動(dòng)用數億資金網(wǎng)下申購，最低中簽率不到0.1%，面對機構的大吐苦水
股民吐槽：我們割肉打新股，還打不到呢
昨天，首批4只新股中簽率公布，機構網(wǎng)下打新中簽率居然普遍不到0.3%，其他投資者網(wǎng)下中簽率甚至不到0.1%！A股歷史上，這還是首次出現機構網(wǎng)下中簽率集體低于網(wǎng)上中簽率的情況。而且，與以往不同，現在網(wǎng)下申購時(shí)，資金要按照有效申購數量繳納，而不是按照實(shí)際中簽的數量繳納，資金的打新收益率大幅降低。
中簽率公布后，不少機構叫苦連天，因為按照這樣的中簽率，哪怕新股上市后股價(jià)翻倍，年化收益率也可能只有一個(gè)漲停板左右。不過(guò)，對于網(wǎng)下機構的“慘狀”，一些股民仍冷眼相對：你們好歹還能中簽，我們割肉打新股，還申購不到呢。
不到0.1%的中簽率
機構還是頭一回碰到
昨天，4只新股網(wǎng)下和網(wǎng)下中簽率同時(shí)公布，機構超低的中簽率讓許多散戶(hù)有點(diǎn)“幸災樂(lè )禍”。
根據公告，龍大肉食網(wǎng)下申購方面，公募及社?；鹋涫郾壤?即中簽率)為0.251%，企業(yè)年金和保險機構配售比例為0.186%，其他投資者配售比例為0.078%。雪浪環(huán)境網(wǎng)下配售平均中簽率為0.13%。飛天誠信新股發(fā)行中，公募及社?；鸬呐涫郾壤秊?.264%，企業(yè)年金和保險機構的配售比例為0.23%；老股轉讓中，公募及社?；鸬呐涫郾壤秊?.561%，企業(yè)年金和保險機構的配售比例為8.89%。聯(lián)明股份網(wǎng)下公募社保類(lèi)獲配比例為0.076%，年金保險類(lèi)配售比例為0.076%，其余獲配比例為0.075%。
再看看這些新股的網(wǎng)上中簽率，龍大肉食、雪浪環(huán)境、飛天誠信、聯(lián)明股份分別為0.437%、0.458%、0.833%、0.544%。也就是說(shuō)，機構網(wǎng)下打新的中簽率要遠低于網(wǎng)上打新的中簽率。
而在以往新股發(fā)行歷史上，機構網(wǎng)下打新的中簽率達到百分之幾甚至百分之十幾是普遍現象。統計顯示，2009年以來(lái)到今年2月份發(fā)行的935只新股中，有240只網(wǎng)下中簽率超過(guò)10%，占比超過(guò)四分之一；其中43只新股中簽率超過(guò)30%，而且中小板、創(chuàng )業(yè)板占了大多數，大盤(pán)股中國交建的中簽率達到100%，中小板的金禾實(shí)業(yè)中簽率也超過(guò)九成。只有127只新股網(wǎng)下中簽率低于1%，最低的浙江世寶中簽率為0.14%。也就是說(shuō)，龍大肉食中其他投資者以及雪浪環(huán)境、聯(lián)明股份的網(wǎng)下中簽率均創(chuàng )了歷史新低。
4只新股的網(wǎng)上中簽率雖然超過(guò)了網(wǎng)下中簽率，但對比歷史數據也開(kāi)心不起來(lái)。數據顯示，935只新股中，376只新股的網(wǎng)上中簽率超過(guò)1%；高于0.5%的達到713只，占比超過(guò)四分之三。其中網(wǎng)上中簽率最高的是中小板的雙星新材，達到65.52%；最低的是博云新材，只有0.098%。雖然現在的新股發(fā)行向中小散戶(hù)傾斜，但目前新股網(wǎng)上中簽率仍低于歷史平均水平。當然，最主要的原因是目前新股發(fā)行對發(fā)行規模、募集資金等進(jìn)行了限制，造成新股發(fā)行市盈率低，打新成了包賺不賠的游戲。
即使不算融資成本
理想狀態(tài)下年收益也不到一成
中簽率低倒還在其次，畢竟機構有資金優(yōu)勢?？勺尵W(wǎng)下機構糾結的是，現在網(wǎng)下申購時(shí)，資金要按照有效申購數量繳納，而不是按照實(shí)際中簽的數量繳納，這使得資金的打新收益率大幅降低。
