香港萬(wàn)得通訊社綜合報道，隨著(zhù)通脹加速和利率上升，美國股市或將創(chuàng )下50多年來(lái)最差的上半年表現。所幸的是，糟心的上半年即將過(guò)去，雖然未來(lái)市場(chǎng)恐依舊動(dòng)蕩，但若以史為鑒，美股可能在下半年轉而反彈，逃離熊掌。
截至本周三，標普500指數今年以來(lái)下挫了19.88%，使其邁向自1970年以來(lái)最大的上半年跌幅。英國《金融時(shí)報》指出，美國股市今年已蒸發(fā)約9萬(wàn)億美元。除了能源股以外，標普500指數的所有主要板塊均錄得下跌，其中非必需消費類(lèi)股跌幅最大，下跌了32%，而被認為可以對沖通脹的公共事業(yè)類(lèi)股跌幅最小，下跌近3.1%。
巴克萊全球股票聯(lián)席主管Paul Leech說(shuō)：“一切皆由通脹所驅動(dòng)。這一直是今年的主題，而且愈演愈烈?！?/p>
為遏制處于40年高位的通脹，美聯(lián)儲正積極收緊貨幣政策。該央行本月將利率上調了75個(gè)基點(diǎn)，并暗示下月可能再次大幅加息。美聯(lián)儲主席鮑威爾表示，如果不能迅速提高利率以對抗高通(127.74, -2.49, -1.91%)脹，可能會(huì )讓飆升的物價(jià)變得根深蒂固。
鑒于美聯(lián)儲將繼續加息，投資者預期未來(lái)市場(chǎng)將出現更多波動(dòng)。Northern Trust Wealth Management首席投資官Katie Nixon說(shuō)：“這是目前最大的風(fēng)險——通脹和美聯(lián)儲?！盢ixon表示，她將密切關(guān)注經(jīng)濟數據，以衡量未來(lái)幾個(gè)月利率上升對經(jīng)濟增長(cháng)的影響程度。
花旗集團美股策略師Scott Chronert稱(chēng)：“頑固的通脹數據促使美聯(lián)儲做出越來(lái)越強硬的回應，使政策重點(diǎn)轉向對抗通脹，盡管這可能會(huì )對經(jīng)濟造成影響。面對美聯(lián)儲繼續加息以及對盈利預期被重置的擔憂(yōu)，投資者在買(mǎi)股時(shí)猶豫不決是理所當然的?！?/p>
即使是那些最近在尋找買(mǎi)入機會(huì )的投資者，他們關(guān)注的是個(gè)別公司，而非廣泛地買(mǎi)入。他們承認，當前的經(jīng)濟環(huán)境——通脹居高不下、借貸成本上升、經(jīng)濟增長(cháng)預計放緩——讓人很難對市場(chǎng)的許多領(lǐng)域抱有熱情。
6月接受《華爾街日報》調查的經(jīng)濟學(xué)家表示，他們認為美國在未來(lái)12個(gè)月內發(fā)生經(jīng)濟衰退的可能性為44%，而在1月份時(shí)為18%。歷史也表明，美聯(lián)儲很少能夠實(shí)現“軟著(zhù)陸”。根據圣路易斯聯(lián)儲對20世紀80年代以來(lái)貨幣政策收緊周期的研究，在過(guò)去六次美聯(lián)儲開(kāi)始加息的過(guò)程中，美國有四次發(fā)生經(jīng)濟衰退。
不過(guò)，對投資者來(lái)說(shuō)，好消息是，在上半年遭遇重挫后，市場(chǎng)并不總是表現不佳。事實(shí)上，歷史顯示，下半年走勢往往會(huì )相反。
據《華爾街日報》，根據道瓊斯(30775.4297, -253.88, -0.82%)市場(chǎng)數據，當標普500指數上半年至少下跌15%時(shí)——如1932年、1939年、1940年、1962年和1970年，下半年平均回報達到24%。
市場(chǎng)經(jīng)常在大幅回調后迅速反彈的原因之一是，投資者最終會(huì )介入，押注價(jià)格下跌過(guò)度。美國銀行(31.13, -0.73, -2.29%)在其6月的投資者調查中發(fā)現，基金經(jīng)理目前的現金頭寸高于平均水平，股票頭寸則低于平均水平，投資者對經(jīng)濟的悲觀(guān)程度明顯偏高。該行策略師在另一份報告中表示，這些因素以及其他因素使市場(chǎng)看起來(lái)“痛苦地超賣(mài)”，因此，可能出現反彈機會(huì )。
標普500指數在6月13日確認跌入熊市，歷史表明，市場(chǎng)有可能以較快的速度從本輪熊市中復蘇。
據Forbes，Ally首席貨幣和市場(chǎng)策略師Lindsey Bell稱(chēng)，從歷史上看，當前的熊市相對于1946年以來(lái)的許多熊市而言是輕的。她指出，如果美聯(lián)儲能夠壓低通脹，那么經(jīng)濟僅出現“溫和”放緩的可能性就會(huì )上升，從而使“淺度熊市”成為可能。Bell補充說(shuō)，一旦股市觸底，未來(lái)一年的回報往往相當強勁。
LPL Financial首席市場(chǎng)策略師Ryan Detrick預測說(shuō)，如果能夠避免發(fā)生像2000-2002年和2008-2009年那樣的全面危機和衰退，那么本輪熊市可能會(huì )很快見(jiàn)底。他說(shuō)，過(guò)去五次熊市中有一半以上是在三個(gè)月或更短時(shí)間內結束的，“當前的熊市可能比許多人預期的更接近底部”。他補充道，本輪熊市將如何收場(chǎng)可能要取決于通脹下降的速度，這將決定美聯(lián)儲加息的時(shí)間和幅度。
責任編輯：王永生
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