沃格光電是國內FPD 光電玻璃精加工行業(yè)的領(lǐng)先公司之一，主營(yíng)業(yè)務(wù)是FPD 光電玻璃精加工業(yè)務(wù)主要包括薄化、鍍膜（包括ITO 鍍膜、On-Cell 鍍膜、In-Cell 抗干擾高阻鍍膜）、切割等工藝技術(shù)。
FPD 光電玻璃（主要為T(mén)FT-LCD）主要用于智能手機、平板電腦等移動(dòng)智能終端產(chǎn)品。主要客戶(hù)包括深天馬、京東方、TCL 集團、中華映管、萊寶高科等行業(yè)內眾多知名大型企業(yè)，經(jīng)過(guò)多年的發(fā)展，已成為FPD 光電玻璃精加工行業(yè)的重要成員，公司掌握的In-Cell 抗干擾高阻技術(shù)更是打破國外公司壟斷，為我國平板顯示產(chǎn)業(yè)鏈競爭力提升起到了積極作用。
2009 年12 月沃格光電前身江西沃格光電科技有限公司成立，光電玻璃薄化行業(yè)在國內屬于新興產(chǎn)業(yè)，技術(shù)研發(fā)、生產(chǎn)工藝及產(chǎn)品驗證還處于初步階段， 2011年前后，公司仍處于初創(chuàng )期，經(jīng)營(yíng)較為困難且股東資金緊張，在2011年6月~2013年9月共七次增資。2013 年12 月，將沃格有限整體變更為股份有限公司，2015年7 月，在全國中小企業(yè)股份轉讓系統掛牌，證券代碼為832766。
本次公開(kāi)發(fā)行股票招股，公司將新建研發(fā)中心，建立并完善技術(shù)研發(fā)和創(chuàng )新體系，培養和引進(jìn)研發(fā)人才，改善公司的研發(fā)條件，加大對光電玻璃鍍膜新技術(shù)和新工藝的研發(fā)力度。在維護現有客戶(hù)業(yè)務(wù)范圍的基礎上，繼續拓展國內外市場(chǎng)，穩定公司在FPD 光電玻璃精加工行業(yè)的領(lǐng)先地位，實(shí)現業(yè)務(wù)規模、盈利能力和綜合實(shí)力的全面提升。
市場(chǎng)發(fā)展狀況
1、 平板顯示產(chǎn)業(yè)鏈
平板顯示產(chǎn)業(yè)是電子信息領(lǐng)域的核心支柱產(chǎn)業(yè)之一，包括玻璃基板、液晶材料、偏光片、彩色濾光片、光學(xué)薄膜、面板產(chǎn)業(yè)等眾多細分領(lǐng)域，融合了光電子、微電子、化學(xué)、制造裝備、半導體工程和材料等多個(gè)學(xué)科，具有產(chǎn)業(yè)鏈長(cháng)、多領(lǐng)域交叉的特點(diǎn)，對上下游產(chǎn)業(yè)的拉動(dòng)作用明顯。
2、平板顯示產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)分析
近年來(lái)，平板顯示行業(yè)受益于下游智能手機、平板電腦等消費類(lèi)電子產(chǎn)品帶
動(dòng)，產(chǎn)業(yè)規模持續擴大，平板顯示行業(yè)正迎來(lái)第三個(gè)行業(yè)周期大年，行業(yè)的生命
周期規律驅動(dòng)行業(yè)產(chǎn)值從千億到萬(wàn)億遞進(jìn)。根據DisplaySearch 的研究數據，全
球顯示面板需求面積的復合年增長(cháng)率（CAGR）在2012 至2020 年間將達5%，
到2020 年增長(cháng)至22,360萬(wàn)平方米。
2012-2020 年顯示面板需求面積及年增長(cháng)幅度（單位：百萬(wàn)平方米）
數據來(lái)源：DisplaySearch
3、觸摸屏產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)分析
智能手機、平板電腦等新興電子產(chǎn)品的興起，對觸控型顯示面板帶來(lái)很大的市場(chǎng)需求，觸摸屏市場(chǎng)需求量呈現較快發(fā)展態(tài)勢。根據DisplaySearch 的研究數據，2013年觸控面板出貨量達到15.7億片，受智能終端產(chǎn)品的普及帶動(dòng)，觸摸屏產(chǎn)業(yè)規?？焖僭鲩L(cháng)，2014年全球觸摸屏出貨量近18億片，同比增長(cháng)約20%，2015年、2016年全球觸摸屏出貨量繼續保持增長(cháng)，分別達到近23億片、31億片，預計至2017年，全球觸摸屏產(chǎn)品出貨量有望達到35-40億片/年。
2013-2017年全球觸摸屏出貨量情況