舉個(gè)例子，公募基金國聯(lián)安新精選網(wǎng)下申購龍大肉食3300萬(wàn)股，最終獲配82706股。如果按老辦法，該基金只要82706股×9.79元/股≈81萬(wàn)元資金。但按現在的辦法，所需資金為3300萬(wàn)股×9.79元/股≈3.23億元，是以前的390多倍！
于是，在新股發(fā)行繳款日之前，出現了機構資金紛紛賣(mài)股票、賣(mài)基金或者債券，或者以債券、可轉債等作為抵押，向交易所或銀行間市場(chǎng)借錢(qián)的。結果是，許多個(gè)股紛紛大跌，拖累大盤(pán)連續下跌；交易所回購利率大幅飆升。
籌了大筆的資金，收益情況會(huì )如何呢？同樣以龍大肉食為例，如果新股上市后股價(jià)翻倍，國聯(lián)安新精選的收益為82706股×9.79元/股≈81萬(wàn)元，收益率為81萬(wàn)元÷3.23億元=0.25%；如果是其他投資者，如西部證券自營(yíng)賬戶(hù)申購3300萬(wàn)股，獲配25899股，收益25.36萬(wàn)元，收益率只有0.0785%。
機構打新資金鎖定時(shí)間為兩個(gè)工作日，算上籌集資金時(shí)間和雙休日、節假日時(shí)間，實(shí)際鎖定時(shí)間在3天以上。按一年250個(gè)交易日、一周4到5只新股發(fā)行，如果這筆資金按最理想的情況一周能打兩只新股，一年中100只新股，新股上市后股價(jià)均翻倍，像西部證券自營(yíng)賬戶(hù)那樣的其他投資者，一年收益率也只有7.85%。這樣的收益率，甚至還不及二級市場(chǎng)一個(gè)漲停板。公募基金和保險資金的收益率要高得多，但年化收益率也只有25%。
而這一收益率還沒(méi)有考慮到各種融資成本，包括賣(mài)出股票或債券等的交易成本、賣(mài)出股票后股票可能上漲帶來(lái)的損失、向交易所或銀行間市場(chǎng)借錢(qián)的高融資成本等等。與以前的高收益相比，如此“慘不忍睹”的收益率，估計接下來(lái)機構打新的熱情將急劇降溫，尤其是除公募、社?；?、企業(yè)年金和保險機構以外的其他投資者。
資金不足無(wú)效申購多
散戶(hù)融資打新不合算
由于網(wǎng)下打新要求繳納的資金急劇增加，許多資金不足或沒(méi)有理解新規則的網(wǎng)下投資者無(wú)奈放棄申購，導致無(wú)效申購急劇增多。
中小散戶(hù)網(wǎng)上打新的中簽率高于網(wǎng)下中簽率，主要是因為中小散戶(hù)認購熱情高，結果原計劃網(wǎng)下的股份大部分被回撥到網(wǎng)上發(fā)行。如龍大肉食網(wǎng)上發(fā)行初步申購倍數為273倍，飛天誠信申購倍數為350倍，雪浪環(huán)境達到492倍，聯(lián)明股份更是高達515倍。原來(lái)網(wǎng)下發(fā)行比例在60%左右，回撥后龍大肉食、雪浪環(huán)境、聯(lián)明股份網(wǎng)下發(fā)行比例均降至只有10%。
那么，散戶(hù)網(wǎng)上打新的收益率如何？融資打新是否合算？龍大肉食網(wǎng)上中簽率最高，為0.833%，但每中一簽平均需59萬(wàn)資金，哪怕新股上市后股價(jià)翻倍，收益也只有4895元，收益率為0.83%。哪怕散戶(hù)一年中10次新股，每次股價(jià)翻倍，一年收益率也只有8.3%。而對絕大多數散戶(hù)來(lái)說(shuō)，更痛苦的是，去申購新股還不一定中簽。像飛天誠信，滿(mǎn)格申購才18個(gè)號，18×0.544%=9.792%，不到十分之一，只能看運氣。網(wǎng)友“半吊子股神”就苦嘆：“申購新股真劃不來(lái)，(股票)跌了那么多，(新股)還申購不到。虧血本！”
這樣的收益率，投資者融資打新無(wú)疑是“竹籃子打水”。因為，目前散戶(hù)在證券營(yíng)業(yè)部的融資成本(年息)就要超過(guò)8%。
(責任編輯：DF101)
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