上半年股市冷清，銀行理財市場(chǎng)卻是一派繁榮，發(fā)行數量逐級攀高，僅上周理財產(chǎn)品發(fā)行數就較此前一周增發(fā)100多款，同時(shí)新增12家中資銀行加入發(fā)行大軍。
與此相伴，“有毒銀行理財產(chǎn)品”風(fēng)波再起，再次警示風(fēng)險猶存。與基金等理財產(chǎn)品不同，銀行理財產(chǎn)品缺乏透明的信息披露制度、沒(méi)有標準的產(chǎn)品說(shuō)明、產(chǎn)品結構晦澀難懂，雖然投資者熱衷投資銀行理財產(chǎn)品，但始終對其說(shuō)不清道不明。
國家理財規劃師專(zhuān)業(yè)委員會(huì )秘書(shū)長(cháng)劉彥斌日前接受《投資者報》專(zhuān)訪(fǎng)時(shí)一再建議，“投資者應該把產(chǎn)品說(shuō)明書(shū)帶回家仔細看，如果看不懂就不要買(mǎi)了。”
銀行推出的基金
老百姓通常有一種思維，發(fā)生虧損應該是銀行的事，由銀行承擔。
“這就是投資者還不懂銀行理財產(chǎn)品，從本質(zhì)上講，銀行理財產(chǎn)品就是銀行推出的基金。”劉表示?；鹁褪羌渌说腻X(qián)找專(zhuān)業(yè)的人來(lái)投資，基金公司是自己發(fā)產(chǎn)品、自己管理，雖然銀行是只管發(fā)行產(chǎn)品不管投資，投資任務(wù)交給其他專(zhuān)業(yè)機構，但從集合客戶(hù)資金的意義上說(shuō)，銀行理財產(chǎn)品實(shí)質(zhì)上就是基金。
基金產(chǎn)品通常分為貨幣型、債券型、股票型及衍生類(lèi)產(chǎn)品，而銀行理財產(chǎn)品類(lèi)型中比通常意義基金產(chǎn)品多了一種信貸類(lèi)產(chǎn)品類(lèi)別。其中由于2009年7月份銀監會(huì )發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步加強商業(yè)銀行個(gè)人理財業(yè)務(wù)投資管理有關(guān)問(wèn)題的通知》中規定，禁止理財資金以任何形式投資于二級市場(chǎng)股票或與其相關(guān)的證券投資基金，使得股票型銀行理財產(chǎn)品目前僅能投資于打新股，但隨著(zhù)新股收益日漸縮小，甚至屢現破發(fā)，使得該類(lèi)型產(chǎn)品已名存實(shí)亡。
“選擇銀行理財產(chǎn)品時(shí)主要注意看風(fēng)險，看銀行是否提供保本。但客戶(hù)要記住一點(diǎn)，凡是保本的產(chǎn)品都不會(huì )有高收益，如果有人說(shuō)保本還高收益，那就是騙人的了。保本實(shí)質(zhì)上就是：你給我100元，我拿90做債券或做存款，拿10塊去博股票或期權，兩年后90就變100，能保本了，那10元有回報了更好，沒(méi)有就拉倒。很多銀行理財產(chǎn)品零收益就是這么來(lái)的。而不保本的理財產(chǎn)品有可能造成虧損，因此建議買(mǎi)保本銀行理財產(chǎn)品的人，如果想博高收益，直接去買(mǎi)基金就是了。”
“銀行在向客戶(hù)介紹產(chǎn)品時(shí)，應向客戶(hù)充分揭示風(fēng)險。糾正投資者錢(qián)進(jìn)銀行不會(huì )虧損的思想。”劉提醒。
掛鉤類(lèi)不要沾
“掛鉤類(lèi)衍生理財產(chǎn)品我是一貫不主張買(mǎi)的。”劉表示，很多結構性產(chǎn)品，都少不了“掛鉤”二字，比如掛鉤歐元兌美元匯率，掛鉤債券基金，掛鉤港股、原油、黃金等等，正是通過(guò)“掛鉤”將國內投資人與國際金融市場(chǎng)連接起來(lái)，也將投資人的財富丟進(jìn)了一個(gè)變幻莫測的海外市場(chǎng)。
曾經(jīng)冠以“金融創(chuàng )新”的結構性金融衍生產(chǎn)品被認為是金融市場(chǎng)最激動(dòng)人心的新業(yè)務(wù)之一，這些結構性產(chǎn)品多是掛鉤某些標的。但以次貸危機為先導的金融危機中，許多理財產(chǎn)品開(kāi)始“有毒”。
去年沸沸揚揚的KODA產(chǎn)品就是典型代表。它把國內投資者數以百億計的財富變成了泡影。近期，渣打銀行理財產(chǎn)品又陷“有毒門(mén)”，十多位購買(mǎi)了渣打銀行理財產(chǎn)品的投資者集體上書(shū)銀監會(huì )，投訴該行通過(guò)各種手段誤導其購買(mǎi)了有毒的金融衍生品。
