導讀：消費者可供選擇的速食產(chǎn)品越來(lái)越多，方便面越來(lái)越難賣(mài)了。在行情并不樂(lè )觀(guān)的背景下，康師傅、統一兩大方便面巨頭還面臨著(zhù)來(lái)自速食市場(chǎng)各式各樣、層出不窮的新品牌、新品類(lèi)的沖擊。2022年上半年，康師傅、統一雙雙遭遇“增收不增利”的困境，方便面業(yè)務(wù)一地雞毛，業(yè)績(jì)全靠飲品在支撐，外界對于它們“吃老本”的質(zhì)疑越來(lái)越多。
財熵
作者|彭格
主編|谷越
版式|雪山
方便面兩巨頭，開(kāi)始“賣(mài)不動(dòng)了”。
近日，康師傅（00322.HK）、統一（00220.HK）相繼發(fā)布了業(yè)績(jì)公告——2022年上半年，兩家企業(yè)均交出了近五年最差的一份成績(jì)單。
上半年，康師傅實(shí)現營(yíng)收382.17億元人民幣（如無(wú)特殊標注，貨幣單位下同），同比上漲7.97%；實(shí)現歸母凈利潤12.53億元，同比暴跌38.42%。報告期內康師傅的毛利率為28.22%，同比下降2.83%。
統一實(shí)現營(yíng)收139.40億元，同比增長(cháng)7.17%；實(shí)現歸母凈利潤6.14億元，同比下滑27.49%。報告期內統一的毛利率為30.1%，同比下降4.7%。
而在兩大方便面巨頭出現疲態(tài)時(shí)，速食江湖卻仍熱得滾燙——資本對于速食食品的投資熱情越來(lái)越火熱。21年2012月，“白加阿寬”向深交所遞交了招股書(shū)，據招股書(shū)顯示，高瓴懌恒、茅臺建信等機構均是其背后的股東。
除此以外，還有一些新型方便食品也開(kāi)始和傳統品牌搶占市場(chǎng)，這同樣可以從資本的投資動(dòng)態(tài)中窺見(jiàn)一二。據天眼查顯示，2022年2月24日，速食米粉品牌“陽(yáng)際山野”完成千萬(wàn)元Pre-A輪融資；5月，自熱火鍋品牌“莫小仙”已完成數千萬(wàn)元A輪融資；6月20日，方便速食品牌“巴狗”完成數千萬(wàn)元Pre-A輪融資。
這些，是否讓不斷遇冷的康師傅、統一感受到濃濃的寒意？
兩巨頭“甩鍋”原材料價(jià)格上漲？
近年來(lái)，隨著(zhù)我國食品制造業(yè)向好發(fā)展，以及后疫情時(shí)代人們消費行為的改變，“一人食、懶人經(jīng)濟、新宅家生活”群體不斷攀升，拉動(dòng)方便速食快速增長(cháng)。據華經(jīng)產(chǎn)業(yè)研究院發(fā)布的《2022-2027年中國方便食品行業(yè)市場(chǎng)深度分析及投資戰略規劃報告》顯示，年2020我國方便食品行業(yè)市場(chǎng)規模為4813億元，同比增長(cháng)6.9%。
從2019年開(kāi)始，我國方便食品的品類(lèi)越發(fā)細分化、多元化。CBNData在《2021方便速食行業(yè)洞察報告》中，將各類(lèi)方便速食分為傳統速食（半成品芋圓、半成品手抓餅）、新型速食（煲仔飯、自熱粥）、科技新品（人造肉、代餐奶昔）。
隨著(zhù)方便火鍋、方便米飯、南昌拌粉、懶人串串、方便燒烤、速食素湯、即食雞湯等新品類(lèi)的出現，方便食品的品牌也日益增加。除了康師傅、統一等傳統品牌以外，也涌現出“自嗨鍋”、“莫小仙”、“白加阿寬”等多個(gè)新銳品牌。
在速食市場(chǎng)，康師傅、統一等傳統品牌一直把持著(zhù)頭部位置。但隨著(zhù)品牌、品類(lèi)競爭的加劇，老牌企業(yè)賴(lài)以起家的方便面，已經(jīng)沒(méi)有以前那么好賣(mài)了。
2022年上半年，康師傅、統一兩大速食品牌均遭遇了增收不增利的困境。從財報看，方便面業(yè)務(wù)的下降，是導致康師傅和統一增收不增利的主要原因。方便面為何會(huì )成為侵蝕公司利潤空間的“累贅”？在財報中，康師傅和統一都將原因歸結為制作方便面原材料成本的大幅上漲。
報告期內原材料大幅上漲 圖源康師傅2022上半年業(yè)績(jì)演示材料
