全球經(jīng)濟動(dòng)蕩，身處原料市場(chǎng)、融資渠道均在海外的行業(yè)，賽維如何享受成長(cháng)？
現在，像彭小峰這么開(kāi)心的人還真不多見(jiàn)。
他微微后仰，左手有節奏地輕叩著(zhù)沙發(fā)扶手，聲音自信而洪亮，看起來(lái)已經(jīng)不是一年前那個(gè)拘謹、“內秀”的年輕人。“最近和客戶(hù)探討，都感覺(jué)是百年一遇的好機會(huì )。”彭小峰說(shuō)，“金融危機使光伏行業(yè)的發(fā)展提前了5-10年。”
向窗外望去，可以看到霓虹燈上寫(xiě)著(zhù)“世界規模最大的太陽(yáng)能多晶硅片生產(chǎn)基地”，3個(gè)月前，“世界”兩個(gè)字的位置還是“亞洲”。越過(guò)圍墻，搶進(jìn)視野的是大片翻起的紅褐色土地，幾臺挖掘機爬上爬下，在目力所不能及的地方，幾座小山頭將要推平，建成硅料工廠(chǎng)。
每天，賽維LDK太陽(yáng)能高科技有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)賽維)用于擴建工程的投入不下幾百萬(wàn)元。你有足夠的理由為它擔心，光伏產(chǎn)業(yè)號稱(chēng)“兩頭在外”，90%的硅原料在海外，90%的市場(chǎng)在海外，實(shí)際上主要融資渠道也在海外，因為90%的企業(yè)都在歐美上市。按照推理，光伏發(fā)電要依靠政府補貼，如今發(fā)達國家政府財政緊張，可能首先就要砍掉這塊投資，這本應是個(gè)舉步維艱的行業(yè)。
恰恰相反，市場(chǎng)需求并未大量萎縮，而且預期明朗。德國今年光伏電池需求在1100-1300MW(兆瓦)左右，2008年預測可能達到1600MW，法國和美國市場(chǎng)本未啟動(dòng)，但11月份法國政府對光伏發(fā)電法規做了重大修改，新能源開(kāi)發(fā)重心將向太陽(yáng)能發(fā)電產(chǎn)業(yè)傾斜，而奧巴馬競選美國總統成功，計劃建立25%聯(lián)邦可再生能源配額制，即到2025年美國電力消耗的25%均來(lái)自清潔能源或可持續能源，大大提振了市場(chǎng)信心。西班牙市場(chǎng)今年略有下降，從800MW變?yōu)?00MW，但2009年仍可能反彈。“全球所有的資產(chǎn)都在降價(jià)，只有電價(jià)在漲，這就是我們的機會(huì )。”彭小峰說(shuō)。
另一方面，生產(chǎn)資料成本卻大幅跳水，生產(chǎn)硅片的硅料從最高500美元/公斤降到200美元/公斤，鋼材、水泥、設備等也大打折扣，“現在最合算的就是擴建工廠(chǎng)。”彭小峰說(shuō)，賽維的綜合生產(chǎn)成本可節省40%左右。
不過(guò)，幸運并非降臨到產(chǎn)業(yè)鏈條上的所有環(huán)節，最接近客戶(hù)的太陽(yáng)能電池組件價(jià)格一度下跌6%-8%，即使在硅片這個(gè)環(huán)節，也正進(jìn)行著(zhù)殘酷的淘汰賽。
“過(guò)去都說(shuō)‘擁硅者為王’，現在是‘擁現金者為王’。”賽維總裁兼首席運營(yíng)官佟興雪說(shuō)。
光伏產(chǎn)業(yè)屬于典型的投資拉動(dòng)，一個(gè)項目上馬，投入動(dòng)輒以上億美元計算，規模是最好的競爭壁壘，投入越高，越具有優(yōu)勢，而停滯就意味著(zhù)消亡。當前金融環(huán)境下，中國光伏企業(yè)的海外上市公司多數成了不下蛋的母雞。“股價(jià)太低，發(fā)新股的話(huà)都是折價(jià)，沒(méi)有溢價(jià)的，這么低的話(huà)就會(huì )出讓很多股份，”深圳一位薄膜電池制造商告訴《中國企業(yè)家》，“除非活不下去，否則不會(huì )發(fā)新股”。再加之銀行信貸收緊，大批尚未產(chǎn)生利潤，或規模較小的企業(yè)，頓感空氣稀薄，有相當比例已停產(chǎn)待工，還有的甚至將政府的稅收抵免資格賣(mài)出，以換取現金。
然而在金融風(fēng)暴蔓延前夕，賽維已三次成功搶點(diǎn)從股市“收割”了大筆現金。
2007年6月1日，賽維在美國紐約證交所上市，融資4.86億美元，這是中國企業(yè)歷史上在美國單一發(fā)行的最大一次IPO。賽維已是行業(yè)內上市較晚的企業(yè)，當時(shí)它剛剛投產(chǎn)一年。14天后，美國房貸巨頭房貸美發(fā)布首次季度凈虧損2.11億美元，這是次貸危機爆發(fā)的第一個(gè)信號。
2008年4月，賽維決定再次融資，一方面出于投資多晶硅廠(chǎng)需要，另一方面也感覺(jué)到大環(huán)境的寒意，于是發(fā)行了4億美元的可轉換高級債券。就在這個(gè)月，瑞士和德國最大的銀行賬面減記達到230億美元，來(lái)自美國的銀行損失也繼續加劇。
此刻賽維已沒(méi)有太大資金壓力，但彭小峰還是隱隱覺(jué)得應再增加一點(diǎn)保險系數，“發(fā)完債后，我們感覺(jué)可能光伏行業(yè)會(huì )有一段冬天。將來(lái)融資肯定難，希望盡快先儲備點(diǎn)現金在手上，從7月份就開(kāi)始規劃。”彭小峰說(shuō)。
