分級基金下折，是不是看了許多文章，都感覺(jué)都比較復雜？
這一節抽絲剝繭，用最簡(jiǎn)單的方法，告訴大家分級A在下折中能獲得多少收益。分級A借錢(qián)給分級B，拿去炒股或者買(mǎi)債券（包括轉債），B支付固定“利息”給A。當B的凈值下跌至一定水平時(shí)（大部分股票分級為0.25元，轉債分級為0.45元），為了保障A的權益，將進(jìn)行下折（資產(chǎn)大重組，大多數方式是按凈值，折算成凈值均為1的A、B和母基）。
首先，大部分股票型分級基金A：B的份額比，都是5:5，一些可轉債分級的份額比是7:3。這個(gè)份額比，表示杠桿的不同。對于分級B來(lái)說(shuō)，5：5的
初始杠桿是2倍，7:3的初始杠桿是3.3倍。
這里要說(shuō)的是，這個(gè)比例與下折收益無(wú)關(guān)，不用管！（主要是計算杠桿用，也就是計算母基跌多少比例，分級B會(huì )達到下折點(diǎn)時(shí)用到）
主要有關(guān)的是分級B的下折凈值。例如：分級B達到或低于0.25元時(shí)，下折。
【假設】此時(shí)分級A的凈值為1.05，交易價(jià)格為0.9元，市場(chǎng)上
其他與該分級A利率水平以及分派日期相同，但離下折較遠的分級A售價(jià)為0.85元。那么以現價(jià)0.9元買(mǎi)進(jìn)，在之后如果發(fā)生下折，分級A的收益計算方法：
1.05元原分級A凈值—0.25元下折時(shí)原B類(lèi)的凈值=0.8元
原分級A的1.05元里，有0.8元轉換為0.8份凈值為1的新母基，可以按凈值贖回，贖回的手續費大多為0.3%至0.5%左右，也可以拆成A、B再賣(mài)出。這里不考慮手續費。
原分級A轉出去0.8元，還剩下0.25元，這0.25元變成新的0.25份凈值為1的新分級A。
好了，見(jiàn)證結果的時(shí)候到了：
原100份分級A，市值90元（交易價(jià)格0.9元/份）。下折后，變成80元的母基，25份新分級A，價(jià)值21.25元（其他距離下折較遠的，相同利率條件的分級A的價(jià)格0.85元，即25*0.85=21.25）。
共獲利：
（80+21.25）—90=11.25元
獲利比例：11.25/90=12.5%
是不是很簡(jiǎn)單??？
這里再說(shuō)明一下，當某一個(gè)分級B距離下折很近時(shí)，由于這個(gè)獲利空間的存在，會(huì )使得分級A的價(jià)格逐步上升。如果此時(shí)分級B不再下跌，而是轉而上升，脫離下折區域，那么分級A就會(huì )跌回原值。
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@今日話(huà)題
PS：一些分級A沒(méi)有下折的，如申萬(wàn)收益、銀華H股A
