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　　一、奇遇，引發(fā)癡迷“技術(shù)分析”的研究，建立“技術(shù)分析模型”

　　1992年本人在深圳從抽新股開(kāi)始成為中國第34萬(wàn)個(gè)股民，1992年到1998年，一直是市場(chǎng)上漫無(wú)目標的小散戶(hù)。

　　1996年本人進(jìn)入金融機構工作，1998年被派往北京，擔任某證券營(yíng)業(yè)部的總經(jīng)理，在該營(yíng)業(yè)部工作兩年，其間，遇到一“奇人”，該人姓何，他在1994年到1999年，個(gè)人資產(chǎn)從20萬(wàn)元迅速膨脹到2000萬(wàn)元，與其溝通了解，發(fā)現他是一個(gè)‘技術(shù)分析’高手，所買(mǎi)股票基本都是翻倍贏(yíng)利。

　　受到啟發(fā)，本人開(kāi)始迷戀技術(shù)分析，曾經(jīng)在5年時(shí)間里，每天看盤(pán)超過(guò)10小時(shí)以上，那個(gè)時(shí)候，所有的業(yè)余時(shí)間全部投入到看盤(pán)當中，幾乎到了瘋狂狀態(tài)，沒(méi)日沒(méi)夜，有時(shí)連續多日通宵達旦。

　　本人把中國證券史上每年漲幅最大的前幾十個(gè)股票（特別是熊市之中漲幅巨大的股票）的k線(xiàn)圖用電腦紙打印出來(lái)，張貼在墻上，每天觀(guān)察，尤其是仔細觀(guān)察漲幅最快最大的地方，在大漲的前一天的位置，我用蚊香燙一個(gè)黑點(diǎn)，從這個(gè)“黑點(diǎn)”位置向前期追溯，觀(guān)察一個(gè)月、三個(gè)月、甚至更長(cháng)時(shí)間之前，這個(gè)股票的波動(dòng)規律，經(jīng)過(guò)5年，終于看出了一些門(mén)道，于是，抽取共性的特點(diǎn)，編制了“爆漲股票模型”。

　　我又把中國證券史上每年跌幅最大的幾十個(gè)股票（尤其是牛市當中跌幅巨大的股票）的k線(xiàn)圖打印張貼觀(guān)察，在大跌的前一天的位置燙一個(gè)黑點(diǎn)，從這個(gè)“黑點(diǎn)”向前面的歷史追溯，經(jīng)過(guò)2年時(shí)間編制了“爆跌股票模型”。

　　漲幅巨大的股票總是被人津津樂(lè )道，幾乎沒(méi)有人去研究大幅下跌的股票，這個(gè)事情我非常認真的做了，收獲無(wú)疑是非常豐厚的。

　　5年的時(shí)間里，我將全部的時(shí)間和熱情全部投入到“技術(shù)分析”的研究中，同時(shí)，閱讀專(zhuān)業(yè)書(shū)籍200多本，編輯書(shū)寫(xiě)資料數量之多難以統計。這個(gè)時(shí)期的工作，我把它歸納為：“把市場(chǎng)中波動(dòng)巨大的股票抽樣出來(lái)，以‘實(shí)證研究’出發(fā)，對爆漲和爆跌這兩種市場(chǎng)中最為極端的現象進(jìn)行研究并編制了‘技術(shù)分析模型’”。

　　二、從“技術(shù)分析”過(guò)渡到“基本分析”，建立“基本分析模型”

　　十多年以來(lái)，本人一直在專(zhuān)業(yè)機構中工作，由于專(zhuān)業(yè)分工不同，在真正成為股票投資專(zhuān)業(yè)人士之前，研究股票全部是出于業(yè)余愛(ài)好，2002年本人擔任了上海一家專(zhuān)業(yè)投資機構的首席股票投資經(jīng)理，負責國內A股投資，目前國內著(zhù)名的私募基金經(jīng)理東方港灣的但斌先生，那時(shí)是我的同事，他負責B股投資。

　　我從基本分析入手，把上述所有波動(dòng)巨大的‘樣本股票’做了細致、全面、深入的研究，發(fā)現股票價(jià)格連續爆漲（爆跌）之前，公司基本面都發(fā)生了巨大的轉變。

