1990年到2010年，中國證券市場(chǎng)走過(guò)了第二十個(gè)年頭。如今它正如一個(gè)青年人，朝氣蓬勃、風(fēng)華正茂，偶爾會(huì )犯些小錯誤，從中吸取教訓，然后更加健康和壯大。
他還是一個(gè)非正常成長(cháng)的年輕人，從一出生就被賦予了太多的希望和呵護，被寄予了太厚重的責任。在他們的成長(cháng)過(guò)程中，有一些長(cháng)輩，目睹了他們的出生和成長(cháng)、時(shí)時(shí)給予鞭策和激勵、處處送出關(guān)懷和溫情。
在二十年之際，他們對這個(gè)青年人有什么話(huà)要說(shuō)？哪一些成長(cháng)的故事令他們記憶深刻？他們如何憧憬和規劃他的未來(lái)？
新浪財經(jīng)陸續推出“二十年記憶”約稿，由親歷證券市場(chǎng)二十周年的代表人物來(lái)為您講述他們的“二十年記憶”。
原文標題：招商銀行與資本市場(chǎng)共成長(cháng)
作者：馬蔚華博士 招商銀行行長(cháng)
時(shí)光匆匆，轉眼間，我國資本市場(chǎng)已成立二十周年了。二十年風(fēng)風(fēng)雨雨，雖歷經(jīng)波折，但發(fā)展迅速、成績(jì)斐然。二十年來(lái)，我國資本市場(chǎng)從無(wú)有到，由小到大，為拓寬企業(yè)融資渠道、完善金融市場(chǎng)體系、推動(dòng)產(chǎn)業(yè)轉型升級、促進(jìn)國民經(jīng)濟持續健康發(fā)展發(fā)揮了重要作用。
招行是我國改革開(kāi)放的產(chǎn)物，經(jīng)過(guò)23年的艱苦創(chuàng )業(yè)，得益于各級政府、監管部門(mén)、廣大客戶(hù)與社會(huì )各界一直以來(lái)的關(guān)心與支持，現已發(fā)展成為了在國內外具有較強市場(chǎng)競爭力、較大影響力的優(yōu)秀商業(yè)銀行。招行的成長(cháng)與我國資本市場(chǎng)的發(fā)展密不可分。特別是進(jìn)入新世紀(2.860,0.07,2.51%)以來(lái)，招商銀行與資本市場(chǎng)結下了不解之緣。從2002年的A股上市、2004年的可轉債發(fā)行，到2006年的H股上市、2008年的次級債發(fā)行，再到2010年的A+H股配股融資，招行積極依托資本市場(chǎng)，先后實(shí)施了五次融資活動(dòng)，共募集資金約900億元，奠定了可持續發(fā)展的良好基礎。多年來(lái)，招行通過(guò)與資本市場(chǎng)的緊密合作與良性互動(dòng)，有效促進(jìn)了自身的改革發(fā)展。
第一，進(jìn)一步提高了管理水平。銀行參與資本市場(chǎng)，絕不僅僅是為了籌集資本，更重要的是借助資本市場(chǎng)的各項機制提升自身的管理水平。通過(guò)公開(kāi)發(fā)行上市，銀行可以借助產(chǎn)權約束機制進(jìn)一步形成相互制衡的法人治理結構；也可以借助市場(chǎng)約束機制實(shí)現監管當局、董事會(huì )、投資者、新聞媒體以及中介機構等各方面力量構建立體式監督體系?？傊?，銀行上市有利于構建一個(gè)較好的激勵約束機制，規范經(jīng)營(yíng)管理層的行為，進(jìn)而提升銀行的管理素質(zhì)和經(jīng)營(yíng)績(jì)效。招行A股和H股上市以后，境內外兩個(gè)資本市場(chǎng)的巨大壓力促使我們以精細化、專(zhuān)業(yè)化、流程化、信息化、規范化為目標，從理念、體制、機制和科技等方面入手，不斷強化資本、成本、風(fēng)險、服務(wù)、流程、人力、IT等各方面的管理，管理的素質(zhì)與水平不斷得以提升。
