文/新浪財經(jīng)意見(jiàn)領(lǐng)袖專(zhuān)欄作家 宋效軍 李一陽(yáng) 侯建磊
2021年全球疫情反彈，疊加能源短缺、供應鏈斷裂，通脹壓力持續上升。面對復雜嚴峻的內外部經(jīng)營(yíng)環(huán)境，六家大型銀行在充分讓利實(shí)體經(jīng)濟、大力支持國內經(jīng)濟持續穩定增長(cháng)的同時(shí)，保持良好的經(jīng)營(yíng)質(zhì)效和強勁的發(fā)展韌性。2021年，六大行業(yè)績(jì)亮眼，但漂亮業(yè)績(jì)的背后面臨著(zhù)巨大的現實(shí)壓力，凈利潤高速增長(cháng)的態(tài)勢難以持續。六大行應居安思危，聚焦于防控重大風(fēng)險、數字化轉型等工作，逐步從規模驅動(dòng)轉向效率驅動(dòng)，構建面向經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的經(jīng)營(yíng)新格局。
六大行保持穩健經(jīng)營(yíng)
得益于疫情背景下相對寬松的貨幣政策以及較為前瞻的風(fēng)險管控準備，2021年六大行業(yè)績(jì)迎來(lái)了爆發(fā)式增長(cháng)。
凈利潤普遍超過(guò)10%。2021年六大行凈利潤增幅都達到了兩位數，創(chuàng )造了近年來(lái)的最好業(yè)績(jì)。其中，郵儲銀行凈利潤增速更是高達18.99%，非常罕見(jiàn)?？紤]基數因素，如果計算2019~2021年兩年凈利潤的平均增速，郵儲銀行凈利潤也呈現爆發(fā)式增長(cháng)（見(jiàn)表1）。當然，郵儲銀行凈利潤的快速增長(cháng)有基數相對較低的原因，但深層次原因應該是其股改上市紅利的逐步釋放。
表1 2021年六大行凈利潤比較
從行業(yè)來(lái)看，疫情之后六大行的凈利潤在銀行業(yè)中的占比也呈現跳躍式上升的現象（見(jiàn)表2）。因六大行積極落實(shí)減費讓利要求，息差收窄和收費減少，凈利潤快速增長(cháng)的主要原因在于規模因素（見(jiàn)表3）。
表2 2012~2021年六大行凈利潤在銀行業(yè)中的占比（%）
表3 2021年六大行規模因素對收入的貢獻（億元）
風(fēng)險防控工作持續強化。疫情疊加國際形勢劇變，銀行業(yè)風(fēng)險受到多方關(guān)注。雖然2021年市場(chǎng)爆發(fā)了一些不穩定因素，但國有六大行的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險基本可控，風(fēng)險防范舉措進(jìn)一步加強。2021年六大行不良率扭轉上升趨勢基本恢復至疫情前水平，且明顯低于銀行業(yè)整體不良率平均水平（見(jiàn)圖1）。不良率由升轉降主要得益于不良資產(chǎn)的清收處置力度加大，其中工行累計清收處置不良貸款1901億元，已經(jīng)超過(guò)交行與郵儲的凈利潤之和。與此同時(shí)，六大行撥備覆蓋率全面提升，郵儲撥備覆蓋率更是高達418.61%（見(jiàn)表4）；資本充足率也保持上升態(tài)勢，工行已經(jīng)達到18.02%（見(jiàn)表5）?？紤]到中小銀行近期的經(jīng)營(yíng)困境，六大行良好的資產(chǎn)質(zhì)量管理與風(fēng)險防控準備，起到了金融穩定器的作用。
圖1 2012~2021年六大行不良率
表4 2021年六大行撥備覆蓋率比較（%）
表5 2019~2021年六大行資本充足率比較（%）