　　于是，我又對個(gè)股建立了‘爆漲股票基本分析模型’和‘爆跌股票基本分析模型’。同時(shí)，我和我的團隊，對古、今、中、外股票市場(chǎng)的大盤(pán)指數‘底部特征’和‘頂部特征’，以及‘底部形成前兆’和‘頂部形成前兆’做了大量的定性和定量分析，對于全球共同基金聯(lián)動(dòng)、債券、期貨、商品等市場(chǎng)與股市的關(guān)聯(lián)性等，也做了大量的研究，成果豐碩。

　　3年的時(shí)間邊研究邊實(shí)踐，積累豐富經(jīng)驗。這個(gè)時(shí)期的工作我把它歸納為：從‘實(shí)證研究’出發(fā)并編制了‘基本分析模型’”。

　　三、把“技術(shù)分析”和“基本分析”完美揉合

　　我服務(wù)的機構管理著(zhù)數十億社?；?，由于社保資金追求穩定性長(cháng)期回報，迫使我們更多的去研究資產(chǎn)管理的本質(zhì)，去研究現金資產(chǎn)在全社會(huì )的投資配置。由于我本人負責股票投資而參與投資決策會(huì )議和提供“擬投資股票池”，因此，為我的研究和實(shí)踐提供了非常良好的平臺。2002至2004年，業(yè)績(jì)優(yōu)異，名震上海，傲視群雄。

　　我在股票投資上的實(shí)踐：

　?。ㄒ唬┵I(mǎi)股票

　?。?）用“技術(shù)分析模型”、“基本分析模型”反復研究股票綜合指數，研究關(guān)聯(lián)市場(chǎng)，對“資產(chǎn)是否可以在股票上進(jìn)行投資配置”做出判斷；

　?。?）如果，資產(chǎn)可以配置在股票投資上，則，啟動(dòng)股票投資決策程序，程序如下：

　　a\用“用技術(shù)分析模型”尋找有可能“爆漲”的股票，并建立“初選股票池”；

　　b\“初選股票池”確定后，立刻派基金經(jīng)理和調研人員去調查這些股票，并提交調查報告，調查報告必須回答“基本分析模型”中包含的所有要素問(wèn)題；

　　c\用“基本分析模型”篩選“初選股票池”，符合條件的股票，放進(jìn)“擬投資股票池”；

　　d\“擬投資股票池”提交投資決策會(huì )議，會(huì )議表決通過(guò)的股票，最終成為可以馬上買(mǎi)入的品種。

　　選股的過(guò)程，首先是用“技術(shù)分析模型”初選，其次，才是用“基本分析模型”復查。買(mǎi)入的股票必須同時(shí)滿(mǎn)足兩個(gè)模型，而且，“技術(shù)分析”放在“基本分析”的前面。

　　‘初選’的標準是“技術(shù)分析模型”，是股票在中長(cháng)期的市場(chǎng)中自由波動(dòng)的形態(tài)、是長(cháng)期波動(dòng)形成的成交價(jià)格趨勢和成交量，它們是市場(chǎng)自身的力量形成，不以任何人的主觀(guān)意識為轉移，所以，它反映了市場(chǎng)的客觀(guān)存在。

　　由于能夠通過(guò)‘初選’的股票的數量很少（大概30---50只），因而，我們需要做的基本分析的工作量（與其他機構相比）非常少，所以，‘復查’的目標非常集中，有限的精力集中在少數目標公司上，有助于做更加深入、透徹的研究。

　　我永遠不干‘抄底’的事情，過(guò)早‘抄底’必定成為‘先烈’，股票投資的原則就是‘永遠做投機分子’，要懂得‘踩在無(wú)數先烈的肩上，迎接來(lái)自市場(chǎng)內在的、最強的向上爆發(fā)力’。

　　（二）賣(mài)股票

　?。?）股票止贏(yíng)：對于已經(jīng)達到收益預期的股票，無(wú)論它是否還在上漲，一律賣(mài)出“止贏(yíng)”；

　?。?）用“技術(shù)分析模型”、“基本分析模型”反復研究股票綜合指數，研究關(guān)聯(lián)市場(chǎng)等，對“資產(chǎn)配置在股票上是否安全”做出判斷；

