目前注冊制已經(jīng)成為境外資本市場(chǎng)股票發(fā)行制度的主流形式，不僅成熟市場(chǎng)廣泛采用，很多新興市場(chǎng)也在發(fā)展過(guò)程中逐步引入了注冊制。對于股票發(fā)行注冊制，每個(gè)人可能都有不同的理解。同時(shí)，各個(gè)國家或地區的證券發(fā)行制度是與其特殊的經(jīng)濟社會(huì )歷史背景和資本市場(chǎng)發(fā)展階段緊密相關(guān)的，因此不存在兩個(gè)完全相同的證券發(fā)行體制。即使同樣實(shí)施注冊制，各個(gè)市場(chǎng)在注冊流程、審核機構以及具體操作環(huán)節上也可能有所差異。為了更好地把握注冊制的本質(zhì)，我們結合境外市場(chǎng)實(shí)踐進(jìn)行了初步研究，梳理出境外市場(chǎng)股票發(fā)行注冊制共同具備的特征：
（一）監管機構仍需對股票發(fā)行進(jìn)行審核，審查的核心是信息披露，監管機構不對發(fā)行人進(jìn)行價(jià)值判斷。監管機構要站在投資者的角度，審查信息披露的針對性、全面性、可讀性，不對信息披露的真實(shí)性和準確性負責。對于信息披露可能存在的矛盾、遺漏或誤導之處，監管機構有權要求發(fā)行人進(jìn)行澄清或者追加披露，甚至要求撤回注冊文件或者對注冊文件做出不予生效、終止生效的決定。
（二）投資者是價(jià)值判斷的主體。投資者需要通過(guò)發(fā)行人公開(kāi)披露的信息，最終做出投資決策。投資者是決定發(fā)行是否能夠成功的關(guān)鍵因素。在美國市場(chǎng)，有上萬(wàn)家各類(lèi)機構投資者，如果投資者對該發(fā)行人缺乏投資興趣，或與發(fā)行人的期望相差較大，發(fā)行人即便通過(guò)監管機構的注冊，也難以發(fā)行成功。
（三）發(fā)行人和中介機構對信息披露的真實(shí)性和準確性負責。其中發(fā)行人負主要責任，中介機構如果未能履行勤勉盡責義務(wù)的，也要承擔連帶責任，構成刑事責任的，甚至要追究刑事責任 。
（四）股票發(fā)行和上市是相互獨立的環(huán)節。發(fā)行環(huán)節主要由監管機構把關(guān)，審核標準較為統一。而在上市環(huán)節，特別是在多層次資本市場(chǎng)環(huán)境下，交易所可根據自身的定位和需要設置不同的上市門(mén)檻，不同規模、資質(zhì)的企業(yè)，也可選擇適合自身發(fā)展的交易場(chǎng)所申請掛牌。
（五）注冊制使股票發(fā)行過(guò)程更加制度化、透明化和可預測，是一種監管機構對市場(chǎng)更為先進(jìn)、更為現代化的管理方式。注冊制改革本質(zhì)上也是政府和市場(chǎng)關(guān)系的再調整。隨著(zhù)監管機構的簡(jiǎn)政放權，市場(chǎng)的自我調節和供需的自我平衡機制逐步發(fā)揮作用。原本不應由監管機構承擔的責任將逐步轉向交易所、中介機構、發(fā)行人和投資者等各類(lèi)主體，使政府和市場(chǎng)的邊界更加分明。世界上一些新興市場(chǎng)經(jīng)歷過(guò)類(lèi)似的改革，例如印度和我國臺灣市場(chǎng)，都經(jīng)歷了一個(gè)從管制到放松的過(guò)程。
（六）注冊制的實(shí)施與市場(chǎng)的法制體系、懲戒機制以及投資者保護水平高度相關(guān)，前端放松需要后段加強。從境外經(jīng)驗來(lái)看，在實(shí)施注冊制、放松準入環(huán)節限制的同時(shí)，需要不斷健全配套法律法規，不斷加強中后端監管執法和保護投資者權益的力度，這是注冊制得以順利實(shí)施的有力保障。
一、美國股票發(fā)行注冊制流程
美國是在 1933 年《證券法》中引入了股票發(fā)行注冊制，其申請及審核流程主要分為以下幾個(gè)階段:
（一）注冊書(shū)說(shuō)明書(shū)的制作和提交
美國《1933 年證券法》第 5（c）條規定，任何企業(yè)在美國IPO必須提交擬發(fā)行證券的注冊說(shuō)明書(shū)。注冊說(shuō)明書(shū)又由兩部分組成：
