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小費阿姨，這兩個(gè)都是期貨市場(chǎng)上的常見(jiàn)操作，雖然名字比較相似，但它們的區別可不少啊。

??？區別可不少啊，那我得慢慢消化消化，咱們一個(gè)一個(gè)說(shuō)吧。

好的，我們先從兩個(gè)詞的概念來(lái)談，理解了概念，區別就不難理解了。

套期保值，又稱(chēng)對沖貿易，是指交易人在買(mǎi)進(jìn)(或賣(mài)出)實(shí)際貨物的同時(shí)，在期貨交易所賣(mài)出(或買(mǎi)進(jìn))同等數量的期貨交易合約作為保值。它是一種為避免或減少價(jià)格發(fā)生不利變動(dòng)的損失，而以期貨交易臨時(shí)替代實(shí)物交易的行為。 

套利交易是指利用相關(guān)市場(chǎng)或相關(guān)合約之間的價(jià)差變化，在相關(guān)市場(chǎng)或相關(guān)合約上進(jìn)行交易方向相反的交易，以期望價(jià)差發(fā)生變化而獲利的交易行為。

嗯，聽(tīng)完了概念，我反倒更懵了，都是一買(mǎi)一賣(mài)相反方向的交易嘍。

嗯，雖然都是一買(mǎi)一賣(mài)，但兩者的交易目的是不同的。套期保值的目的是轉移市場(chǎng)風(fēng)險，并不以盈利為目的；而套利交易的主要目的是在承擔較小風(fēng)險的同時(shí),獲得較為穩定的利潤。

嗯，一個(gè)想避險，一個(gè)想賺錢(qián)，這個(gè)區別還是很好理解的，那第二個(gè)區別呢？

嗯，接著(zhù)“一買(mǎi)一賣(mài)”的目的說(shuō)，從對待這“一買(mǎi)一賣(mài)”價(jià)差的態(tài)度也能看出兩者的不同。在套期保值的成功案例中，期貨與現貨兩個(gè)市場(chǎng)的交易價(jià)格一般相差并不大，其盈虧情況相反，故其盈虧基本相抵，且價(jià)格變動(dòng)的趨勢、幅度越一致，套期保值的效果越好；而在套利交易中，交易人會(huì )預測兩份合約的價(jià)差將擴大還是縮小，并會(huì )根據其預測的價(jià)差走勢進(jìn)行相應的交易，如果預測正確，交易者就會(huì )獲得利潤，且這種價(jià)差走勢波動(dòng)越大，套利交易的利潤就越高。

哈哈，輕松掌握了兩個(gè)區別，so easy!

哈哈，第三個(gè)區別也不難掌握，那就是交易人現貨持倉的理由不同。套期保值者一般是在現貨市場(chǎng)上已經(jīng)持倉，或者預期將持倉，因而在期貨市場(chǎng)上建立反向的期貨頭寸以管理現貨風(fēng)險，若沒(méi)有現貨市場(chǎng)的交易需求，就不會(huì )持有期貨合約；套利交易則不同，交易者大多數情況下是僅利用兩個(gè)期貨合約的價(jià)差變動(dòng)進(jìn)行套利，即便其少數情況下持有現貨（在期現套利的情形下），該現貨也僅是套利交易的一部分，服務(wù)于套利者利用期貨和現貨市場(chǎng)價(jià)差獲利的意圖。

嗯，又多了一個(gè)從持有現貨角度區分的辦法。另外，不知不覺(jué)間，我還發(fā)現了第四個(gè)區別呢，那就是它倆一個(gè)既涉及期貨又涉及現貨市場(chǎng)，一個(gè)主要在期貨市場(chǎng)中交易，對不對？

哈哈，小費阿姨都學(xué)會(huì )搶答了。不錯，兩者涉及的市場(chǎng)范圍有所不同。除了你說(shuō)的期貨和現貨市場(chǎng)的區別外，單從期貨市場(chǎng)來(lái)看，對于套利交易而言，又可以分為在同一品種不同交割月之間進(jìn)行跨期套利，或在不同品種同一交割月之間進(jìn)行跨品種套利，或在不同的期貨市場(chǎng)之間進(jìn)行跨市場(chǎng)套利。對比看來(lái)，交易者一般只能在同一品種相同或相近交割月在期貨和現貨市場(chǎng)之間進(jìn)行套期保值。

專(zhuān)業(yè)就是專(zhuān)業(yè)，還是小鐘老師講的透。還有啥其他的區別不？

嗯，這些就是兩者最主要的區別了。當然，兩者在具體細節上還有一些不同之處，比如，還記得咱們之前講過(guò)的“持倉限額及大戶(hù)報告制度”嗎？各交易所對套期保值交易頭寸實(shí)行審批制，其持倉不受限制；在中國金融期貨交易所，套期保值和套利交易的持倉均不受限制。

果然是溫故而知新啊，謝謝小鐘老師的啟發(fā)！