人民幣在周邊國家流通的現狀、問(wèn)題及對策
鐘偉
本調研報告較為系統分析了人民幣在周邊國家的流通渠道、以及流通的流量和存量規模。人民幣的境外流通主要依賴(lài)邊貿和旅游兩大渠道，目前已經(jīng)形成以香港為離岸中心的格局，每年在內陸和香港之間的人民幣流量為188億元，穩定在香港的存量為250億元。此外還形成了新加坡和曼谷兩個(gè)人民幣次區域中心。人民幣在周邊國家流通所遭遇的問(wèn)題，主要集中我國未能給予境外銀行和非居民提供足夠的人民幣存款、匯款和匯兌等便利化措施，導致境外人民幣存在向中國回流的壓力，但是如果我國提供的人民幣境外流通便利化措施到位，那么境外人民幣存量將穩定擴張。目前人民幣對美元的平穩升值是推進(jìn)人民幣國際化的戰略機遇期，應當大力推行便利境外人民幣以及銀聯(lián)卡的交易、兌換、存款和投資便利化舉措。
一、人民幣在周邊經(jīng)濟體的流通規模
目前人民幣的國際化主要體現在周邊國家在邊貿、旅游和其他經(jīng)濟交往中，境外非居民對人民幣廣泛的可接受性，并在境外形成了一定規模的人民幣流量和存量。境外人民幣存量的規模大致相當于我國獲得的鑄幣稅總收益。我們需要考慮人民幣在境外的存量和跨境流動(dòng)的流量這兩個(gè)指標，境外存量是指已被非居民穩定持續持有的人民幣；跨境流量是指一年內在邊境跨境流動(dòng)的人民幣規模，境外存量相當于每年跨境流入流出量軋差之后的累計數。
1、 人民幣在港澳地區的流通規模估測
港澳地區是人民幣在境外流通的最重要場(chǎng)所，在香港形成人民幣境外流量和存量的兩大途徑，一是內陸人到港澳的旅游；二是東南亞周邊國家人民幣向香港的回流。使得香港事實(shí)上已經(jīng)成為境外人民幣現鈔和現匯的離岸中心。
就旅游渠道而言，根據香港旅游部門(mén)的統計，2006年訪(fǎng)港的內陸旅客超過(guò)1350萬(wàn)人次，以人均消費4400港元計算，為香港帶來(lái)約600億港元的收入。根據澳門(mén)旅游部門(mén)的統計，2006年訪(fǎng)澳的內陸旅客超過(guò)1190萬(wàn)人次，給澳門(mén)帶來(lái)大約150億港幣的收入。應當區分的是，在港澳游中，購物消費和非購物消費（主要是交通、住宿和飲食）的比例大約各占據一半，但購物消費的比重不斷上升。內陸往返港澳的便利化將使旅游渠道輸出的人民幣日益重要。初步估計：目前港澳游的大約750億港幣中，購物消費約375億港幣，其中200億港幣為刷卡購物消費，其余175億港幣為現鈔購物消費，并且現鈔購物消費90％以上以人民幣為主，因此每年通過(guò)旅游渠道，給內陸和港澳地區帶來(lái)的人民幣跨境流量約為160億元。
就回流渠道而言，由于東南亞各國的人民幣缺乏投資運用渠道，其中大部分先回流到新加坡或者曼谷，進(jìn)而回流到香港，這個(gè)規模比較難估計，粗略估測通過(guò)新加坡集聚馬來(lái)西亞、菲律賓和印尼等國，每年向香港的人民幣回流量約為10億元，以及通過(guò)曼谷集聚越南、緬甸、柬埔寨等國，每年向香港的人民幣回流量約為8億元。
總結一下，通過(guò)旅游渠道和回流渠道，導致香港人民幣每年的流量約為188億元?？紤]到香港本地已經(jīng)培育出較為旺盛的人民幣需求，以及存在透過(guò)中銀香港向內陸的人民幣回流機制，估計目前穩定在香港的人民幣存量為250億元左右，香港的人民幣存量明顯存在資金收益不高的問(wèn)題。
2、 人民幣在新加坡的流通規模估測
新加坡在人民幣境外流通的地位比較特殊，一是中新兩國的旅游往來(lái)十分密切，使得人民幣得以大量輸出；二是中國赴新加坡和馬來(lái)西亞的勞工較多，打工者在境外的收入需要借助銀行和匯款公司向中國回流；三是新加坡扮演著(zhù)作為馬來(lái)西亞、印尼和菲律賓的人民幣回流的離岸中心，這決定了在新加坡的人民幣跨境流量和存量的規模較大。
就旅游渠道而言，據新加坡國家旅游局的統計，2006年中國赴新旅游人次達到103萬(wàn)人次。 新加坡2006年接待的全部外國游客為970萬(wàn)人次，在新加坡的消費總額達到124億新元，同比增長(cháng)14％。假定中國游客的人均消費和其他國家的游客持平，則中國給新加坡帶來(lái)了67億人民幣的旅游收入，在區分團費、購物消費的幣種方式之后，我們估計通過(guò)旅游途徑，人民幣在新加坡的年均流量為35億人民幣。按照新加坡旅游和教育部門(mén)的計劃，在2010年之前要使得外國游客數量達到1700萬(wàn)人次，旅游收入達300億新元。這就意味著(zhù)游客人數每年增長(cháng)15％，而游客的人均消費則需要每年增長(cháng)7％，才能達到規劃中的旅游收入目標。我們估計2010年，通過(guò)旅游渠道，人民幣在新加坡的年均流量將達到60億元。