彰顯金融支持實(shí)體經(jīng)濟的大行擔當。信貸業(yè)務(wù)是間接融資的標志性業(yè)務(wù)。銀行要支持實(shí)體經(jīng)濟發(fā)展，最關(guān)鍵的是做好信貸業(yè)務(wù)，這是其他金融機構所無(wú)法替代的。2021年，六大行總資產(chǎn)在銀行業(yè)中的占比為42.19%，但貸款在銀行業(yè)中的占比達到了51.73%（見(jiàn)表6、表7）。相對于中小銀行，六大行充分發(fā)揮了信貸主力軍的作用。其中，郵儲和交行的貢獻相對較小，信貸業(yè)務(wù)仍有發(fā)展空間。在信貸規模起到支撐作用的同時(shí)，六大行存貸利差持續收窄（見(jiàn)表8），有效推動(dòng)了實(shí)體經(jīng)濟降本增效。與2019年相比，六大行存貸利差平均下降31個(gè)基點(diǎn)，其中建行達到40個(gè)基點(diǎn)?？陀^(guān)上，六大行基本完成了利潤增長(cháng)與大行擔當的雙重考驗。
表6 2012~2021年六大行總資產(chǎn)在銀行業(yè)中的占比（%）
表7 2019~2021年六大行總貸款在銀行業(yè)中的占比（%）
表8 2019~2021年六大行存貸利差（%）
人均經(jīng)營(yíng)效率進(jìn)一步提升。隨著(zhù)銀行數字化轉型的推進(jìn)，銀行業(yè)的經(jīng)營(yíng)效率進(jìn)一步得到提升。2021年，六大行員工人數合計減少近1.1萬(wàn)人，其中工商銀行壓縮5700人，僅建行和郵儲員工數量略有增長(cháng)。這說(shuō)明銀行內部的經(jīng)營(yíng)管理水平在不斷提升，尤其是數字化工具的應用能夠增強銀行對業(yè)務(wù)的掌控力度。從人均效益看，疫情之后六大行的人均營(yíng)收均有不同程度上升，而人均凈利潤也在2021年大幅攀升，其中交行和建行的人均營(yíng)收和人均凈利潤位居前兩位。交行2021年人均營(yíng)收達到299萬(wàn)元，人均凈利潤達到99萬(wàn)元；農行和郵儲的人均營(yíng)收和人均凈利潤排名相對靠后（見(jiàn)圖2）。
圖2 2019~2021年六大行人均營(yíng)收和人均凈利潤比較
中長(cháng)期發(fā)展有喜有憂(yōu)
業(yè)務(wù)結構比較
負債壓力普遍較大，郵儲銀行資金相對寬松
存款是銀行的生命線(xiàn)，也是銀行的核心負債。2021年，六大行存款雖然也保持較高增速，但仍難追上資產(chǎn)規模增速。六大行中，郵儲和建行存款增長(cháng)較快，分別達到9.6%和8.6%，工行存款增速較低，只有5.2%。2021年六大行存貸比較2020年又有一定幅度提升，達到近年來(lái)的最高值，尤其是交行的存貸比更是高達93.19%。另外，建行和中行的存貸比分別為82.28%和86.40%，居于高位。當然，建行流動(dòng)性比例也同比持續上升且高達59.32%，但中行近三年流動(dòng)性比例持續下降至49.6%，需要高度警惕流動(dòng)性風(fēng)險。郵儲存貸比為56.84%，負債資金充足，資產(chǎn)業(yè)務(wù)發(fā)展空間較大（見(jiàn)表9）。未來(lái)，六大行將繼續支持實(shí)體經(jīng)濟，存貸比還可能進(jìn)一步上升。
表9 2021年六大行負債端壓力比較（%）
從存款結構上看，疫情之后六大行個(gè)人存款占比普遍上升。這與前些年的零售業(yè)務(wù)發(fā)展有關(guān)，也與疫情導致消費降低有關(guān)。郵儲和農行個(gè)人存款占比大幅高于其他大行，個(gè)人存款付息成本也明顯低于其他大行，尤其是郵儲2021年個(gè)人存款占比高達88.48%（見(jiàn)表10）。2021年郵儲擁有近4萬(wàn)個(gè)營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)、超6億個(gè)人客戶(hù)，其縣及縣以下個(gè)人存款占全行個(gè)人存款的比重接近70%，憑借“自營(yíng)+代理”的獨特模式以及郵銀協(xié)同的特色優(yōu)勢，郵儲零售銀行業(yè)務(wù)表現優(yōu)異。從規模上看，農行個(gè)人存款規模達到12.9萬(wàn)億元，已經(jīng)穩居行業(yè)第一；工行對公存款為13.3萬(wàn)億元，比第二名的建行多3萬(wàn)億元，工商企業(yè)領(lǐng)域的優(yōu)勢仍然明顯。
表10 2019~2021年六大行存款結構（%）
