IPO扭曲成財富變現工具
高發(fā)行價(jià)、高市盈率，使得不少A股上市公司一上市，股東們"身家陡增"?；蛟S當年的身家陡增只不過(guò)是賬面財富。今年以來(lái)，由于有不少公司12個(gè)月限售期紛紛到期，不少"諸侯"股東們解禁后就走上瘋狂減持套現之路。對此，你是如何看待？
資本市場(chǎng)不健全產(chǎn)物
北京師范大學(xué)MBA導師段紹譯：這種現象是中國資本市場(chǎng)不健全的產(chǎn)物。很多上市公司上市的目的就是為了圈錢(qián)，它們在上市之前就做了很多手腳，用虛假的財務(wù)報告顯示公司有很好的水平或有很好的發(fā)展前景，包括監管機構和中介機構做的有些事都是不可信的，但是很多老百姓就相信了。公司上市之后通過(guò)炒作股價(jià)被拉高，而公司真正的贏(yíng)利水平高管自己是很明白的，他們就會(huì )立即套現，然后股價(jià)就大跌。對此，一方面，中國老百姓在投資方面心態(tài)要放平，不要想依靠投機創(chuàng )造財富；另一方面，要追究做虛假財務(wù)報表的公司和中介機構的責任。但是要解決這兩個(gè)問(wèn)題還有很長(cháng)的一段路要走，可以想象，以后這種問(wèn)題還會(huì )不斷發(fā)生。
股東瘋狂套現原因有二
武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長(cháng)董登新教授：今年以來(lái)上市公司股東及高管瘋狂的套現行為，主要原因有二：一是市場(chǎng)的估值偏高，當公司股價(jià)遠高于那些低成本持股的大股東、高管的心理價(jià)位時(shí)，按照人性的選擇，不讓現金落袋為安似乎是傻子，于是就會(huì )有強烈的減持動(dòng)機，有姿勢難看的倉惶奔逃；二是上市公司的短期行為，國內許多公司IPO純粹以上市或財富變現為目的，或者是對企業(yè)能否做大做強缺信心。因此，大股東在鎖定期滿(mǎn)后減持股份很易遭致股民質(zhì)疑，股民懷疑大股東的短視行為，懷疑他們圖謀不軌、純粹圈錢(qián)，這是情理之中的事情。
其實(shí)國外公司尤其是家族企業(yè)，對于是否上市的考量，一般都十分慎重；而我們的一些企業(yè)只要能上市，幾乎是可以不擇手段。這是兩種完全不同的心態(tài)和境界。發(fā)達國家的企業(yè)將上市看作是"開(kāi)學(xué)典禮"，而我們的企業(yè)則將上市看作是"畢業(yè)典禮"。真正的實(shí)業(yè)家則必須堅守陣地，并與企業(yè)一同成長(cháng)、變強。
通過(guò)協(xié)議鎖定股份
不愿具名的某風(fēng)險投資公司劉先生：這些大宗交易誰(shuí)來(lái)接單？其實(shí)高管和大股東在證券公司是有人的，它們在證券公司開(kāi)戶(hù)，證券公司幫他們接籌碼。如果有公司發(fā)生這種情況，那就非常糟糕了，解決的方法可以通過(guò)簽訂合同鎖定高管和大股東的股份，但這個(gè)在法律上又找不到依據。
另外，像比爾·蓋茨減持股份之后投資基金會(huì )，這個(gè)就無(wú)可厚非，所以具體還要看減持的目的。但大多數情況，股東減持套現表明對公司沒(méi)有信心，公司在經(jīng)營(yíng)、管理上出現問(wèn)題。這種公司還是避而遠之為
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