亚洲av无码一区二区三区电影_ 各資產(chǎn)齊漲齊跌！如今市場(chǎng)上把雞蛋放不同籃子里也沒(méi)用了？

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　　原標題：各資產(chǎn)齊漲齊跌！如今市場(chǎng)上把雞蛋放不同籃子里也沒(méi)用了？
　　把雞蛋放到不同籃子里，曾是不少希望規避風(fēng)險的穩健型投資者信奉的教條。不過(guò)，據摩根大通的分析，包括可轉換債券、大宗商品、新興市場(chǎng)股票在內，30種資產(chǎn)的一年期關(guān)聯(lián)系數近期大幅飆升，這令各類(lèi)投資者的多元化投資策略變得難以成功。
　　在新冠病毒拖累企業(yè)盈利之際，政策制定者推出了救助方案，宏觀(guān)新聞主導交易員的倉位配置，無(wú)論是同一資產(chǎn)類(lèi)別還是各資產(chǎn)之間，證券價(jià)格普遍呈現齊上齊落格局。
　　這一切都表明從3月開(kāi)始的由宏觀(guān)因素驅動(dòng)的市場(chǎng)面貌沒(méi)有改變。全球各金融市場(chǎng)的關(guān)聯(lián)度正在達到二十年來(lái)最高水平，因為眼下除了疫情帶來(lái)的經(jīng)濟影響及聯(lián)儲會(huì )刺激措施以外，其他都顯得無(wú)足輕重。
　　本周就是一個(gè)很好的例子。在美聯(lián)儲宣布將開(kāi)始購買(mǎi)單只公司債券后，標普500指數隨信貸市場(chǎng)一起躍升，這兩種資產(chǎn)類(lèi)別之間的關(guān)聯(lián)性達到2006年以來(lái)的最高水平。

　　“許多資產(chǎn)都在響應相同的主要驅動(dòng)因素，即流動(dòng)性，”Thomas Miller Investment首席投資官Abi Oladimeji表示?！斑@使得創(chuàng )建真正多元化的投資組合更具挑戰性，因為不同的資產(chǎn)類(lèi)別突然曝露于相同的風(fēng)險敞口?！?br>　　此外，Evercore ISI的定量模型，包括信貸息差和美元在內的宏觀(guān)風(fēng)險目前在標普500指數回報中所占比重最大，為至少14年來(lái)最高。這意味著(zhù)證券交易主要是基于更廣泛的經(jīng)濟因素，而不是基于收益或企業(yè)消息。
　　緣何會(huì )出現這一現象？摩根大通(JPMorgan)跨資產(chǎn)基本面策略主管John Normand表示，在商業(yè)周期的轉折點(diǎn)，相關(guān)性通常很高，因為極端的倉位配置和流動(dòng)性變化會(huì )導致不加選擇的拋售，然后是全面的低價(jià)買(mǎi)入。
　　更困難的部分是猜測未來(lái)哪些對沖措施會(huì )被證明對活躍的真實(shí)貨幣投資者是可靠的。
　　Normand認為，由于發(fā)達國家的公債收益率已接近或低于零，當情況惡化時(shí)，高評級公司債可能會(huì )越來(lái)越受益，因其成為美聯(lián)儲購買(mǎi)公債的首選市場(chǎng)。
　　至少美國投資級信貸市場(chǎng)與標普500指數之間的相關(guān)系數不再是令人安心的負值，而是在上周達到2006年以來(lái)的最高水平。

　　摩根大通跨資產(chǎn)基本面策略師John Normand在一封電子郵件中寫(xiě)道：“在美國國債收益率處于低位之際，美聯(lián)儲可能通過(guò)購買(mǎi)信貸產(chǎn)品，而不是購買(mǎi)美國國債來(lái)影響金融狀況。信貸息差與股票價(jià)格之間的歷史負相關(guān)性可能會(huì )進(jìn)一步減弱?！?/section>

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