中國煤炭市場(chǎng)中的重要品種之一——焦煤即將在期貨市場(chǎng)上市。大連商品交易所的焦煤期貨準備工作已經(jīng)完成只待審批，鄭州商品交易所準備的動(dòng)力煤期貨立項申請獲得批復，動(dòng)力煤合約草案已經(jīng)披露。
“焦煤期貨推出在即，建議觀(guān)望市場(chǎng)反應，隨后再推動(dòng)力煤?！睒I(yè)內人士對煤炭期貨上市充滿(mǎn)期待，看好期貨價(jià)格發(fā)現和套期保值所帶來(lái)的諸多利好。
不過(guò)，也有行業(yè)人士擔心，中國的配套政策并不完善，煤炭期貨作為一種金融產(chǎn)品，炒作資金進(jìn)場(chǎng)加劇市場(chǎng)波動(dòng)，或恐“中看不中用”。
2013年1月公布的能源發(fā)展“十二五”規劃中明確提出，逐步培育和建立全國煤炭交易市場(chǎng)，開(kāi)展煤炭期貨交易試點(diǎn)。
利好
從一年一度的煤炭訂貨會(huì )，到煤炭電子交易市場(chǎng)，再到建立與煤炭現貨市場(chǎng)相對應的煤炭期貨市場(chǎng)，中國煤炭市朝改革的步伐在加快。
“期貨為煤炭生產(chǎn)和消費企業(yè)提供一個(gè)很好的風(fēng)險管理工具?！痹诿禾考瘓F工作多年的汪陵(化名)說(shuō)。
焦煤期貨上市后，煤炭企業(yè)和煉焦企業(yè)可以在一個(gè)生產(chǎn)周期開(kāi)始之前，就根據期貨價(jià)格預期未來(lái)的供求狀況。
理論上，對于煤炭企業(yè)而言，通過(guò)賣(mài)出期貨合約，可鎖定未來(lái)計劃生產(chǎn)的一定量煤炭的銷(xiāo)售價(jià)格，將風(fēng)險轉移給投資者；電力和煉焦企業(yè)通過(guò)買(mǎi)進(jìn)煤炭期貨合約可為即將裝運的煤炭做預防價(jià)格上漲的套期保值，并且抵消季節性成本波動(dòng)。
中商情報網(wǎng)行業(yè)研究員周陽(yáng)表示，建設焦煤、動(dòng)力煤期貨市場(chǎng)的初衷是，有效完善煤炭市場(chǎng)定價(jià)機制，真正做到市場(chǎng)說(shuō)了算；同時(shí)有效地調節煤炭市場(chǎng)供需。
但在現實(shí)中，由于中國的相關(guān)配套措施不完善，焦煤期貨未必像國外成熟的市場(chǎng)一樣發(fā)揮穩定市場(chǎng)預期的作用。
有現貨市場(chǎng)分析人士向本報記者直言，“交易所熱情高漲地推煤炭期貨上市是為了擴大服務(wù)范圍，提高交易量。但是，限于國內煤炭期貨交易的配套措施并不完善，國內煤炭期貨交易并不能像美國焦煤期貨那樣對現貨市場(chǎng)起到很大的指導作用?！?/div>
中投顧問(wèn)煤炭行業(yè)研究員邱希哲指出，企業(yè)在資本市場(chǎng)中的操作風(fēng)險也將增加。
擔憂(yōu)
國內目前沒(méi)有真正意義的煤炭期貨市場(chǎng)，期貨交易的只有少量的焦炭期貨。即將上市的焦煤，將會(huì )與螺紋、焦炭構成
2011年焦炭期貨上市，被視作我國建立煤炭期貨交易市場(chǎng)的先行軍，然而其交易一直都算不上活躍。去年在螺紋和出口關(guān)稅取消的帶動(dòng)下，交易量才逐漸活躍。
“交割是期貨運營(yíng)好壞的標準?！蓖袅曛赋?，煤炭運力不足，也可能導致期貨交易失敗。
銀河期貨鋼鐵事業(yè)部李驥在接受本報記者采訪(fǎng)時(shí)也將焦炭上市初期的不活躍歸結為交割難，建議采用廠(chǎng)庫交割和倉庫交割并行的模式?！敖姑?、動(dòng)力煤的品質(zhì)復雜，且不易保存，交割品的標準化有一定困難。因此，交割量受到限制，更多的可能就會(huì )是資金推動(dòng)?！?/div>
在相關(guān)配套制度不完善的前提下，煤炭期貨作為一種金融產(chǎn)品，資金炒作進(jìn)場(chǎng)是一種必然。
市場(chǎng)分析人士擔心大規模的投機行為進(jìn)入煤炭期貨，將會(huì )破壞現貨市場(chǎng)的供需平衡，使得價(jià)格脫離現貨市場(chǎng)出現劇烈波動(dòng)，進(jìn)而影響現貨市場(chǎng)以及相關(guān)產(chǎn)業(yè)。
汪陵直言煤炭期貨有可能會(huì )落入“中看不中用”的尷尬境地。
他解釋說(shuō)，中國煤炭業(yè)與電力業(yè)參與資本市場(chǎng)的意識都不強，加之現有國內期貨交易所缺少市撐召力，煤炭期貨市場(chǎng)的人氣和交易量難以旺盛起來(lái)。
建議
國際上，能源市場(chǎng)原油期貨交易已有近30年歷史，但煤炭期貨交易卻非常落后。美國、澳大利亞等重要的煤炭交易市場(chǎng)都是近十年才建立起來(lái)的。由于市撤境不同，國內照搬國際經(jīng)驗會(huì )“水土不服”。
周陽(yáng)認為，我國建設煤炭期貨市場(chǎng)，首先是應不斷開(kāi)發(fā)煤炭下游產(chǎn)品的設計，形成煤炭需求交易的持續動(dòng)力；其次是要建設完整性的煤炭開(kāi)采、運輸、儲存、加工、分轉等所構成的產(chǎn)業(yè)鏈，完善產(chǎn)業(yè)鏈條的配套實(shí)施，尤其是煤炭交通運輸基礎設施建設，實(shí)現無(wú)縫銜接，降低交易成本，提高交易的便利性；第三要創(chuàng )新煤炭交易期貨產(chǎn)品的設計，完善多種煤炭期貨的交易方式。
“焦炭期貨的交易細則、監管細則、企業(yè)參與方面的規則還有待進(jìn)一步細化，保證金制度仍需嚴格落實(shí)?！鼻裣Ｕ鼙硎?，嚴格的交易機制、完善的監管措施、符合市場(chǎng)需求的合約機規則將是保障煤炭期貨市場(chǎng)健康有序運行的基?！捌髽I(yè)應提前培養或招募專(zhuān)業(yè)的期貨交易人才，進(jìn)而避免交易過(guò)程中出現低級錯誤?！?/div>
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