上半年，康師傅方便面業(yè)務(wù)營(yíng)收135.48億元，同比增長(cháng)6.49%，占總營(yíng)收的35.45%。但由于原材料價(jià)格上漲，方便面毛利率同比下降3.26%至20.63%，方便面業(yè)務(wù)的歸母凈利潤也同比下降39.23%至5.44億元。
統一面臨的情況更為嚴峻。上半年，統一的食品板塊實(shí)現營(yíng)收53.69億元（其中方便面業(yè)務(wù)收入為51.42億元，占比超95%），虧損1.58億元，相較于去年同期的虧損7048萬(wàn)元，虧損額度進(jìn)一步擴大；食品板塊的毛利率由去年同期的26.6%下降至22.2%。
原材料成本上漲固然拖累了公司整體的盈利，但財熵梳理康師傅和統一近五年的財報發(fā)現，兩大巨頭的盈利焦慮其實(shí)是一個(gè)長(cháng)期問(wèn)題。
2017-21年20，康師傅的營(yíng)收增長(cháng)明顯，分別為589.54億元、606.86億元、619.78億元、676.18億元、740.82億元；凈利潤雖然也逐年上升，分別為18.19億元、24.63億元、33.31億元、40.62億元、38.02億元，但凈利潤增速卻日益遲緩，從2017年的56.59%逐年下降至21年20的-6.39%；
統一的方便面業(yè)務(wù)占比更大，日子更難過(guò)。從數據看，統一面臨的是一個(gè)營(yíng)收、凈利潤“雙重滯漲”的困境。2017-21年20，統一的營(yíng)收從208.22億元增長(cháng)至252.31億元，5年間營(yíng)業(yè)額的增長(cháng)不到50億元；其凈利潤雖然也逐年上升，分別為8.78億元、10.30億元、13.66億元、16.26億元、15.01億元，但凈利潤增速日益遲緩，從2017年的44.60%逐年下降至21年20的-7.69%。
從行業(yè)視角來(lái)看，康師傅和統一賴(lài)以生存的方便面業(yè)務(wù)，面臨的是一個(gè)日薄西山的市場(chǎng)。
據國家統計局數據顯示，2018年至年2020，國內方便面產(chǎn)量連續3年下滑，且2013年至2016年方便面需求量連續4年減少，僅在2019年至年2020間有所上升。另?yè)釥柹Y料顯示，2022年上半年，方便面行業(yè)整體銷(xiāo)量同比衰退5.4%，銷(xiāo)售額同比衰退1.3%。
在此背景下，如何盤(pán)活方便面業(yè)務(wù)，減少因方便面業(yè)務(wù)承壓對于公司整體盈利的拖累，成為康師傅和統一面臨的共同課題。
漲價(jià)和高端化都帶不動(dòng)，黔驢技窮？
面對市場(chǎng)的變化和消費者飲食習慣的改變，康師傅和統一都采取了相應的改變和調整。從策略看，產(chǎn)品漲價(jià)以及加強高端產(chǎn)品布局，是他們的共同舉措。
據美銀證券2022年2月上旬的報告，康師傅旗下主要方便面產(chǎn)品在農歷新年后的出廠(chǎng)價(jià)漲超10%，統一主要方便面產(chǎn)品在更換新包裝后零售價(jià)格上調約12%。彼時(shí)，康師傅、統一漲價(jià)的消息還曾登上微博熱搜，被網(wǎng)友們譏諷“吃相難看”。
美銀證券認為，加價(jià)有助于減輕毛利率壓力，因為棕櫚油成本21年20已增加36%；同時(shí)，加價(jià)有助于改善方便面行業(yè)的競爭格局。
但現在看，漲價(jià)帶來(lái)的效果并不理想。2022年上半年，康師傅方便面業(yè)務(wù)的歸母凈利潤同比下降39.23%，統一的方便面業(yè)務(wù)也較去年虧損進(jìn)一步擴大至1.58億元。
近些年，在高端速食面賽道涌現了不少新興品牌，比如“勁面堂”、“拉面說(shuō)”、“鮮面傳”、“鋒味派”等，而康師傅、統一等老玩家們也在市場(chǎng)的推動(dòng)下，相繼布局高端市場(chǎng)。
據財報介紹，康師傅的方便面業(yè)務(wù)主要分為高價(jià)面、高端面/超高端面、中價(jià)面/干脆面三類(lèi)，其中高價(jià)面為其核心產(chǎn)品。為實(shí)現品牌高端化，康師傅可謂煞費苦心，比如邀請當紅明星張藝興代言；打出“有牛肉的方便面”的宣傳口號，推出“Express速達面館”、“速達煮面”、“蘇打自熱面”等單價(jià)超過(guò)20元甚至30元的產(chǎn)品。