　?。?）用“技術(shù)分析模型”跟蹤具有代表性的股票以及已經(jīng)建立艙位的股票，一旦發(fā)現有與“爆跌股票模型”的個(gè)別類(lèi)似現象發(fā)生時(shí)（個(gè)別類(lèi)似現象出現時(shí)，股票可能是緩慢下跌；當所有現象都出現時(shí)，股票必然爆跌），系統立刻發(fā)出警報，提示要賣(mài)出股票。

　?。?）用“基本分析模型”分析上述股票的；

　?。?）無(wú)論用“技術(shù)模型”還是“基本模型”發(fā)出的負面情況，只要具備其一，必須賣(mài)出股票。

　　我始終堅持一切從‘技術(shù)分析’開(kāi)始，從這里起步就是‘從實(shí)踐出發(fā)’，再通過(guò)‘基本分析’來(lái)驗證，就是‘再回到理論’。‘實(shí)踐與理論結合，實(shí)踐與理論反復對照驗證，實(shí)踐永遠放在第一位’，這是我投資股票的哲學(xué)思想。

　　2002—2004年，每個(gè)交易日都在收盤(pán)后記錄《投資日記》，在《投資日記》當中必須要記錄內容包括：世界各大股票指數k線(xiàn)圖、A股綜合指數k線(xiàn)圖、自編20種指數k線(xiàn)圖、債券k線(xiàn)圖、關(guān)注股票k線(xiàn)圖、重要財經(jīng)新聞、個(gè)股重要信息等，通過(guò)40分鐘的記錄，整個(gè)市場(chǎng)目前狀況以及對短期未來(lái)的波動(dòng)方向，有了大致的了解和判斷。

　　《投資日記》對我而言就是“縱向和橫向的剖面圖”，它幫助我了解到“此時(shí)此刻”的關(guān)聯(lián)市場(chǎng)和股市內部結構性的發(fā)展狀態(tài)。

　　四、短期獲利驚人，避免重大市場(chǎng)風(fēng)險

　　2002年、2003年、2004年，本人所在的機構是上海社保、深圳社保、北京農保、成都社保、泰康人壽、楊子石化等巨額資產(chǎn)的管理者，我們的資產(chǎn)配置在債券投資、現金管理、股票投資上。

　　上海社保精選了16家專(zhuān)業(yè)理財機構為其投資理財，我們在16家當中連續兩年股票投資回報率都是最高的，并且，是拋光股票后、帳戶(hù)上全部是現金的情況下，收益率最高。

　　2003年年初股票市場(chǎng)剛剛啟動(dòng)的時(shí)候，我們的股票卻開(kāi)始連續強勢上攻，連續兩周的時(shí)間每天增加利潤1000萬(wàn)元以上，在2003年下半年，股票市場(chǎng)從爆跌到陰跌一直持續到年底，自從2003年中期我們拋光股票后，是16家機構中唯一沒(méi)有再購買(mǎi)股票的機構，因而，回避了巨大的市場(chǎng)風(fēng)險。03年底到來(lái)之前，我們幾乎是靠近市場(chǎng)最底部區域開(kāi)始了建倉，當04年初，整個(gè)市場(chǎng)剛剛啟動(dòng)的時(shí)候，我們已經(jīng)獲利巨大，04年3月，正當市場(chǎng)火暴之時(shí)，我們選擇了拋光離場(chǎng)。

　　本人選定的投資品種，半數以上股價(jià)上漲一倍，持有時(shí)間不超過(guò)3個(gè)月。

　　由于優(yōu)異的業(yè)績(jì)以及對出色風(fēng)險防范，2004年5月，本人被安排到一個(gè)特別的崗位去做負責人，處理“歷史遺留問(wèn)題”。此時(shí)，股票市場(chǎng)正處于綿綿熊市之中，是“絕對不能投資股票”的階段，同時(shí)，債主上門(mén)追債，我們所做的工作就是天天賣(mài)股票，賣(mài)出股票去還債，沒(méi)有任何“投資”可言。