在負債成本方面，雖然在其余五大行存款付息成本普遍上升的情況下，交行的存款付息率逐步下行，但其對公、個(gè)人及總存款付息成本仍顯著(zhù)高于其他五大行，后續仍需持續優(yōu)化存款結構，壓降高成本存款規模，加強存款成本管控（見(jiàn)圖3）。
圖3 2019~2021年六大行存款平均付息率比較
傳統個(gè)人住房貸款仍是利潤的重要來(lái)源，對公行業(yè)選擇存在分化
銀行資產(chǎn)端結構優(yōu)化已經(jīng)被提及多年。六大行體量龐大，以貸款為主，債券投資以持有至到期為主的結構基本沒(méi)有大的改變。資產(chǎn)結構優(yōu)化可能重點(diǎn)還是看貸款投向。2021年，建行、中行、交行的對公貸款在貸款總額中的占比都有不同程度上升，個(gè)人貸款占比下降。其中，建行對公貸款占比上升幅度最大，為0.7個(gè)百分點(diǎn)，主要原因是住房信貸“三條紅線(xiàn)”考核要求出臺，其調整壓力最大。
雖然房地產(chǎn)市場(chǎng)發(fā)展趨勢正在轉向，但個(gè)人住房貸款仍然是銀行利潤的重要來(lái)源。2021年，我國金融機構個(gè)人住房貸款利率約為5.63%。六大行的個(gè)人貸款整體收益率基本在4.6%以上，而對公業(yè)務(wù)貸款利率只有4%~4.1%的水平。對公業(yè)務(wù)若考慮2.2%左右的不良率（六大行個(gè)人住房貸款不良率均不到0.5%）以及1.6%左右的存款負債成本，則基本失去了盈利空間（見(jiàn)表11）。
表11 2021年六大行個(gè)人貸款、公司貸款及總存款數據比較（%）
注：1．中行統計口徑為中國內陸人民幣業(yè)務(wù)個(gè)人貸款平均收益率。
2．中行統計口徑為中國內陸人民幣業(yè)務(wù)公司貸款平均收益率。
銀行對公業(yè)務(wù)有服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟的明確要求。對公領(lǐng)域信貸增量的分布可能更能反映各行在信貸投向方面的差異化選擇。拉長(cháng)時(shí)間軸，從疫情前后對比看，工行對于制造業(yè)的信貸投放力度明顯偏弱，新增貸款僅占對公新增總量的6.53%，而其他行的占比則均在10%以上，交行更是達到24.78%。雖然制造業(yè)的不良率確實(shí)在各個(gè)行業(yè)中偏高，但制造業(yè)對于我國經(jīng)濟升級至關(guān)重要。建行以基建見(jiàn)長(cháng)，但其最近幾年在基建領(lǐng)域的新增貸款占比反而落后于工行、中行甚至郵儲，如：電力、熱力以及燃氣生產(chǎn)供應行業(yè)，建行新增占比僅為6.95%，而中行為11.75%；交通運輸、倉儲行業(yè)建行新增占比為13.84%，而工行達到31.82%、郵儲達到38.57%。對公房地產(chǎn)貸款出現明顯分化，尤其是工行對房地產(chǎn)企業(yè)的新增貸款占比僅有1.08%，展現出對行業(yè)趨勢判斷較強的前瞻性（見(jiàn)表12）。
表12 2019~2021年六大行公司類(lèi)貸款細分行業(yè)新增貸款占比（%）
新興業(yè)務(wù)具有發(fā)力空間，能力建設是關(guān)鍵
銀行從傳統資產(chǎn)負債業(yè)務(wù)挖掘利潤增長(cháng)點(diǎn)的難度越來(lái)越大，中間業(yè)務(wù)可能是銀行打造未來(lái)競爭力的關(guān)鍵。2021年六大行手續費及傭金收入轉降為升，工行以1487.27億元位居六大行之首，是郵儲的3.5倍；建行次之，高達1386.37億元。中行和農行規模相差不大，而郵儲手續費及傭金收入增速為29.43%（見(jiàn)表13）。從分項來(lái)看，六大行各有側重。其中：工行收入最多的科目是結算、清算及現金管理，達到412.70億元；建行收入最多的科目則是電子銀行業(yè)務(wù)收入，達到289.42億元；中行是代理業(yè)務(wù)手續費收入最多，達到298.75億元；農行同樣是電子銀行業(yè)務(wù)收入最多，達到304.76億元。
表13 2021年六大行手續費及傭金收入對比