就留學(xué)和打工渠道而言，新加坡旅游和教育部門(mén)估計，目前有超過(guò)4萬(wàn)的中國留學(xué)生在新加坡學(xué)習。我方的統計是，目前我國的海外勞工人數大約在375萬(wàn)人，這還不包括非法打工者。規范的勞務(wù)輸出主要是通過(guò)建筑建設工程，非法的勞務(wù)輸出則主要通過(guò)中介，集中在日本、韓國和新加坡。我們粗略估計，在新加坡和馬來(lái)西亞兩地，中國勞工的數目大約在40萬(wàn)人。海外留學(xué)導致資金從中國向留學(xué)地的輸送，海外勞動(dòng)導致資金從打工地向中國的回流，綜合留學(xué)和打工渠道，我們初步估計人民幣在新加坡的年均跨境流量為40億元。
我們還可以間接地通過(guò)估測新加坡的匯款公司和兌換店的運作規模，來(lái)估計在新加坡的人民幣流量和存量。據新加坡金管局統計，截至到2006年底，經(jīng)過(guò)金管局授權認可的貨幣找換店共395家（累計600多個(gè)網(wǎng)點(diǎn)），匯款公司95家（累計200多個(gè)網(wǎng)點(diǎn)）。
貨幣兌換店通常一個(gè)人經(jīng)營(yíng)，店面約3平方米， 店鋪租金為1000新元。假定貨幣兌換買(mǎi)賣(mài)差價(jià)為3％，再假定兌換店主的年收入約為4萬(wàn)新元，那么為維持600多家貨幣兌換店的經(jīng)營(yíng)，每年貨幣兌換總規模大約在10億新元（51億人民幣），假定這些兌換店一半的業(yè)務(wù)為兌換人民幣，則通過(guò)兌換店，在新加坡的人民幣流量約為25億人民幣。
在新加坡的匯款公司（remittance agent）目前的匯款方式基本是：1、不超過(guò)人民幣20萬(wàn)元，每筆匯款手續費為20新元，購入新元的匯率為5.09，匯款到達時(shí)間為24小時(shí)以?xún)龋ㄍǔ橄挛缢狞c(diǎn)），通過(guò)國內居民的銀行卡收款。2、不超過(guò)人民幣5萬(wàn)元，1小時(shí)到達快速匯款，收費為18新元。3、匯款公司的營(yíng)業(yè)面積大約為12平米，有3－4個(gè)雇員，月租金大約為4000－5000新元。雇員月薪1800－2000新元。這些匯款公司有60％以上的業(yè)務(wù)為向中國大陸匯款，再假定每家匯款中心通過(guò)匯兌和匯款的年毛利水平在10％，那么可以估算出200個(gè)網(wǎng)點(diǎn)的匯款中心每年營(yíng)運成本在2600萬(wàn)新元，那么每筆3％的匯兌收益和20新元的收入的情況下，匯款中心每年業(yè)務(wù)規模至少為9億新元，其中人民幣跨境流量約為27億元。
匯款中心和貨幣兌換店的業(yè)務(wù)可能有所重疊，因此兩者累加所導致人民幣流量會(huì )小于52億元。再比照留學(xué)和打工渠道導致的人民幣跨境流量，我們認為估計為每年50億人民幣是較為合理的。這也從一個(gè)側面反映了從馬來(lái)西亞、菲律賓、印尼等回流到新加坡的人民幣每年大約為10億元。
總結上述分析，估計通過(guò)旅游渠道從大陸向新加坡的人民幣跨境流出規模大約為每年35億元；通過(guò)留學(xué)和打工渠道由新加坡向中國的回流規模約為40億元；通過(guò)周邊國家經(jīng)新加坡向中國的回流渠道約10億元，在新加坡通過(guò)旅游中介、貨幣兌換店和匯款中心等穩定持有的人民幣存量大約為10億元，多渠道構成的跨境流量約為50億元。
3、人民幣在越南的流通規模估測
人民幣在越南的流通主要通過(guò)邊貿和旅游來(lái)完成。粗略估計通過(guò)邊貿渠道人民幣在越南的存量約30億元；通過(guò)旅游渠道人民幣在越南的存量約8億元，累計38億元。