　　由于一些客觀(guān)原因，2006年我沒(méi)有機更多地參與中國股市上最大規模的大牛市，但是，在2008年全球性金融海嘯下，本人沒(méi)有遭遇風(fēng)險，因為，2007年10月，我非常短暫地代理的股票全部拋光變成現金，拋售股票的時(shí)候，正是牛市最為火暴的時(shí)候。本人拋了股票后，寫(xiě)信給朋友們說(shuō)：中國的股票市場(chǎng)可能要調整的2009年四季度，我在那時(shí)，再考慮是否再次進(jìn)場(chǎng)。

　　五、異曲同工的研究

　?。?）歐奈爾的‘杯柄形態(tài)’與我的‘蚊香燙黑’

　　中國的投資者多半都知道沃倫•巴菲特，但未必都知道美國人威廉•歐奈爾，如果把巴菲特稱(chēng)之為“股王”，那么這位白手起家、而立之年便在紐約證交所給自己買(mǎi)下一個(gè)席位的歐奈爾，顯然更像是一位諄諄教導并且身體力行的老師。歐奈爾通過(guò)對過(guò)去四十五年大牛股的研究，發(fā)現了股票上漲之前，會(huì )在市場(chǎng)的波動(dòng)中形成一個(gè)‘杯柄形態(tài)’，他在市場(chǎng)上率先推出了跟蹤股市走勢的計算機數據庫，建立了龐大的數據圖表中心，為普通投資者服務(wù)。此外，歐奈爾還創(chuàng )辦了新美洲基金，該基金的資產(chǎn)目前已經(jīng)超過(guò)20億美元。盡管歐奈爾又開(kāi)公司又辦報，但這些絲毫不影響他作為投資大師的出色表現。追隨他的投資者每年的平均收益均超過(guò)40％。他最出名的兩次是在《華爾街日報》上刊登整版廣告，預告大牛市即將來(lái)臨。這兩次廣告預告時(shí)間非常準確：一次是1978年3月，另一次是1982年2月。

　　在讀到歐奈爾的書(shū)之前，本人并不知道他曾經(jīng)對美國過(guò)去45年的大牛股進(jìn)行了詳實(shí)的剖析，但是，進(jìn)行仔細研讀‘杯柄形態(tài)’，卻發(fā)現在我的“技術(shù)分析模型”中、我早年用‘蚊香燙黑’、尋找爆漲黑馬的那個(gè)‘黑點(diǎn)’就包含在‘杯柄形態(tài)’之中。

　　（2）吉姆•柯林斯的《從優(yōu)秀到卓越》為我的‘基本分析’加上了‘雙保險’

　　《從優(yōu)秀到卓越》的作者吉姆•柯林斯和他的團隊在10年的時(shí)間里，對1965年以來(lái)《財富》雜志歷年500強排名中的每一家公司（共1400多家）進(jìn)行了一項規模巨大的研究。研究結果令人震驚，只有11家公司實(shí)現了從優(yōu)秀業(yè)績(jì)到卓越業(yè)績(jì)的跨越，他們閱讀并系統整理了近6000篇文章，記錄了2000多頁(yè)的專(zhuān)訪(fǎng)內容，創(chuàng )建了3.84億字節的電腦數據，收集了28家公司過(guò)去50年，甚至更早的所有文章，進(jìn)行了大范圍的定性和定量分析，得出了如何讓公司從優(yōu)秀到卓越的令人驚異而振奮的答案，11家公司的9條特性被提取出來(lái)，比如：“從公司之外請來(lái)的被奉若神明的名人做領(lǐng)導，往往對公司從優(yōu)秀到卓越的跨越過(guò)程起消極作用”、“經(jīng)理人的薪酬結構跟推動(dòng)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)無(wú)關(guān)”等。

　　柯林斯的浩大工程持續了10年，得到的研究結果，足以讓所有的基金經(jīng)理們大驚失色，因為，在格林斯的結論當中，根本沒(méi)有談到基金經(jīng)理們常常掛在嘴邊的‘銷(xiāo)售收入’、‘每股盈利’、‘市盈率’等。