六大行一度以國際銀行為標桿，大力提升中間業(yè)務(wù)收入占比，但路徑選擇存在問(wèn)題。大量的中間業(yè)務(wù)收入還是來(lái)源于表內資產(chǎn)的規模擴張，未來(lái)六大行需要從真正意義上的投行業(yè)務(wù)入手，讓中間業(yè)務(wù)成為銀行轉型的驅動(dòng)力。招行和興業(yè)探索的FPA（對公融資總量）管理模式值得六大行借鑒。在業(yè)務(wù)層面，結合現實(shí)情況，資管業(yè)務(wù)或是六大行發(fā)展中間業(yè)務(wù)的關(guān)鍵突破點(diǎn)。
2021年是資管新規過(guò)渡期的最后一年，六大行積極落實(shí)資管新規系列監管政策，加快推進(jìn)理財業(yè)務(wù)轉型。其中，工行理財業(yè)務(wù)規模最大，非保本理財規模為25863.93億元，但較2020年規模收縮1220.34億元，成為六大行中理財規模唯一收縮的銀行。理財子公司凈利潤方面，部分理財子公司凈利潤出現井噴式增長(cháng)，其中建信理財和中銀理財凈利潤增速高達515.52%和473.41%，而工銀理財2021年凈利潤僅為8.92億元，受理財規?？s水拖累，工銀理財凈利潤依然在六大行理財子公司中排名墊底（見(jiàn)表14）。當然，理財業(yè)務(wù)帶來(lái)的利潤相較于六大行總體的利潤還很小，但六大行主要是期望通過(guò)理財業(yè)務(wù)構建起較強的投研能力，彌補與國際投行相比最大的能力短板。
表14 2021年六大行理財業(yè)務(wù)比較（億元）
重點(diǎn)戰略比較
六大行在落實(shí)中央重大戰略部署方面行動(dòng)較為一致，但也各具特色。普惠金融、綠色金融、鄉村振興、金融科技等領(lǐng)域將是銀行未來(lái)的發(fā)展重點(diǎn)。
普惠金融
最近幾年，中央對于小微企業(yè)的關(guān)注度很高，六大行對小微企業(yè)的信貸支持也在不斷攀升。2021年，六大行普惠型小微企業(yè)貸款合計達到6.5萬(wàn)億元，比六大行向房地產(chǎn)企業(yè)投放的貸款總額還高2萬(wàn)億元。利率方面，工行、建行、農行基本都在4.10%左右；中行新發(fā)放貸款的平均利率最低，為3.96%（見(jiàn)表15）。從總量和價(jià)格上看，六大行支持小微企業(yè)發(fā)展的力度非常大。當然，通過(guò)比較，我們也可以發(fā)現一些異常，比如，郵儲新發(fā)放貸款利率高達5.19%，同比還上升了32個(gè)基點(diǎn)。
表15 2021年六大行普惠型小微企業(yè)貸款比較
六大行支持小微企業(yè)既是落實(shí)國家重大戰略要求，也是尋找利潤增長(cháng)點(diǎn)的現實(shí)選擇。大型客戶(hù)金融服務(wù)選擇的渠道多，議價(jià)能力強，且客戶(hù)關(guān)系也相對穩定。銀行再去爭奪大型客戶(hù)性?xún)r(jià)比較低，而針對小微企業(yè)客群的金融服務(wù)尚未飽和。六大行在服務(wù)小微企業(yè)的思路上較為類(lèi)似，均是依靠數字化手段，基本都推出了線(xiàn)上“快貸”型信貸產(chǎn)品。其中，工行在精準服務(wù)方面領(lǐng)先一步，推出了“光伏貸”產(chǎn)品。不同行業(yè)差異較大，未來(lái)六大行可能要學(xué)習工行，按照行業(yè)進(jìn)行細分，打造普惠金融服務(wù)的高質(zhì)量發(fā)展之路。在更深層次，普惠金融服務(wù)之所以重要，還與銀行對公業(yè)務(wù)轉型有關(guān)。六大行可從小微企業(yè)入手，逐步增強對中型企業(yè)客戶(hù)的服務(wù)，形成更具成長(cháng)潛力的客戶(hù)基礎，推動(dòng)業(yè)務(wù)轉型。
綠色金融