就邊貿渠道而言，和中國接壤的越南、緬甸人民幣區域化的程度最高，特別在越南北部地區，人民幣在當地不必兌換成本幣，可以直接進(jìn)行購物消費，90%以上的邊境貿易貨物以人民幣計價(jià)結算。根據1998年以來(lái)，兩國邊貿每年一直穩步發(fā)展的狀況，以及中國銀行廣西分行在邊境地區近10年來(lái)的凈投放量、邊貿人民幣結算量等因素，可以推算目前通過(guò)邊貿渠道輸入越南的人民幣存量在30億人民幣左右。
就旅游渠道而言，根據越南《經(jīng)濟時(shí)報》的統計，2006年上半年中國人赴越旅游有40.5萬(wàn)人次，估計全年至少在82萬(wàn)人次。我們可以從多個(gè)角度來(lái)測算人民幣流入量，一是越南境內，銀聯(lián)卡的受理情況剛剛起步，能夠受理銀聯(lián)卡的越南東亞商業(yè)銀行和西貢工貿銀行僅擁有ATM機460臺、POS約400臺左右，中國游客在越南使用銀行卡的交易量每年只有數千萬(wàn)。二是在這種情況下，中國游客更多地使用美元和人民幣現鈔，大多數越南金店和手工藝品商場(chǎng)均可接收人民幣。目前越南黑市和貨幣兌換店的美元兌換越南盾的價(jià)格在16040左右，人民幣兌換越南盾的價(jià)格在2050左右，折算美元兌人民幣的匯率低于1：8，是東南亞國家中較好的價(jià)格。并且黑市和兌換店給出的美元、人民幣買(mǎi)賣(mài)價(jià)差均在3％以?xún)?，顯示美元和人民幣在越南均具有良好的流動(dòng)性。中國赴越的人均購物消費大約在1200元左右，主要用于團購或零星購買(mǎi)旅游紀念品，那么目前每年通過(guò)旅游渠道流入越南的人民幣大約在10億元左右，其中80％將通過(guò)黑市回流到中越邊貿地區，由此推算過(guò)去四年通過(guò)旅游渠道在越南的人民幣存量為8億元。
通過(guò)邊貿和旅游的確能夠使得人民幣流入越南，據越南海關(guān)的統計，2006年越中雙邊貿易額突破100億美元，越南方面進(jìn)口額為70多億美元，出口額為近30億美元，越方貿易逆差日益加大。邊貿情況也是如此，近五年來(lái)中越邊貿的規模并無(wú)明顯發(fā)展且越方處于逆差，那么通過(guò)邊貿渠道，越方每年還向中方回流人民幣約20億元?？紤]到越南到中國的旅游人次相當有限，通過(guò)旅游渠道回流到中國的人民幣幾乎可以忽略不計。
總結以上分析，通過(guò)貿易渠道穩定在越南的境外人民幣存量在30億元左右，通過(guò)旅游渠道穩定在越南的境外人民幣存量在8億元，人民幣累計在越南的存量為38億元。除此之外，中越之間人民幣的流量規模較大，考慮到貿易、旅游、投資和賭博等因素，每年人民幣在中越跨境流動(dòng)的規模在50－60億人民幣左右?？紤]到中越經(jīng)濟交往的加深，我們認為邊貿渠道的重要性相對下降，旅游渠道的重要性相對上升，人民幣在越南的存量每年可能以8％的速度平穩增長(cháng)。
4、 人民幣在泰國的流通規模估測
就旅游渠道而言，根據泰國最主要的經(jīng)濟智囊機構泰華農民研究中心的研究，1996年到2005年間，赴泰中國游客年均增幅為9％，從1996年的46萬(wàn)人次上升到2005年的80萬(wàn)人次。2004和2005年兩年給泰國帶來(lái)的旅游收入均在200億泰銖左右。2006年赴泰中國游客超過(guò)了100萬(wàn)人，可以為泰國帶來(lái)260億泰銖的旅游收入。目前中國人赴泰國的旅游集中在曼谷和笆提亞。除了團費之外，估計游客的人均購物和非購物消費的比例，和港澳游相接近，大約各占50％，那么在2006年，中國人在泰國的刷卡和現金購物消費大約為100億泰銖，折合人民幣約25億元，其中刷卡消費為2億元。有兩個(gè)因素決定了中國游客購物時(shí)的貨幣選擇，一是中國游客購物消費場(chǎng)所往往可以接收人民幣現鈔或者銀聯(lián)卡，因此中國游客為方便起見(jiàn)可能使用人民幣；二是考慮到以泰銖作為中間貨幣，折算起來(lái)，在泰國以人民幣兌換美元的匯率高達8.5：1以上，因此對部分精明的并且隨身攜帶美元的中國游客而言，在當地運用美元兌換泰銖消費，較之用人民幣兌換泰銖消費，平均可以節約10％。綜合起來(lái)考慮，假定中國游客在泰國消費時(shí)使用美元和人民幣現鈔可能各占各一半 ，那么通過(guò)旅游途徑每年流入泰國的人民幣現鈔為13億元左右。由于泰國企業(yè)和居民基本不存在人民幣需求，因此其中絕大部分人民幣將十分便捷地向香港回流。外匯黑市、兌換店和主要面對中國游客的團購店的人民幣日常備付頭寸，可能是形成在泰國的人民幣存量的最主要成因，估計由此形成的人民幣在泰國的存量部分約為5億人民幣。