第二，增強了業(yè)務(wù)產(chǎn)品創(chuàng )新能力。國際經(jīng)驗表明，隨著(zhù)金融抑制的不斷減弱和金融深化的不斷推進(jìn)，資本市場(chǎng)日益成為商業(yè)銀行業(yè)務(wù)產(chǎn)品創(chuàng )新的重要平臺。上世紀90年代以來(lái)，國際銀行業(yè)依托資本市場(chǎng)，創(chuàng )造了一大批跨市場(chǎng)、復合型的金融產(chǎn)品和大量新興業(yè)務(wù)，如搭橋貸款、股票質(zhì)押貸款等融資業(yè)務(wù)，企業(yè)資產(chǎn)重組、兼并收購等咨詢(xún)顧問(wèn)業(yè)務(wù)，證券承銷(xiāo)、資產(chǎn)證券化等投資銀行業(yè)務(wù)，基金托管、代客理財等代理業(yè)務(wù)，等等。銀行業(yè)通過(guò)以資本市場(chǎng)為平臺的金融創(chuàng )新得到了延伸。就招行而言，資本市場(chǎng)的快速發(fā)展也幫助我們打開(kāi)了業(yè)務(wù)產(chǎn)品創(chuàng )新的空間。中小企業(yè)業(yè)務(wù)方面，招行與多家私募股權基金開(kāi)展合作，推出了1000家科技創(chuàng )新型中小企業(yè)的“雛鷹展翅”計劃，創(chuàng )新形成了股權投資與銀行信貸之間的“投貸聯(lián)動(dòng)”融資模式，與中小企業(yè)共拓資本之路。其他資產(chǎn)業(yè)務(wù)方面，招行為企業(yè)提供了包括銀團貸款、股權質(zhì)押貸款、過(guò)橋貸款等在內的一系列創(chuàng )新融資產(chǎn)品，并通過(guò)資產(chǎn)證券化將一筆較長(cháng)期限的信貸資產(chǎn)對外銷(xiāo)售，構建多元化的資產(chǎn)組合。財富管理業(yè)務(wù)方面，招行大力發(fā)展代理基金、代理保險、受托理財等業(yè)務(wù)，近三年來(lái)上述業(yè)務(wù)銷(xiāo)售收入年復合增長(cháng)率超過(guò)50%，同時(shí)積極拓展陽(yáng)光私募、股權投資、結構化信托等高端理財產(chǎn)品，受到了私人銀行客戶(hù)的認可與歡迎。此外，招行依托資本市場(chǎng)曾發(fā)行了300億元金融債券，在主動(dòng)負債方面進(jìn)行了成功探索。
第三，加快了戰略轉型步伐。隨著(zhù)直接融資市場(chǎng)快速發(fā)展，商業(yè)銀行面臨金融脫媒的嚴峻考驗，長(cháng)期以來(lái)所奉行的那種以大企業(yè)為主要服務(wù)對象、以批發(fā)貸款為主要資產(chǎn)形式、以存貸利差為主要盈利來(lái)源、以規模大小為主要評價(jià)標準的經(jīng)營(yíng)模式越來(lái)越難以為繼，經(jīng)營(yíng)轉型的壓力日益突出；與此同時(shí)，資本市場(chǎng)的快速發(fā)展，又為商業(yè)銀行拓展中間業(yè)務(wù)、調整客戶(hù)結構以及加快產(chǎn)品創(chuàng )新創(chuàng )造了有利條件。面對我國資本市場(chǎng)發(fā)展帶來(lái)的挑戰和機遇，招行加快了轉型步伐，先后實(shí)施了兩次轉型。一次轉型始于2004年，以加快發(fā)展零售業(yè)務(wù)、中間業(yè)務(wù)和中小企業(yè)業(yè)務(wù)為努力方向，至今已取得明顯成效。截至2010年9月末，招行儲蓄存款占自營(yíng)存款的比重超過(guò)38%，零售貸款占自營(yíng)貸款的比重超過(guò)35%，中小企業(yè)貸款占對公貸款的比重超過(guò)48%，非利息凈收入占營(yíng)業(yè)凈收入的比重接近20%，初步形成了自身的業(yè)務(wù)結構與經(jīng)營(yíng)特色，并步入了效益、質(zhì)量、規模協(xié)調發(fā)展的良性軌道。二次轉型始于2009年年中，致力于加快轉變經(jīng)營(yíng)方式，走集約化經(jīng)營(yíng)道路，提高股本回報水平。經(jīng)過(guò)努力，加上外部環(huán)境的變化，今年以來(lái)二次轉型取得了初步成效，貸款定價(jià)、資本回報率、費用效率、員工效能與高價(jià)值客戶(hù)占比都呈現出持續上升的態(tài)勢。