六大行高度重視綠色金融發(fā)展，普遍將綠色金融納入全行發(fā)展戰略體系，農行更是在2021年將綠色金融作為全行三大戰略之一。整體上，六大行綠色貸款增長(cháng)迅猛。中國人民銀行《2021年金融機構貸款投向統計報告》數據顯示，2021年末本外幣綠色貸款余額為15.9萬(wàn)億元，六大行合計占比高達54.59%，充分體現出六大行的社會(huì )責任。2021年六大行綠色貸款增速均超過(guò)30%，其中，工行綠色貸款余額最高，達24806.21億元；中行增速更是高達57%；交行和郵儲的綠色貸款規模和占比都相對較低（見(jiàn)表16）。
表16 2021年六大行綠色貸款比較
同時(shí)，六大行創(chuàng )新推出其他各類(lèi)綠色主題金融產(chǎn)品，豐富綠色金融產(chǎn)品和服務(wù)。例如：工行在行業(yè)內首發(fā)“碳中和”資產(chǎn)配置指數，工銀理財發(fā)布行業(yè)內首只ESG主題的凈值型理財產(chǎn)品；建行2021年承銷(xiāo)72筆境內外綠色及可持續發(fā)展債券合計1240.37億元；農行創(chuàng )新推出生態(tài)修復貸、綠色交通貸、綠色節能建筑貸、碳匯林業(yè)貸等綠色信貸產(chǎn)品。從公告披露來(lái)看，交行和中行基于碳排放權的金融創(chuàng )新較為積極。交行落地全國首筆碳排放配額質(zhì)押疊加保證保險融資業(yè)務(wù)；中行推出了碳排放配額質(zhì)押貸款。當然，綠色金融不僅僅代表對資金投放的綠色標準要求，更代表的是一種經(jīng)營(yíng)理念。六大行對內已經(jīng)在逐步推行綠色網(wǎng)點(diǎn)、綠色辦公、綠色出行。未來(lái)，綠色金融應當與銀行數字化轉型相結合。
鄉村振興
對六大行而言，鄉村金融是小微企業(yè)金融服務(wù)之后又一個(gè)競爭洼地。當然，發(fā)展鄉村金融也是實(shí)現共同富裕的重要手段。2021年六大行繼續加大信貸投放力度。其中，農行涉農貸款余額一騎絕塵，高達47570億元，832個(gè)脫貧縣和160個(gè)國家鄉村振興重點(diǎn)幫扶縣貸款增速均高于全行貸款平均增速。其余五大行涉農貸款規模雖低于農行，但增速均在14%以上（見(jiàn)表17）。農行在鄉村金融領(lǐng)域保持絕對優(yōu)勢。
表17 2021年六大行涉農貸款比較
表18 2021年六大行金融科技投入比較
農村地區是農行的傳統優(yōu)勢所在，但從年報披露的信息看，仍然可以看到農行付出了更多的努力：一是鄉村金融較高的戰略地位。實(shí)施三農縣域戰略，突出“服務(wù)鄉村振興領(lǐng)軍銀行”的定位，總行成立金融服務(wù)鄉村振興領(lǐng)導小組，在各級行設立鄉村振興金融部。二是深入的鄉村布局。2021年，農行遷建網(wǎng)點(diǎn)的65%布局到城鄉結合部、縣域和鄉鎮。農行還按照占比不低于50%的標準下達縣域招聘計劃，繼續實(shí)施建檔立卡脫貧戶(hù)家庭大學(xué)生專(zhuān)項招聘。
工行、建行等在農村地區的網(wǎng)點(diǎn)布局較弱，重點(diǎn)依靠數字化手段來(lái)彌補短板。如：工行創(chuàng )新推出“工銀興農通”鄉村服務(wù)App，構建三大鄉村綜合服務(wù)平臺；建行重點(diǎn)支持“建行裕農通”服務(wù)點(diǎn)建設，在“建融智合”上線(xiàn)“金融幫扶專(zhuān)區”；郵儲明確建立“12345”工作框架（一條主線(xiàn)，即三農金融數字化轉型；兩項優(yōu)勢，即“線(xiàn)上+線(xiàn)下”和郵銀協(xié)同；三大平臺，即農業(yè)農村大數據、銀企銀政對接和郵銀協(xié)作；四類(lèi)數據，即農戶(hù)與信用村、農村資源、政府政務(wù)和集團會(huì )員；五類(lèi)場(chǎng)景，即縣域農村生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、日常消費、涉農產(chǎn)業(yè)生態(tài)、集團協(xié)同和農村政務(wù)），提出服務(wù)鄉村振興“十大核心項目”（包括農業(yè)農村大數據平臺建設、縣域場(chǎng)景建設、線(xiàn)上產(chǎn)品提升、“郵E鏈”平臺、政府數據采集和對接、鄉村振興公司業(yè)務(wù)生態(tài)版圖、郵銀協(xié)同的惠農合作、母子協(xié)同的三農生態(tài)建設、三農金融數字化風(fēng)控和三農金融品牌建設），建設服務(wù)鄉村振興數字生態(tài)銀行。服務(wù)鄉村經(jīng)濟重點(diǎn)是要針對農村產(chǎn)業(yè)，通過(guò)產(chǎn)業(yè)讓農村富裕起來(lái)。農行針對細分產(chǎn)業(yè)提供金融服務(wù)的思路值得借鑒，如單獨制定白酒、畜牧、屠宰及肉類(lèi)加工等涉農行業(yè)信貸政策。
