在銅精礦國際貿易中，TC、RC是進(jìn)口合同中最基本，也是最重要的貿易條款。了解TC、RC的準確含義及相關(guān)計算，理清近年來(lái)TC、RC的演變過(guò)程，進(jìn)而推測未來(lái)的發(fā)展趨勢，無(wú)疑對于我們進(jìn)一步做好銅精礦進(jìn)口工作具有一定的指導意義。
一、TC、RC的含義及相關(guān)計算
TC(Treatment charge)，意為粗煉費，是指由銅精礦經(jīng)熔煉爐、轉爐、精煉爐加工到陽(yáng)極銅(板)的費用，單位：美元/噸(干礦)。
RC(Refining charge)，意為精煉費，是指由陽(yáng)極板經(jīng)電解精煉加工產(chǎn)出電銅的費用，單位：美分/磅(電銅)。
TC、RC單位不同，但在數值比上總是10：1的關(guān)系，這是銅精礦國際貿易中慣用的表示方法。如：TC 100美元/噸，RC 10美分/磅;TC45美元/噸，RC 4.5美分/磅;TC 30美/噸，RC 3美分/磅，等等。經(jīng)過(guò)換算發(fā)現，粗煉費TC通常是精煉費的1.5～2.5倍，而這一數字比例基本與目前世界煉銅企業(yè)的費用比例相吻合。
所謂銅精礦的綜合加工費，既是粗煉費加精煉費，但又不是簡(jiǎn)單的TC+RC，因為二者單位不同，但只要經(jīng)過(guò)換算把二者單位統一，就可相加很容易算出了。例如：進(jìn)口銅精礦含銅30%，回收率96.5%，TC 45美元/噸，RC 4.5美分/磅，計算如下：
粗煉費=1÷Cu%÷回收率%×TC
=1l÷30%÷96.5%×45
=155.44美元/噸
精煉費=RC×2 204.62÷100
=4.5×2 204.62÷100
=99.21美元/噸
(1噸=2 204.62磅，1美元=100美分)
由此，綜合加工費=粗煉費+精煉費
=155.44+99.21=254.65美元/噸
亦可換算為：254.65×100÷ 2 204.62=11.56美分/磅
在國際貿易中，以后者美分/磅(￠/Lb)來(lái)表示銅精礦的綜合加工費更為普遍和通用。
計算出綜合加工費就等于計算出銅精礦的價(jià)格，因為此時(shí)由銅精礦產(chǎn)出電銅的價(jià)格就是倫敦交易所(LME)銅價(jià)(無(wú)論買(mǎi)方點(diǎn)還是QP月均價(jià))減去綜合加工費。如上例，按最終結算LME銅價(jià)4 000美元/噸，則：
銅精礦產(chǎn)電銅價(jià)=LME銅價(jià)-綜合加工費
=4 000-254.65
=3 745.35美元/噸
折算成銅精礦單價(jià)= 3 745.35×30%×96.5%
=1 084.28美元/噸(干礦)
求出單位干礦價(jià)值后乘以銅精礦總干礦量，即得出該銅精礦的總貨值。以上舉例僅為銅精礦不含金銀情況。如果含計價(jià)金銀時(shí)(Au>1g/t，Ag>30g /t)，又有金銀的精煉費RC(但沒(méi)有TC)，還涉及金銀的價(jià)格，計算稍微復雜一些，此處不再贅述。但有一點(diǎn)值得說(shuō)明，即20年來(lái)國際金銀價(jià)格幾乎上漲4 倍，而金銀精煉費基本保持不變，即RC(Au):4～5美元/盎司，RC(Ag):3～40美分/盎司，這對冶煉企業(yè)來(lái)說(shuō)也是極不合理的。