第四，推動(dòng)了國際化發(fā)展進(jìn)程。在經(jīng)濟金融全球化、信息化與市場(chǎng)化加速推進(jìn)，企業(yè)和居民的跨境金融服務(wù)需求日益增長(cháng)的時(shí)代背景下，加快國際化發(fā)展，成為中資銀行必然的戰略選擇。然而，由于國際環(huán)境錯綜復雜，且面臨政治風(fēng)險、合規風(fēng)險、市場(chǎng)風(fēng)險、信用風(fēng)險、聲譽(yù)風(fēng)險等諸多風(fēng)險，因此國際化發(fā)展對于中資銀行而言，無(wú)異于“驚險的一跳”。通過(guò)在資本市場(chǎng)尤其是在境外資本市場(chǎng)公開(kāi)上市，不僅有助于中資銀行補充資本金、提升國際化管理水平，也有助于熟悉國際監管法律制度、了解國際金融市場(chǎng)發(fā)展動(dòng)態(tài)，從而為國際化發(fā)展奠定堅實(shí)基礎。招行通過(guò)在境內外市場(chǎng)上的五次融資活動(dòng)，有力推動(dòng)了自身經(jīng)營(yíng)國際化的發(fā)展。A股上市后，招行香港分行順利獲批，這是我國境內股份制銀行首次在港設立分行；H股上市后，招行紐約分行順利籌建并正式獲準營(yíng)業(yè)，這是美國自1991年實(shí)施《加強外國銀行監管法》以來(lái)向中資銀行頒發(fā)的第一張銀行執照，叩開(kāi)了中資銀行進(jìn)入美國市場(chǎng)的大門(mén)。在成功發(fā)行300億元次級債券的基礎上，招行于2008年并購了具有75年歷史、在香港本地銀行中位列第四的永隆銀行，是中國大陸迄今最大、香港近9年來(lái)最大的銀行控股權收購案例，被英國《金融時(shí)報》評價(jià)為“不具備可復制性”的收購案例。
第五，有效提升了品牌影響力。當今的時(shí)代是一個(gè)品牌的時(shí)代，企業(yè)之間的競爭，集中體現為品牌的競爭。而通過(guò)境內外公開(kāi)上市，不斷接受?chē)鴥韧馔顿Y者的檢驗和評價(jià)，是擴大市場(chǎng)影響力、提升品牌美譽(yù)度的最佳途徑。通過(guò)積極融入資本市場(chǎng)，招行在海內外樹(shù)立起了良好的品牌形象。招行的A股上市曾創(chuàng )下了當時(shí)國內總股本最大的上市銀行、籌資額和流通盤(pán)最大的上市銀行、國內第一家采用國際會(huì )計標準上市公司三個(gè)之最；H股發(fā)行時(shí)，公開(kāi)招股和國際配售部分超額認購倍數分別達到266倍和51倍，路演下單率達到97%，成就了內陸企業(yè)海外IPO的諸多第一。兩次公開(kāi)上市都受到了境內外投資者和媒體的高度關(guān)注和熱烈追捧，大幅提高了招行的品牌知名度與美譽(yù)度。上市以來(lái)，基于穩健的經(jīng)營(yíng)風(fēng)格和良好的業(yè)績(jì)表現，招行股價(jià)穩步上揚，被廣大投資者譽(yù)為國內最具成長(cháng)性的銀行之一，曾被波士頓咨詢(xún)公司評為凈資產(chǎn)收益率全球銀行之首，被英國《金融時(shí)報》評為市凈率全球銀行之首。在每年的半年度和年度財務(wù)報告發(fā)布后，招行的高管團隊都會(huì )奔赴美國、歐洲、日本、香港等地開(kāi)展全球路演，與投資者和媒體進(jìn)行溝通交流，進(jìn)一步宣傳和推介招行。憑借在公司治理、投資者關(guān)系管理、信息披露等方面的出色表現，招行曾兩度榮獲英國《投資者關(guān)系雜志》六項大獎，成為該雜志在中國內陸舉辦評獎6年以來(lái)單次獲獎最多的上市公司。
招行與資本市場(chǎng)共同成長(cháng)的歷程使我們深刻地感受到，作為現代金融體系的兩大支柱，商業(yè)銀行和資本市場(chǎng)之間的聯(lián)系非常緊密。商業(yè)銀行正在成為資本市場(chǎng)的重要參與者，而資本市場(chǎng)也日益成為商業(yè)銀行發(fā)展的重要平臺，二者互為補充、相互促進(jìn)、密不可分。
風(fēng)雨砥礪，歲月如歌。經(jīng)歷了二十載的風(fēng)雨洗禮，弱冠之年的中國資本市場(chǎng)將隨著(zhù)中國經(jīng)濟的不斷壯大繼續闊步前行，為中國企業(yè)的蓬勃發(fā)展提供更加強大的動(dòng)力支撐。與資本市場(chǎng)一路同行的招行，將更加緊密地依托資本市場(chǎng)、攜手資本市場(chǎng)，共同迎接更加美好的明天。
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