⊙本報記者 鄭焰

　　持續破位的A股市場(chǎng)出現了些許“異常”：追隨指數不斷下跌的華夏上證50ETF，3月18日開(kāi)始成交量顯著(zhù)放大，昨日更是一舉創(chuàng )下上市以來(lái)的最大單日成交金額。

　　“50ETF天量成交，一個(gè)動(dòng)機是先知先覺(jué)資金已嗅到市場(chǎng)轉暖的氣息，動(dòng)手抄底。”一位市場(chǎng)人士說(shuō)，“另一個(gè)動(dòng)機可能是機構套利。”

　　華夏上證50ETF成立于2004年12月，2005年2月23日正式上市交易。產(chǎn)品追蹤上證50指數(2774.005,29.35,1.07%,吧)，到昨日收盤(pán)，其成份股中包含了中國石油(17.37,0.21,1.22%,吧)、中國人壽(30.98,0.58,1.91%,吧)、工商銀行(6.24,0.04,0.65%,吧)等50只規模最大的股票。

　　年報信息顯示，截至2007年底，華夏上證50ETF中52.76%的份額由機構投資人持有。

　　跟隨50指數，50ETF上市以來(lái)也坐上了“過(guò)山車(chē)”。

　　去年10月中旬，上證50指數創(chuàng )出歷史高點(diǎn)，后隨著(zhù)本輪調整行情不斷探底，一批大盤(pán)股紛紛瀕臨“破發(fā)”，截至昨日收盤(pán)，上證50指數已經(jīng)持續下跌了42%，50ETF追隨指數也不斷下跌。

　　但3月18日開(kāi)始，成交量出現顯著(zhù)放大，并于昨日創(chuàng )出成交金額新高。截至昨日收盤(pán)，50ETF報收于2.788元，當日上漲0.9%，成為5只上市交易型ETF基金中唯一上漲的品種。盡管漲幅并不驚人，但全天成交金額卻達歷史性的16.87億元，較前日放大52%。這也是該產(chǎn)品上市以來(lái)的最大單日成交金額。

　　銀河證券首席基金分析師胡立峰認為，如此成交天量，一方面反映了市場(chǎng)處于相對底部時(shí)，搶反彈資金的躍躍欲試；另一方面，或與巨幅波動(dòng)的市場(chǎng)中，套利活躍有關(guān)。

　　據介紹，ETF產(chǎn)品實(shí)行份額換股機制，相當于實(shí)現了T+0交易，并且該品種不收印花稅，交易成本很低。原則上，只要凈值與市值存在偏差，就為套利提供了可能。

　　“近日指數動(dòng)輒達4%-5%的波動(dòng)幅度，無(wú)疑令套利交投異?；钴S。”胡立峰說(shuō)，“但我們無(wú)法判斷，在這16.87億的天量中，哪些是套利資金，哪些則是長(cháng)線(xiàn)布局的資金。”

　　事實(shí)上，由于持有人多為機構投資者，ETF產(chǎn)品歷來(lái)是搶反彈資金的布兵重地。在去年11月間股市的下跌過(guò)程中，50ETF經(jīng)歷了持續下跌與成交量萎縮后，一度創(chuàng )出去年6月以來(lái)的交易天量，而大盤(pán)也于11月底至12月初迎來(lái)一波反彈。