電影《華爾街之狼》講述的是華爾街的股票經(jīng)紀人喬丹·貝爾福特的故事，這位經(jīng)紀人曾在三分鐘內賺取了1200萬(wàn)美元，31歲就擁有了億萬(wàn)家產(chǎn)。
影片備受好評的原因在于，影片的真實(shí)性。當喬丹進(jìn)入華爾街一家大券商公司開(kāi)始工作時(shí)，與上司一起吃飯時(shí)，他們對于如何賺取客戶(hù)的錢(qián)，有了如下的對話(huà)。
上司：所以如果你有一個(gè)客戶(hù)在8塊錢(qián)買(mǎi)入股票，而這支股票現在漲到了16塊錢(qián)。這個(gè)時(shí)候這位客戶(hù)樂(lè )壞了，他就想把手中的股票賣(mài)了，然后回家開(kāi)心一下。你不能讓他那么做！
喬丹：好。
上司：因為你讓他那么做的話(huà)，他就真的賺錢(qián)了！
喬丹：嗯。
上司：你應該怎么做？你想出另外一個(gè)絕佳的股票點(diǎn)子，然后你讓你的客戶(hù)把他賺到的錢(qián)投到你的新點(diǎn)子里。他一定會(huì )聽(tīng)你的，每次都會(huì )！
喬丹：嗯。。。
上司：因為那個(gè)傻瓜已經(jīng)炒股上癮了。你每次就忽悠他買(mǎi)新股票，給他新點(diǎn)子，不停的重復。那個(gè)傻瓜還傻乎乎的以為自己賺錢(qián)了，其實(shí)只是紙面上的假賺錢(qián)而已。而你和我，我們券商呢？我們券商賺的可是真金白銀！
喬丹：哇，這太奇妙了！我感到好興奮！
當投資者無(wú)法自己判斷股票的價(jià)值時(shí)，就像一只會(huì )任人宰割的小羊，經(jīng)紀人告訴你應該買(mǎi)什么股票，你就會(huì )買(mǎi)什么股票，久而久之，就會(huì )被市場(chǎng)割韭菜。
所以，買(mǎi)股票時(shí)，需要判斷估值，已經(jīng)成為了很多投資者的共識。不過(guò)，很多投資者不知道的是，除了股票要判斷估值，買(mǎi)基金也是需要判斷估值的。如果不看估值，而隨意投資基金，也會(huì )陷入盲目投資的誤區。
不過(guò)，在那之前，我們先來(lái)看一下股票的估值是什么？
用絕對估值法和相對估值法買(mǎi)白菜
01
估值，從字面上理解。就是估計的價(jià)值。
我們購買(mǎi)任何商品時(shí)，其實(shí)內心都對商品的價(jià)值有自己的判斷，也就是這件商品值多少錢(qián)，如果高于我們的預期，我們就會(huì )認為這件商品太貴了，從而做出放棄購買(mǎi)的決策；如果低于我們的預期，我們會(huì )認為這件商品比較便宜，從而做出買(mǎi)入的決策。
股票，也是同理。
對股票的價(jià)值估計，有兩種方法：絕對估值法和相對估值法。
先來(lái)看絕對估值法。假設，今天你去菜市場(chǎng)買(mǎi)一顆大白菜，你會(huì )怎么估計它的價(jià)值？你在心理會(huì )估計大白菜的成本，比如種下去的種子，人力，運過(guò)來(lái)多少錢(qián)，經(jīng)過(guò)你的一番估計，你認為大白菜的成本不超過(guò)5塊錢(qián)，所以別人給你賣(mài)10塊錢(qián)的大白菜，你就不干了。
而股票也是如此，不同于大白菜的是，大白菜賣(mài)出去以后就不可能再產(chǎn)生現金流了，而股票的主體——企業(yè)會(huì )帶來(lái)現金流。
我們知道，股票是企業(yè)價(jià)值的一部分，企業(yè)價(jià)值大，股票價(jià)值高。所以，我們可以把企業(yè)未來(lái)能產(chǎn)生的價(jià)值折現到現在的時(shí)間點(diǎn)，價(jià)值高，則股票價(jià)值高。
但是這種方法比較麻煩的在于，作為普通的投資者，我們很難預估未來(lái)的企業(yè)的現金流，一方面我們對企業(yè)的項目不了解，沒(méi)有充分的信息；另一方面，也不知道如何去預測企業(yè)的折現率，這時(shí)，我們有了第二種方法。