第一部分是“公開(kāi)招股書(shū)”，主要內容包括：封皮、招股書(shū)簡(jiǎn)介、風(fēng)險因素、資金用途、股價(jià)攤薄表、管理層關(guān)于財務(wù)狀況及運營(yíng)結果的討論及分析、業(yè)務(wù)描述、管理層成員介紹及其收入、關(guān)聯(lián)方交易、主要股東及管理層持股表、股票分銷(xiāo)計劃、以及審計報告。
第二部分是一些不需包括在公開(kāi)招股書(shū)中的信息，這部分內容不是必須遞送給投資者閱讀，投資者可以在 SEC 網(wǎng)站或 SEC資料室查詢(xún)。主要內容包括發(fā)行及分銷(xiāo)費用詳細列表、有關(guān)董事及高管法律責任的任何補償安排、發(fā)行企業(yè)的任何近期未注冊的證券銷(xiāo)售、以及一些美國證監會(huì )要求發(fā)行企業(yè)因公開(kāi)招股所應做出的承諾等。另外，第二部分還要求企業(yè)隨注冊說(shuō)明書(shū)提交若干附件文件，包括承銷(xiāo)協(xié)議、公司章程、有關(guān)股票合法性的法律意見(jiàn)書(shū)、所有重大合約等。
股票發(fā)行注冊說(shuō)明書(shū)由投資銀行、會(huì )計師事務(wù)所、律師事務(wù)所等中介機構協(xié)助發(fā)行人制作。在公司正式申報注冊說(shuō)明書(shū)之前，如果發(fā)行人和中介機構認為有必要，可以申請與SEC進(jìn)行預溝通，這在發(fā)行人涉及復雜的會(huì )計或披露問(wèn)題時(shí)尤為必要。預溝通時(shí)間將不計入審核周期，這樣可以將部分疑難雜癥解決在正式申報之前。在此之后，發(fā)行人通過(guò)在SEC的電子化數據收集、分析及追蹤系統（即 EDGAR系統）里提交注冊申請和注冊說(shuō)明書(shū)。發(fā)行人注冊說(shuō)明書(shū)提交到SEC的EDGAR系統后，會(huì )向社會(huì )公眾公開(kāi)。
（二）審核階段
SEC 的公司融資部具體負責審核發(fā)行人的注冊說(shuō)明書(shū)。公司融資部有 12 個(gè)審查辦公室，這些辦公室的員工人數約占部門(mén)員工總數的 80%。根據發(fā)行人的標準行業(yè)分類(lèi)碼（SIC 代碼），注冊說(shuō)明書(shū)將被分配至對應的審查辦公室。12 個(gè)審查辦公室專(zhuān)門(mén)負責特定的行業(yè)，分別為：（1）醫療保健及保險；（2）消費產(chǎn)品 ；（3）信息技術(shù)及服務(wù)；（4）自然資源；（5）運輸及休閑娛樂(lè )；（6）生產(chǎn)及建設；（7）金融服務(wù)；（8）不動(dòng)產(chǎn)及日用品；（9）飲料、服飾及礦業(yè)；（10）電力及機械；（11）電信；（ 12）金融服務(wù)。每個(gè)審查辦公室均有約 25-35 名審查員，審查員主要是律師、會(huì )計師以及行業(yè)專(zhuān)家。
審核重點(diǎn)包括兩部分：一是有可能違反證監會(huì )規定和會(huì )計準則的重要信息披露；二是未充分披露或含混不清的重要內容。公司融資部并不評價(jià)注冊人擬實(shí)施交易（股票發(fā)行等）的優(yōu)劣，亦不會(huì )判斷任一投資對不同投資者的適用性。
審核程序如下：
1、初審與復查
審核人員一般由一名SEC審查員和一名專(zhuān)職會(huì )計人員組成，然后由另一名SEC 審查員和專(zhuān)職會(huì )計人員復查。審查員審查注冊說(shuō)明書(shū)中除會(huì )計方面外的所有方面。專(zhuān)職會(huì )計人員審查財務(wù)及與會(huì )計相關(guān)的問(wèn)題。審核人員從潛在投資者的角度出發(fā)進(jìn)行審查，閱讀申報文件時(shí)詢(xún)問(wèn)潛在投資者可能提出的問(wèn)題。
會(huì )計問(wèn)題是 SEC 審核的重點(diǎn)。以下是一些 IPO 文件中出現的典型重大會(huì )計問(wèn)題的例子：
