本周觀(guān)點(diǎn)
受新冠肺炎疫情在國際范圍快速傳播的影響，金屬價(jià)格前期大幅下跌，企業(yè)盈利快速縮水，上周?chē)鴥韧獗姸嗥髽I(yè)（含鋅、電解鋁、銅、鈷鋰等品種）開(kāi)始減產(chǎn)。我們認為短期可關(guān)注價(jià)格超跌、已低于行業(yè)平均成本的品種，如鋁、鋅，后期這些品種的相關(guān)企業(yè)減產(chǎn)幅度有望超出市場(chǎng)預期。長(cháng)期看，仍建議重視受經(jīng)濟負面沖擊程度小的品種，如貴金屬、能源金屬。股市和商品價(jià)格行情方面，上周有色子板塊中黃金、鎢、稀有金屬板塊領(lǐng)漲；國內六種基本金屬價(jià)格均小幅反彈；貴金屬金銀價(jià)格明顯上漲。
子行業(yè)觀(guān)點(diǎn)
1）黃金：近期美聯(lián)儲持續推進(jìn)寬松政策，我們認為在其一系列舉措下，市場(chǎng)對流動(dòng)性的擔憂(yōu)有望明顯緩解，實(shí)際利率有望繼續下行，從而繼續推升金價(jià)。2）鈷：近期銅價(jià)大幅下跌使得主流銅鈷礦山盈利空間大幅收縮，后續供給或進(jìn)一步下降以支撐鈷價(jià)。此外剛果金因疫情影響已進(jìn)入緊急狀態(tài)，可能影響4月鈷原料出口，進(jìn)一步加劇原料緊張局面。
重點(diǎn)公司推薦
本周我們推薦紫金礦業(yè)、銀泰黃金、洛陽(yáng)鉬業(yè)、贛鋒鋰業(yè)、中金嶺南，建議關(guān)注寒銳鈷業(yè)。
風(fēng)險提示：經(jīng)濟形勢不及預期、政策調整、需求低迷、價(jià)格波動(dòng)等。
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