人民幣在泰國的流通有其獨特之處：一是商戶(hù)廣泛地愿意接受人民幣現鈔，而不是使用銀聯(lián)卡。例如泰國最大的免稅店King Power每年可以收入人民幣現鈔2億元，這些現鈔流入黑市，可以以比ATM更好的價(jià)格兌換為美元或泰銖，因此免稅店更樂(lè )意接受人民幣現鈔而不是銀聯(lián)卡。二是在泰國，外匯市場(chǎng)分為發(fā)達的外匯黑市、星羅棋布的貨幣兌換店，以及通過(guò)ATM提取當地貨幣三個(gè)層次，就人民幣兌換泰銖的貼水情況而言，黑市給出的人民幣匯價(jià)最高，ATM次之，貼水程度最嚴重的是兌換店。團隊導游或者酒店導游給出的人民幣兌換泰銖匯價(jià)，低于黑市價(jià)格但是高于貨幣兌換店的價(jià)格。三是在泰國，人民幣的買(mǎi)入和賣(mài)出價(jià)差十分巨大，從旅游景點(diǎn)、購物商場(chǎng)等場(chǎng)所外匯兌換點(diǎn)的人民幣匯率情況來(lái)看，盡管不同機構的人民幣匯率有所差別，但是買(mǎi)賣(mài)價(jià)差幅度都非常大，均在20％以上，而美元的買(mǎi)賣(mài)價(jià)格只有3％左右，考慮到在泰國人民幣兌換美元的貼水在10％左右，因此我們傾向于認為，人民幣在泰國的巨大買(mǎi)賣(mài)價(jià)差，并不是人民幣在泰國的可接受程度和流動(dòng)性不好造成的，而是人民幣由泰國向港澳的十分便捷的回流機制造成的，這使得泰國的貨幣兌換店和商戶(hù)普遍愿意接收人民幣現鈔，但是卻不太樂(lè )意接受銀聯(lián)卡或者拆出人民幣的現狀
5、 人民幣在印尼的流通規模估測
人民幣在印尼的流通較為有限，主要通過(guò)旅游渠道展開(kāi)，我們粗略估計通過(guò)旅游人民幣在印尼的流量約為4億元，存量約為1億元左右。
就旅游渠道而言，據印尼旅游部門(mén)的統計，中國人到印尼的主要旅游目的地在巴厘島，截至到2006年底，中國游客的數量大約是80萬(wàn)人，占到巴厘島全部游客的1/4。如果假定人均購物消費為800美元，考慮到島上的人民幣受理環(huán)境很差，其中可能90％為美元現鈔，10％為人民幣現鈔，那么中國人在巴厘島的美元年均流量在5.8億美元，人民幣年均流量大約為4億元。在印尼的人民幣絕大部分將回流新加坡。我們估計通過(guò)旅游渠道，在印尼的人民幣存量?jì)H為黑市、旅游中介公司和找換店的日常周轉頭寸，不會(huì )超過(guò)1億人民幣。
就個(gè)人現鈔攜帶入境而言，主要是指中國人攜帶人民幣現鈔進(jìn)入印尼。目前在雅加達的找換店大約有100家，其中一半左右的兌換店可以提供人民幣的匯兌業(yè)務(wù)，兌換較多的貨幣是美元，估計印尼全境可提供人民幣兌換的店鋪100家、每家人民幣日常頭寸一萬(wàn)元計算，個(gè)人現鈔攜帶入境在印尼形成的人民幣存量極其有限。
二、人民幣在周邊國家流通中的主要問(wèn)題
目前，人民幣在周邊國家流通的主要問(wèn)題集中在回流機制上，我們認為這僅僅是個(gè)表象，我國金融主管部門(mén)十分擔心境外人民幣回流對國內金融秩序造成的影響。事實(shí)上，影響中國金融運行的是境外長(cháng)期投機性資金，而不是規模相對有限的境外人民幣。如果努力運用當前人民幣兌美元穩步升值的戰略機遇期，各國央行、商業(yè)銀行、商戶(hù)和企業(yè)有可能形成積極運用人民幣進(jìn)行交易、結算和持有人民幣的良好格局，從而有力推動(dòng)人民幣的區域化。
1、人民幣在新加坡流通存在的問(wèn)題
新加坡對人民幣的基本措施，可以歸結為：“放開(kāi)現鈔、管住銀行”這兩點(diǎn)。所謂“放開(kāi)現鈔”，是指新加坡金管局對美元、人民幣、日元、馬來(lái)西亞幣在其境內的現鈔流通和流出采取相對放任的態(tài)度。人民幣在新加坡的現鈔流通基本不受管制。金管局也沒(méi)有評估過(guò)民間匯市對新加坡元的匯率影響。所謂“管住銀行”，是指新加坡金管局對外資商業(yè)銀行的管制相當嚴格，并且缺乏透明度。新加坡的外資銀行大致可以分為以下三類(lèi)：一是辦理離岸（offshore bank）業(yè)務(wù)的外資銀行；二是特種銀行（qualified foreign bank），特種銀行不一定要在當地注冊，但一般不允許設置超過(guò)15個(gè)網(wǎng)點(diǎn)或分行；三是全面業(yè)務(wù)（full license bank）銀行。外資銀行如何才能申請到相應類(lèi)別銀行牌照的審批是不透明的，這就使得外資銀行在新加坡的發(fā)展受到相當大的制約。管住了銀行，也就使得人民幣在新加坡的急劇擴張缺乏戰略發(fā)展的可能性。