低價(jià)股問(wèn)題。擬進(jìn)行 IPO 的公司有時(shí)會(huì )以遠低于其最終的股票 IPO 發(fā)行價(jià)的價(jià)格向其內部人士發(fā)行股票、股票期權或權證，對投資者利益造成影響。SEC 將審查注冊說(shuō)明文件中發(fā)行人最近的資產(chǎn)負債表前的12 個(gè)月間的每份股票期權的授予，以及發(fā)行人授予的其他報酬性質(zhì)的股票獎勵。
認定的紅利，在 IPO 前 6 個(gè)月內，一些銷(xiāo)售價(jià)格遠遠低于最終 IPO 股價(jià)的某些向投資者的股票促銷(xiāo)行為會(huì )被 SEC 審核人員審查并被認為涉及“認定的紅利”。認定的紅利要求發(fā)行人就銷(xiāo)售價(jià)格和當時(shí)認定的市場(chǎng)價(jià)值之間的差異進(jìn)行一次性的會(huì )計處理。
折扣股權的出售，在IPO 籌備期間，向與發(fā)行人有商業(yè)聯(lián)系的實(shí)體（如客戶(hù)和供應商）進(jìn)行的股票銷(xiāo)售須經(jīng)審查。SEC 希望保證銷(xiāo)售價(jià)格能體現股票的實(shí)際市場(chǎng)價(jià)值。
2、出具反饋意見(jiàn)
在完成審查后，如果審核人員認為申報文件需要改進(jìn)或加強，則簽發(fā)意見(jiàn)函。該函由 SEC 簽發(fā)給發(fā)行人，內有一份審核人員在進(jìn)一步審查過(guò)程中提出的所有問(wèn)題和意見(jiàn)的標號列表，按照發(fā)行人申報文件中信息的順序列出，并要求發(fā)行人進(jìn)行反饋。從公司首次遞交材料到 SEC 公司融資部發(fā)出第一輪反饋意見(jiàn)函通常需要 30 天的時(shí)間。
SEC 審核人員的意見(jiàn)一般有三種：（1）要求修改或澄清具體披露的意見(jiàn)。針對這類(lèi)意見(jiàn)，公司通常只需進(jìn)行修改或澄清并同意在今后的申報文件中加入這樣的敘述（而不是修改之前提交的文件 ）；（ 2）要求補充信息從而使審核人員能夠更好理解公司披露的意見(jiàn)；（3）有關(guān)技術(shù)或程序事項（例如將文件作為附件申報 ）的意見(jiàn)。
3、發(fā)行人反饋
針對反饋意見(jiàn)，發(fā)行人及中介機構必須對其中所提的問(wèn)題作出真實(shí)、準確、完整的回復并相應修改注冊說(shuō)明書(shū)及相應文件。如果遇到復雜、困難的會(huì )計問(wèn)題，溝通與解決可能耗時(shí)數月，并導致注冊說(shuō)明書(shū)的內容發(fā)生重大變更。公司可以就審核人員出具的反饋意見(jiàn)或其對反饋意見(jiàn)回復的觀(guān)點(diǎn)申請復核，申請可以口頭或書(shū)面方式提出。
根據反饋意見(jiàn)關(guān)注問(wèn)題的性質(zhì)及公司的回復情況，審核人員可能會(huì )出具二次或多次反饋意見(jiàn)，直至所有相關(guān)意見(jiàn)得到滿(mǎn)意的答復。
（三）注冊生效
發(fā)行人在落實(shí)所有反饋意見(jiàn)后，SEC 即宣布注冊文件生效，并在在 EDGAR 電子系統中進(jìn)行公告，從而發(fā)行人可以發(fā)行證券。在注冊文件生效后，如果發(fā)現注冊?xún)热萦兄卮蟛粚?shí)、遺漏或誤導之處，公司融資部可隨時(shí)發(fā)出“停止命令”，使注冊文件停止生效。
《證券法》中沒(méi)有對審核的周期進(jìn)行硬性規定，時(shí)間長(cháng)短因具體情況而異。通常從公司第一次遞交注冊說(shuō)明書(shū)到公司融資部宣布注冊生效，需要三至四個(gè)月的時(shí)間。
為增強審核過(guò)程的透明度，在審核完成一段時(shí)間后，SEC 公司融資部會(huì )將之前所有反饋意見(jiàn)及回復在EDGAR 電子系統中進(jìn)行公布。
二、德國股票發(fā)行上市流程