TC、RC是進(jìn)口銅精礦合同中最核心的條款。通過(guò)以上舉例計算不難看出：確定了TC/RC就等于確定了銅精礦的價(jià)格。在LME銅價(jià)相對穩定的情況下，TC /RC越高表明銅精礦價(jià)格越低，越有利于進(jìn)口方;相反，TC/RC越低，表明銅精礦價(jià)格越高，越有利于出口方。對于1萬(wàn)噸含銅25%的銅精礦而言，TC /RC每增加或減少1美元/0.1美分，就意味著(zhù)相應減少或增加1.5萬(wàn)美元的貨款。因此，在銅精礦國際貿易中，TC/RC自然成為買(mǎi)賣(mài)雙方共同關(guān)注和爭 奪的焦點(diǎn)。
二、影響TC、RC的主要因素及發(fā)展趨勢
TC、RC受多種因素的影響，諸如銅價(jià)、原油價(jià)格、大礦山的開(kāi)工或停產(chǎn)、硫酸價(jià)格、冶煉能力擴大等。這些因素之間又相互影響，相互關(guān)聯(lián)，甚至受其他因素影 響，形成錯綜復雜的關(guān)系網(wǎng)。如：銅價(jià)過(guò)低會(huì )影響礦山減產(chǎn)，銅精礦供應不足，TC/RC相應下降。而銅價(jià)的漲跌又是銅市場(chǎng)供銷(xiāo)平衡的結果。再次，原油漲價(jià)使 海運費增加，也會(huì )造成TC/RC下調。南美礦山經(jīng)常因勞資糾紛罷工，都會(huì )影響銅精礦生產(chǎn)，使市場(chǎng)發(fā)生變化。從宏觀(guān)分析看，造成銅精礦供需失衡的任何因素都 會(huì )使TC/RC產(chǎn)生波動(dòng)?？梢院?jiǎn)單的說(shuō)，TC/RC就是銅精礦市場(chǎng)的晴雨表，當銅精礦供應充足時(shí)，TC/RC就上漲;當銅精礦供應緊張或者出現不足 時(shí)，TC/RC就下降。所以，歸根結底，銅精礦的供求關(guān)系才是影響TC/RC的決定性因素。仔細研究分析近20年來(lái)銅精礦市場(chǎng)TC/RC的演變過(guò)程，會(huì )使 我們對這個(gè)問(wèn)題有較深刻的理解。從1990年至今大致可以分為以下幾個(gè)階段：
第一階段：從1990～1998年，世界銅冶煉總體能力不高，銅精礦供應能力充足，TC/RC保持較高水平，一般在100～130美元/噸，10～13美分/磅。
第二階段：1999～2003年，由于銅價(jià)持續低迷(2 000～2 600美元/噸)，經(jīng)營(yíng)困難，包括世界最大銅礦智利Escandina(銅精礦產(chǎn)量占全球1/10)在內的許多礦山陸續停產(chǎn)。之后不久，世界第二大銅礦印 尼的Orasberg又出現塌方事故，導致全球銅精礦嚴重短缺，TC/RC下跌到70～75美元/噸，7～7.5美分/磅。
第三階段：2004～2005年，銅價(jià)突破3 000美元/噸并逐步上升，Escandina、Grasberg等礦山擴建投產(chǎn)，銅精礦產(chǎn)量激增，一度供應過(guò)剩，現貨市場(chǎng)TC/RC出現200美元/噸和20美分/磅的高價(jià)。
第四階段;2006～2008年，由于銅價(jià)飛漲(8 000美元/噸)，TC/RC上揚，促使冶煉企業(yè)迅速擴產(chǎn)，而此時(shí)南美一些礦山出現電力和水源問(wèn)題，礦石品位下降，局部罷工，銅精礦供應嚴重不足，TC /RC急劇下滑，2007年降至55美元/5.5美分，2008年降至42美元/4.2美分。2008年10月以后，由于全球經(jīng)濟危機，銅價(jià)暴跌(至2 600美元/噸)，致使大批冶煉企業(yè)關(guān)閉停產(chǎn)，銅精礦市場(chǎng)又出現短期過(guò)剩，12月TC/RC迅速回升到100美元/10美分。