　　我從爆漲和爆跌的股票開(kāi)始入手研究，這個(gè)抽樣的方法與格林斯完全一致。格林斯只研究了最好的公司，而我研究了最好和最差的股票，于是，我看到“幸福的股票（家庭）都是一樣的，不幸的股票（家庭）各有各的不幸”。雖然研究的結論與他有些差異，但是，在我的“基本分析模型”中完全借鑒了他的研究成果，我利用格林斯的研究成果，直接建立‘格林斯模型’，并納入我的基本分析之中，使得我的‘基本分析模型’加上了‘雙保險’。

　　六、用‘技術(shù)分析’恢復歷史的本來(lái)面目

　?。?）用k線(xiàn)圖還原彼得•林奇重倉的股票

　　在我們這代人出世之前，偉大的基金經(jīng)理林奇就聞名于世了。1969年，林奇進(jìn)入富達公司，1977～1990年間，他一直擔任富達公司旗下麥哲倫基金的經(jīng)理人，在這13年間，他使麥哲倫基金的管理資產(chǎn)從2000萬(wàn)美元增至140億美元，年平均復利報酬率高達29％，幾乎無(wú)人能出其右。麥哲倫基金也由此成為世界上最成功的基金，投資績(jì)效名列第一。

　　關(guān)于林奇的書(shū)何止千萬(wàn)冊，我自己就閱讀了10多本，但是，當我2003年讀到他退休之后很多年寫(xiě)的一本書(shū)《戰勝華爾街》的時(shí)候，無(wú)比亢奮，因為，在那本書(shū)上，他披露了他的部分的投資組合。于是，我通過(guò)朋友從華爾街把他投資過(guò)的重倉股票數據從塵封的歷史中重新挖掘出來(lái)，再用電腦模擬成k線(xiàn)圖，于是，一個(gè)個(gè)‘杯柄形態(tài)’和‘蚊香燙黑’展現在我的面前。我終于發(fā)現：林奇購買(mǎi)股票至少是符合‘杯柄形態(tài)’的。

　　（2）巴菲特2002年購買(mǎi)完中國石油股票之后形成了‘杯柄形態(tài)’

　　2002年初，我的同事胡偉濤先生（國內著(zhù)名的私募基金投資人、萬(wàn)利富達投資管理公司董事長(cháng)）打開(kāi)香港的一只股票的k線(xiàn)圖，我倆相互討論，我說(shuō)按照我的‘技術(shù)分析模型’這個(gè)股票可以翻倍，他說(shuō)，巴菲特剛剛宣布，他買(mǎi)了這個(gè)股票，這個(gè)就是中國石油。當時(shí)，這個(gè)股票大概是2元多港幣，后來(lái)，一口氣漲到6塊多。胡偉濤當初給我展示的股票形態(tài)就是‘杯柄形態(tài)’和‘蚊香燙黑’。

　　（3）國內優(yōu)秀的公募基金重倉的股票

　　2003年度最優(yōu)秀的基金是博時(shí)基金，原因是2002年第三季度和第四季大量買(mǎi)入汽車(chē)股，富國基金大舉建倉石化股票，使得他們后來(lái)居上，如果用技術(shù)圖形還原歷史，我們可以清晰看到他們重倉建倉完畢之后，股票的形態(tài)就是‘杯柄形態(tài)’和‘蚊香燙黑’。

　　（4）我所在的機構重倉的股票

　　我所在的機構應該分類(lèi)在私募基金的范疇，2002年，我們大量買(mǎi)入鋼鐵股、汽車(chē)股，2003年大量買(mǎi)入石化股，買(mǎi)入這些股票的位置就是‘杯柄形態(tài)’，造就‘持有股票的時(shí)間很短、連續兩年絕對收益率遙遙領(lǐng)先’的結果。我們不僅絕對收益率遙遙領(lǐng)先，而且，大部分時(shí)間都是空倉，當市場(chǎng)出現大幅下調之前，我們全部是現金，沒(méi)有一股股票，最大程度避免了市場(chǎng)風(fēng)險。