在歐洲，首次公開(kāi)發(fā)行有兩種渠道，一是通過(guò)歐盟標準監管的市場(chǎng)，二是通過(guò)僅由各國自己監管的市場(chǎng)。在德國公開(kāi)發(fā)行可以通過(guò)初級市場(chǎng)、一般市場(chǎng)和高級市場(chǎng)三種渠道。三種市場(chǎng)都需要由德國聯(lián)邦金融監管局對其招股書(shū)按照歐盟的統一標準進(jìn)行審核。但三個(gè)市場(chǎng)對信息披露的詳細程度有不同要求。例如高級市場(chǎng)需要每年召開(kāi)一次分析師會(huì )議。
向德國聯(lián)邦金融監管局提交招股書(shū)和在交易所申請上市審批的程序可以同時(shí)進(jìn)行。但是只有德國聯(lián)邦金融監管局審核通過(guò)了招股書(shū)，交易所才能宣布可以公開(kāi)發(fā)行。整個(gè)審批過(guò)程最多需要 25 天。
德國聯(lián)邦金融監管局只審核招股書(shū)信息的完整度，包括信息的一致性和充分性。審核針對特殊的行業(yè)有特殊的要求，例如房地產(chǎn)，船運，礦業(yè)公司，就要提供額外的信息。由于德國已經(jīng)將歐盟的標準寫(xiě)入了自己的《招股書(shū)法》，所以通過(guò)德國聯(lián)邦金融監管局審核的招股書(shū)，到歐盟其它國家不需要經(jīng)過(guò)其他國家監管當局的再次審核就可以直接提交交易所。
此外，公開(kāi)發(fā)行需要銀行財團協(xié)助做公開(kāi)發(fā)行的規劃并充當中介機構。如果中介機構已經(jīng)是德意志交易所的會(huì )員，則提供 73萬(wàn)歐元股本保證金證明就可以交易，如果不是則需要向德意志交易所上市審核辦公室提交書(shū)面申請。
交易所審核的內容主要有：
（1）公司成立至少已經(jīng) 3 年。
（2）估算上市股票的市值，如果無(wú)法估計，則股本金至少要達到 125 萬(wàn)歐元。（3）公司上市自由流通股比例不低于 25%。特例情況可參照證券交易所審核規章第 9 章內容。
（4）審核批準文件為上市招股書(shū)，涉及公司項目實(shí)際業(yè)務(wù)和法律環(huán)境狀況。上市招股書(shū)必須準確完整，必須包括公司過(guò)去3 個(gè)財務(wù)年度資產(chǎn)負債表、利潤表和現金流量表，以及最新一年報表注釋和管理報告。
（5）德國公司使用德文，外國公司用英文。
三、英國股票發(fā)行上市
在英國如果通過(guò)非監管的市場(chǎng)（The Professional Securities Market）上市，不需要提供監管當局審批的招股說(shuō)明書(shū)。但要在監管市場(chǎng)公開(kāi)發(fā)行并進(jìn)入倫敦交易所的主板上市，必須通過(guò)兩個(gè)步驟：一是要符合英國上市監管署（UKLA）的上市規定并且招股說(shuō)明書(shū)通過(guò)其審核，這樣發(fā)行人就取得了“正式名單”（Official List）的資格；二是要通過(guò)交易所的審核。
UKLA 將上市分為標準和高級（premium）兩個(gè)等級。高級市場(chǎng)主要是股權市場(chǎng)；標準市場(chǎng)是股權、債權、衍生品等市場(chǎng)。高級市場(chǎng)要求有保薦人，同時(shí)較標準市場(chǎng)有更多的信息披露要求，例如未來(lái)一年有足夠的運營(yíng)資本。對于投資公司，還要求披露其公司治理情況。如果招股書(shū)不合格，UKLA 會(huì )要求發(fā)行人修改。無(wú)論標準市場(chǎng)還是高級市場(chǎng)，UKLA都要求發(fā)行人達到最小市值（股權 70 萬(wàn)英鎊，債權 20 萬(wàn)英鎊）；公司上市自由流通股比例不低于 25%。礦業(yè)公司和科學(xué)研究公司的要求和其他公司不同，不要求過(guò)去 3 年的財務(wù)報表。
在以下幾種情況，UKLA 會(huì )拒絕發(fā)行申請：
（1）認為發(fā)行可能有損投資者的利益。
（2）已經(jīng)在歐盟其他國家上市，但違反過(guò)當地上市相關(guān)的法律法規。