第五階段：2009年3月至今，在業(yè)內人士一致看好的情況下，剛剛復蘇不到三個(gè)月的銅精礦加工費，戲劇性的急轉直下。2009年1月日本冶煉企業(yè)與礦山 BHP談定的75美元/7.5美分年度加工費，沒(méi)能成為中國進(jìn)口銅精礦的價(jià)格基調，4月跌至67美元/6.7美分，5月47美元/4.7美分，6月初已降 到31美元/3.1美分，很快出現20美元/2.0美分的低點(diǎn)。這種超乎尋常的變化，令國內銅冶煉企業(yè)大為震驚。但究其原因，還是市場(chǎng)供需關(guān)系在起作用。 2009年一季度，在中國國儲收銅和政府刺激經(jīng)濟復蘇相關(guān)政策下，滬銅帶動(dòng)倫銅上漲(4月沖高4 920美元/噸)，銅冶煉企業(yè)迅速升溫。2009年1～4月累計進(jìn)口銅精礦190萬(wàn)噸，同比增加2%，銅精礦很快供不應求。
眾所周知，近年中國取代智利成為世界第一產(chǎn)銅大國。事實(shí)上，中國對銅精礦的強烈需求已成為影響全球銅精礦市場(chǎng)走向的決定性因素。中國自身的資源不足，隨著(zhù) 銅冶煉產(chǎn)能的不斷擴大，進(jìn)口銅精礦呈逐年上升之勢，1995年前進(jìn)口銅精礦不到50萬(wàn)噸(實(shí)物量，下同)，2008年進(jìn)口銅精礦已達520萬(wàn)噸，我國銅冶 煉生產(chǎn)對外原料依存度已上升至80%。中國銅冶煉產(chǎn)能的快速擴張，早已打破了全球銅精礦供需平衡的格局。有數據顯示，2006年全球銅精礦短缺7.4萬(wàn)噸 (金屬銅量，下同)，2007年短缺 28.8萬(wàn)噸，而到2008年短缺量增至43.5萬(wàn)噸(約合實(shí)物量190萬(wàn)噸)。未來(lái)2～3年內沒(méi)有大型礦山投產(chǎn)，預料全球銅精礦供應緊張情況不會(huì )緩解。 國際礦業(yè)巨頭、中間貿易商和國際炒家很可能借機聯(lián)手向中國冶煉企業(yè)開(kāi)刀，從中牟取暴利。TC/RC很難再有大幅回升，而很可能在20～40美元/2～4美 分之間低位徘徊。
三、低TC/RC形式下銅精礦的進(jìn)口策略
按目前國內銅冶煉企業(yè)的加工成本折算，約為進(jìn)口銅精礦加工費TC/RC，55美元/5.5美分，此即為進(jìn)口銅精礦生產(chǎn)電解銅的盈虧界限值。從目前情況看， 未來(lái)兩年全球銅精礦市場(chǎng)形勢不容樂(lè )觀(guān);TC/RC再度回升可能性很小，全部依靠進(jìn)口維持生產(chǎn)的銅冶煉企業(yè)將不可避免地承受經(jīng)營(yíng)虧損的壓力(此處沒(méi)有考慮硫 酸價(jià)格變化的影響因素)。某公司熔池熔煉工藝投產(chǎn)以來(lái)，逐步實(shí)現達標穩產(chǎn)，年處理進(jìn)口銅精礦約50萬(wàn)噸，按計劃今后兩年內繼續擴產(chǎn)，進(jìn)口銅精礦量將增至 100萬(wàn)噸。在此前提下，為了確保公司整體規模效益，在生產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)、管理上要做更多細致的分析研究工作。個(gè)人以為，在低TC/RC形式下銅精礦的進(jìn)口策略 也應做一些相應調整。
