搜狐證券訊 7月24日，受外圍市場(chǎng)影響今日兩市雙雙低開(kāi)，盤(pán)中滬指跌破前期低點(diǎn)2132點(diǎn)。創(chuàng )40個(gè)月新低。股指終于擊穿了多頭們的“鉆石底”2132點(diǎn)， 隨著(zhù)股指一路下行至2132點(diǎn)上方，市場(chǎng)心態(tài)愈發(fā)敏感，多空博弈漸趨激烈。那么，在股指持續弱勢震蕩、投資者耐心不斷耗損的背景下，股指跌破2132點(diǎn)究竟會(huì )觸發(fā)市場(chǎng)“先破后立”，還是進(jìn)一步打開(kāi)下行空間？中國政法大學(xué)資本研究中心主任@劉紀鵬做客搜狐微博，就“鉆石底已擊破，A股還有沒(méi)有牛市”發(fā)表看法，同時(shí)指出中國股市制度性矛盾不解決，大小非問(wèn)題會(huì )越演越烈，股市還將繼續調整，并提示，李大宵的"鉆石底"從技術(shù)出發(fā)并無(wú)錯誤，但問(wèn)題是中國股市特殊的制度性矛盾像大多數上市公司無(wú)論國有還是家族都是一股獨大，以及創(chuàng )業(yè)板330多家極高的發(fā)行價(jià)跌到何種程度，大股東都賺錢(qián)，這些矛盾不解決，純技術(shù)分析是解決不了中國股市的痼疾的，這十年來(lái)，中國股市積重難返。以下是劉教授精彩回答：
問(wèn)：你有什么心里話(huà)想跟廣大股民說(shuō)的么？
答： 這是我最想回答的一個(gè)問(wèn)題，中國股市是個(gè)政策市，又有很多特殊性，比如上市公司無(wú)論國有、家族普遍一股獨大，當經(jīng)濟預期不好時(shí)，國有股特別是地方上市公司急于套現，家族企業(yè)大股東一塊錢(qián)一股的股票，這是問(wèn)題的關(guān)鍵，股民就成了犧牲者。如果制度再不保護，現在僅靠股市自身按規律走出困境是很難的，所以過(guò)去我曾多次對監管者說(shuō)以中國經(jīng)濟的宏觀(guān)面和微觀(guān)面看，從成長(cháng)性的角度看，我們是美國的3倍到4倍，因此中國股市合理的價(jià)位因與之匹配。
問(wèn)： 你覺(jué)得散戶(hù)還應該在股市中繼續玩下去么？
答：中國股市機構和基金能信任嗎？中國股市無(wú)規律可言，經(jīng)濟好壞它都不長(cháng)，核心是制度出了問(wèn)題，按說(shuō)股市跌成這樣對各方都不利，遠非客觀(guān)規律使然，政府該出手解決，可十八大前后恐怕還排不上，大家都在忙大事。僅靠郭主席是不夠的。
問(wèn)： 這個(gè)時(shí)候是不是決不能入市？
答：如果你還沒(méi)進(jìn)，應該是的。
問(wèn)： 中國投資者的信心為什么會(huì )跌落到如此程度？
答： 一個(gè)非常好的問(wèn)題。10年來(lái)，無(wú)論是政策決策者還是股市監管者在股改、創(chuàng )業(yè)板發(fā)行制度、大小非減持都做得很糟，股市的公平和正義沒(méi)有了，以創(chuàng )業(yè)板為例，與股民血淚形成鮮明對照的是，330家創(chuàng )業(yè)板發(fā)行即造富930個(gè)億萬(wàn)富翁，130個(gè)十億級的富翁，每家企業(yè)平均超募5個(gè)億?？胺Q(chēng)人類(lèi)資本史上最大的敗筆，天理難容。何來(lái)信心？
問(wèn)： 鉆石底首先看估值水平，估值水平是跟325,998,1664接近，第二個(gè)原因，經(jīng)過(guò)4年調整；第三個(gè)原因，政策導向；第四個(gè)原因，近期，上市公司大股東增持現象增多，您認為這是股市提振的一個(gè)信號嗎？
答：按說(shuō)這四個(gè)原因，足以支撐中國股市底部，但中國股市還有像大小非減持、創(chuàng )業(yè)板10月份第一大股東解禁，地方融資平臺困難，地方政府減持國家股，然后家族企業(yè)急于套現，他們都是一塊錢(qián)一股的股票，減持猛于虎，這個(gè)問(wèn)題不解決，那四個(gè)原因就顯得不足了。
問(wèn)： 您認為到了年底股市會(huì )是一個(gè)什么樣的狀態(tài)？
答：年底前后也是十八大開(kāi)完的日子，這個(gè)時(shí)期到明年三四月份人大召開(kāi)可能仍然是政策盲區，所以還是觀(guān)望為主。
問(wèn)： 目前，政策層面有什么股市利好消息嗎？