就具體業(yè)務(wù)而言，新加坡對匯款公司要求申請牌照和交納業(yè)務(wù)保證金的做法，幫助匯款人防范了匯款風(fēng)險，但是新加坡金管局從來(lái)不干預匯款公司的資金來(lái)源、匯款方式、匯款幣種和匯款目的地，因此匯款中心的存在，其實(shí)質(zhì)就是新加坡地下錢(qián)莊的陽(yáng)光化?？紤]到匯款公司對中國的匯款到達速度和收費水平，已經(jīng)使得國內銀行業(yè)面對匯款公司的匯款業(yè)務(wù)缺乏任何競爭能力。新加坡匯款公司的運作方式顯示，兌換店和匯款公司在內往往是境外人民幣的集聚中心，這些資金并未直接匯到國內，而是再度回流到香港。中國境內取款人所取得的款項，是新加坡眾多的匯款公司，通過(guò)電話(huà)或者其他便捷方式，通知中國境內的業(yè)務(wù)員，將其在中國境內開(kāi)立的銀行借記卡資金，轉移到取款人銀行卡帳戶(hù)內來(lái)完成的。我們估計這些業(yè)務(wù)員每年在中國境內利用銀行卡的轉帳筆數約為20萬(wàn)筆左右，這些轉帳交易通過(guò)數千張借記卡迅捷轉帳。同時(shí)，這些不斷向外轉出人民幣資金的借記卡，必然需要不停地轉入資金，這就折射出，內陸和香港之間，既存在外資銀行渠道，又存在著(zhù)富有效率的地下錢(qián)莊渠道，這兩大渠道每年帶來(lái)約180億左右的人民幣從香港向內陸回流。目前我國對內陸香港之間的地下錢(qián)莊、對匯款異?；钴S的借記卡均缺乏有效的監管措施。我國商業(yè)銀行應當對轉帳交易異常頻繁的個(gè)人借記卡實(shí)施監控。
不僅商業(yè)銀行在和匯款公司競爭人民幣跨境匯款業(yè)務(wù)方面處于絕對劣勢，在新加坡的中資銀行和外資銀行相比也處于劣勢。目前，在新加坡的中資銀行有中國銀行新加坡分行、工商銀行新加坡分行等。中資銀行可以為客戶(hù)辦理人民幣購匯和匯款業(yè)務(wù)，然而卻無(wú)資格辦理人民幣存款業(yè)務(wù)，對于購匯或匯款而收取的人民幣頭寸只能存放在中資銀行海外機構，或將其轉存在新加坡的外資銀行，再由這些外資銀行轉存香港，因此中資銀行的人民幣頭寸缺乏順暢的回流機制，已經(jīng)成為制約境外銀行和機構持有人民幣和人民幣資產(chǎn)的瓶頸問(wèn)題。
此外，新加坡國內的銀行卡轉接機構NTES因為受理銀聯(lián)卡，在結算貨幣安排方面存在問(wèn)題。起因是中國銀聯(lián)和NETS之間，就銀聯(lián)卡在新加坡的交易采用美元結算，NETS和新加本地的銀行之間采取新元結算，這意味著(zhù)NETS受理銀聯(lián)卡收入美元支出新元，由于新元對美元不斷升值，因此NETS受理銀聯(lián)卡的業(yè)務(wù)，由于其自身匯兌安排失誤帶來(lái)了損失，這已給銀聯(lián)卡在新加坡更廣泛的使用投下了陰影。
2、人民幣在越南流通中存在的問(wèn)題
就人民幣在越南的流通而言，目前存在一些宏觀(guān)問(wèn)題，一是越南加大了對外匯儲備的需求，對出口收取美元給予優(yōu)惠政策，使得越南企業(yè)收取美元的積極性較高，對人民幣的熱情明顯下降；二是中越邊境貿易出口量所有下降，導致從貿易渠道流出的人民幣數量增幅不大；三是越南政府之所以對人民幣黑市發(fā)展比較擔心，主要是擔心黑市匯價(jià)對越南盾的匯率構成壓力。就實(shí)際運作而言則存在兩方面的問(wèn)題。
問(wèn)題之一是人民幣回流機制不順暢。1993年5月，中越兩國央行簽署了《中越關(guān)于結算與合作協(xié)定》，中越銀行間逐步建立了邊貿結算合作關(guān)系。通過(guò)十多年的發(fā)展，目前越方允許邊境地區的企業(yè)和個(gè)人在交易中使用人民幣，使人民幣成為兩國邊貿的主要結算貨幣，目前結算主要在中國農業(yè)銀行廣西分行和越南農業(yè)與農村發(fā)展銀行之間發(fā)生的，邊貿結算量大約在30億元左右。越方國有銀行在邊貿地區擁有較多的人民幣頭寸，但如何有效促使其持有的人民幣增強收益性和流動(dòng)性仍然十分困難。