1.對進(jìn)口銅精礦Cu品位，應采取“就低不就高”原則，即寧進(jìn)含銅品位低的，而不進(jìn)含銅品位高的。具體以25%為界，含銅超26%以上的銅精礦不進(jìn)或少 進(jìn)，而進(jìn)口含銅品位25%以下甚至品位更低的。因為計算表明，在TC/RC不變前提下，銅精礦含銅品位愈低，其綜合加工費值愈高，以TC/RC、30美元 /3美分、回收率96.5%計算為例，當含銅25%時(shí)綜合加工費為190.5美元/噸，含銅20%時(shí)為221.6美元/噸，相比增加16%;含銅18% 時(shí)，綜合加工費為238.9美元/噸，增加25%;但如果進(jìn)口含銅30%的銅精礦，綜合加工費只有169.8美元/噸，相比含銅25%銅精礦綜合加工費卻 下降11%。如最近有智利低品位銅精礦(含銅12%～14%)報盤(pán)，TC/RC55美元/5.5美分，如果回收率相應下調，則綜合加工費可高達630美元 /噸。
2.充分利用氧氣底吹爐對原料適應性強的特點(diǎn)，適量增加進(jìn)口一些次等礦或雜礦。因為相對于干凈礦，這些次等礦或雜礦的TC/RC必然要偏高一些，對于平衡 總體經(jīng)濟效益是有利的。如去年進(jìn)口幾萬(wàn)噸秘魯混礦，Cu、Fe、S含量均較適合冶煉要求，因其含As偏高(0.4%～0.5%)屬于次等礦，加工費TC/RC要比同期的蒙礦(干凈礦)高出14美元/1.4美分。生產(chǎn)實(shí)踐表明，秘魯混礦的使用效果很好。最近進(jìn)口部分伊朗渣料，含Cu、Fe可以，含S偏 低(12%)，給生產(chǎn)配料帶來(lái)一定困難，但是TC/RC為80美元/8美分，對于加工費偏低的銅精礦能起到一定程度的平衡作用。
3.暫停高Au、Ag含量的金銀精礦進(jìn)口，停簽新合同。因為從國內外價(jià)格看金銀基本持平，金含量免稅，但銀還要承擔17%的增值稅。而更主要的是，高金銀 的原料因配比關(guān)系每月投入數量有限，相對延長(cháng)了生產(chǎn)使用周期，造成原料資金占用加大，不利于資金周轉。此外，高金銀物料(如坦桑尼亞金礦含金 200g/t，墨西哥銀礦含銀11 000g/t)貨值相對較高(每噸干礦高達7 000美元)，占用時(shí)間越長(cháng)，承擔的銀行利息越多，容易帶來(lái)經(jīng)營(yíng)上的虧損。目前國際金價(jià)950美元/盎司，且有上漲可能，而金加工費RC僅5美元/盎司， 相當于金價(jià)的0.5%，已無(wú)任何經(jīng)濟意義。購買(mǎi)高金精礦實(shí)際無(wú)異于直接購買(mǎi)金成品。
4.積極通過(guò)互訪(fǎng)參觀(guān)等形式增加與世界著(zhù)名銅礦業(yè)公司的接觸和了解，逐步建立起長(cháng)期的合作伙伴關(guān)系，這對銅企業(yè)的長(cháng)遠發(fā)展至關(guān)重要。一旦有了這樣的合作伙 伴作依托，無(wú)論銅精礦TC/RC怎樣變化，都會(huì )有穩定的貨源保證，同時(shí)，因為避開(kāi)了中間貿易商，銅精礦的TC/RC也會(huì )相對更合理些。
第一階段：從1990～1998年，世界銅冶煉總體能力不高，銅精礦供應能力充足，TC/RC保持較高水平，一般在100～130美元/噸，10～13美分/磅。
第二階段：1999～2003年，由于銅價(jià)持續低迷(2 000～2 600美元/噸)，經(jīng)營(yíng)困難，包括世界最大銅礦智利Escandina(銅精礦產(chǎn)量占全球1/10)在內的許多礦山陸續停產(chǎn)。之后不久，世界第二大銅礦印 尼的Orasberg又出現塌方事故，導致全球銅精礦嚴重短缺，TC/RC下跌到70～75美元/噸，7～7.5美分/磅。
第三階段：2004～2005年，銅價(jià)突破3 000美元/噸并逐步上升，Escandina、Grasberg等礦山擴建投產(chǎn)，銅精礦產(chǎn)量激增，一度供應過(guò)剩，現貨市場(chǎng)TC/RC出現200美元/噸和20美分/磅的高價(jià)。