　　資金少的時(shí)候，可以在‘杯柄形態(tài)’形成之后再買(mǎi)，這樣，可以幫助我們節約時(shí)間，無(wú)須等待很長(cháng)時(shí)間，股票就開(kāi)始大漲；資金多的時(shí)候，我們可以在股票的底部區域就開(kāi)始買(mǎi)入，幫助這個(gè)股票完成市場(chǎng)上的‘杯柄形態(tài)’，一起等待市場(chǎng)內在的動(dòng)力把它推高。

　　（5）分析“杯柄形態(tài)”形成的內在動(dòng)因

　　“杯柄形態(tài)”是股票在出現（連續）上漲前的一個(gè)獨特技術(shù)形態(tài)，一般而言，在上漲途中會(huì )多次出現。

　　至于形成杯柄的動(dòng)因，可能要從宏觀(guān)、行業(yè)、公司基本面去考慮，市場(chǎng)先知先覺(jué)者、后知后覺(jué)者在不同區域做買(mǎi)入操作，當買(mǎi)入的量積累到一定程度時(shí)（量變積累），以及宏觀(guān)、行業(yè)進(jìn)入景氣周期時(shí)，股票價(jià)格出現連續上漲的情況（持續的質(zhì)變）。

　　許多人都喜歡研究投資大師的理論，而不會(huì )把理論與實(shí)踐結合，我幫助大家結合一下，可能會(huì )是如下的結果：

　?、偃绻胟線(xiàn)圖還原巴菲特在市場(chǎng)上買(mǎi)股票的位置：你能發(fā)現，股票在這里跌到底開(kāi)始構筑底部，從基本分析來(lái)看，公司業(yè)績(jì)出現了拐點(diǎn)。在這里交易，符合“動(dòng)量交易模型（memontom）”；的第一個(gè)買(mǎi)點(diǎn)，類(lèi)似波浪理論大師艾略特的1浪的起點(diǎn)，此時(shí)買(mǎi)入，類(lèi)似所謂‘價(jià)值型投資策略’。能夠在這個(gè)拐點(diǎn)買(mǎi)股票的人，多數是有非常深入的研究和非常準確的信息，此時(shí)，大多數人對市場(chǎng)和股票已經(jīng)麻木了疲倦了；

　?、谌绻胟線(xiàn)圖還原彼德•林奇在市場(chǎng)上買(mǎi)股票的位置：你能發(fā)現，股票在這里剛剛突破長(cháng)期市場(chǎng)交易平均成本（長(cháng)期平均估值）（或，還沒(méi)有突破長(cháng)期平均估值），從基本分析來(lái)看，公司業(yè)績(jì)經(jīng)過(guò)一段時(shí)間平穩運行后，面臨向上突破態(tài)勢，在這里交易，符合‘動(dòng)量交易模型（memontom）’的第二個(gè)買(mǎi)點(diǎn)，類(lèi)似波浪理論大師艾略特3浪的起點(diǎn)；此時(shí)買(mǎi)入，類(lèi)似所謂‘成長(cháng)型投資策略’；市場(chǎng)上，90%以上的公司不能實(shí)現業(yè)績(jì)的持續成長(cháng)或著(zhù)全面爆發(fā)的局面，但是，巴菲特的幸運就是他在市場(chǎng)拐點(diǎn)買(mǎi)入的股票（公司）大部分實(shí)現了業(yè)績(jì)的飛躍，此時(shí)，巴菲特還可能會(huì )增加這個(gè)股票的艙位，由‘價(jià)值投資策略’轉變?yōu)?#8216;成長(cháng)投資策略’；在這個(gè)時(shí)候，市場(chǎng)上許多證券分析師開(kāi)始關(guān)注這個(gè)股票，大量的研究報告出現，許多人都開(kāi)始爭相購買(mǎi)，于是，這里的上升是規模最大、時(shí)間最長(cháng)的；

　?、郛斒袌?chǎng)開(kāi)始整體回暖、甚至火暴，即所謂‘估值溢價(jià)投資策略’，類(lèi)似波浪理論大師艾略特5浪出現，此時(shí)，彼德•林奇開(kāi)始拋售股票，巴菲特可能會(huì )繼續持有股票或換股票，于是，5浪之后市場(chǎng)開(kāi)始下跌，林奇已經(jīng)跑了，巴菲特可能還套在里面；

