原文為：假之以便，唆之使前，斷其援應，陷之死地。遇毒，位不當也。
古人按語(yǔ)為：唆者，利使之也。利使之而不先為之便，或猶且不行。故抽梯之局，須先置梯，或示之梯。如：慕容垂、姚萇諸人慫秦苻堅侵晉，以乘機自起。
巴菲特投資股票和收購企業(yè)時(shí)，經(jīng)常反過(guò)來(lái)對自己使用上屋抽梯這一計，假之以便，唆之使前，給自己投資的公司及其管理層最大的放權和信任，卻斷已援應，陷已死地，根本不派任何管理人員，不干涉任何日常經(jīng)營(yíng)，而且限制自己賣(mài)出股票或股權。
第一，巴菲特為什么對自己上屋抽梯自斷后路？
男人對自己狠一點(diǎn)，巴菲特對自己特別狠,狠到上屋抽梯，自斷后路。
巴菲特這樣做的原因，是為了真正做到長(cháng)期投資。
和那些短線(xiàn)買(mǎi)賣(mài)期望投機獲利的人不同，巴菲特根本不想短期炒股票賺股市的錢(qián)，只想長(cháng)期做股東賺公司的錢(qián)。就像婚姻一樣，我們應該關(guān)注的是如何幸福地結婚，而不是如何損失最小地離婚，目標是尋找不需要離婚的結婚對象。巴菲特最關(guān)注的是買(mǎi)得好，而不是賣(mài)得好，他想找的是可以持有一生不需要賣(mài)出的公司股票。
“我最喜歡持有一只股票的時(shí)間是：永遠”。
“我和查理都希望長(cháng)期持有我們的股票。事實(shí)上，我們希望與我們持有的股票白頭偕老”。
“我們喜歡購買(mǎi)企業(yè)。我們不喜歡出售，我們希望與企業(yè)終生相伴”。
巴菲特敢于對自己上屋抽梯，是因為他早就明白了，短線(xiàn)買(mǎi)賣(mài)難賺錢(qián)，長(cháng)期投資才能賺大錢(qián)：
“考慮到我們龐大的資金規模，我和查理還沒(méi)有聰明到通過(guò)頻繁買(mǎi)進(jìn)賣(mài)出來(lái)取得非凡投資業(yè)績(jì)的程度。我們也并不認為其他人能夠這樣像蜜蜂一樣從一朵小花飛到小花來(lái)取得長(cháng)期的投資成功。我認為把這種頻繁交易的機構稱(chēng)為投資者，就如同把經(jīng)常體驗一夜情的人稱(chēng)為浪漫主義者一樣荒謬”。
“我們長(cháng)期持有的行為表明了我們的觀(guān)點(diǎn)：股票市場(chǎng)的作用是一個(gè)重新配置資源的中心，資金通過(guò)這個(gè)中心從頻繁交易的投資者流向耐心持有的長(cháng)期投資者”。
但事實(shí)上巴菲特并不是將所有買(mǎi)入的股票都要長(cháng)期持有，事實(shí)上他認為只有極少的股票值得長(cháng)期持有，他一生只找到可口可樂(lè )、GEICO、華盛頓郵報三只愿意終生持有的股票。而一旦找到這樣的超級明星公司他愿意持有的期限是永遠：“投資股票很簡(jiǎn)單。你所需要做的，就是以低于其內在價(jià)值的價(jià)格買(mǎi)入一家大企業(yè)的股票，同時(shí)確信這家企業(yè)擁有最正直和最能干的管理層。然后，你永遠持有這些股票就可以了”。
“每當查理和我為伯克希爾下屬的保險公司購買(mǎi)普通股的時(shí)候，我們像在購買(mǎi)一家私營(yíng)公司那樣著(zhù)手整個(gè)交易。我們考察企業(yè)的經(jīng)營(yíng)前景，負責運作公司的管理層，以及我們必須支付的價(jià)格。我們根本不考慮在什么時(shí)候或以什么價(jià)格出售。實(shí)際上，我們愿意無(wú)限期地持股，只要我們預期這家公司的內在價(jià)值能以令人滿(mǎn)意的速度增加”。