“外資銀行在國內發(fā)行的都是衍生產(chǎn)品，其以批發(fā)的方式買(mǎi)下來(lái)，再以零售的方式賣(mài)給中國客戶(hù)。即銀行之間互相買(mǎi)賣(mài)資產(chǎn)，在買(mǎi)了其他機構不良資產(chǎn)后，發(fā)覺(jué)自己吃了‘毒藥’，持有過(guò)多有很大風(fēng)險，就想辦法再轉嫁賣(mài)出去。比如銀行買(mǎi)了一個(gè)億資產(chǎn)，再以零售方式分散賣(mài)給1000個(gè)客戶(hù)。如此一來(lái)，不但轉嫁了風(fēng)險，中間還賺取了差價(jià)。”
“從某種意義上說(shuō)，當投資人購買(mǎi)了一款‘掛鉤’理財產(chǎn)品時(shí)，他實(shí)際上就參與了一場(chǎng)賭博：賭那款‘掛鉤’理財產(chǎn)品能夠按照設計者的意愿運行。”
購買(mǎi)了有毒理財產(chǎn)品的投資者不乏高學(xué)歷人士，緣何都會(huì )誤買(mǎi)？“產(chǎn)品條款設計非常復雜，我這種專(zhuān)業(yè)人士都看不懂。”劉表示。
“掛鉤”理財產(chǎn)品的業(yè)績(jì)基準大都采用一個(gè)個(gè)復雜的衍生品計算公式。那些所謂的高收益就是以這樣的業(yè)績(jì)基準為“基準”計算出來(lái)，“普通投資人誰(shuí)能理解這些‘基準’？又怎么知道必須同時(shí)滿(mǎn)足多少相關(guān)條件，才能獲得預期的高收益？正是因為影響這些產(chǎn)品收益的變量太多，這些‘掛鉤’理財產(chǎn)品的零收益（甚至虧損）其實(shí)從一開(kāi)始就已注定。”
有毒產(chǎn)品不僅僅外資銀行泛濫，中資銀行也存在一部分。“倒不是說(shuō)在故意坑客戶(hù)，而是在從國外銀行搞‘批發(fā)’時(shí)，自身都沒(méi)有對風(fēng)險收益有個(gè)合理評估，只能說(shuō)素質(zhì)比較低。”
未來(lái)衍生工具國內也將會(huì )創(chuàng )新，“比如現在有了股指期貨，以后可能會(huì )有跟股指期貨類(lèi)似的衍生產(chǎn)品出來(lái)，也會(huì )承擔很大風(fēng)險。要不要買(mǎi)，投資人應該充分衡量自己的財力和風(fēng)險承受能力，充分估量產(chǎn)品風(fēng)險和收益比，然后慎重去買(mǎi)。”
下半年不買(mǎi)外幣類(lèi)產(chǎn)品
“下半年不要買(mǎi)外幣類(lèi)產(chǎn)品，因為人民幣升值是肯定的事。”
劉認為歐元就是歐洲二十幾個(gè)國家拼湊成的一種貨幣，歐洲經(jīng)濟增長(cháng)又比較平滯，貶值是中長(cháng)期趨勢，歐元走弱會(huì )一直持續下去；雖然美元的霸主地位不會(huì )發(fā)生大的變化，但不論美元怎么走，人民幣還是要升值的。這種情況下，如果買(mǎi)外幣類(lèi)理財產(chǎn)品，客戶(hù)不但要承擔產(chǎn)品本身價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險，還要承擔人民幣升值風(fēng)險。
劉很看好下半年A股市場(chǎng)投資機會(huì )，他認為下半年股票是一個(gè)很好的投資標的，現在是買(mǎi)入股票非常好的時(shí)機。在歐元貶值情況下，作為避險工具，黃金還是有機會(huì )的。
單就銀行理財產(chǎn)品來(lái)說(shuō)，劉建議投資者買(mǎi)保本型理財產(chǎn)品。“因為保本理財產(chǎn)品最差也不會(huì )虧本，但也不可能掙特別多。如果想得到更高的收益，直接去基金公司買(mǎi)股票型基金就行了，為什么要到銀行去買(mǎi)？還是那句話(huà)，在銀行虧了錢(qián)，投資者心理上是難以承受的。”
對于今年來(lái)一直熱銷(xiāo)的信貸類(lèi)產(chǎn)品，劉持保留態(tài)度。他認為信貸類(lèi)產(chǎn)品目前最大的風(fēng)險來(lái)自缺乏銀行的擔保，從目前來(lái)看，銀行從聲譽(yù)考慮，實(shí)質(zhì)上做了暗保，因此此類(lèi)產(chǎn)品違約率極低。但正因為銀行未對此類(lèi)產(chǎn)品做明保，未來(lái)該類(lèi)產(chǎn)品風(fēng)險和不確定性很大。
對投資者來(lái)說(shuō)，因為中國的銀行理財產(chǎn)品信息不透明，口徑也不統一，形式五花八門(mén)，這也存在潛在風(fēng)險。很大程度上投資者只能依賴(lài)于銀行理財顧問(wèn)。“屁股決定思路，銀行的理財師做不到絕對的公正?？蛻?hù)最好還是多看少動(dòng)，把產(chǎn)品說(shuō)明書(shū)帶回家仔細看，如果看不懂就不要買(mǎi)了。”
“同時(shí)銀監會(huì )應該出臺更多規范的條款，比如銀行理財產(chǎn)品銷(xiāo)售像基金一樣模式化、公式化，便于老百姓看懂。”
(本文來(lái)源：投資者報 作者：李真)聯(lián)系客服
