劉紀鵬：AB股合并簡(jiǎn)單易行 國際板硬性推出得不償失
近期B股持續大跌引發(fā)了新一輪B股存廢的討論，中國政法大學(xué)資本研究中心主任劉紀鵬教授接受訪(fǎng)談時(shí)表示，AB股應盡快合并，他認為AB股合并簡(jiǎn)單易行，而且沒(méi)有必要等到人民幣自由兌換的時(shí)候再實(shí)行。關(guān)于國際板推出，劉紀鵬認為目前推出國際板的時(shí)機并不成熟，硬性推出會(huì )導致市場(chǎng)和投資人對監管部門(mén)和監管政策的信心和信任缺失。
劉紀鵬認為，A股、B股合并沒(méi)有那么復雜，因為B股上市公司總共百余家，總的股本不過(guò)兩百億，“A股、B股應該盡快合并，不用等，這事今天就可以辦”。劉紀鵬認為，在B股運行的十幾年中，投資者蒙受了巨大的損失，其中包括美元貶值帶來(lái)的巨大風(fēng)險，另外就是B股一直在低位運行，幾乎沒(méi)有什么行情，“這是股市下跌和貨幣貶值為B股帶來(lái)的雙重損失”。
“A股有3萬(wàn)億的股本總額，B股是A股的百分之一都不到，這樣的體量對比下，有什么理由不把B股直接與A股合并呢？”。劉紀鵬認為A股可以與B股實(shí)現一股對一股的合并，把B股直接折成A股的價(jià)格，把B股變成A股，B股上市公司變成A股上市公司，“這樣可以彌補一下B股投資者多年來(lái)的損失。”
劉紀鵬認為中國股市的分置狀態(tài)有三種情況：第一，股權分置，流通和非流通；第二，股份分置，國家股、法人股、個(gè)人股、外資股；第三，股種分置，A股、B股、H股。前兩種都已經(jīng)解決了，只有股種分置沒(méi)有解決。而股種分置的問(wèn)題可以通過(guò)兩個(gè)步驟解決，首先實(shí)現A股與B股合并，第二步在人民幣實(shí)現可自由兌換后，實(shí)施A+B+H的合并，直至股種分置的問(wèn)題全部解決。劉紀鵬說(shuō)只有A股、B股合并后，再和H股統一時(shí)，才涉及到人民幣資本項目下自由兌換，而A股與B股的合并沒(méi)有必要等到人民幣資本項目下自由兌換才能實(shí)現。
另外，劉紀鵬對解決B股還特別有創(chuàng )建性的提出，“對于境內投資者持有的B股，可直接從B股轉換為A股。而對于境外的投資者持有的B股，則可通過(guò)QFII的方式轉成A股的投資者。”劉紀鵬反復強調說(shuō)。
對于國際板與B股的關(guān)系，劉紀鵬的第一個(gè)觀(guān)點(diǎn)是，“國際板推出的時(shí)機并不成熟，它充其量是上海打造國際金融中心的一只花瓶。而且當前無(wú)論是中國金融改革還是國際金融發(fā)展趨勢的復雜性上看，它的推出會(huì )不會(huì )像當年上交所推權證一樣，打著(zhù)以金融創(chuàng )新的名義，卻給中國資本市場(chǎng)添了這么大的亂子，我們吃不準。其意義遠不如能為30個(gè)省市廣大中小企業(yè)服務(wù)的新三板市場(chǎng)更加實(shí)在。當然，以目前中國資本市場(chǎng)現狀和監管政策缺乏制度性反思的現狀看，新三板的推出也必須要慎重。”劉紀鵬并尖銳指出，中國資本市場(chǎng)發(fā)展到現在已經(jīng)積累了眾多的問(wèn)題，“制度性的反思尚未展開(kāi)，很多矛盾會(huì )積重難返，所以現在根本不是開(kāi)通國際板的最佳時(shí)機。” “在市場(chǎng)投資人、學(xué)術(shù)界和媒體對此普遍質(zhì)疑和困惑的情況下，如果監管部門(mén)不廣泛聽(tīng)取各界意見(jiàn)就硬性推出，勢必會(huì )導致人們對目前股市監管部門(mén)和監管政策信任的缺失，和對我國資本市場(chǎng)未來(lái)前景發(fā)展信心的缺失。時(shí)機不成熟，硬性推出，得不償失。”
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