剛剛過(guò)去的三季度，對國內的股基債基而言，是一個(gè)黑暗的季度，股債雙殺，偏股型基金上半年好不容易斬獲的微利經(jīng)過(guò)三季度后蕩然無(wú)存。不過(guò)對于投資海外市場(chǎng)的QDII而言，卻是一段可喜的好時(shí)光，不僅扭轉了上半年的頹勢，還一舉成為年內表現最好的基金品種。

　　不過(guò)，雖然偏股型基金近乎全軍覆沒(méi)，但與被動(dòng)跟蹤的指數型基金相比，主動(dòng)偏股型基金還是戰勝了指數。

　　偏股型基金：主動(dòng)管理戰勝被動(dòng)

　　今年的A股市場(chǎng)可謂是熊冠全球，滬深兩市三季度繼續震蕩下挫，上證綜指下跌6.26%，深證成指下跌8.64%，滬深300下跌6.85%。受此影響，偏股型基金凈值大幅下挫，96%的股票型基金在三季度出現了不同程度的虧損。根據銀河證券基金研究中心的數據，標準指數型基金下跌6.40%，標準股票型基金下跌4.00%?；旌掀苫鸷挽`活配置基金跌幅超標準股票型，分別下跌4.74%和4.15%。

　　也正是由于三季度股市的大幅重挫，原本在年內取得正收益的偏股型基金凈值增長(cháng)率由正轉負，截至9月30日，611只開(kāi)放式偏股基金(剔除今年以來(lái)成立的次新基金)今年以來(lái)整體虧損，同期跌幅為0.17%。盡管整體跌幅不大，但偏股基金前三個(gè)季度整體虧損的事實(shí)已成定局。

　　不過(guò)，可喜的是，主動(dòng)管理方向的股票型基金還是戰勝了被動(dòng)跟蹤的指數型基金，基金經(jīng)理的管理能力在今年也得到了市場(chǎng)的認可。

　　上投摩根新興動(dòng)力股票則以22.95%的收益率冠押群雄，其中三季度在股票型基金整體跌幅近4%的情況下，該基金依然取得了6.18%的收益率。該基金屬于小盤(pán)成長(cháng)風(fēng)格型基金。定位于新興產(chǎn)業(yè)主題投資，重點(diǎn)投資新興產(chǎn)業(yè)中的優(yōu)質(zhì)上市公司，兼顧傳統產(chǎn)業(yè)中具備新成長(cháng)動(dòng)力的上市公司?！罢w來(lái)看，基金經(jīng)理杜猛的投資理念與國家經(jīng)濟政策主動(dòng)呼應，投資方向迎合了當前中國經(jīng)濟結構調整和產(chǎn)業(yè)升級的時(shí)代大背景，具備長(cháng)遠的投資價(jià)值?！?/p>

　　而上半年的冠軍景順長(cháng)城核心競爭力，也以以18.7%的漲幅排名第二位，而廣發(fā)聚瑞則以17.53%的漲幅排名緊隨其后。此外，中歐新動(dòng)力、廣發(fā)核心精選、新華行業(yè)、華寶興業(yè)新興產(chǎn)業(yè)、萬(wàn)家精選、匯添富醫藥保健等基金，今年前三個(gè)季度業(yè)績(jì)都表現不錯，收益率均在13%以上。

　　QDII今年收益靠三季度斬獲

　　與A股市場(chǎng)持續下跌相對應的是，海外市場(chǎng)特別是美國市場(chǎng)，連續上漲，投資海外的QDII基金也因此揚眉吐氣，成為今年以來(lái)最大的贏(yíng)家。QDII基金分散國內單一市場(chǎng)風(fēng)險的作用在今年得到了較大的體現。

　　統計數據顯示，今年前三季度，51只QDII基金平均上漲了6.64%， 在所有類(lèi)型的基金產(chǎn)品中位居首位。其中國泰納斯達克100指數以21.25%的收益率遙遙領(lǐng)先，國投瑞銀新興市場(chǎng)股票、上投摩根全球新興市場(chǎng)股票則分別以18.37%、15.15%的收益率位居前三位。

　　漲幅超過(guò)10%的產(chǎn)品多達13只，占比超過(guò)了25%。不過(guò)QDII基金今年以來(lái)的收益率基本上都是在今年三季度斬獲的。數據顯示，51只QDII基金三季度的平均收益率為5.93%，6只產(chǎn)品的收益率在10%以上。顯然資源類(lèi)如黃金、油氣的上揚也對QDII的業(yè)績(jì)作出正貢獻，排名前九的QDII全部與資源主題相關(guān)。

　　從地域來(lái)看，除了美國市場(chǎng)外，由于亞太市場(chǎng)今年以來(lái)漲幅超過(guò)了13%，投資亞太地區的QDII產(chǎn)品也取得了不錯的成績(jì)。景順長(cháng)城大中華股票前三季度收益率也超過(guò)了11%，在51只QDII基金中排名第九。

　　景順長(cháng)城謝天翎表示，全球經(jīng)濟增長(cháng)停滯，搖擺于復蘇和衰退間。但美聯(lián)儲、歐洲央行、日本央行在9月份都有推出新一輪資產(chǎn)購買(mǎi)計劃，對市場(chǎng)形成正向刺激。美聯(lián)儲宣布新的MBS購買(mǎi)計劃，房市似乎觸底，盡管領(lǐng)先指針仍顯示增長(cháng)緩慢，但消費信心有所上揚，工業(yè)產(chǎn)值目前仍顯疲軟。歐洲央行的債券買(mǎi)入計劃受到市場(chǎng)歡迎，增強了投資者信心，英國的經(jīng)濟增長(cháng)上調，家庭信貸有所改善。日幣升值，貿易不佳及生產(chǎn)疲軟打擊經(jīng)濟展望，短期內零售銷(xiāo)售及消費信心正面。政策及信心層面上，外圍市場(chǎng)氛圍較好。大中華地區估值水平仍維持在低位，吸引資金流入。目前MSCI中國指數為9.2倍，MSCI香港指數為14.8倍，MSCI臺灣為14.5倍，均低于五年平均。