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| 江恩的第九條買(mǎi)賣(mài)規則最為簡(jiǎn)單，可分為以下兩項： 1) 當市價(jià)開(kāi)創(chuàng )新高，表示市勢向上，可以追市買(mǎi)入。 2) 當市價(jià)下破新底，表示市勢向下，可以追沽。 不過(guò)，在應用上面的簡(jiǎn)單規則前，江恩認為必須特別留意時(shí)間的因素，特別要注意： 1) 由從前頂部到底部的時(shí)間； 2) 由從前底部到底部的時(shí)間； 3) 由重要頂部到重要底部時(shí)間； 4) 由重要底部到重要頂部的時(shí)間?！?nbsp; 江恩在這里的規則，言下之意乃是指出，如果市場(chǎng)上創(chuàng )新高或新低，表示趨勢未完，投資者可以估計市場(chǎng)下一個(gè)轉勢的時(shí)間，這個(gè)時(shí)間可以從前文所述的“數字學(xué)”而計算。若所預測者為頂部，則可從頂與頂之間的日數或底與頂之間的日數以配合分析；相反，若所預期者為底部，則可從底與底之間及頂與底之間的日數配合分析，若兩者都到達第三的日數，則轉勢的機會(huì )便會(huì )大增。 除此之外，市場(chǎng)頂與頂及底與頂之間的時(shí)間比率，例如：1倍、1.5倍、2倍等，亦順理成章成為計算市場(chǎng)下一個(gè)重要轉勢點(diǎn)的依據。 江恩第十條買(mǎi)賣(mài)規則是趨勢逆轉的分析。根據江恩對市場(chǎng)趨勢的研究，一個(gè)趨勢逆轉之前，在圖表形態(tài)上及時(shí)間周期上都是有跡可尋的。 在時(shí)間周期方面，江恩認為有以下幾點(diǎn)值得特別留意： 1．市場(chǎng)假期——江恩認為，市場(chǎng)的趨勢逆轉，通常會(huì )剛剛發(fā)生在假期的前后。 對于匯市來(lái)說(shuō)，美國市場(chǎng)主導了其走勢，因此要留意的乃是美國假期的前后時(shí)間，現羅列如下： 1) 1月3日(新年) 2) 5月10日(美國紀念日) 3) 7月4日(美國獨立日) 4) 9月初(勞動(dòng)日后) 5) 10月10日至14日(哥倫布日) 6) 11月3日至8日(大選年時(shí)) 7) 11月25日至30日(感恩節) 8) 12月24日至28日(圣誕節) 美元兌馬克周線(xiàn)圖美元多次在美國假期前后轉勢 從美元到馬克1989年至1994年的圖表上可見(jiàn)，幾個(gè)市場(chǎng)轉勢時(shí)間，均與美國假期十分接近： 1) 1988年1月4日美元在新年后轉勢。 2) 1989年9月勞動(dòng)日后，美元由2馬克急跌至今。 3) 1991年7月5日，美元在獨立日后見(jiàn)頂。 4) 1991年圣誕后，美元見(jiàn)底回升。 5) 1993年哥倫節日后，美元由1.59馬克急升?！?nbsp; 2. 周年紀念日——投資者要留意市場(chǎng)重要頂部及底部的1，2，3，4或5周年之后的日子，市場(chǎng)在這些日子經(jīng)常會(huì )出現轉勢。 3．趨勢運行時(shí)間——投資者要留意，由市場(chǎng)重要頂部或底部之后的15，22，34，42，48或49個(gè)月的時(shí)間，這些時(shí)間可能會(huì )出現市勢逆轉。 在價(jià)位形態(tài)方面，江恩則建議： 1) 升市——當市場(chǎng)處于升市時(shí)，可參考江恩的九點(diǎn)圖及三天圖。若九點(diǎn)圖或三天力下破對上一個(gè)低位，表示市勢逆轉的第一個(gè)訊號。 2) 跌市——當市場(chǎng)處于跌市時(shí)，若九點(diǎn)圖或三天圖上破對上一個(gè)高位，表示市勢見(jiàn)底回升的機會(huì )十分大。 在市場(chǎng)獲利，除了能夠正確分析市場(chǎng)走勢外，出入市的策略亦是極為重要的，若出入市不得法，投資者即使看對市仍不免招致?lián)p失。 江恩對于跟隨趨勢買(mǎi)賣(mài)，有以下的忠告： (1) 當市勢向上的時(shí)候，追買(mǎi)的價(jià)位永遠不是太高。 (2) 當市勢向下的時(shí)候，追沽的價(jià)位永遠不是太低。 (3) 在投資時(shí)緊記使用止蝕盤(pán)以免招巨損。 (4) 在順勢買(mǎi)賣(mài)，切忌逆勢。 (5) 在投資組合中，使用去弱留強的方法維持獲利能力。 在投資組合中，使用去弱留強的方法維持獲利能力。 至于入市點(diǎn)如何決定，江恩的方法非常傳統：在趨勢確認后才入市是最為安全的。 在市勢向上時(shí)，市價(jià)見(jiàn)底回升，出現第一個(gè)反彈，之后會(huì )有調整，當市價(jià)無(wú)力破底而轉頭向上，上破第一次反彈的高點(diǎn)的時(shí)候，便是最安全的買(mǎi)入點(diǎn)。止蝕位方面，則可設于調整浪底之下。 在市勢向下時(shí)，市介見(jiàn)頂回落，出現第一次下跌，之后市價(jià)反彈，成為第二個(gè)較低的頂，當市價(jià)再下破第一次下跌的底部時(shí)，便是最安全的沽出點(diǎn)，止蝕位可設于第二個(gè)較低的頂部之上。 根據江恩的研究，在一個(gè)快速的趨勢中，市價(jià)逆市反彈或調整，通常只會(huì )出現兩天，是一個(gè)判斷市勢的有效方法。
