新三板推出時(shí)間大約在9月初 前期約有1000家企業(yè) 新三板路徑逐漸清晰，輔以"擴容"和"轉板"誘惑，新三板將成為重要融資平臺。同時(shí)，據管理層人士透露，做市商制度已得到官方認可。
新三板概念股大漲，與背后的利好消息有關(guān)。隨著(zhù)相關(guān)政策陸續出臺，新三板推出輪廓雛形隱現。
據記者了解，新三板推出時(shí)間大約在9月初，實(shí)行做市商制度，擴容至所有高新區，前期約有1000家企業(yè)掛牌，設立綠色 "轉板"通道，降低投資者門(mén)檻限制。
業(yè)內人士分析指出，新三板路徑逐漸清晰，輔以"擴容"和"轉板"誘惑，新三板將成為重要融資平臺。
新三板輪廓隱現雛形
新三板概念股6月7日早盤(pán)表現活躍，東湖高新(
600133)漲幅4.59%，東北證券(
000686)和紫光股份(
000938)漲幅超過(guò)2%，蘇州高新(
600736)漲1.59%。股價(jià)領(lǐng)漲，和新三板即將推出相關(guān)。而經(jīng)多方了解，新三板推出漸行漸近，關(guān)鍵問(wèn)題將得到落實(shí)。
早在今年4月底，投行內部就悄然傳出，有關(guān)《場(chǎng)外市場(chǎng)業(yè)務(wù)管理辦法》(征求意見(jiàn)稿)和《非上市公眾公司股份轉讓管理辦法》(征求意見(jiàn)稿)兩個(gè)文件即將出臺的消息。
這個(gè)消息得到了證實(shí)。西部證券(
002673)代辦股份轉讓部總經(jīng)理程曉明表示："6月底，(征求意見(jiàn)稿)將出臺，其中，將包含兩個(gè)方面內容：做市商制度和擴大園區試點(diǎn)。"
做市商制度得到官方認可。5月8日，證監會(huì )副主席姚剛在證券公司創(chuàng )新發(fā)展討論會(huì )議上表示，籌建中的新三板將考慮引入做市商制度，做市商可以持有一定股份，以便雙邊報價(jià)順利進(jìn)行。
新三板發(fā)展過(guò)程中，還有一個(gè)問(wèn)題很關(guān)鍵，市場(chǎng)交易活躍，才能更好得到發(fā)展。據悉，2008年-2012年3月，年換手率僅有5%-8%的水平，相對于主板和創(chuàng )業(yè)板市場(chǎng)，流動(dòng)性極差。
不活躍的原因是受困于交易制度規定。交易起點(diǎn)為3萬(wàn)股，并不向個(gè)人投資者開(kāi)放。據悉，目前新三板投資者主要是風(fēng)險投資機構及2000多個(gè)自然人 (主要為公司高管、核心技術(shù)人員和發(fā)起人股東)。
金元證券場(chǎng)外市場(chǎng)部總經(jīng)理陳永飛認為，6月底，證監會(huì )將推出《非上市公眾公司股份轉讓管理辦法》(征求意見(jiàn)稿)，這個(gè)問(wèn)題將在推出的文件中得到解決。
而據接近證監會(huì )的知情人士透露，新三板的正式推出可能將在 8月底9月初之間。至此，新三板整體輪廓隱約出現。
除了做市商制度和降低投資者門(mén)檻以外，新三板的輪廓還包括其他幾點(diǎn)：一是，將擴容至所有國家高新園區，前期可能有1000家企業(yè)掛牌；二是，設置"綠色轉板"通道；三是，設立北京證券交易所，成為場(chǎng)外交易市場(chǎng)場(chǎng)所。
解決中小企業(yè)融資難題
國際板備受冷遇，新三板的推出成為了香餑餑。其主要原因是，在我國多層次資本市場(chǎng)發(fā)展過(guò)程中，新三板能夠解決中小企業(yè)融資難題。
武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長(cháng)董登新表示，新三板吸引優(yōu)秀中小企業(yè)去掛牌；一方面，為其尋找戰略投資者提供機會(huì )；另一方面，提供股權轉讓、融資等功能，促進(jìn)其發(fā)展。
"新三板也是多層次資本市場(chǎng)的重要組成部分。 "董登新指出，主板和創(chuàng )業(yè)板都推出退市制度，退市后，可以轉板到新三板，對接場(chǎng)內和場(chǎng)外股價(jià)，實(shí)現高效率的退市。
這種觀(guān)點(diǎn)得到盈科律師事務(wù)所場(chǎng)外市場(chǎng)部主任崔莉的認同。她指出，中小企業(yè)掛牌新三板，在這里，企業(yè)可以通過(guò)公開(kāi)渠道自由融資，是企業(yè)實(shí)現騰飛的助推劑，也標志著(zhù)企業(yè)向資本市場(chǎng)的一級跳躍。
據悉，新三板的準入門(mén)檻是，在高新園區內，有一定銷(xiāo)售收入，有自主產(chǎn)品和知識產(chǎn)權，合規經(jīng)營(yíng)的企業(yè)就可以?huà)炫?，對利潤和成長(cháng)性沒(méi)有要求。這也就意味著(zhù)，幾乎所有企業(yè)都可以在此掛牌。
崔莉提醒道，新三板路徑逐漸清晰，輔以"擴容"和"轉板"誘惑，新三板將成為重要融資平臺。中小企業(yè)要抓住機會(huì )，不要錯過(guò)。同時(shí)，已經(jīng)掛牌的公司要規范運行，為更好的"定向融資"和"轉板"做準備。
很早之前，券商就已經(jīng)在力促中小企業(yè)掛牌，為新三板市場(chǎng)做好充足準備。
程曉明認為，為了促使更多企業(yè)在新三板掛牌，他們從2006年就開(kāi)始做準備工作，目前談成的企業(yè)有100多家。陳永飛說(shuō)道，他們在中關(guān)村和外地園區都儲備了不少，中關(guān)村有20多家企業(yè)，外地的企業(yè)做好股改，做好材料，開(kāi)盤(pán)后就報進(jìn)去。
評論
"轉板制度"能增加高科技中小企業(yè)吸引度
國信證券 田健湘：在新三板掛牌的公司，一旦達到在主板市場(chǎng)或創(chuàng )業(yè)板市場(chǎng)上市的條件，可直接申請轉板，不再需要通過(guò)發(fā)審委IPO的審核程序。這樣將大大縮短三板公司在主板上市的步伐，而且將極大地增強三板市場(chǎng)對于高科技中小企業(yè)的吸引力。
與此同時(shí)，我們還建議：在轉板機制中應推行存量發(fā)行，即不發(fā)行新股，也不進(jìn)行融資，而是將原來(lái)在新三板上運行的股本"平移"到創(chuàng )業(yè)板或者中小企業(yè)板塊上，此辦法將有效防止轉板公司股票在二級市場(chǎng)上高溢價(jià)圈錢(qián)沖擊證券市場(chǎng)。(.金.融.投.資.報 .馬.會(huì ))