問(wèn)題之二是銀聯(lián)卡在越南的受理不順差。越南國內還沒(méi)有形成類(lèi)似銀聯(lián)的統一的銀行卡轉接機構。越南國內最大的四家國有銀行分別為越南外貿銀行、越南工商銀行、越南農業(yè)與農村發(fā)展銀行和越南投資發(fā)展銀行。在銀行卡轉接方面，存在越南外貿銀行（vietcom bank）自身的交換中心Connect 24，除了外貿銀行之外其他三家國有銀行組成的banknet Vietnam、以及由越南東亞銀行牽頭、四家小銀行加入的VNBC這三家相互競爭的轉接機構。越南央行希望越南外貿銀行加入banknet Vietnam以形成越南全國統一的轉接網(wǎng)絡(luò )，但越南外貿銀行目前已經(jīng)在越南國內的發(fā)卡和受理市場(chǎng)方面處于主導地位，因此加入的積極性不大。此外，中國銀聯(lián)和越南外貿銀行、越南東亞銀行均將在2007年內簽署合作協(xié)議。因此，一是銀聯(lián)和越南外貿的合作，能夠使得銀聯(lián)卡在越南的受理環(huán)境大為改善，通過(guò)旅游渠道進(jìn)行銀聯(lián)卡交易和人民幣現鈔交易的規?？赡芡娇焖偕仙?；二是越南國內較為混亂的銀行卡轉接市場(chǎng)，為我國通過(guò)中國銀聯(lián)的海外發(fā)展，尤其是嘗試海外股權投資，進(jìn)入越南個(gè)人支付結算體系提供了可能性。
3、人民幣在泰國流通存在的問(wèn)題
在絕大部分東南亞國家，商業(yè)銀行系統并不提供人民幣兌換為本地貨幣的匯兌服務(wù)，少部分國家可以通過(guò)申請央行或者旅游局等官方機構許可的兌換店牌照，以貨幣兌換店的形式為居民和非居民提供現鈔兌換服務(wù)。但泰國卻允許商業(yè)銀行的網(wǎng)點(diǎn)，以及由商業(yè)銀行設置的貨幣兌換店直接提供人民幣兌換本地貨幣的業(yè)務(wù)；此外，泰國星羅棋布的貨幣兌換店（僅在曼谷就有約2600余家貨幣兌換店）也普遍提供人民幣兌換泰銖業(yè)務(wù)，顯示出泰方并不太關(guān)注包括美元在內的外幣在其境內的現鈔流通，但離岸人民幣在泰國的發(fā)展仍然存在問(wèn)題。
問(wèn)題之一是通過(guò)旅游渠道向泰國輸出的人民幣可能有所下降。泰國旅游局的研究結果顯示，在中國游客大量出國旅游的同時(shí)，赴泰中國游客人數在中國出國旅游人數中所占的比重卻從1998年的9.7％降至2005年的2.9％并仍在下降，泰國在保持中國游客市場(chǎng)份額方面面臨挑戰，同時(shí)中國游客在泰國的購物消費支出也有所下降。因此通過(guò)旅游渠道人民幣的跨境流通在今后一段時(shí)間很難突破20億元。由于泰國境內人民幣通過(guò)黑市向香港的巨額回流，也使得泰國境內人民幣存量維持在5億元左右的較低水平。
問(wèn)題之二是通過(guò)銀行卡渠道，參與東南亞各國個(gè)人支付和清算體系的力度仍然有限。以泰國為例，2006年，人民幣銀聯(lián)卡在泰國的交易量約為人民幣1.82億元，預計2007年將達到4億元人民幣。但是在更為關(guān)鍵的是，我國缺乏介入到泰國本地的ATM 轉接系統和POS轉接系統的戰略舉措，使得人民幣卡在海外局限于終端和商戶(hù)等受理市場(chǎng)的開(kāi)拓，在人民幣發(fā)卡市場(chǎng)方面，除了香港、哈薩克斯坦和土耳其之外，引導外資銀行發(fā)行包含本地貨幣和人民幣兩個(gè)帳戶(hù)、帶有銀聯(lián)標志的雙幣種卡仍然十分困難。
總結起來(lái)，由于國內金融職能部門(mén)對于人民幣回流境內相當謹慎，使得境外人民幣的持有者缺乏投資和收益渠道，極大地降低了周邊國家接近和存儲人民幣的熱情和信心。要解決上述問(wèn)題，核心不在于堵住境外人民幣向中國的回流機制，而在于我國能否給境外人民幣的持有者提供具有吸引力的匯兌、存儲和投資渠道的便利。
三、推動(dòng)人民幣在亞洲周邊國家國際化的政策建議