答：其實(shí)，政策的利好一直在發(fā)，但現在由于大家對宏觀(guān)經(jīng)濟整體的未來(lái)心中無(wú)底，對決策者會(huì )怎么出牌，會(huì )不會(huì )出政策牌也無(wú)底，而股市的制度性的主要矛盾例如國有股減持還有家族企業(yè)的大股東減持都不受任何約束，量越來(lái)越大，發(fā)行制度又不合理，所以不出臺解決大小非的問(wèn)題看來(lái)積重難返，但目前無(wú)論是對國有股的在經(jīng)濟困難條件下的減持還是家族企業(yè)的減持都還沒(méi)有措施出臺。
問(wèn)： 股市已經(jīng)經(jīng)過(guò)了長(cháng)達四年的調整期，還會(huì )繼續調整嗎？
答：如果中國股市制度性矛盾不解決，大小非問(wèn)題會(huì )越演越烈，當然會(huì )繼續調整。
問(wèn)：您認為現在的估值水平，到了A股反彈回升的時(shí)機了嗎？
答：從中國經(jīng)濟的成長(cháng)性和現在股票的估值水平早就該到回升的時(shí)候了，可由于制度性矛盾不解決，估值水平已經(jīng)失靈了。
問(wèn)：李大霄的鉆石底論的一個(gè)重要依據就是認為目前滬深300的估值水平已經(jīng)與998和1664時(shí)的估值水平相當。1664大底的估值水平豈能構成今天的大底？
答：為什么中國股市不是宏觀(guān)經(jīng)濟的晴雨表，這四年中國經(jīng)濟不論好壞，它都在跌，大宵的“鉆石底”從技術(shù)出發(fā)并無(wú)錯誤，但問(wèn)題是中國股市特殊的制度性矛盾像大多數上市公司無(wú)論國有還是家族都是一股獨大，以及創(chuàng )業(yè)板330多家極高的發(fā)行價(jià)跌到何種程度，大股東都賺錢(qián)，這些矛盾不解決，純技術(shù)分析是解決不了中國股市的痼疾的。
問(wèn)：現在的點(diǎn)位投資藍籌股是否可能面臨著(zhù)終生難以解套的風(fēng)險？
答： 終生難以解套不至于，例如現在銀行股的市盈率只有4到5倍，風(fēng)險已釋放的差不多了，分紅也是值得的。
問(wèn)：監管機構對于股市的態(tài)度如何？會(huì )出臺救市措施么
答：何為救市措施？立刻給所有一股獨大的上市公司的大股東預設一個(gè)合理的可流通低價(jià)，并公布讓股民心中有數。這個(gè)價(jià)格應該是解放了大多數股民的基礎上的減持價(jià)格，同時(shí)對新發(fā)IPO上市公司第一大股東的持股比例壓到35%以?xún)?，將既解決眼前又解決長(cháng)遠，這樣的措施應該是有效的。
問(wèn)： 擊破鉆石底意味著(zhù)什么？
答： 意味著(zhù)人們對中國宏觀(guān)政治、經(jīng)濟、社會(huì )全面喪失信心。中國這個(gè)在國際經(jīng)濟危機中被人稱(chēng)為沙漠中的綠洲、黑暗中的明燈竟是如此。這10年，我們政策是如何把一盤(pán)好棋走成這樣的，值得反思。
問(wèn)：中國的經(jīng)濟形勢并沒(méi)有股市上反應的那么差，為什么股市表現會(huì )這么糟糕？
答： 這10年，股市積重難返，無(wú)論是股改單一送股、鎖一爬二，還是創(chuàng )業(yè)板不合理的發(fā)行制度以及監管中腐敗都是原因。這些問(wèn)題不解決，宏觀(guān)經(jīng)濟再好，人們也會(huì )遠離這個(gè)市場(chǎng)，更何況今天宏觀(guān)經(jīng)濟這盤(pán)棋也給走砸了。
問(wèn)： 你認為自己是屬于空方還是多方？
答： 我是長(cháng)期投資人，只要我覺(jué)得買(mǎi)的股票是有投資價(jià)值就會(huì )長(cháng)期持有，一直拿下去。
問(wèn)： 其實(shí)我覺(jué)得的中國的投資環(huán)境根本就適合我們普通的散戶(hù)去操作，您覺(jué)得呢？
答： 至少我們不比那些腐敗老鼠倉又不承擔任何責任、完別人錢(qián)的機構差。如果可信任的中介機構在中國不存在那當然是如此，憑什么我們的錢(qián)讓他們去糟蹋？
問(wèn)： 中國的股市是不是在也不能相信了，每次都說(shuō)是底部，結果一而再，再而三的往下跌，這么坑股民么？
答： 這是股市的規律，特別是中國，所以郭主席說(shuō)要強調股市投資人的可選擇性也是有道理的。如果抗風(fēng)險能力差，最好遠離。
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