金融科技
隨著(zhù)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)提出規范發(fā)展要求，銀行面臨的外界競爭壓力有所緩解，但經(jīng)濟金融形勢嚴峻，銀行數字化轉型的緊迫感仍然較強。2021年，六大行持續提升金融創(chuàng )新投入和人才供給，金融科技投入基本穩定維持在營(yíng)業(yè)收入的3%左右。其中，工行的金融科技投入和人員數量位居六行首位，尤其是科技人員數量是建行的兩倍多。單從科技人員數量上看，六大行已經(jīng)足夠與互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)匹敵（見(jiàn)表18）。
從同業(yè)比較來(lái)看，工行和建行的金融科技發(fā)展相對領(lǐng)先。整體而言，工行在數字化戰略中表現出了更強的全局性。工行率先提出“數字生態(tài)、數字資產(chǎn)、數字技術(shù)、數字基建、數字基因”的五維布局，深耕數字化品牌“數字工行（D-ICBC）”。在社會(huì )評價(jià)方面，2021年工行在中國銀保監會(huì )全國性銀行信息科技監管評級中獲評銀行業(yè)第一，連續八年領(lǐng)跑?chē)鴥韧瑯I(yè)；智慧銀行生態(tài)系統ECOS榮獲中國人民銀行“金融科技發(fā)展獎”特等獎；成為全國金融業(yè)首家獲評數據管理能力成熟度（DCMM）最高等級（5級）的企業(yè)。截至2021年末，工行新增和累計專(zhuān)利授權數均為國內銀行業(yè)首位。建行在局部領(lǐng)域耕耘較深。例如，建行正打造“建行云”高價(jià)值品牌，推動(dòng)“建行云”成為用戶(hù)首選金融業(yè)云服務(wù)品牌，并致力于打造國內金融行業(yè)首家SRv6智能云骨干網(wǎng)絡(luò )；連續三年入圍“福布斯全球區塊鏈50強”。當然，六大行的數字化進(jìn)程、金融科技水平與摩根大通等國際銀行或互聯(lián)網(wǎng)巨頭相比還存在明顯差距，仍需堅持長(cháng)期穩定投入，推進(jìn)數字化轉型發(fā)展。
在改變中前行
從內部看，銀行的信貸投放邊際效率已經(jīng)較低。信貸業(yè)務(wù)是我國銀行業(yè)務(wù)的核心，也是傳導貨幣政策、支持實(shí)體經(jīng)濟發(fā)展的主要路徑。自2008年金融危機之后，我國的貨幣供應整體較為充裕。2021年，我國M2規模是2009年的3.9倍，而對應的GDP只擴大到3.4倍。加上宏觀(guān)杠桿率高位運行，經(jīng)濟增長(cháng)債務(wù)化的問(wèn)題開(kāi)始顯現。當前最主要的問(wèn)題是，實(shí)體經(jīng)濟還缺少一個(gè)具有驅動(dòng)力且高速發(fā)展的新產(chǎn)業(yè)來(lái)替代房地產(chǎn)。同時(shí)，銀行的資金投放更傾向于落實(shí)中央政策，為企業(yè)紓困，保障經(jīng)濟平穩運行。存量資金對實(shí)體經(jīng)濟產(chǎn)生的效應可能遠大于增量資金的結構調整。六大行通過(guò)信貸單一手段推動(dòng)經(jīng)濟轉型升級難度較大。