在倫敦交易所上市必須有 UKLA 批準的招股書(shū)，并且滿(mǎn)足交易所的要求。
四、日本股票發(fā)行上市流程
日本的上市審批權力在交易所手中。上市的流程是：發(fā)行人提前 3 個(gè)月向東京證券交易所（以下簡(jiǎn)稱(chēng)東交所）提交上市申請書(shū)，公司章程，年度報告，經(jīng)營(yíng)計劃等。交易所還檢查發(fā)行人是否具備可以進(jìn)行恰當信息披露的內部體制。在審核前，具有承銷(xiāo)資格的證券公司與東交所進(jìn)行“事前商談”，如發(fā)現問(wèn)題可以提前解決。東交所批準上市后向內閣總理大臣提交有價(jià)證券招股書(shū)，15 日之后招股書(shū)生效即可公開(kāi)發(fā)行。
東交所為日本國內最大的交易所，其又分為一部、二部和創(chuàng )業(yè)板（Mothers）部。通常新興與高成長(cháng)股票在Mothers 部發(fā)行。新公司主要在二部上市，其上市的規則比較簡(jiǎn)單。在一部上市的公司股東要超過(guò) 2200 人。在一部和二部上市的公司，東交所對其過(guò)去2-3 年的利潤或最近一年的銷(xiāo)售額有要求。
五、香港股票發(fā)行上市流程
在香港發(fā)行股票必須要在香港聯(lián)交所上市。香港證監會(huì )與聯(lián)交所簽署備忘錄，規定了香港證監會(huì )對聯(lián)交所規定的上市程序進(jìn)行監督?！蹲C券及期貨條例》規定上市審核權歸聯(lián)交所，不過(guò)證監會(huì )仍保留否決權。香港對證券公開(kāi)發(fā)行的監管實(shí)行雙重存檔制度，即聯(lián)交所將發(fā)行人提交的材料副本轉交給證監會(huì )，則該材料被視為已由發(fā)行人向證監會(huì )提交。通過(guò)此項雙重備案制度的安排，證監會(huì )可以行使法定調查權，對其懷疑在向證監會(huì )進(jìn)行法定備案時(shí)故意或輕率地提供了不實(shí)或具有誤導性信息的人進(jìn)行調查。
首先，在計劃發(fā)行前至少兩個(gè)月，發(fā)行人應該向香港聯(lián)交所提交申請。由香港聯(lián)交所上市科負責具體審核，最后由上市上訴委員會(huì )決定是否通過(guò)審核。上市上訴委員會(huì )的成員包括交易所主席在內的 3 名港交所董事會(huì )成員。該委員會(huì )每年發(fā)布年報，其中一項就是對一年來(lái)上市審核工作的中存在問(wèn)題的檢討。聯(lián)交所的審核依據是其制定的《上市規則》。所有對《上市規則》的修訂及需要強制執行的政策決定，均須獲得證監會(huì )批準。
六、臺灣股票發(fā)行上市流程
1.發(fā)行審核
臺灣《公司法》規定，首次辦理股票公開(kāi)發(fā)行的公司必須向行政院金融監督管理委員會(huì )提交申報，遞交申報說(shuō)明書(shū)、公開(kāi)說(shuō)明書(shū)、近期財務(wù)報告等文件。自申報收件日起的 12 個(gè)工作日內，監管當局將對材料的完整性及充分性做檢查，如果無(wú)異議，則在收件日起屆滿(mǎn) 12 個(gè)工作日申報生效；如果申報文件不完備、應記載事項不充分或監管當局為保護投資者利益認為有必要時(shí)，可要求發(fā)行人提交補充說(shuō)明或材料，再進(jìn)行核查，如無(wú)異議，則在收到補正文件日起屆滿(mǎn) 12 個(gè)工作日申報生效。
2.上市審核
臺灣的股票上市審核主要由證券交易所負責。2013年9月30日修正的《有價(jià)證券上市審查準則》規定，申請有價(jià)證券上市的發(fā)行公司，除公益事業(yè)外，其股票必須先在興柜市場(chǎng)掛牌滿(mǎn) 6 個(gè)月，并完成其他相關(guān)條件，才可以向交易所提出上市申請。