第四階段;2006～2008年，由于銅價(jià)飛漲(8 000美元/噸)，TC/RC上揚，促使冶煉企業(yè)迅速擴產(chǎn)，而此時(shí)南美一些礦山出現電力和水源問(wèn)題，礦石品位下降，局部罷工，銅精礦供應嚴重不足，TC /RC急劇下滑，2007年降至55美元/5.5美分，2008年降至42美元/4.2美分。2008年10月以后，由于全球經(jīng)濟危機，銅價(jià)暴跌(至2 600美元/噸)，致使大批冶煉企業(yè)關(guān)閉停產(chǎn)，銅精礦市場(chǎng)又出現短期過(guò)剩，12月TC/RC迅速回升到100美元/10美分。
第五階段：2009年3月至今，在業(yè)內人士一致看好的情況下，剛剛復蘇不到三個(gè)月的銅精礦加工費，戲劇性的急轉直下。2009年1月日本冶煉企業(yè)與礦山 BHP談定的75美元/7.5美分年度加工費，沒(méi)能成為中國進(jìn)口銅精礦的價(jià)格基調，4月跌至67美元/6.7美分，5月47美元/4.7美分，6月初已降 到31美元/3.1美分，很快出現20美元/2.0美分的低點(diǎn)。這種超乎尋常的變化，令國內銅冶煉企業(yè)大為震驚。但究其原因，還是市場(chǎng)供需關(guān)系在起作用。 2009年一季度，在中國國儲收銅和政府刺激經(jīng)濟復蘇相關(guān)政策下，滬銅帶動(dòng)倫銅上漲(4月沖高4 920美元/噸)，銅冶煉企業(yè)迅速升溫。2009年1～4月累計進(jìn)口銅精礦190萬(wàn)噸，同比增加2%，銅精礦很快供不應求。
眾所周知，近年中國取代智利成為世界第一產(chǎn)銅大國。事實(shí)上，中國對銅精礦的強烈需求已成為影響全球銅精礦市場(chǎng)走向的決定性因素。中國自身的資源不足，隨著(zhù) 銅冶煉產(chǎn)能的不斷擴大，進(jìn)口銅精礦呈逐年上升之勢，1995年前進(jìn)口銅精礦不到50萬(wàn)噸(實(shí)物量，下同)，2008年進(jìn)口銅精礦已達520萬(wàn)噸，我國銅冶 煉生產(chǎn)對外原料依存度已上升至80%。中國銅冶煉產(chǎn)能的快速擴張，早已打破了全球銅精礦供需平衡的格局。有數據顯示，2006年全球銅精礦短缺7.4萬(wàn)噸 (金屬銅量，下同)，2007年短缺 28.8萬(wàn)噸，而到2008年短缺量增至43.5萬(wàn)噸(約合實(shí)物量190萬(wàn)噸)。未來(lái)2～3年內沒(méi)有大型礦山投產(chǎn)，預料全球銅精礦供應緊張情況不會(huì )緩解。 國際礦業(yè)巨頭、中間貿易商和國際炒家很可能借機聯(lián)手向中國冶煉企業(yè)開(kāi)刀，從中牟取暴利。TC/RC很難再有大幅回升，而很可能在20～40美元/2～4美 分之間低位徘徊。
三、低TC/RC形式下銅精礦的進(jìn)口策略
按目前國內銅冶煉企業(yè)的加工成本折算，約為進(jìn)口銅精礦加工費TC/RC，55美元/5.5美分，此即為進(jìn)口銅精礦生產(chǎn)電解銅的盈虧界限值。從目前情況看， 未來(lái)兩年全球銅精礦市場(chǎng)形勢不容樂(lè )觀(guān);TC/RC再度回升可能性很小，全部依靠進(jìn)口維持生產(chǎn)的銅冶煉企業(yè)將不可避免地承受經(jīng)營(yíng)虧損的壓力(此處沒(méi)有考慮硫 酸價(jià)格變化的影響因素)。某公司熔池熔煉工藝投產(chǎn)以來(lái)，逐步實(shí)現達標穩產(chǎn)，年處理進(jìn)口銅精礦約50萬(wàn)噸，按計劃今后兩年內繼續擴產(chǎn)，進(jìn)口銅精礦量將增至 100萬(wàn)噸。在此前提下，為了確保公司整體規模效益，在生產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)、管理上要做更多細致的分析研究工作。個(gè)人以為，在低TC/RC形式下銅精礦的進(jìn)口策略 也應做一些相應調整。