我們雖然不知道大白菜從種下到運到菜市場(chǎng)要多少成本，我們可以知道的是，隔壁菜市場(chǎng)賣(mài)的大白菜多少錢(qián)一顆。如果隔壁菜市場(chǎng)，大白菜都是5塊錢(qián)一顆，這顆大白菜居然賣(mài)到了10塊錢(qián)，那這顆白菜肯定賣(mài)貴了。
回到股票上，我們也可以用這種方法來(lái)判斷股票貴不貴，這就是相對估值法。
相對估值法一般使用的指標就是市盈率、市凈率和市銷(xiāo)率指標，他們分布有自己適宜的領(lǐng)域。
市盈率：適合成熟，有預測穩定增速的企業(yè)
市銷(xiāo)率：適應主營(yíng)業(yè)務(wù)有競爭力的科技類(lèi)或者研發(fā)類(lèi)公司
市凈率：適合周期性行業(yè)，且有大量固定資產(chǎn)企業(yè)
用這些指標的方法是：
1、先確定用哪個(gè)指標來(lái)做相對估值。
2、確定我們用哪家公司作為相對比較的公司。
3、計算這些相對公司的平均指標，對公司進(jìn)行估值。
如果目前的股價(jià)大于我們估計的價(jià)值，則不適合買(mǎi)入，如果低于，則適合買(mǎi)入。
基金的估值看什么？
02
說(shuō)了這么多股票的估值，那基金的估值看什么呢？
別忘了，基金的本質(zhì)是一籃子股票。
股票的估值將決定基金的估值。如果我們買(mǎi)了一個(gè)基金，里面有20%的股票A，20%的股票B，20%的股票C，40%的股票D，那么這只基金的估值應該是：
20%XA的估值+20%XB的估值+20%XC的估值+40%XD的估值
再去看基金的估值是否高于現在基金的價(jià)格。不過(guò)大家發(fā)現了沒(méi)有，如果我們可以做到對四只股票估值的話(huà)，我們?yōu)槭裁床恢苯尤ベI(mǎi)股票呢？
如果大家已經(jīng)能對股票有相對準確的估值，那對基金估值簡(jiǎn)直是一種浪費有木有。
不是所有的基金都適合估值
03
其實(shí)，并不是所有的基金都適合估值。
首先，估值不是一件，你想估值，就能夠估值的事情。估值，是建立在你對股票市場(chǎng)，公司行業(yè)，公司動(dòng)態(tài)都非常了解的情況下，才能做出有用的估值。不然，你的估值也并沒(méi)有什么參考意義。
我們購買(mǎi)基金的主要原因是，基金經(jīng)理幫助我們對股票做出了判斷，并通過(guò)分散投資多只股票分散了相應的風(fēng)險。
如果我們能對股票有相應的估值，就不應該買(mǎi)基金，而是應該直接買(mǎi)股票。
那什么基金適合用估值呢？指數基金。
基金是一籃子股票，而股票的指數是一籃子既定的股票。市場(chǎng)指數的估值，也是我們能夠得到的公開(kāi)透明的信息。
我們可以把市場(chǎng)指數看成是幾只既定股票的組合，市場(chǎng)指數的估值就受到這幾只既定股票的估值的影響，一般來(lái)說(shuō)，市場(chǎng)指數的估值是這些股票的加權平均。
我們不需要自己特意去算這些單只股票的估值，指數基金的估值指標在常用的股票軟件中就可以得到。
我們經(jīng)常會(huì )推薦大家定投指數基金，但其實(shí)，投資的數額大小也是可以跟估值掛鉤的。當指數被低估時(shí)，我們應該加大買(mǎi)入，當指數被高估時(shí)，我們應該減少買(mǎi)入或者賣(mài)出，這樣我們才能從指數基金上獲得最大的回報。
所以，不是所有基金都應該參考估值購買(mǎi)，只有指數類(lèi)基金才應該根據指數的估值來(lái)制定買(mǎi)入或賣(mài)出的決策。
其他類(lèi)型的基金，應該參考的是基金經(jīng)理、投資行業(yè)等指標，不過(guò)如何利用市場(chǎng)指數的估值制定指數基金的買(mǎi)賣(mài)策略呢，下一期小火君將詳細介紹哦。
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