從外部看，金融不穩定因素持續增加。2020年以來(lái)，疫情疊加逆全球化，國際經(jīng)濟金融秩序進(jìn)入快速變動(dòng)期。進(jìn)入2022年以來(lái)，通脹、美元加息以及俄烏沖突等，讓金融市場(chǎng)動(dòng)蕩更加頻繁，我國資本市場(chǎng)持續下行。從可預期因素看，“收割”“洗牌”將是未來(lái)幾年全球金融格局變遷的關(guān)鍵詞。尤其是美元信用持續透支，與黃金掛鉤的多元貨幣體系有可能成為現實(shí)。金融體系洗牌重構的方式也有可能會(huì )較為劇烈，但方式和路徑則難以預料。不穩定的金融環(huán)境增加了銀行經(jīng)營(yíng)的風(fēng)險。比如國際資本的惡意狙擊、主權債務(wù)特定對象賴(lài)賬、金融交易隔離，等等。六大行經(jīng)營(yíng)范圍較廣、資產(chǎn)規模較大，面臨金融打擊的概率也較高，對于潛在的外部沖擊，應當做好充分預案。結合六大行的經(jīng)營(yíng)基礎和內外部形勢判斷，我們提出以下幾點(diǎn)建議。
要凸顯對公業(yè)務(wù)的地位。銀行界存在過(guò)度重視零售銀行的誤區。經(jīng)過(guò)多年的深耕和挖掘，零售銀行業(yè)務(wù)已經(jīng)趨于飽和。根據央行數據，我國居民人均持有銀行卡數量為6.55張，加上第三方支付機構的賬戶(hù)，個(gè)人金融服務(wù)基本實(shí)現了供給側結構性改革，未來(lái)六大行需要作出適當的戰略調整。2021年，工行個(gè)人客戶(hù)數量為7.04億戶(hù)，建行為7.26億戶(hù)，郵儲為6.37億戶(hù)，農行達到8.78億戶(hù)。六大行零售客戶(hù)規模增長(cháng)空間已經(jīng)接近上限。從服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟出發(fā)，對公業(yè)務(wù)才是銀行未來(lái)競爭力的標志。同時(shí)，在數字化轉型方面，對公業(yè)務(wù)的數字化也是下一階段銀行數字化的主要目標。六大行也應當重新定位對公和零售業(yè)務(wù)的關(guān)系。當然，在對公業(yè)務(wù)發(fā)展中，應聚焦中型客戶(hù)，這類(lèi)客群有可能成為對公業(yè)務(wù)利潤的主要貢獻點(diǎn)，以及傳統信貸業(yè)務(wù)和數字化服務(wù)手段上佳的融合點(diǎn)。
縱深推進(jìn)數字化應用。六大行的數字化已經(jīng)邁過(guò)了線(xiàn)上化以及搶占場(chǎng)景階段，需要考慮數字技術(shù)應用的縱深。重點(diǎn)是要圍繞客戶(hù)關(guān)聯(lián)關(guān)系和客戶(hù)體驗。當前階段，六大行在場(chǎng)景布局、生態(tài)搭建方面下足了功夫，但通過(guò)場(chǎng)景、生態(tài)加強客戶(hù)聯(lián)系、提升客戶(hù)體驗方面還有所欠缺。尤其是大量的App將客戶(hù)活動(dòng)進(jìn)行了分割，離散化的連接方式讓客戶(hù)感受較差；一些補貼式的推廣策略，也讓客戶(hù)感到厭倦。六大行需要重新考慮客戶(hù)服務(wù)平臺的定位、特色及社會(huì )效益，采取令客戶(hù)更舒適的數字化策略。數字化成效評價(jià)、考核要與客戶(hù)體驗、社會(huì )影響掛鉤，要考慮科技與金融的融合，不能偏離銀行主業(yè)。特別是科技在帶來(lái)方便的同時(shí)，也會(huì )增加部分人群的學(xué)習成本，還可能讓金融信用關(guān)系演變成數字游戲。從科技倫理角度，六大行要開(kāi)始考慮數字化的適度性。數字化推進(jìn)節奏要與客戶(hù)的金融素養、科技素養共同匹配。