“我從未期望通過(guò)股市賺錢(qián)。我們買(mǎi)入股票時(shí)假設股市第二天會(huì )關(guān)閉，甚至在5年內股市不會(huì )重新開(kāi)始”。
第二，巴菲特上屋抽梯的經(jīng)典案例
巴菲特之所以會(huì )對自己上屋抽梯，限制自己賣(mài)出股票，目的用自己的自制加上管理層的限制，以保證自己真正做到長(cháng)期投資。最經(jīng)典的案例是，1985年巴菲特大規模買(mǎi)入大都會(huì )/ABC公司股票時(shí)與管理層簽訂協(xié)議，由公司首席執行官湯姆代理伯克希爾公司行使投票權。巴菲特在伯克希爾1985年報致股東的信中解釋這樣對自己上屋抽梯的原因。
“為表示我們對管理層的信任，我們實(shí)行了一項與眾不同的協(xié)議：在以后很長(cháng)一段時(shí)期內，由公司首席執行官湯姆（或是丹，如果以后他擔任CEO的話(huà)）行使我們持有股份的投票權。這項協(xié)議是由查理和我，而不是湯姆提出的。同時(shí)我們用各種不同的方法限制自己賣(mài)出股票，這些限制的目的是為了保證，沒(méi)有管理層的同意我們的股份不會(huì )賣(mài)給大股東（或者要成為大股東的投資人），這種限制條款與幾年前我們對GEICO和《華盛頓郵報》公司投資時(shí)的協(xié)議相似?！?/p>
既然大宗股票交易通常要求支付較高的溢價(jià)，一些人可能認為由于設置這些限制條款，我們損害了伯克希爾的利益。我們的觀(guān)點(diǎn)正好相反，我們認為這些公司——以及因此作為所有者的我們——的長(cháng)期經(jīng)濟前景由于這些協(xié)議而更加美好。有了這些限制條款，我們密切合作的一流經(jīng)理人就能夠一心一意地為股東服務(wù)，專(zhuān)注于公司運作，全力以赴使公司長(cháng)期價(jià)值最大化。這當然比那些將公司置于“資本博弈”中而無(wú)法讓那些管理人員集中精力進(jìn)行業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)的“走馬燈式資本家”要好得多。（當然，一些經(jīng)理將他們自己的利益置于公司及其所有者的利益之上，所以活該被騷動(dòng)得心煩意亂——但在投資中我們盡量避開(kāi)這類(lèi)經(jīng)理人。）
“當前公司的不穩定性是擁有投票權的股票持有比例高度分散的必然結果。大股東隨時(shí)隨地會(huì )登臺亮相，總是滿(mǎn)口花言巧語(yǔ)安撫人心，但實(shí)際上卻心懷鬼胎。我們經(jīng)常通過(guò)限制我們的大宗持股的投票權來(lái)提高公司經(jīng)營(yíng)的穩定性，否則這種穩定性可能難以保證。將優(yōu)秀的經(jīng)理人同優(yōu)秀的公司結合在一起所形成的確定性，為公司經(jīng)營(yíng)上的豐裕收獲提供了肥沃的土壤。這正是我們如此安排的經(jīng)濟原因?！?/p>
“人性的一面同等重要。我們不愿意看到我們所喜歡和敬重的、以及那些已經(jīng)欣然同意我們提出的重大財務(wù)協(xié)議的經(jīng)理人，因為擔心我們作為持股比例很大的股東會(huì )對公司提出重大改變的意外而難以安眠。我已經(jīng)告訴他們肯定不會(huì )有什么意外發(fā)生，而且我所說(shuō)的這些安排都有伯克希爾的協(xié)議為憑。這些簽字還意味著(zhù)，這些經(jīng)理是受伯克希爾公司的委托，因此不必擔心我本人對伯克希爾事務(wù)的管理生涯是否會(huì )過(guò)早地永遠結束（我把這個(gè)期限定義為任何少于三位數的年齡）?！?/p>
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