資料來(lái)源：DisplaySearch
4、FPD 光電玻璃精加工市場(chǎng)分析
（1）FPD 光電玻璃薄化市場(chǎng)分析
近年來(lái)智能手機、平板電腦市場(chǎng)的快速發(fā)展，直接推動(dòng)了光電玻璃薄化市場(chǎng)的快速發(fā)展，給FPD 光電玻璃薄化市場(chǎng)帶來(lái)了巨大的市場(chǎng)機遇。根據DisplaySearch 的研究數據，移動(dòng)設備面板薄化面積占其出貨面積的比重將逐年提升，由2012 年55%上升至2015 年77%，薄化面積由2012 年的1,277.3萬(wàn)平方米上升至2015 年2,238.8 萬(wàn)平方米，薄化市場(chǎng)收入規模由2012 年的6.46億美元上升至2015 年的11.70 億美元。受移動(dòng)設備面板出貨量增長(cháng)和薄化比例增長(cháng)的雙重影響，薄化業(yè)務(wù)量在未來(lái)2-3 年預計仍將維持較快增長(cháng)。
（2）FPD 光電玻璃鍍膜市場(chǎng)分析
觸摸屏作為鍍膜最重要的來(lái)源市場(chǎng)，隨著(zhù)觸控屏產(chǎn)業(yè)規模的不斷提升，觸摸屏鍍膜市場(chǎng)也呈現較快發(fā)展的態(tài)勢。同時(shí)，在觸控屏細分領(lǐng)域，近年來(lái)全球觸摸屏產(chǎn)品和技術(shù)突飛猛進(jìn)，出現了多種觸摸屏技術(shù)發(fā)展形態(tài)，不同類(lèi)別的觸摸屏技術(shù)方案決定著(zhù)所采用的鍍膜技術(shù)不同，如目前智能手機主要采用由觸控模組廠(chǎng)商為主導的OGS 技術(shù)方案、由面板廠(chǎng)商主導的On-Cell 與In-Cell 技術(shù)方案等三種技術(shù)方案。目前，在面板廠(chǎng)商積極導入On-Cell、In-Cell 內嵌式觸控整合面板和觸控一體化的背景下，On-Cell、In-Cell 觸控屏在中高端市場(chǎng)的替代效逐步顯現。
根據TrendForce 的研究數據，在觸控和顯示驅動(dòng)器整合集成電路（IC）產(chǎn)品到位、面板廠(chǎng)加速導入的帶動(dòng)下，2017 年In-Cell 觸控面板占整體智能手機市場(chǎng)的比重預計將攀升至29.6%；On-Cell 觸控面板則受惠AMOLED 面板需求熱潮，2017年占整體智能手機市場(chǎng)的比重也預計將提升至26%。未來(lái)，隨著(zhù)On-Cell、In-Cell觸控面板在整個(gè)觸控面板中滲透率不斷提升，將直接帶動(dòng)了公司所在的On-Cell鍍膜、In-Cell 抗干擾高阻鍍膜等精加工市場(chǎng)的需求增長(cháng)
公司股權結構
主要財務(wù)數據分析
歷年公司營(yíng)業(yè)收入情況
主營(yíng)業(yè)務(wù)收入構成分析，按具體產(chǎn)品分類(lèi)
公司主要業(yè)務(wù)包括FPD 光電玻璃薄化、鍍膜、切割業(yè)務(wù)。
上表中可以看出，2014年和2015年，公司FPD光電玻璃薄化、鍍膜和切割業(yè)務(wù)銷(xiāo)售收入占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比例總體保持穩定，除公司根據市場(chǎng)發(fā)展和客戶(hù)需求變化，于2015年暫停強化業(yè)務(wù)外，其他業(yè)務(wù)占比未出現較大幅度波動(dòng)，各項業(yè)務(wù)占比均保持穩定。
2016年公司薄化業(yè)務(wù)收入占比快速下降，其他業(yè)務(wù)收入占比提升較快，其中2016年隨著(zhù)In-Cell抗干擾高阻膜試生產(chǎn)并實(shí)現量產(chǎn)，2016年公司鍍膜業(yè)務(wù)收入及占比均快速上升；2016年公司收購以切割為主要業(yè)務(wù)的深圳沃特佳后，切割業(yè)務(wù)收入及收入占比大幅提升；此外，公司加大環(huán)保研發(fā)投入，對蝕刻薄化環(huán)節產(chǎn)生的生產(chǎn)廢水進(jìn)行提取加工，2016年公司氟硅酸鈉原料正式對外銷(xiāo)售。
公司前五大客戶(hù)