1.對進(jìn)口銅精礦Cu品位，應采取“就低不就高”原則，即寧進(jìn)含銅品位低的，而不進(jìn)含銅品位高的。具體以25%為界，含銅超26%以上的銅精礦不進(jìn)或少 進(jìn)，而進(jìn)口含銅品位25%以下甚至品位更低的。因為計算表明，在TC/RC不變前提下，銅精礦含銅品位愈低，其綜合加工費值愈高，以TC/RC、30美元 /3美分、回收率96.5%計算為例，當含銅25%時(shí)綜合加工費為190.5美元/噸，含銅20%時(shí)為221.6美元/噸，相比增加16%;含銅18% 時(shí)，綜合加工費為238.9美元/噸，增加25%;但如果進(jìn)口含銅30%的銅精礦，綜合加工費只有169.8美元/噸，相比含銅25%銅精礦綜合加工費卻 下降11%。如最近有智利低品位銅精礦(含銅12%～14%)報盤(pán)，TC/RC55美元/5.5美分，如果回收率相應下調，則綜合加工費可高達630美元 /噸。
2.充分利用氧氣底吹爐對原料適應性強的特點(diǎn)，適量增加進(jìn)口一些次等礦或雜礦。因為相對于干凈礦，這些次等礦或雜礦的TC/RC必然要偏高一些，對于平衡 總體經(jīng)濟效益是有利的。如去年進(jìn)口幾萬(wàn)噸秘魯混礦，Cu、Fe、S含量均較適合冶煉要求，因其含As偏高(0.4%～0.5%)屬于次等礦，加工費TC/RC要比同期的蒙礦(干凈礦)高出14美元/1.4美分。生產(chǎn)實(shí)踐表明，秘魯混礦的使用效果很好。最近進(jìn)口部分伊朗渣料，含Cu、Fe可以，含S偏 低(12%)，給生產(chǎn)配料帶來(lái)一定困難，但是TC/RC為80美元/8美分，對于加工費偏低的銅精礦能起到一定程度的平衡作用。
3.暫停高Au、Ag含量的金銀精礦進(jìn)口，停簽新合同。因為從國內外價(jià)格看金銀基本持平，金含量免稅，但銀還要承擔17%的增值稅。而更主要的是，高金銀 的原料因配比關(guān)系每月投入數量有限，相對延長(cháng)了生產(chǎn)使用周期，造成原料資金占用加大，不利于資金周轉。此外，高金銀物料(如坦桑尼亞金礦含金 200g/t，墨西哥銀礦含銀11 000g/t)貨值相對較高(每噸干礦高達7 000美元)，占用時(shí)間越長(cháng)，承擔的銀行利息越多，容易帶來(lái)經(jīng)營(yíng)上的虧損。目前國際金價(jià)950美元/盎司，且有上漲可能，而金加工費RC僅5美元/盎司， 相當于金價(jià)的0.5%，已無(wú)任何經(jīng)濟意義。購買(mǎi)高金精礦實(shí)際無(wú)異于直接購買(mǎi)金成品。
4.積極通過(guò)互訪(fǎng)參觀(guān)等形式增加與世界著(zhù)名銅礦業(yè)公司的接觸和了解，逐步建立起長(cháng)期的合作伙伴關(guān)系，這對銅企業(yè)的長(cháng)遠發(fā)展至關(guān)重要。一旦有了這樣的合作伙 伴作依托，無(wú)論銅精礦TC/RC怎樣變化，都會(huì )有穩定的貨源保證，同時(shí)，因為避開(kāi)了中間貿易商，銅精礦的TC/RC也會(huì )相對更合理些。