江恩對于不同的市勢，進(jìn)行過(guò)相當長(cháng)時(shí)間的研究，不同的市勢，大致上可利用市場(chǎng)的動(dòng)量來(lái)界定。換言之，市價(jià)上升或下跌的速度，成為界定不同市勢的準則。 江恩認為，若市場(chǎng)是快速的話(huà)，則市價(jià)平均每天上升或下跌一點(diǎn)，若市場(chǎng)平均以每天上升或下跌兩點(diǎn)，則市場(chǎng)已超出正常的速度，市勢不會(huì )維持過(guò)久。這類(lèi)的市場(chǎng)速度通常發(fā)生于升市中的短暫調整，或者是跌市中的短暫時(shí)間反彈。 在應用上面的原則時(shí)有兩點(diǎn)要特別注意： (1) 江恩所指的每天上升或下跌一點(diǎn)，每天的意思是日歷的天數，而非市場(chǎng)交易日，這點(diǎn)是江恩分析方法的特點(diǎn)。 (2) 江恩所指的每天上升或下跌一點(diǎn)，每天的意思是日歷的天數，而非交易日，這點(diǎn)是江恩分析方法的特點(diǎn)。 對于市匯來(lái)說(shuō)，例如：馬克、英鎊和瑞士法郎，分析家慣常使用的是十點(diǎn)子，即每天上升或下跌0.0010；而日元方面，所用的則為每天0.10元日元。 換言之，在圖表上將每天上升或下跌10點(diǎn)連成直線(xiàn)，便成為江恩的1 X 1線(xiàn)，是界定市好淡的分水嶺。 1987年股災，在短時(shí)間內大幅下跌，消下了調整的壓力。 同理，若市場(chǎng)出現升市中的調整或跌市中的反彈，速度通常以每天20點(diǎn)運行，亦即1 X 2線(xiàn)。 江恩對于各種市場(chǎng)走勢的 變化了如指掌，其中一個(gè)重要的觀(guān)察是：“短暫的時(shí)間調整價(jià)位”。 1991年8月19日前蘇聯(lián)出現流產(chǎn)政變，美元大幅反彈，為時(shí)間調整價(jià)位。 一般人認為，當市場(chǎng)的升勢到達超買(mǎi)階段，市場(chǎng)需要一段較長(cháng)的時(shí)間以消化市場(chǎng)的技術(shù)狀態(tài)。 不過(guò)，江恩認為，若市場(chǎng)在短促的時(shí)間大幅下跌，亦可消化整個(gè)市場(chǎng)的超買(mǎi)技術(shù)狀態(tài)。 江恩的意思其實(shí)是，時(shí)間與價(jià)位的影響可以互相轉換的。 當市場(chǎng)處于一個(gè)超買(mǎi)階段，市場(chǎng)要進(jìn)行調整，若調整幅度少的話(huà)，則調整所用的時(shí)間便會(huì )相對地長(cháng)。 相反而言，若市場(chǎng)調的幅度大的話(huà)，則所需要的時(shí)間便會(huì )相對地少。 1987年股災美國杜瓊斯工業(yè)平均指數只在極短的時(shí)間內下跌50%，便已經(jīng)調整完數年來(lái)的上升升幅，便是一個(gè)十分重要的例子。 此外，1991年8月前蘇聯(lián)政變后，美元在數天內反彈千多點(diǎn)子，亦是美元下跌的技術(shù)性調整。 故此，當市場(chǎng)調整幅度足夠，不少技術(shù)超買(mǎi)/超賣(mài)狀態(tài)已經(jīng)完畢，投資者不容忽視。 從費氏數列看時(shí)間周期 13世紀初，一位名叫費波納奇的意大利商人兼數學(xué)家在完成一次埃及之旅后，寫(xiě)下一本數學(xué)名著(zhù)——《計算的書(shū)》。這本書(shū)產(chǎn)生了兩個(gè)成果：一個(gè)是把有史以來(lái)最偉大的數學(xué)發(fā)現——10進(jìn)制從埃及傳到歐洲，并使它成為以后一切數學(xué)計算的基礎；一個(gè)就是費波納奇數列。這一數列揭示了事物在不間斷運動(dòng)狀態(tài)下所具有的某種自然規則，反映了一種自然秩序。由于股票市場(chǎng)是由千百萬(wàn)投資大眾共同參與的市場(chǎng)，群眾心理、群眾情緒無(wú)不對市場(chǎng)產(chǎn)生重大影響。“無(wú)數充分活躍分子的自由運動(dòng)，構成了事物的有序性”。因此，股市從根本上說(shuō)，也是一種自然，是一種人化的自然，它的運動(dòng)也會(huì )遵循某些自然規則。本文即以費波納奇數列做一次周期分析。 |
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