第一，人民幣國際化不僅是確立中國在國際金融體系中地位的重要戰略，也是運用金融手段獲得實(shí)際經(jīng)濟利益，凝聚和影響周邊國家的重要戰略手段。從目前的國際金融環(huán)境來(lái)看，美元仍然是國際化程度最高的貨幣，歐元的地位在“9.11”之后獲得了顯著(zhù)提升，漸漸形成了在全球范圍內和美元抗衡的勢頭。日元已經(jīng)錯過(guò)了借助20世紀80年代實(shí)施日元國際化的最好的戰略機遇期，今后再度國際化的空間不大。隨著(zhù)中國經(jīng)濟的強勁成長(cháng)和對外開(kāi)放，人民幣是未來(lái)唯一有可能具有重大的亞洲區域影響，并具有一定國際影響的貨幣。軍事、經(jīng)濟、貨幣和文化逐漸成為必須綜合運用于國家交往之中。就目前而言，人民幣在東南亞國家的廣泛流通是人民幣國際化的初級階段，必須為周邊經(jīng)濟體在交易、計價(jià)、結算乃至儲備中運用人民幣提供盡可能的便利措施。
第二，目前已經(jīng)形成了一個(gè)富有效率的人民幣離岸市場(chǎng)，其中香港是離岸市場(chǎng)的中心，新加坡和曼谷扮演著(zhù)次區域中心的角色。在內陸和香港之間每年的人民幣流量約為188億，穩定在香港的人民幣存量大約為250億。制約人民幣國際化的重要因素不是其回流的動(dòng)機，而是境外人民幣缺乏有效的投資和運作渠道。
我們建議：1、為增強香港在人民幣離岸中心的角色，建議財政部在香港特區發(fā)行面對金融機構的人民幣特別國債；條件成熟時(shí)也可以面對香港居民發(fā)行人民幣國債，財政部在香港發(fā)行人民幣國債在具有合法性，關(guān)于債券發(fā)行、登記、交易等技術(shù)細節，可以通過(guò)兩地的金融職能部門(mén)協(xié)作解決。
2、挑選內陸商業(yè)性或者政策性金融機構，到香港發(fā)行人民幣金融債券。
3、展開(kāi)允許內陸居民直接進(jìn)行海外金融投資，尤其是優(yōu)先考慮允許中國居民在香港進(jìn)行金融投資的嘗試，并強化滬港兩地資本市場(chǎng)的融合。通過(guò)上述措施，可以使得流向香港的人民幣，在匯流到香港本地銀行之后，具備較為充沛的人民幣資金投資渠道，從而有效地增強香港本地銀行參與人民幣業(yè)務(wù)的積極性，并降低在香港的人民幣通過(guò)外資銀行、中銀香港或者地下錢(qián)莊，向內陸進(jìn)一步回流的動(dòng)力和風(fēng)險。
第三，目前人民幣向周邊國家輸出的主要途徑，仍然是邊貿和旅游。通過(guò)這兩大途徑，周邊國家的商戶(hù)和居民已漸漸習慣于將人民幣作為類(lèi)似于美元的硬通貨來(lái)使用，并不關(guān)注人民幣在資本帳戶(hù)下是否可兌換等理論問(wèn)題。制約人民幣在周邊國家存量急劇擴張的重要因素，是周邊國家的商業(yè)銀行，在受理了來(lái)自邊貿或旅游渠道流入的人民幣之后，缺乏資金運作渠道。即便和我國簽署了在邊貿中運用人民幣交易和結算雙邊協(xié)議的國家，在邊貿地區的商業(yè)銀行也經(jīng)常出現人民幣頭寸過(guò)剩難以消化的問(wèn)題，影響了東南亞周邊銀行受理人民幣的積極性，銀行的態(tài)度嚴重制約了商戶(hù)和居民進(jìn)一步使用和儲藏人民幣的廣闊空間。
我們建議：1、在人民幣流通量比較大的國家，象新加坡、越南等國，模仿中銀香港在香港所發(fā)揮的清結算代理功能，安排中國銀行胡志明分行、中國銀行新加坡分行，對本地銀行和外資銀行的人民幣存款提供轉存安排，使得這些國家銀行系統持有的人民幣具備一定的收益性，鼓勵本地銀行廣泛受理人民幣業(yè)務(wù)的積極性，減少人民幣對中國大陸的被動(dòng)回流。
2、央行在現有的邊貿結算協(xié)議的基礎上，與東南亞周邊國家的央行簽署人民幣兌換美元的協(xié)議，在該協(xié)議下，周邊國家央行所成持有的人民幣，可以以約定條件向中國人民銀行兌換為美元或者其他國際貨幣。這既是人民銀行已與俄羅斯、越南、蒙古等八國中央銀行簽訂的邊貿本幣結算協(xié)定的進(jìn)一步深化，也恨類(lèi)似于布雷頓森林體系下美國和各國央行簽署的《黃金總庫協(xié)定》，使得我國央行能夠利用人民幣相對于美元平穩升值的戰略機遇期，在東南亞平穩推進(jìn)人民幣國際化戰略。這種安排可以使得境外商業(yè)銀行，能借助本國央行和中國人民銀行的貨幣兌換安排，把銀行體系的人民幣頭寸通過(guò)央行轉換為美元等外匯。
