一、 什么叫國債回購？ 國債回購是以全額可流通國債為抵押物的一種融資行為,是買(mǎi)賣(mài)雙方在成交的同時(shí)，約定于未來(lái)某一時(shí)間以某一收益率報價(jià)雙方再行反向成交。即債券持有者(融資方)與融券方在簽訂的合約中規定, 融資方在賣(mài)出該筆債券后須在雙方約定的時(shí)間,以約定的收益率價(jià)格再買(mǎi)回該筆債券, 并支付原約定的收益率利息。
交易所開(kāi)辦的回購業(yè)務(wù)采用標準化國債(綜合債券)抵押方式,不分券種, 統一按面值計算持券量進(jìn)行融資、融券業(yè)務(wù),即融入資金與抵押國債的面值比例為1:1。資金需求方可通過(guò)將手中持有的國債進(jìn)行抵押融資，并支付利息，資金提供方可直接將資金通過(guò)國債回購形式將資金融給需求方并取得相應的收益，所有的這些業(yè)務(wù)均通過(guò)上海證券交易所進(jìn)行。
二、 國債回購有那些特點(diǎn)？
1、安全性高：國債回購業(yè)務(wù)是當前金融市場(chǎng)上安全性最高的業(yè)務(wù)品種之一。國債是以國家信用為保障的，其安全性甚至略高于銀行存款；國債回購業(yè)務(wù)的融資方在進(jìn)行國債回購時(shí)必須以相應數量的國債做抵押物，且為全額抵押；國債回購業(yè)務(wù)以上海證券交易所作為中介，融資雙方不直接面對面交易，所有的資金清算、國債抵押均需通過(guò)上海證券交易所進(jìn)行，期間資金、債券的流動(dòng)無(wú)安全性問(wèn)題；國債回購的收益率在融資前即已經(jīng)確定，一旦成交融資雙方均無(wú)法改變,因此收益率穩定。
2、流動(dòng)性強：上海證券交易所的國債回購交易量大于同期A(yíng)、B股的總成交金額，同時(shí)當前國債回購市場(chǎng)上已有1天、2天、3天、4天、7天、14天、28天、91天、182天等九個(gè)品種。十分活躍的交投行為和交易品種，使得國債回購業(yè)務(wù)有很大選擇性，回購資金有很強的流動(dòng)性。
3、交易成本低：國債回購業(yè)務(wù)1天品種的傭金為：成交金額0.025‰，2天品種的傭金為：成交金額的 0.05 ‰；3天品種的傭金為：成交金額的 0.075 ‰；4天品種的傭金為：成交金額的 0.1‰；7天品種為：成交金額的 0.125 ‰；14天品種為：成交金額的 0.25 ‰；28天品種為：成交金額的 0.5 ‰；91天品種為：成交金額的 0.75 ‰；182天品種為：成交金額的 0.75 ‰；遠遠低于股票等品種的交易費用。
4、收益率穩定在較高水平：由于國債回購有變現方式和融資期限靈活、流動(dòng)性好、安全性高等特點(diǎn)，長(cháng)期以來(lái)，國債回購利率均在市場(chǎng)基準利率之上浮動(dòng)，因此國債回購收益一直穩定在較高水平。以下為國債回購收益和同期銀行存款收益的比較（我們以一千萬(wàn)資金為例，將國債回購收益與銀行存款進(jìn)行比較分析，單位：元）。
（注：國債回購的期限與銀行同期存款期限相同）
從以上數據可以看出，國債回購利率均保持在同期銀行定期存款利率之上，而且期限越短的品種收益率越高。完全體現了國債回購業(yè)務(wù)收益高、流動(dòng)性強的特點(diǎn)。
三、 國債回購交易技巧
國債回購是以年收益率為報價(jià)單位，以10萬(wàn)元的整數倍為手數，在具體操作時(shí)按國債回購品種的期限、年收益率的賣(mài)單報盤(pán)，即將你的閑置資金借給對方，到期交易所自動(dòng)將融資方本息歸還到你的帳上。
投資者根據閑置資金的期限擬定國債回購理財品種，要想獲得較高的收益，應科學(xué)把握資金市場(chǎng)需求時(shí)機，如：新股發(fā)行期、年度會(huì )計結算期、“五一”與“國慶”長(cháng)假期等。一般來(lái)講，先考慮長(cháng)期品種，后考慮短期品種，科學(xué)安排國債回購品種進(jìn)行組合理財，才能提高年收益率。
國債回購利率變動(dòng)存在一定的規律，總體趨勢與市場(chǎng)利率保持相一致，利率總體水平高于銀行，并且不收利息稅。例如：2002年9月26日聯(lián)通新股認購期間，7天國債回購利率達20%；2003年8月28日華夏銀行新股認購期間，4天國債回購利率達21%；2003年12月29日會(huì )計結算期28天國債回購利率達3.9%，91天國債回購達3.1%；“五一”長(cháng)假2004年4月29日7天國債回購利率達4.2%，“國慶”長(cháng)假2003年9月29日4天國債回購利率達12%；
如果投資者在自己證券帳戶(hù)上以國債回購作為每年理財收益，可按照下列組合方式做：
①選擇在12月份做一次182天國債回購，盡量靠近年度會(huì )計結算日期。
②6月份做一次91天國債回購、盡量靠近“五一”長(cháng)假日期。
③9月份做一次28天國債回購，盡量靠近“國慶”長(cháng)假日期。
④10月份和11月份選擇三次國債回購品種，盡量與182天國債回購銜接上。
如果投資者想提高短期資金休整時(shí)期的收益率，根據股票發(fā)行狀況和指數周期波動(dòng)規律分別選擇28天、14天、7天、4天、3天、2天、1天的國債回購品種，一旦行情來(lái)臨，調用資金較為方便。
國債回購投資收益計算方法：當期收益率除以365天乘上國債回購天數再乘上融出資金
例如：182天國債回購現價(jià)收益率3.500，融出資金10萬(wàn)元，
利息收益：3.500%/365天*182天*100000元=1745.20元。
