昨天希臘違約、法國銀行降級的風(fēng)險升溫，恒指裂口低開(kāi)600點(diǎn)后，反復向下尋底，收報19030點(diǎn)，以接近全日低位收市，逾千只股份錄得跌幅；加上假期前夕，大市交投氣氛薄弱，全日成交額577億元，而大市沽空金額比例上升至11.38%。
國企股破萬(wàn)點(diǎn)失支持
相對于日股或亞太區股市，港股走勢弱得驚人，恒指回落到19000至21000點(diǎn)區間的底部，后市去向完全取決于今晚歐美股市表現，但RSI并未反映超賣(mài)狀況，而且國企指數走勢已經(jīng)跌破橫行局面，以及8月22日低位10000點(diǎn)水平。
在中資股反復尋底下，后市短期依然難以樂(lè )觀(guān)，內銀股回升尚欠條件，強勢股如水泥板塊轉弱兼被狠沽，不消兩個(gè)月由超買(mǎi)變超賣(mài)，在盈利前景不斷被看淡情況下，買(mǎi)中資股還是忍手為上。
美元逆轉的威力在短時(shí)間浮現，亞洲貨幣、新興貨幣及商品貨幣匯價(jià)全面回落。澳洲聯(lián)邦銀行預期，本周澳元及紐元或下跌4%。新西蘭財長(cháng)表示，紐元強勢是經(jīng)濟增長(cháng)的最大不利因素，但政府「不得不承受這壓力」。挪威財長(cháng)暗示，央行或采取行動(dòng)制訂政策，防止克朗大幅升值。
巴西財長(cháng)表示，希望減息能夠有助遏制雷阿爾升值。貨幣大戰進(jìn)入干預階段，各國對弱勢美元極度不滿(mǎn)，近日歐羅急挫導致美元回升；但假如瑞士法郎封頂一事，意味金融世界少了一個(gè)避險天堂，那么美元回升，某程上是回歸其避險角色。
市場(chǎng)價(jià)格在告訴我們什么？莫說(shuō)目前危機與雷曼危機時(shí)不同，昨天市況變化與8月初已經(jīng)非常不同。希臘兩年期國債孳息報62.191厘，十年期報20.866厘，違約風(fēng)險有多高？意大利國債孳息未有上升，但主權信貸違約掉期（CDS）價(jià)格持續上升，最新報505點(diǎn)子，投資者的擔憂(yōu)并未停止過(guò)，一旦希臘被放棄，意大利下場(chǎng)會(huì )如何？
通脹預期未回落
美國主權評級被降后，債息有跌無(wú)升，十年期債息挑戰新低1.888厘，五年期債息低至0.81厘，但五年期通脹打和利率是1.5897厘，與2008年很大分別，因為市場(chǎng)沒(méi)有預期通脹回落或進(jìn)入通縮；但相反，債息急跌而通脹預期不跌，市場(chǎng)對未來(lái)實(shí)際利率要求是負數，是否對衰退做足心理準備，抑或是國債「炒過(guò)籠」的悲觀(guān)情緒？
市場(chǎng)恐慌再現，但金價(jià)不升反跌，金價(jià)在每盎斯1800美元以上極為波動(dòng)，原因是本周CME將大幅上調OTC倫敦金期貨保證40%之多，而且美元急劇反彈，金價(jià)與美元，前者極高，后者極低，價(jià)格走勢會(huì )否在9月逆轉？
這個(gè)總理如何當？希臘總理帕潘德里歐誓言，不會(huì )讓希臘違約，不會(huì )退出歐盟，不會(huì )讓希臘成為歐洲崩潰的代罪羔羊。希臘政府資金只夠支撐到10月份，為滿(mǎn)足歐盟的要求，爭取下周歐洲各國政府提供新一輪救市資金的1090億歐羅貸款。希臘政府提議，民選官員一律減薪一個(gè)月，在兩年內征收房產(chǎn)稅，并透過(guò)電費單征收。無(wú)論是怎樣的說(shuō)話(huà)或措施，都說(shuō)服不了希臘人民，這種緊縮日子對他們來(lái)說(shuō)是苦日子，政府在掙扎，人民早已放棄。
每遲一步代價(jià)愈大
德國方面，終于有意向現實(shí)低頭，讓希臘違約的風(fēng)聲愈吹愈響。默克爾有三個(gè)選擇，一是幫希臘捱下去，此舉無(wú)疑會(huì )令國內反對聲音更大，執政黨更勢危；二是把希臘趕出歐羅區，讓希臘自生自滅，但歐洲銀行實(shí)時(shí)會(huì )病發(fā)，成為下一個(gè)風(fēng)暴，法國會(huì )極力反對；三是德國退出歐羅區，重新?lián)肀яR克，乃是自保之法，但歐羅是德國的驕傲與命根，政治代價(jià)太大。事到如今，看似還有選擇，但其實(shí)德國和法國已沒(méi)選擇的余地；其余歐盟成員國如芬蘭如此堅持要抵押品，乃是救與不救希臘，最終對其國內銀行摧毀程度有限，說(shuō)穿了，很多人一早放棄，只有德國和法國各為私利在苦苦掙扎，而終有一刻，現實(shí)會(huì )令人屈服。這一刻，不遠了。
然而，當希臘真的違約，也不過(guò)是符合了市場(chǎng)預期而已，最新隱憂(yōu)是其違約直接打擊的歐洲銀行，再加上穆迪把三間法國銀行降級的消息甚囂塵上。IMF新總裁拉加德第一句就叫銀行必須提高資本，大抵是預示了希臘違約這個(gè)結局；然而，五只豬有一只染病死去后，另外四只染病的豬一樣令人憂(yōu)心，銀行要增多少資本才足夠？政府見(jiàn)步行步的救市策略，是令嚴重問(wèn)題變得更為嚴重的原因，德國企圖用較低價(jià)來(lái)救這場(chǎng)災難，恐怕這種優(yōu)柔寡斷和矛盾性格，最后要德國付出更大代價(jià)。
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