3、在此類(lèi)協(xié)議簽署之前，建議我國央行努力和周邊央行溝通，引導東南亞國家的央行允許其商業(yè)銀行對面企業(yè)和個(gè)人開(kāi)辦人民幣存款業(yè)務(wù)，商業(yè)銀行系統的人民幣存款匯總到本國央行后，可以向人民銀行提出售匯要求。在剛剛開(kāi)始由這樣的央行之間的人民幣兌換協(xié)議初期，我國央行可能向一些東南亞國家的央行提供售匯安排，但是由于人民幣兌換美元的穩步升值，該協(xié)議下，人民幣回流國內的動(dòng)機反而趨于弱化。
第四，對于海外匯入境內的匯款，央行給予我國銀行以一定的結匯頭寸；同時(shí)允許中資銀行海外分行在境外展開(kāi)人民幣現鈔匯兌業(yè)務(wù)
我們建議：1、目前中資銀行海外分行尚未普遍開(kāi)展向中國境內的匯款業(yè)務(wù)，主要原因在于境外匯款意味著(zhù)境外本地貨幣，例如新元，泰銖等利用匯款渠道被預結匯為人民幣，建議央行、外管局和銀監會(huì )給予中資銀行的境外分行，以境外向境內的匯款提供一定的預結匯頭寸，該頭寸可以納入到外管局給各商業(yè)銀行總行的結售匯綜合頭寸管理之中，對中國銀行等具有較大國際業(yè)務(wù)的商業(yè)銀行境外結匯頭寸可適當予以放寬。
2、建議央行允許中資銀行的境外分行面對居民和非居民提供人民幣現鈔兌換為美元或其他貨幣的匯兌安排，目前中資銀行開(kāi)辦此類(lèi)業(yè)務(wù)的境外法律障礙并不存在，只要向東道國央行申請貨幣兌換執照即可，如果人民銀行允許中資銀行境外機構提供人民幣現鈔兌換為美元的匯兌服務(wù)，那么境外企業(yè)和個(gè)人持有人民幣的信心將大為增強，離岸人民幣匯價(jià)的決定權也會(huì )從匯款中心向中資銀行海外機構轉移。
3、建議銀監會(huì )允許中資銀行境外分行持有的人民幣現鈔和現匯頭寸，匯回到國內總行。目前中資銀行海外機構的人民幣頭寸不得不轉存外資銀行分行，再由這些外資分行將其回流到香港地區，導致中資銀行海外分行在人民幣兌換和匯款方面的競爭能力，還不如跨國銀行的海外分行?？紤]到上述政策建議中，既有要求人民銀行給中資銀行售匯的安排，也有結匯的安排，因此軋差之后，對人民銀行的結匯壓力應該不大，但卻極大地便利了人民幣現鈔在周邊國家的流通。
第五，人民幣信用卡在全球的廣泛發(fā)行和受理，是人民幣電子貨幣向海外輸出的重要途徑，我國應當通過(guò)商業(yè)機構的股權投資，介入和引導周邊國家的個(gè)人支付和清算體系，為人民幣國際化的長(cháng)遠前景奠定基礎。
我們建議：1、將中國銀聯(lián)一分為二，一部分成為中國銀聯(lián)（Unionpay China），負責銀行卡在境內市場(chǎng)的轉接和受理，另一部分成為銀聯(lián)國際（Unionpay International），負責銀聯(lián)卡在國際的發(fā)卡、轉接和受理。銀聯(lián)中國的增資擴股和境內業(yè)務(wù)延續現有模式，銀聯(lián)國際則可吸收來(lái)自中國投資公司的股權投資，專(zhuān)門(mén)負責人民幣電子貨幣的國際擴展，粗略估計給銀聯(lián)國際注資約25億美元，即可使銀聯(lián)國際的海外拓展得到顯著(zhù)改觀(guān)。
2、鑒于除日本、新加坡等國以外，東南亞國家普遍對外資進(jìn)入該國ATM 系統和POS系統沒(méi)有明顯的法律制約，建議銀聯(lián)國際展開(kāi)對越南、泰國、印尼等國國內銀行卡轉接機構的股權投資，提升該國銀行卡轉接體系的效率。
3、通過(guò)銀聯(lián)國際鼓勵外資銀行發(fā)行本幣和人民幣雙幣種卡，這種卡片在本國取現和消費時(shí)計價(jià)與清算貨幣為本幣，在中國取現和消費時(shí)計價(jià)與清算貨幣為人民幣，這對運用人民幣卡便利邊民互貿有很大好處。
4、銀聯(lián)國際和境外合作機構的結算可以逐步統一運用人民幣計價(jià)，用美元或者周邊國家金融機構事先要求的貨幣支付，改變現在以美元結算和支付的現狀，該措施短期內可能使得銀聯(lián)損失人民幣兌美元帶來(lái)的匯兌收益，但從長(cháng)期看，和VISA與其成員統一采取美元結算一樣，銀聯(lián)對海外合作機構現階段普遍采取人民幣計價(jià)美元結算，等人民幣資本帳戶(hù)可兌換時(shí)，再過(guò)渡到完全以人民幣計價(jià)和結算，有利于人民幣借助對美元升值的戰略機遇期，增強在東南亞的區域化進(jìn)程。
