重估地產(chǎn)股：三條主線(xiàn)漲勢兇猛

時(shí)間：2011年03月26日 16:01:02 中財網(wǎng)

　　"一半是海水，一半是火焰"，用這句話(huà)來(lái)形容近期地產(chǎn)股的表現再恰當不過(guò)。
　　3月23日，西藏城投（600773）繼續大漲4.46%，收于25.99元，創(chuàng )出歷史新高。雖然房地產(chǎn)調控繼續保持高壓態(tài)勢，但近期有大量地產(chǎn)股頂著(zhù)調控壓力持續飆升，而傳統龍頭股萬(wàn)科A（000002）、保利地產(chǎn)（600048）、招商地產(chǎn)（000024）、金地集團（600383）等則走勢相對低迷，這種反差說(shuō)明了什么？部分地產(chǎn)股暴漲背后到底有著(zhù)什么樣的邏輯？
　　保障房概念股兇猛
　　地產(chǎn)股中天城投（000540）的表現可謂兇猛至極。該股去年5月21日于7.3元見(jiàn)底，此后便一路暴漲，3月23日早盤(pán)即封死漲停達到17.25元，創(chuàng )出了歷史新高（復權后）。
　　有研究人士認為，中天城投是西部保障房建設第一股。
　　海通證券房地產(chǎn)分析師涂力磊認為，目前地產(chǎn)行業(yè)已經(jīng)開(kāi)始從此前的單一市場(chǎng)化供應逐步轉為保障性住房和商品房相結合的雙軌供應體系。多年來(lái)一直被行業(yè)低估的保障性住房建設將迎來(lái)新一輪發(fā)展。
　　"雖然保障房?jì)衾麧櫬实?，但總量大，市?chǎng)有保障。未來(lái)5年內保障房都將成為國家建設重點(diǎn)，相關(guān)利好和扶持政策將不斷出現，相比商品房而言其不存在政策打壓。"涂力磊認為。
　　按照此前國家對未來(lái)保障性住房建設的相關(guān)計劃，3600萬(wàn)套平均分攤到5年各年建設任務(wù)分別是：2011年1000萬(wàn)套、2012年1000萬(wàn)套、2013至2015年1600萬(wàn)套。以此來(lái)計算，"十二五"保障住房建設規模將比"十一五"多出2100萬(wàn)套，"十二五"的建設套數幾乎比過(guò)去的總和還要多。
　　按照每套面積60平方米測算，3600萬(wàn)套保障性住房對應21.6億平方米銷(xiāo)售面積。如果平均分攤到5年，折合每年4.32億平方米。
　　涂力磊認為可關(guān)注的投資標的包括：天房發(fā)展（600322）、北京城建（600266）、福星股份（000926）、首開(kāi)股份（600376）、魯商置業(yè)（600223）、棲霞建設（600533）、中天城投（000540）、西藏城投（600773）。
　　同樣受益于保障房建設的北京城建近期突然放量暴漲，西藏城投距離歷史最高點(diǎn)也近在咫尺。
　　京滬后花園概念躁動(dòng)
　　理財一周報記者發(fā)現，受到限購等房地產(chǎn)調控政策的擠出效應，在北京、上海周邊有土地儲備的地產(chǎn)股大幅上漲。
　　3月23日，有私募人士向理財一周報記者透露，"像榮盛發(fā)展（002146）這樣的公司，在北京周邊的二三線(xiàn)城市有大量土地儲備，限購政策會(huì )影響到一些人到北京以外的周邊地區買(mǎi)房，這類(lèi)概念股最近走勢很強，與傳統的一線(xiàn)地產(chǎn)龍頭股走勢完全不同。"
　　公開(kāi)信息顯示，2010年，榮盛發(fā)展通過(guò)股權收購、招拍掛等多種方式，先后在廊坊、滄州、南京、徐州、沈陽(yáng)、湛江、臨沂、唐山、成都9個(gè)城市獲得土地17宗，總占地面積約466.37萬(wàn)平方米，規劃建筑面積704萬(wàn)平方米。目前公司土地儲備的建面超過(guò)1700萬(wàn)平方米。
　　安信證券分析師徐勝利表示，"打造首都經(jīng)濟圈"和河北沿海地區發(fā)展規劃寫(xiě)進(jìn)國家"十二五"規劃，對榮盛發(fā)展在上述地區業(yè)務(wù)發(fā)展非常有利。
　　"榮盛發(fā)展主要深耕于京滬、京廣和京哈高鐵沿線(xiàn)的三線(xiàn)城市。"西南證券分析師肖劍透露。
　　理財一周報進(jìn)一步調查發(fā)現，同樣具備京滬后花園概念的還有天地源（600665）。目前，天地源在西安擁有3個(gè)在建項目，分別是2006年獲取的蘭亭坊、楓林意樹(shù)和2007年獲取的世家星城項目；在蘇州擁有2006年底獲得的水墨十三度項目和2010年獲得的蘇地2010-B-1號地塊；在天津擁有2007年獲得的津九軒項目；在深圳擁有盛唐商務(wù)大廈項目以及2009年收購獲得的惠州的御灣項目。
　　2月23日，天地源突然放量漲停，此后便一直在漲停價(jià)上方震蕩整理。