不過(guò)，從數據看，康師傅的產(chǎn)品高端化似乎并未達到預期效果。2022年上半年，康師傅最受歡迎的是容器面，其次才是高價(jià)袋面。報告期內高價(jià)袋面的占比為42%，僅比21年20同期微增1%。銷(xiāo)量增長(cháng)最多的是低價(jià)位的干脆面，增幅達21.64%；中價(jià)袋面的營(yíng)收不增反降，同比去年下降4.22%。
2022上半年康師傅品類(lèi)銷(xiāo)售明細 圖源康師傅業(yè)績(jì)演示材料
統一并未在2022年中報中披露其方便面在各個(gè)價(jià)格領(lǐng)域的具體銷(xiāo)售情況。從財報看，統一的高端方便面主要靠“湯達人”拉動(dòng)。早在2018年，統一的高端品牌湯達人的營(yíng)收就已突破10億元，2022年上半年湯達人的收益維持雙位數增長(cháng)，且過(guò)去5年收益復合增長(cháng)率也維持雙位數增長(cháng)。
在半年報中，康師傅和統一都明確表示將繼續積極推動(dòng)方便面品類(lèi)創(chuàng )新及高端化。
但業(yè)界對于兩家企業(yè)的“方便面高端化”自救策略的看法較為保守。業(yè)內一方面認為，康師傅、統一作為行業(yè)兩大巨頭，在渠道、品牌方面都具有很大的優(yōu)勢，具有產(chǎn)品高端化的基礎；但另一方面，不管是康師傅還是統一，都已經(jīng)在消費者心中形成了“平價(jià)”乃至“廉價(jià)”品牌的固有認知——消費者之所以吃方便面不吃外賣(mài)，很大一部分原因就是因為方便面價(jià)格便宜。
艾媒咨詢(xún)CEO、零售行業(yè)分析師張毅對財熵表示，“統一、康師傅這兩個(gè)品牌，相對來(lái)說(shuō)在方便食品行業(yè)里面是'老大哥’了。老大哥有兩個(gè)含義：一個(gè)就是說(shuō)它們目前的產(chǎn)品在市場(chǎng)上占據非常重要的位置，整個(gè)營(yíng)收的盤(pán)子還是比較大的，有'一統江湖’的味道?！?/p>
“但是它們的劣勢也是非常明顯的，在一些細分領(lǐng)域，尤其是以零零后為代表的群體里面，這兩個(gè)品牌被蠶食得比較厲害。零零后群體對產(chǎn)品的健康、方便、口味、時(shí)尚等都是比較有要求的，而統一、康師傅似乎在這幾個(gè)維度的影響力有限，近幾年螺螄粉在零零后以及九五后當中躥紅，就非常能說(shuō)明問(wèn)題?！睆堃憷^續說(shuō)道。
方便面指望不上，飲品就靠得住嗎？
除了是方便面巨頭，康師傅和統一還是飲品巨頭。
據前瞻研究院的調研報告，從21年20中國茶飲料企業(yè)市場(chǎng)份額來(lái)看，康師傅市場(chǎng)份額占比最大，超過(guò)30%；排名第二的是統一，占比在15%左右；廣州白云山(27.450, -0.17, -0.62%)（600332.SH）、加多寶分別排名第三、第四，占比均約為10%；其余品牌還有達利（03799.HK）、維他、哇哈哈、元氣森林、養生堂等，市場(chǎng)份額占比在5%以下。
21年20中國茶飲料企業(yè)市場(chǎng)份額 圖源前瞻產(chǎn)業(yè)研究院
食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬告訴財熵，康師傅和統一現在最大的亮點(diǎn)在于它們的飲料板塊，“在整個(gè)創(chuàng )新升級跟迭代這一塊，康師傅和統一這幾年有了非常好的復蘇及增長(cháng)，內部管理到外部的運營(yíng)都相對比較良性?！?/p>
根據尼爾森市占資料顯示，2022年上半年中國飲料行業(yè)銷(xiāo)量同比衰退6.8%，銷(xiāo)量同比衰退5.5%。但康師傅和統一的飲品業(yè)務(wù)均逆勢增長(cháng)。其中，康師傅飲品實(shí)現營(yíng)收242.98億元，同比增長(cháng)9.08%，占公司總營(yíng)收的63.58%；統一飲品實(shí)現營(yíng)收82.48億元，較去年同期增長(cháng)4.9%，占公司總營(yíng)收的59.17%。