收到申請文件后，證券交易所承辦人員對申請公司的財務(wù)報告、財務(wù)預測、內部控制項目審查報告、公開(kāi)說(shuō)明書(shū)及承銷(xiāo)商評估報告等申請文件進(jìn)行書(shū)面審查。交易所對公司設立年限、資本額、獲利能力及股權分散方面做了要求。承辦人員審查過(guò)后，報上市審議委員會(huì )審議，經(jīng)上市審議委員會(huì )審議通過(guò)后報交易所董事會(huì )核議，經(jīng)核議后轉報行政院金融監督管理委員會(huì )，申請公司即列為上市公司。
七、印度股票發(fā)行上市流程
印度的《證券發(fā)行和披露條例》（ICDR）規定，擬發(fā)行或上市公司在申請初次發(fā)行融資前必須先向印度證監會(huì )（SEBI）注冊登記、提交發(fā)行說(shuō)明書(shū)并在其中披露條例規定的相關(guān)信息。ICDR條例對公司過(guò)去幾年中的有形資產(chǎn)、可分配利潤、凈值、和收入這幾個(gè)方面做了要求。申請材料及發(fā)行說(shuō)明書(shū)在印度證監會(huì )備案之前，通常會(huì )有中介機構（經(jīng)印度證監會(huì )注冊登記的專(zhuān)業(yè)商業(yè)銀行）先行對公司進(jìn)行盡職調查并核實(shí)該公司是否滿(mǎn)足條例相關(guān)規定。之后，來(lái)自證監會(huì )不同級別的職員對材料及披露的信息的完整性及其是否滿(mǎn)足條例的相關(guān)規定做檢查。證監會(huì )的審核時(shí)間一般為 12 個(gè)月左右。
發(fā)行申請通過(guò)后，希望上市的公司則可到印度的交易所提交上市申請。交易所有專(zhuān)門(mén)的上市部對申請公司的財務(wù)報表、公開(kāi)說(shuō)明書(shū)、發(fā)行備忘錄等申請文件進(jìn)行審查。另外，雖然印度證監會(huì )不對發(fā)行及上市的公司做價(jià)值的判斷，但是 ICDR 條例規定，初次發(fā)行（上市）的公司必須由在證監會(huì )注冊的信用評級公司進(jìn)行信用評級，并對所得的信用等級進(jìn)行披露。
八、韓國股票發(fā)行上市流程
韓國《證券交易法》規定，申請公開(kāi)發(fā)行融資的公司，必須向金融監督委員會(huì )（FSC）申請登記，提交申報書(shū)及相關(guān)文件（必須包括公司財務(wù)信息及公開(kāi)招股的條件）。金融監督委員會(huì )經(jīng)過(guò)審核后，若文件齊全且無(wú)異議則將在一定期限內通過(guò)申請；但若在審查過(guò)程中對相關(guān)材料有疑問(wèn)或認為材料不齊全，則可暫緩申請，要求申請公司提交相關(guān)說(shuō)明或補充材料。
發(fā)行公司若想在韓國交易所上市，則需要向交易所提交申請。申請可分為：前期準備、上市資格審查、公開(kāi)銷(xiāo)售股份及上市階段。
（一）在遞交申請前，擬上市公司必須先聘請一家證券公司作為主承銷(xiāo)商來(lái)準備注冊所需的各種材料，并由一家經(jīng)金融監督委員會(huì )登記的審計公司對申請公司最近一年的年報做審計。
（二）準備充分并和交易所充分溝通后，申請公司向交易所提出上市資格審查申請，提交申請書(shū)及相關(guān)材料。申請書(shū)內容包括：公司概況、營(yíng)業(yè)項目、管理層、財務(wù)信息、公司治理、關(guān)聯(lián)交易及其它相關(guān)信息。相關(guān)文件包括公司登記文件、相關(guān)特許文件、最近三年財務(wù)報告、申請時(shí)的期中報告、股務(wù)代理契約、證券分析報告、最大股東持股證明文件、繼續持股承諾書(shū)、最大股東及持股 1%以上股東過(guò)去一年持股變動(dòng)狀況表及其它須補充的文件。收到申請后，交易所上市審議委員會(huì )對提交的申請材料做復核并決定是否適合掛牌。審查通過(guò)后，交易所將審核結果通知申請公司并向金融監督委員會(huì )提交注冊申請。
（三）之后，發(fā)行人可向公眾公開(kāi)發(fā)行股票。
（四）發(fā)行完畢后公司須向 FSC 提交發(fā)行報告，并向交易所提出掛牌申請，申請批準后，公司股票可在15交易所自由交易。
聯(lián)系客服