　　地產(chǎn)股黑牡丹（600510）同樣在上海后花園蘇州擁有黃金地塊。公司去年11月18日公告，下屬全資子公司常州黑牡丹置業(yè)在參與蘇州工業(yè)園區月亮灣周邊及金雞湖大道南、縱二路東的四塊商業(yè)地塊的公開(kāi)拍賣(mài)中競得編號為57449宗地。
　　從黑牡丹的市場(chǎng)表現來(lái)看，資金入場(chǎng)跡象明顯，近期股價(jià)從8元多一路上漲到10元以上，成交量持續放大。
　　另外，近期走勢強勁的中南建設（000961）在上海后花園南通、海門(mén)擁有項目?jì)?。該股走勢與榮盛發(fā)展類(lèi)似，不斷震蕩走高，目前已突破年線(xiàn)。
　　理財一周報搜集到的公開(kāi)信息顯示，中南建設在南通、海門(mén)、常熟、鎮江、青島、海南壽光、文昌、鹽城以及蘇州9個(gè)城市共擁有項目12個(gè)，項目中有一半都是100萬(wàn)平方米以上的超級大盤(pán)。公司擁有權益土地儲備（未結算面積）1026.52萬(wàn)平方米。
　　商業(yè)地產(chǎn)崛起
　　同樣受到調控的擠出效應，商業(yè)地產(chǎn)股逐步走強。
　　2月18日，有研究人士向理財一周報記者透露，其看好建發(fā)股份（600153），"公司的供應鏈管理十分出色"。該股從2月中旬的6元左右一路上漲突破9元，漲幅超過(guò)50%。
　　近期走勢極強的南國置業(yè)（002305）是商業(yè)地產(chǎn)股的代表之一。該股自今年1月27日不足11元時(shí)啟動(dòng)，沿著(zhù)60度角猛烈上攻，3月18日即沖高到15.43元。
　　南國置業(yè)以商業(yè)地產(chǎn)開(kāi)發(fā)為主，土地儲備中商業(yè)性質(zhì)土地占比超過(guò)80%。目前，公司商業(yè)營(yíng)運管理的項目有大武漢家裝、西匯城市廣場(chǎng)一期、南湖都會(huì )等，商業(yè)營(yíng)運面積共計17.8萬(wàn)平方米。"隨著(zhù)在建項目陸續進(jìn)入銷(xiāo)售進(jìn)程，我們認為公司后續穩定增長(cháng)的潛力較大。"西南證券分析師肖劍表示。
　　由于公司項目多處于武漢市規劃的中心商業(yè)區和市級商業(yè)副中心區的重要節點(diǎn)上，項目潛在的盈利能力較高，因而南國置業(yè)受到多家機構的看好。華泰聯(lián)合證券分析師魚(yú)晉華在其研報中認為，從國際經(jīng)驗來(lái)看，武漢市正處于由小型購物中心和倉儲百貨消費向大型購物中心轉型的時(shí)期。此外，受住宅市場(chǎng)調控影響部分資金涌入商業(yè)地產(chǎn)，武漢市商業(yè)地產(chǎn)在2010年出現顯著(zhù)升溫。
　　與此同時(shí)，傳統的大型商業(yè)地產(chǎn)股也在走強。陸家嘴（600663）在3月4日大幅放量上漲8.07%。世茂股份（600823）自2月9日收盤(pán)的12.07元上漲到3月21日的14.84元，當日最高沖至15.45元。華僑城A（000069）3月1日放量漲停。
　　而具有倉儲物流概念的商業(yè)地產(chǎn)股中儲股份（600787）走勢則更為強悍。公司股價(jià)自去年7月2日見(jiàn)底6.27元后一路上漲，3月11日最好沖至11元。
　　今年2月23日，中原證券房地產(chǎn)行業(yè)分析師吳劍雄出具行業(yè)投資月報，在標題中鮮明點(diǎn)出"關(guān)注商業(yè)地產(chǎn)"。
　　吳劍雄認為，相比受政策打壓和成交量萎縮雙重打擊的純住宅地產(chǎn)公司，商業(yè)地產(chǎn)公司、工業(yè)園區地產(chǎn)公司以及包含其他主營(yíng)的地產(chǎn)公司將有更多的階段性主題投資機會(huì )。
　　銀河證券分析師丁文去年12月初即提出關(guān)注商業(yè)地產(chǎn)和中西部的公司。其提到的西部公司中天城投不斷創(chuàng )出新高，3月22日收盤(pán)價(jià)15.69元，距離去年11月創(chuàng )出的歷史最高價(jià)16.58元近在咫尺。
　　天相顧問(wèn)去年年底推薦的商業(yè)地產(chǎn)股近期普遍出現了暴漲走勢，如中潤投資（000506）、中茵股份（600745）等。中潤投資在去年11月8日即告漲停，稍作休整后連續3日漲停，股價(jià)達到10.89元，創(chuàng )出歷史新高。目前，其股價(jià)已經(jīng)漲到15元以上。
　　商業(yè)地產(chǎn)股走強的背后，是商業(yè)地產(chǎn)行業(yè)的繁榮。東方證券分析師楊國華透露，商業(yè)項目不受限購政策影響，近期銷(xiāo)售異?；钴S。北京萬(wàn)科中糧紫苑、福州倉山萬(wàn)達廣場(chǎng)、武漢經(jīng)開(kāi)萬(wàn)達廣場(chǎng)等項目的銷(xiāo)售率都達到100%。截至3月10日，上海寶山萬(wàn)達廣場(chǎng)的銷(xiāo)售率經(jīng)統計為77%。