轉自 工銀瑞信基金
歐佩克、美國能源信息署EIA和國際能源署IEA近期發(fā)布市場(chǎng)報告指出，歐佩克減產(chǎn)正在加劇庫存壓力，或進(jìn)一步推高原油走勢。三大機構明確下半年去庫格局，庫存進(jìn)一步去化是四季度油價(jià)的主要驅動(dòng)力(2.690, -0.03, -1.10%)，布倫特原油有望上探100美元/桶。當前可重點(diǎn)關(guān)注受益于油價(jià)中高位的石油央企估值修復的機會(huì )。
從基本面來(lái)看，中美經(jīng)濟數據延續良好態(tài)勢，支撐原油需求。近期美國汽、柴油表觀(guān)需求下降，但歐美柴油價(jià)差極為強勢，有望繼續支撐煉廠(chǎng)開(kāi)工超預期。同時(shí)中國煉廠(chǎng)加工量較高，可以關(guān)注柴油旺季對需求的提振。歐佩克和國際能源署分別在9月報告中將2023年全球石油需求增長(cháng)調漲至220萬(wàn)桶/日和240萬(wàn)桶/日。
供給端方面，沙特、俄羅斯減產(chǎn)延續到年底，美國、伊朗等國石油增產(chǎn)有限，下半年原油去庫成為定局。9月5日，沙特阿拉伯、俄羅斯分別宣布將100萬(wàn)桶/日的自愿減產(chǎn)措施和30萬(wàn)桶/日的出口削減措施延長(cháng)至2023年底，超出市場(chǎng)預期。此外，今年以來(lái)俄烏沖突對油價(jià)影響較小，俄羅斯出口未受直接影響，地緣局勢未超預期擴大。
市場(chǎng)預期油價(jià)有可能觸及100美元點(diǎn)位。不過(guò)，隨著(zhù)能源價(jià)格上漲，宏觀(guān)經(jīng)濟因素或階段性形成阻力，高油價(jià)抑制需求、刺激供給，美油產(chǎn)量的趨勢性提升、全球經(jīng)濟放緩對需求端的影響將成為中長(cháng)期限制油價(jià)空間的阻力。
責任編輯：楊賜
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