　　國內公募基金的投資策略非常單一，他們只有一個(gè)或兩個(gè)投資策略，但是等待‘符合一個(gè)策略’的投資機會(huì )需要一年、兩年、甚至更長(cháng)時(shí)間，同時(shí)，國內多數公募基金不能在全球范圍內進(jìn)行投資配置，商業(yè)模式單一，必定造成被動(dòng)局面。

　　七、讓‘投資行為’和‘市場(chǎng)數據’說(shuō)出真相

　　我們當中很多人都迷信大師們的投資哲學(xué)，于是，一些大師說(shuō)的話(huà)、寫(xiě)的書(shū)很快就風(fēng)靡于世，但是，我認為研究他們的投資行為更為重要，比如：他買(mǎi)了哪些股票，啥時(shí)買(mǎi)的、買(mǎi)了多少。

　　令人非常擔憂(yōu)的是，許多人‘說(shuō)的是一套，做的是另一套’，許多人‘做的時(shí)候不說(shuō)，做完了以后再說(shuō)’，包括投資大師也是一樣，比如：巴菲特永遠是‘買(mǎi)完了之后再說(shuō)他已經(jīng)買(mǎi)了什么股票’。研究成功的投資大師，一定要‘以研究他們做的一套為主’，空學(xué)理論，根本不能得到真才實(shí)學(xué)。

　　在股票投資中，只有把錢(qián)花出去買(mǎi)成股票，才是一個(gè)完整的購買(mǎi)行為，知道了信息，但不采取投資行動(dòng)，不會(huì )對股票的價(jià)格和成交量有任何影響。各種投資者購買(mǎi)股票的方式是不同的，購買(mǎi)行為會(huì )在市場(chǎng)上留下‘痕跡’，k線(xiàn)圖的各種形態(tài)真實(shí)的記錄了市場(chǎng)上的‘投資行為’。

　　股票價(jià)格的波動(dòng)趨勢、成交量、以及它與行業(yè)指數相關(guān)性、與大盤(pán)指數的相關(guān)性、公開(kāi)信息披露的機構持倉量等數據資料，是最為客觀(guān)地記錄了它在市場(chǎng)中的真實(shí)狀態(tài)。

　　八、‘好公司’與‘好股票’

　　我認為“好公司”不一定就是“好股票”，理由是：

　?。?）好公司的股票在市場(chǎng)上不一定有好的表現；

　?。?）好股票對應的公司不一定就是好公司；

　?。?）一般情況下，股票價(jià)格在市場(chǎng)上比公司基本面提前反映；

　?。?）大勢不好的時(shí)候，好公司的股票也不會(huì )表現；

　?。?）大勢瘋狂的時(shí)候，再差的公司，股票也會(huì )漲。

　　我認為‘好股票’就是能夠達到你目的的股票：

　　大型機構把投資配置在股票上，是為了獲得資產(chǎn)增值，同時(shí)還有一個(gè)非常重要的方面是為了獲得資產(chǎn)的流動(dòng)性，所以，投資在大股票上同時(shí)資產(chǎn)有增值，這個(gè)股票是好股票。

　　一些企業(yè)為了在年終之前，把納稅所得額調低，做一些證券投資，買(mǎi)入股票，股票下跌造成帳面虧損，合并報表（把主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤也合并）似的公司整體業(yè)績(jì)?yōu)樘潛p，過(guò)了年關(guān)，這個(gè)股票價(jià)格又漲了起來(lái)，帳面是贏(yíng)利，他買(mǎi)的這個(gè)股票幫他實(shí)現避稅，這就是好股票。

　　一些人為了洗錢(qián)，買(mǎi)了一些股票，賣(mài)出后，基本不虧，這個(gè)股票就是好股票；

　　多數公募基金買(mǎi)入的股票，這些股票能夠提供足夠的流動(dòng)性，足以造成公募基金的規模放大，使得他們收取很高的基金管理傭金（他們的主要贏(yíng)利模式是根據管理規模收取傭金而不是利潤分紅），所以，能夠幫助他們維持基金規模的股票，就是好股票；

