美國時(shí)間3月12日，紐約聯(lián)儲宣布當天通過(guò)回購向市場(chǎng)投放至少5000億美元流動(dòng)性，13日再投放至少1萬(wàn)億美元，兩天累計緊急投放至少1.5萬(wàn)億美元[1]。
緊急回購操作投放至少1.5萬(wàn)億美元。
經(jīng)過(guò)FOMC同意，紐約聯(lián)儲對其回購操作計劃進(jìn)行調整，臨時(shí)增加額外操作：3月12日實(shí)施3月期回購操作，向市場(chǎng)投放至少5000億美元流動(dòng)性；13日將實(shí)施至少5000億美元的3月期及1月期回購操作各一次。加總來(lái)看，這三輪操作共向市場(chǎng)緊急投放至少1.5萬(wàn)億美元流動(dòng)性，使得美聯(lián)儲總資產(chǎn)超過(guò)5.7萬(wàn)億美元，達到歷史新高。
圖表: 美聯(lián)儲總資產(chǎn)有望快速擴張至5萬(wàn)億美元以上，重新達到歷史新高
資料來(lái)源：Haver Analytics, 中金公司研究部
紐約聯(lián)儲還表示，未來(lái)四周中，每周還將實(shí)施至少5000億美元的3月期及1月期回購操作各一次。至于四周后是否繼續，將視國債市場(chǎng)運行情況而定。
短期資產(chǎn)購買(mǎi)轉變?yōu)閷?shí)質(zhì)性QE。
針對目前正在進(jìn)行的600億美元每月的短期國債購買(mǎi)計劃，紐約聯(lián)儲也將其調整為購買(mǎi)分別包含所有期限國債，權重與市場(chǎng)中各類(lèi)期限國債占比一致。也即，美聯(lián)儲600億每月的資產(chǎn)購買(mǎi)計劃中將包含較大比例長(cháng)期國債，因而這一項目已轉變?yōu)閷?shí)質(zhì)性QE。
美國國債市場(chǎng)流動(dòng)性緊張是此次緊急操作主要原因。
紐約聯(lián)儲提到，此次緊急措施主要是應對疫情導致的國債市場(chǎng)流動(dòng)性緊張。此外，我們也觀(guān)察到，近期美元流動(dòng)性確實(shí)偏緊，體現在美元快速升值，歐元及日元兌美元互換基差顯著(zhù)走闊。并且，Libor-OIS利差近期也有所走闊，顯示銀行間流動(dòng)性可能也偏緊。因而，可能不僅是國債市場(chǎng)，而是整體市場(chǎng)流動(dòng)性均偏緊。我們認為，這一流動(dòng)性需求的上升，可能與疫情發(fā)酵導致市場(chǎng)風(fēng)險偏好下降，現金需求上升，以及企業(yè)為應對疫情風(fēng)險增加現金儲備有關(guān)。
圖表: 日元兌美元外匯互換基差顯著(zhù)走闊
資料來(lái)源：Bloomberg, 中金公司研究部
聯(lián)系客服