公司銷(xiāo)售對象主要為FPD 顯示面板生產(chǎn)廠(chǎng)商，由于顯示面板生產(chǎn)線(xiàn)投資規模大，下游廠(chǎng)商數量有限，市場(chǎng)集中度高，因此公司銷(xiāo)售存在客戶(hù)集中度較高的特點(diǎn)。主要客戶(hù)包括深天馬、京東方、TCL 集團、中華映管、萊寶高科等眾多行業(yè)內知名大型企業(yè)，其中對第一大客戶(hù)深天馬超過(guò)50%。
注1：深天馬、上海天馬微電子有限公司、成都天馬微電子有限公司、上海中航光電子有限公司、武漢天馬微電子有限公司、廈門(mén)天馬微電子有限公司系受同一實(shí)際控制人中國航空技術(shù)國際控股有限公司控制的企業(yè)，上述銷(xiāo)售額已經(jīng)合并列示。
注2：TCL 顯示、華星光電系受同一實(shí)際控制人TCL 集團控制的企業(yè)，上述銷(xiāo)售額已經(jīng)合并列示。
注3：合肥京東方光電科技有限公司、重慶京東方光電科技有限公司、北京京東方光電科技有限公司、鄂爾多斯市源盛光電有限責任公司系受同一實(shí)際控制人京東方控制的企業(yè)，上述銷(xiāo)售額已經(jīng)合并列示。
前5大供應商的采購情況
主要產(chǎn)品的原材料其供應情況
（1）主要原材料耗用情況，全部對外采購，該等原材料市場(chǎng)供應充足。
公司生產(chǎn)主要原材料采購金額及占當期總采購額的比重如下：
（2）主要原材料的價(jià)格變動(dòng)情況
募集資金投資項目
公司本次募集資金投資建設項目為“TFT-LCD 玻璃精加工項目”、“特種功能鍍膜精加工項目”、“研發(fā)中心建設”和“補充流動(dòng)資金”，項目投產(chǎn)后公司玻璃精加工、鍍膜精加工產(chǎn)能將得到較大幅度擴充（薄化和鍍膜產(chǎn)能將分別增加59.03%和167.24%），有利于提高公司競爭力。
根據公司第二屆董事會(huì )第三次會(huì )議和2017年第二次臨時(shí)股東大會(huì )決議，公司擬向社會(huì )公眾公開(kāi)發(fā)行人民幣普通股（A股）不超過(guò)2,364.8889萬(wàn)股。本次募集資金扣除發(fā)行費用后將全部用于公司主營(yíng)業(yè)務(wù)相關(guān)項目。具體如下：
募集資金投資項目的履行的審批、核準或備案情況:
本次募集資金投資項目實(shí)施后，增加TFT-LCD 玻璃薄化年產(chǎn)能120 萬(wàn)片、鍍膜年產(chǎn)能（包括ITO 鍍膜、On-Cell 鍍膜和In-Cell 抗干擾高阻鍍膜）220 萬(wàn)片、黃光蝕刻年產(chǎn)能120 萬(wàn)片和特種功能鍍膜年產(chǎn)能1,000 萬(wàn)片，將大幅提高公司高附加值、高毛利率產(chǎn)品的比重，可以顯著(zhù)改善產(chǎn)品結構，提高公司總體的盈利能力。
增強資本實(shí)力，保障公司新業(yè)務(wù)擴張的資金需求
FPD 顯示面板也將由目前主流的TFT-LCD 開(kāi)始向OLED、AMOLED、柔性顯示等多技術(shù)方向演變和滲透，FPD 光電玻璃精加工產(chǎn)業(yè)作為平板顯示產(chǎn)業(yè)的配套產(chǎn)業(yè)必然需要與之同步發(fā)展，未來(lái)甚至有可能出現顛覆性的技術(shù)打破現有平板顯示產(chǎn)業(yè)的固有產(chǎn)業(yè)鏈。因此，公司需要具備能夠及時(shí)切入新型平板顯示產(chǎn)業(yè)新業(yè)態(tài)的資金實(shí)力。
另一方面，與國內如長(cháng)信科技、凱盛科技、萊寶高科等上市公司相比，公司經(jīng)營(yíng)規模相對較小、產(chǎn)業(yè)鏈條尚較短，綜合一站式服務(wù)能力尚待繼續提高。為了搶占當前新型平板顯示產(chǎn)業(yè)發(fā)展先機，增強公司的發(fā)展后勁和實(shí)力，公司未來(lái)將進(jìn)一步推動(dòng)產(chǎn)品線(xiàn)橫向、縱向延伸，尋找合適的標的資產(chǎn)、適當的時(shí)機進(jìn)行產(chǎn)業(yè)并購，在保持內生式增長(cháng)的同時(shí)，積極進(jìn)行有效的外延式擴張，擴展公司產(chǎn)品線(xiàn)范圍，優(yōu)化和豐富公司產(chǎn)品結構，提升公司在細分領(lǐng)域的市場(chǎng)地位，隨著(zhù)公司對產(chǎn)業(yè)并購和整合的不斷推進(jìn)，公司對流動(dòng)資金的需求也會(huì )大大增加。
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