對于中國的互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng )業(yè)者來(lái)說(shuō)，納斯達克永遠是一個(gè)繞不開(kāi)的中繼站，因此，硅谷的創(chuàng )業(yè)者從不會(huì )孤寂，美利堅合眾國誕生的任何一個(gè)概念和模式，都能在中國找到追隨者，而且翻版決不止一個(gè)，如新浪之于雅虎、百度之于谷歌等不一而足。
但在資本市場(chǎng)上，“兩個(gè)只能活一個(gè)”，誰(shuí)能率先拿到VC，也就意味著(zhù)拿到了參與這場(chǎng)納斯達克之旅角逐的門(mén)票，但隨著(zhù)VC的大量涌入，任何一個(gè)有想法和前景的創(chuàng )業(yè)團隊，大都被不止一家VC光顧過(guò)，只是當創(chuàng )業(yè)者沾沾自喜于諸多VC的參與，似乎給自己增加了談判的籌碼時(shí)，也許你已經(jīng)落入了VC的圈套。
因為VC們可能早就是“一致行動(dòng)人”，之所以不厭其煩地與你糾纏于細節，也許只是想阻止你出線(xiàn)，從而為另一家同樣概念的創(chuàng )業(yè)企業(yè)清除競爭者，這就是風(fēng)險投資的游戲規則。
老黃成了“香餑餑”
當分類(lèi)信息網(wǎng)站突然成為風(fēng)險投資的另一個(gè)新寵時(shí)，老黃的此類(lèi)網(wǎng)站已經(jīng)運作了兩三年了。但與其他新銳的互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng )業(yè)者大都是概念先行不同，老黃的創(chuàng )業(yè)道路可謂腳踏實(shí)地、有板有眼。
已近不惑之年的老黃，想當初是以代理門(mén)戶(hù)網(wǎng)站的分類(lèi)廣告起家的，并以其南方商人慣有的精明，迅速建立起遍布華東、華南等區域的代理商網(wǎng)絡(luò )，現金流狀況一直良好。盡管如此，老黃還是越來(lái)越不甘于每月都要向門(mén)戶(hù)網(wǎng)站們進(jìn)貢的現實(shí)，與其為他人做嫁衣，不如另起爐灶。于是，老黃自籌資金做起自己的分類(lèi)網(wǎng)站來(lái)。
以前，一心悶頭發(fā)財的老黃，對于媒體上熱炒的商業(yè)模式、上市融資等幾乎從無(wú)概念，但隨著(zhù)生意越做越大，新晉員工越來(lái)越多，一些高管們的議論讓老黃豁然開(kāi)朗，原本摸著(zhù)石頭過(guò)河，但一不留神趕上了時(shí)髦，如今，分類(lèi)信息正是風(fēng)險投資領(lǐng)域炙手可熱的概念。
老黃驀然發(fā)現了VC這塊新大陸，也有些按捺不住了，此后的一段時(shí)間里，經(jīng)常出入于各種與VC有關(guān)的論壇、沙龍。功夫不負有心人，老黃的網(wǎng)站一下子成了“香餑餑”，吸引到若干家VC的眼球。事實(shí)上單以用戶(hù)和收益算，老黃的網(wǎng)站堪稱(chēng)當時(shí)第一陣營(yíng)，只是他不懂得包裝而已。
經(jīng)過(guò)與VC們的幾輪接觸后，老黃最后鎖定了其中兩家知名VC，并婉拒了其他幾家的誠意。根據老黃的生意經(jīng)，多一個(gè)買(mǎi)家，就多一分討價(jià)還價(jià)的空間，所以，老黃巧妙地與兩家VC的投資經(jīng)理們周旋著(zhù)，并不急于厚此薄彼地分出個(gè)先后來(lái)。
盡管從未有閃失，但在與VC們的博弈中，老黃的如意算盤(pán)并未靈驗。原指望能在兩家VC的“競拍”中能夠閃轉騰挪、坐收漁利，但計劃不如變化快，老黃不得不先在投資經(jīng)理們的輔導下亦步亦趨、削足適履。
老黃不得不面對VC們的洗腦行動(dòng)：先是VC甲建議老黃的網(wǎng)站必須徹底改版，以符合資本市場(chǎng)的需求，并承諾在老黃網(wǎng)站做出適當改變后，盡快簽署投資協(xié)議；其后，VC乙建議老黃必須加快調整經(jīng)銷(xiāo)商政策，以便使商業(yè)模式更加清晰。當然，其間也不乏其他小手術(shù)。
就這樣，在VC們的專(zhuān)業(yè)視野下，老黃的網(wǎng)站開(kāi)始“維新”了。但隨之而來(lái)的卻是不期而遇的陣痛：由于前者的改版，費盡心思設計的界面，并未籠絡(luò )住用戶(hù)，卻導致用戶(hù)大量流失；由于后者的渠道再造，危及經(jīng)銷(xiāo)商利益，也使一部分經(jīng)銷(xiāo)商改旗易幟。但VC們并不以為然，安慰老黃，一旦資金到位，就可以重整河山。
最終，信誓旦旦的VC們并未給老黃用戶(hù)和經(jīng)銷(xiāo)商的流失埋單，其眾口一詞的緣由恰恰是如今網(wǎng)站的用戶(hù)和流量已不再具備投資價(jià)值。一年多過(guò)去了，老黃的網(wǎng)站大有一蹶不振的頹勢。
僅靠一家VC就將一個(gè)創(chuàng )業(yè)企業(yè)包裝到納斯達克上市的案例絕無(wú)僅有，多數案例中，諸多VC都是“一致行動(dòng)人”，聯(lián)手投資若干家有前景的企業(yè)，而且VC之間的股權滲透也時(shí)有存在。
上述案例中，VC們的退出就另有隱情，只是老黃還被蒙在鼓里。殊不知，VC丙同時(shí)持有VC甲、VC乙的股份，而此前VC丙已經(jīng)悄然投資了另一家分類(lèi)信息網(wǎng)站，因此，VC甲和VC乙聯(lián)手作局，就意在為VC丙已投資的網(wǎng)站清除競爭者，可憐老黃聰明反被聰明誤，就著(zhù)了VC的道。
當然，老黃的案例并不常見(jiàn)，大都發(fā)生在集中度高的領(lǐng)域。如果以目前P2P、播客行業(yè)的狀況而言，因其相對分散，且網(wǎng)站數量眾多，顯然不具備可行性。但分類(lèi)信息網(wǎng)站就有所不同，其商業(yè)模式已經(jīng)較為清晰，且用戶(hù)、資源、規模、品牌等都相對集中，VC們的此類(lèi)操作就效果明顯，因此，處于這一階段的創(chuàng )業(yè)公司，在融資過(guò)程中就應相對謹慎。
此外，國內VC間大都盤(pán)根錯節、相互滲透，在面對一個(gè)投資項目時(shí)，彼此通氣的現象屢見(jiàn)不鮮。與此同時(shí)，盡管媒體披露高達數十億美元的VC在中國市場(chǎng)上逡巡，但依舊處于買(mǎi)方市場(chǎng)，VC們之間的合作遠遠大于競爭，以至于作為“一致行動(dòng)人”，共同進(jìn)退、合謀作局的現象就難以避免。
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