2008年9月19日，賽維在美國增發(fā)了480萬(wàn)美國存托股份(ADS)。4天前，雷曼兄弟剛剛正式提交破產(chǎn)申請。華爾街一片凄風(fēng)苦雨中，賽維20分鐘就完成增發(fā)，原定募資1.5億美元，在投資者追捧下，增加到2億。“也不是說(shuō)我們多厲害，有時(shí)候也要講運氣。”彭小峰笑著(zhù)說(shuō)。
除資本市場(chǎng)之外，賽維還有兩大塊資金來(lái)源。它目前全負荷生產(chǎn)，每月銷(xiāo)售回款達上億美元，金融危機出現后，甚至訂單還有上升趨勢。原因在于光伏電站為保證發(fā)電效率常與供應商簽訂20年左右的質(zhì)保期，它們擔心小型光伏生產(chǎn)商可能挺不過(guò)這一輪，因此更愿意與有規模效應的企業(yè)合作。
另外，賽維的訂單已排至2018年，訂單總量超過(guò)了13GW(吉瓦，1GW=1000MW)，是全世界在手訂單最多的多晶硅片供應商。賽維要求大客戶(hù)提供10%的預付款，這又為它提供了約7億美元。 到11月中旬，賽維擁有4.6億美元的現金，還有總計超過(guò)4.3億美元未使用的信用擔保。
然而，抓在手中的訂單也是另一種形式的“對賭”，賽維必須馬不停蹄地擴張產(chǎn)能，據賽維一位員工透露，佟興雪有時(shí)夜間兩點(diǎn)多鐘還要去工地轉轉，有幾天連續下雨無(wú)法施工，公司高管焦慮得不停打電話(huà)。
截止到2008年10月底，賽維已確保至2009年的合同發(fā)貨量總計為1.8GW，這一總量已遠超過(guò)公司當前的計劃產(chǎn)量。彭小峰認為硅料實(shí)際成本不過(guò)在20-30美元／公斤之間，如今整整被抬高了10倍，其中的泡沫可想而知。賽維投建的硅料廠(chǎng)預計2009年投產(chǎn)，所產(chǎn)硅料全部自用。屆時(shí)一端是鎖定的價(jià)格，一端是飛降的成本，其毛利率可望從25%左右提高到40%左右。
賽維雖然是個(gè)年輕的公司，但有10年勞保用品生產(chǎn)經(jīng)歷的彭小峰對經(jīng)濟大勢跌宕起伏并不陌生。金融風(fēng)暴到來(lái)之前，他就常常在公司內部會(huì )議上吹風(fēng)，又大力壓縮開(kāi)支。以前去南昌機場(chǎng)接客人，都是隨到隨接，現在要盡量多湊幾人。因為減少往返一次，就可節省500元。
令賽維“虎口逃生”的變革發(fā)生在2007年，它過(guò)去有60%-70%的市場(chǎng)在國內。彭小峰看到了將命運與中小客戶(hù)拴在一起的風(fēng)險，完成原始積累后加緊轉型，將市場(chǎng)細分，減少價(jià)格雖高卻不穩定的現貨銷(xiāo)售，鎖定長(cháng)期訂單。目前不到30%在中國，30%在歐美，還有20%在其它地區。“如果現在還是70%的市場(chǎng)在國內，就真的麻煩了。”他搖著(zhù)頭說(shuō)。
他對庫存的判斷也相當準確，5月份前后，他預測硅料價(jià)格接近頂峰，因此開(kāi)始慎重進(jìn)貨，所進(jìn)硅料都要求質(zhì)量最好、交貨期最短的，其后價(jià)格果然下降。而那些消化能力差的小廠(chǎng)，迫于庫存壓力，不得不低價(jià)拋售自己的庫存，賽維又可以接手這一部分低價(jià)硅料。
今年下半年，歐元大幅下跌，對人民幣貶值速度更是超過(guò)美元，許多光伏企業(yè)出口都以歐元結算，損失慘重。得益于自己15年的出口貿易經(jīng)驗，彭早就部署了貨幣調節，合同主要以人民幣和美元定價(jià)，即使在歐洲市場(chǎng)的交易，也多以美元計算，約30%為人民幣訂單，60%為美元，歐元定價(jià)只有10%，而這些歐元也可以在設備采購時(shí)用出去。
以賽維目前的實(shí)力，進(jìn)入下游生產(chǎn)組件，亦或切入正在興起的薄膜太陽(yáng)能電池領(lǐng)域，都并非難事，但彭小峰已表示不會(huì )進(jìn)入下游，至于收購，則正在研究，還沒(méi)有任何部署，“現在錢(qián)多‘值錢(qián)’，怎么敢亂花？”他反問(wèn)。
2008年6月，在去歐洲的飛機上，他突然想寫(xiě)一封致全體員工的信，題目是“寫(xiě)在賽維成為世界第一之前”。寫(xiě)到一半的時(shí)候睡著(zhù)了，醒來(lái)已到了歐洲，直到8月份真的成為世界第一之后，他才想起這件事，于是把寫(xiě)了一半的信拿出來(lái)讀。煽情并不是他的風(fēng)格，不過(guò)其中有一句令員工印象最深的話(huà)，還是小“煽”了一把：“在過(guò)去十年，我不斷問(wèn)半導體、IT等行業(yè)的華裔留學(xué)生和精英，能否從這些行業(yè)中，在中國打造一個(gè)像Intel、微軟、IBM、臺積電、韓國三星這樣的世界級企業(yè)？答案是：不可能。但是在光伏行業(yè)，大家不僅說(shuō)可能，而且已看到這個(gè)目標正在變成現實(shí)。”
