后,原告公司仍可以依法通過(guò)稀釋被告享有的相應股份,對其他增資股東進(jìn)行救濟。關(guān)于2014年4月21日的《董事會(huì )決議》,雖然系由原告公司的全體股東簽署確認,但是從該協(xié)議的內容來(lái)看雖然對前期投入資金的情況作出了確認,并提出了各股東按投入比例追加的問(wèn)題,但是并未明確追加投入以對原告進(jìn)行增加資本的方式予以執行,對于該決議所確定的追加投入資金也未明確追加的具體方案,該決議不能作為認定被告同意認繳新增資本的依據。

實(shí)務(wù)要點(diǎn)三:

股份有限公司的增資擴股行為在不違反相關(guān)強制性法律法規的前提下,公司具體的增資方式、增資對象、增資數額、增資價(jià)款等均由其股東會(huì )決議并遵照執行。

案   件:張某與云南紡織(集團)股份有限公司新增資本認購糾紛案〔(2015)昆民五終字第44號〕

來(lái)   源:無(wú)訟網(wǎng)

昆明市中級人民法院認為:

公司進(jìn)行增資擴股系公司內部治理的經(jīng)營(yíng)決策行為,由公司的決策機構作出決議并遵照執行?!吨腥A人民共和國公司法》第三十四條規定的股東增資優(yōu)先認購權,是公司法基于保護有限責任公司人和性的經(jīng)營(yíng)特征,對有限責任公司增資擴股行為發(fā)生時(shí)所做的強制性規范,目的在于保護有限責任公司基于人和基礎搭建起來(lái)的經(jīng)營(yíng)運行穩定性,該規定僅適用于有限責任公司。對于股份有限公司,基于其資合性的組織形式與管理運行模式,公司法并未對其增資擴股行為設定優(yōu)先認購權的強制性規范,股份有限公司的增資擴股行為系其內部經(jīng)營(yíng)決策合意的結果,在不違反相關(guān)強制性法律法規的前提下,公司具體的增資方式、增資對象、增資數額、增資價(jià)款等均由其股東會(huì )決議并遵照執行。該案中,云南紡織(集團)股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)云紡集團公司)于2008年1月8日作出《云南紡織(集團)股份有限公司2007年第二次臨時(shí)股東大會(huì )決議》,其中決議第二項對公司本次增資的種類(lèi)、對象、數額、時(shí)間等均作出了明確,其中第二項第5條規定了本公司辭職自謀職業(yè)的原持股會(huì )會(huì )員不得參加本次增資擴股認購,云紡職工持股會(huì )亦是在公司股東會(huì )決議的基礎上對增資擴股進(jìn)行了公告,故云紡集團公司2008年的增資擴股行為應當按照該股東會(huì )決議履行。該案中,至今未有證據顯示該決議被撤銷(xiāo)或無(wú)效,反而是云紡集團公司按照股東會(huì )決議完成了增資擴股行為。上訴人張某于2006年4月21日與被上訴人公司解除了勞動(dòng)合同關(guān)系,根據云紡集團公司作出的上述股東會(huì )決議,其身份屬于第二項第5條規定的辭職自謀職業(yè)人員,故本院認為上訴人張某不在云紡集團公司2008年的增資擴股范圍之內,無(wú)權要求行使增資擴股認購權。

實(shí)務(wù)要點(diǎn)四:

以虛假增資行為“稀釋”公司原有股東股份的,即使該出資行為已被工商行政機關(guān)備案登記,人民法院仍應認定為無(wú)效。

案   件:黃某忠訴陳某慶等股東資格確認案

來(lái)   源:《中華人民共和國最高人民法院公報》2015年第5期

上海市第二中級人民法院認為:

福建宏冠化工股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)宏冠公司)系被上訴人黃某忠與一審被告陳某慶、陳某、張某、顧某平、王某英共同出資設立,設立時(shí)原告依法持有宏冠公司20%股權。在黃某忠沒(méi)有對其股權作出處分的前提下,除非宏冠公司進(jìn)行了合法的增資,否則原告的持股比例不應當降低。宏冠公司的章程明確約定公司增資應由股東會(huì )作出決議?,F經(jīng)過(guò)筆跡鑒定,宏冠公司和新寶公司的股東會(huì )決議上均非黃某忠本人簽名,不能依據書(shū)面的股東會(huì )決議來(lái)認定黃某忠知道增資的情況。出資買(mǎi)地與公司增資之間不具有必然的關(guān)聯(lián)性。因此,在沒(méi)有證據證明黃某忠明知且在股東會(huì )上簽名同意宏冠公司增資至1500萬(wàn)元的情況下,對宏冠公司設立時(shí)的股東內部而言,該增資行為元效,且對于黃某忠沒(méi)有法律約束力,不應以工商變更登記后的1500萬(wàn)元注冊資本金額來(lái)降低黃某忠在宏冠公司的持股比例,而仍舊應當依照20%的股權比例在股東內部進(jìn)行股權分配。

實(shí)務(wù)要點(diǎn)五:

《公司法》第三十四條關(guān)于股東享有增資優(yōu)先認繳權的規定不屬于效力性強制規定。

案  件:徐某與北京立馬水泥有限公司公司決議效力確認糾紛案〔(2019)京02民終3289號〕

來(lái)   源:無(wú)訟網(wǎng)

北京市第二中級人民法院認為:

涉案決議第三項中章某認繳的增資金額雖侵害了徐某享有的增資優(yōu)先認繳權,但因《中華人民共和國公司法》第三十四條關(guān)于股東享有增資優(yōu)先認繳權的規定不屬于效力性強制規定,考慮到北京立馬水泥有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)立馬水泥公司)增資目的正當性,以及徐某可以行使其他權利進(jìn)行救濟,為維護交易安全、節約社會(huì )資源,認為一審法院認定涉案決議第三項不屬于無(wú)效并無(wú)不當。徐某上訴以最高人民法院關(guān)于效力性強制性規定的解釋是針對《中華人民共和國合同法》第五十二條的規定作出的為由主張效力性強制性規定僅能適用于對民事合同效力的判斷,不能適用于公司法領(lǐng)域,依據不足,理由不充分,本院不予支持。


小結 

在公司對外增資時(shí),股東之間需要就公司設立、股東權利和義務(wù)、公司治理結構以及運營(yíng)事項進(jìn)行充分協(xié)商,并準確反映到增資協(xié)議中。在增資過(guò)程中,如果繳納行為一完成增資就有效,將不利于保護出資人的利益,也可能對公司債權人和交易相對人的利益造成損害。如果必須修改章程并且經(jīng)過(guò)工商登記變更才能生效,也不利于出資人的利益。通過(guò)法院裁判規則,我們認為,應當注意的是,在公司增資過(guò)程中,侵犯股東優(yōu)先認繳權的增資部分無(wú)效,但股東享有增資優(yōu)先認繳權的規定不屬于效力性強制規定。同時(shí),股東只有在表決增資議案時(shí)同意認繳新增資本的,才對公司負有出資義務(wù)。此外,未經(jīng)公司有效的股東會(huì )決議通過(guò),虛假向公司增資以“稀釋”公司原有股東股份,因該行為損害原有股東的合法權益,即使該出資行為已被工商行政機關(guān)備案登記,仍應認定為無(wú)效,公司原有股東股權比例保持不變。

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