不過(guò)，由于期內原材料價(jià)格上漲及組合變化，康師傅和統一的飲品的毛利率以及凈利潤都有不同程度的下降。報告期內，康師傅的飲品毛利率同比下降2.64%至32.14%。由于毛利率同比下降，報告期內飲品業(yè)務(wù)歸母凈利潤同比衰退37.06%至7.44元；統一的飲品業(yè)務(wù)的毛利率，由去年同期的40.9%下降至36.2%。
雖然原材料成本的上漲侵蝕了康師傅和統一的利潤空間，但業(yè)界對于它們的飲品業(yè)務(wù)的發(fā)展前景較為樂(lè )觀(guān)，其中一個(gè)重要的原因是看好二者在軟飲市場(chǎng)的影響力——未來(lái)幾年，軟飲料行業(yè)整體規模將繼續擴大。據研究機構中研普華預計，我國軟飲行業(yè)在2024年將達到1.3萬(wàn)億元的規模。這對于康師傅和統一而言，無(wú)疑是一個(gè)巨大的機遇。
張毅認為，康師傅和統一最主要的優(yōu)勢是渠道優(yōu)勢，“消費者對于品牌是誰(shuí)并沒(méi)有特別的認同，飲品的價(jià)格是最主要的，比如說(shuō)口渴的時(shí)候買(mǎi)瓶水，一塊五到兩三塊之間，在相同容量下那當然是選擇價(jià)格相對比較低一點(diǎn)的?？祹煾岛徒y一的渠道優(yōu)勢，對于它們發(fā)展飲品市場(chǎng)來(lái)講是一個(gè)巨大的優(yōu)勢?！?/p>
據2022年上半年業(yè)績(jì)演示材料披露，截至6月30日，康師傅的經(jīng)銷(xiāo)商超過(guò)8萬(wàn)家，直營(yíng)零售商超過(guò)25萬(wàn)家；2019年至2022年，統一食品終端售點(diǎn)復合增長(cháng)率為24%，飲料終端售點(diǎn)復合增長(cháng)率為28%。
“品類(lèi)創(chuàng )新是康師傅和統一最主要的劣勢?！睆堃阏J為，不管性?xún)r(jià)比如何，最關(guān)鍵的還是要產(chǎn)品本身順應市場(chǎng)需求。
2022上半年，康師傅和統一紛紛遭遇增收不增利的困局，表面看這只是一場(chǎng)由原料成本上漲導致的短暫危機，但實(shí)際上卻反映出企業(yè)在面對市場(chǎng)環(huán)境變化時(shí)較差的適應性。而在賽道日益內卷的背景下，如何繼續保持優(yōu)勢，是康師傅和統一需要解決的問(wèn)題。
張毅認為，接下來(lái)康師傅和統一要走的路主要有三條：
第一條是“品牌年輕化”?！案贻p人拉近距離是非常重要的，沒(méi)有這樣的一個(gè)機會(huì )，他們就會(huì )遠離這個(gè)市場(chǎng)?！睆堃阏f(shuō)，在這方面，康師傅和統一面臨的挑戰主要來(lái)自于諸如“喜茶”、“奈雪的茶（02150.HK）”等現制茶品牌以及元氣森林等新銳軟飲品牌的“雙向夾擊”。
第二條是“品類(lèi)細分化”，尤其要在營(yíng)養和口味上下功夫。張毅舉了一個(gè)例子：最近這些年冒出一家企業(yè)叫“楊掌柜”，這家企業(yè)在粉面菜蛋品類(lèi)上做的就是市場(chǎng)的首創(chuàng )和領(lǐng)先，這種品類(lèi)創(chuàng )新的想法值得康師傅和統一借鑒?！盁o(wú)論是飲品業(yè)務(wù)還是方便面業(yè)務(wù)，它們如果能夠順應市場(chǎng)需求作出創(chuàng )新，應該對它們是一個(gè)非常好的成長(cháng)期?！?/p>
第三條是“渠道建設雙線(xiàn)化”。張毅認為，在渠道建設上，康師傅和統一應該有更深的理解，“不僅要繼續加強線(xiàn)下的便利渠道，還要進(jìn)一步完善線(xiàn)上的儲能渠道?！彼J為，康師傅和統一在針對加班群體的產(chǎn)品備用意識方面還有待進(jìn)一步加強。
責任編輯：梁斌 SF055
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