　　多數私募基金購買(mǎi)股票，是為了得到絕對、現金收益率，希望這個(gè)股票在他們買(mǎi)入后，產(chǎn)生絕對的向上的價(jià)格差，賣(mài)出后得到現金回報，使得他們可以擁有足夠的利潤分紅。能夠得到絕對價(jià)差（現金）收益的股票就是好股票。

　　中小機構或著(zhù)普通投資者，進(jìn)入市場(chǎng)希望很快看到資產(chǎn)增值，增值之后賣(mài)出股票獲得現金，這個(gè)股票是好股票。

　　我贊同多數私募基金的做法。尋找好股票，要把市場(chǎng)與研究報告結合起來(lái)才能找得到，僅僅靠研究報告是不行的。運用‘技術(shù)分析模型’尋找‘好股票’，然后，再用‘基礎分析模型’尋找‘好公司’。

　　我買(mǎi)入的必須是好股票，同時(shí)，也是好公司的股票，這是我的投資哲學(xué)。

　　九、讀了十年的一本書(shū)和寫(xiě)了十年的一篇文章

　　前CNBC(美國全球財經(jīng)有線(xiàn)電視衛星新聞頻道)分析家、美林證券高級顧問(wèn)——約翰•墨菲先生寫(xiě)的《圖表炒家---如何察覺(jué)市場(chǎng)趨勢》，是本人最喜歡讀的書(shū)，從1998年以來(lái)，一有空，就拿出來(lái)閱讀，受益匪淺。書(shū)中介紹了：經(jīng)典的技術(shù)分析方法、全球共同基金的聯(lián)動(dòng)、利率、匯率、期貨、債券、股票、商品價(jià)格的關(guān)聯(lián)性、股票市場(chǎng)的運動(dòng)對投資人具有反作用力等。

　　由于格列高里•莫里斯在2008年成為全美基金業(yè)績(jì)第一的基金經(jīng)理，一躍成為全球矚目的明星，查閱相關(guān)信息發(fā)現，約翰•墨菲與格列高里•莫里斯有密切合作關(guān)系，他們共同創(chuàng )建了墨菲莫里斯公司，莫里斯擔任該公司總裁、ETF基金托管人。

　　從1999年開(kāi)始，我就著(zhù)手寫(xiě)研究心得，其中有一篇文章題目做過(guò)數次修改，內容也不斷的完善，那就是《股票套利的本質(zhì)研究---投資人市場(chǎng)行為的研究》，我認為，研究投資人的‘市場(chǎng)行為’是投資研究的本質(zhì)，文章包含如下內容：

　　1、市場(chǎng)是資金推動(dòng)的

　　2、資金進(jìn)出市場(chǎng)是由投資人的投資行為決定的

　　3、掌握和利用不同資源的投資人，他們的個(gè)體行為以及市場(chǎng)行為，具有明顯的差異性

　　4、從投資人最初的個(gè)體投資行為到群體行為，再到市場(chǎng)行為，需要一個(gè)逐漸演變的過(guò)程

　　5、“投資人”是一個(gè)寬泛的概念，擁有資源優(yōu)勢的投資人，其投資行為更為接近市場(chǎng)

　　6、運用經(jīng)典的技術(shù)分析方法和手段，能夠在短期內對投資人的市場(chǎng)行為進(jìn)行大致的預測

　　7、市場(chǎng)的運動(dòng)，對于投資人行為具有反作用力。

　　這篇文章現目前在仍然在書(shū)寫(xiě)過(guò)程中，因為，學(xué)無(wú)止境，只要有所感悟，立刻修改完善，我打算一直寫(xiě)到80歲。

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　　后序

　　‘優(yōu)秀的公司’與‘優(yōu)秀的股票’，存在本質(zhì)的差異，用‘優(yōu)秀公司的共性’去對比‘優(yōu)秀的股票’，會(huì )有意外的驚喜。

　　萬(wàn)事萬(wàn)物發(fā)展皆有規律，股票波動(dòng)一定有規律可尋，逆天不可行道，萬(wàn)事順勢而為，借力而行。

　　世態(tài)炎涼，臥薪嘗膽，憑欄處，冷觀(guān)潮起潮落

　　壯士豪情，心如止水，談笑間，海容河川無(wú)數