進(jìn)一步做好資產(chǎn)質(zhì)量管理。風(fēng)險管理是銀行永恒的主題，但未來(lái)幾年銀行的資產(chǎn)質(zhì)量壓力會(huì )比以往更大。六大行必須考慮疫情背景下的產(chǎn)業(yè)格局變遷、金融寬松政策產(chǎn)生的風(fēng)險延遲暴露，如小微企業(yè)信貸的集中違約、企業(yè)債暴雷等。在經(jīng)濟轉型升級階段，銀行資產(chǎn)質(zhì)量管理要講究方式和方法，不能直接抽貸、斷貸，引發(fā)信用踩踏。一是要做好風(fēng)險的預警和預判。當前的風(fēng)險形勢非常復雜，傳統經(jīng)驗可能失效，那么對于撥備、資本等要預留充足的空間。二是要考慮靈活運用股權性投資方式。銀行雖然存在限制，但六大行投貸聯(lián)動(dòng)業(yè)務(wù)仍可以進(jìn)行深入探索。三是要優(yōu)化增量資產(chǎn)的投向。資產(chǎn)質(zhì)量管理需要存量和增量并重。增量資金要投放到代表未來(lái)生產(chǎn)力的企業(yè)中，民生、綠色、科技領(lǐng)域應成為重點(diǎn)。同時(shí)，在資產(chǎn)的期限結構管理上要作出適當調整，平滑不良資產(chǎn)暴露節奏。
探索內部組織結構改革。六大行股改上市至今已經(jīng)快20年了，內部的科層制管理結構暴露的問(wèn)題越來(lái)越多，與數字經(jīng)濟對效率、知識的要求不甚相符，組織結構調整處于轉折階段。雖然外界大力推崇扁平化、敏捷化的組織方式，但銀行還需要結合自身情況來(lái)進(jìn)行改革。六大行首先要做的是去行政化。去行政化不是去掉管理，而是要明確管理崗位的核心職能，去除管理崗位工作空心化的弊病，增強對下服務(wù)、對下負責意識。其次是要探索穿透考核。銀行的考核任務(wù)要考慮從管理層開(kāi)始分解、傳導，將條線(xiàn)管理逐步從業(yè)務(wù)層擴展到財務(wù)、人員方面，解決責權利不對等的問(wèn)題，打破部門(mén)銀行局限。再次可考慮壓縮層級。一方面是提升從決策到執行再到?jīng)Q策的循環(huán)效率；另一方面也是釋放普通員工的創(chuàng )新活力。數字化提升了管理半徑，層級壓縮具備操作空間。
協(xié)同做好中小銀行風(fēng)險化解工作。由于宏觀(guān)形勢持續處于高壓狀態(tài)，中小銀行生存空間不斷收縮，使得經(jīng)營(yíng)風(fēng)險開(kāi)始暴露?！岸喽荒艿埂钡膯?wèn)題可能引發(fā)系統性危機。六大行作為我國金融業(yè)的穩定器，與資本市場(chǎng)、實(shí)體經(jīng)濟關(guān)聯(lián)非常緊密，在做好自身風(fēng)險防范的同時(shí)，也要協(xié)助做好中小銀行的風(fēng)險化解。前期，六大行在參與處理包商、錦州等銀行風(fēng)險方面已經(jīng)積累了一些經(jīng)驗，但按照“防早防小”的原則，六大行還可以對中小銀行適當進(jìn)行能力輸出，夯實(shí)中小銀行自身的安全基礎。比如，將成熟的金融科技工具開(kāi)放、共享給中小銀行，提升中小銀行的經(jīng)營(yíng)效率，降低經(jīng)營(yíng)成本，從而改變中小銀行的風(fēng)險定價(jià)思路。再如，將風(fēng)險管理經(jīng)驗總結提煉后提供給中小銀行，從制度和管理層面強化中小銀行的風(fēng)險管控能力。當然，六大行還可以通過(guò)一些并購操作來(lái)協(xié)助化解風(fēng)險。
堅定推動(dòng)金融走出去。當前，實(shí)施金融走出去戰略較為艱難，主要是國際競爭環(huán)境已經(jīng)發(fā)生了深刻變化。我國已經(jīng)是全球經(jīng)濟體系的深度參與者，需要有與之匹配的金融服務(wù)支撐。從競爭博弈的角度考慮，我國金融體系還處于發(fā)展階段，要保持金融穩定、提升金融競爭力，不斷增強與全球金融體系的聯(lián)系是較優(yōu)策略之一。因此，即使外部出現了逆全球化思潮，我國金融走出去也勢在必行。首先，六大行可以緊密跟隨企業(yè)走出去，通過(guò)我國的經(jīng)濟影響力，擴展金融影響力。六大行在全球網(wǎng)絡(luò )布局方面具有優(yōu)勢。其次，要考慮通過(guò)投行業(yè)務(wù)深入國際市場(chǎng)。雖然我國銀行的投行業(yè)務(wù)相對來(lái)說(shuō)是短板，但進(jìn)入國際市場(chǎng)不需要太高的客戶(hù)門(mén)檻。最后，要助力國家金融基礎設施建設。俄烏沖突對我國金融體系起到了警醒作用。
(本文作者介紹：博士，高級經(jīng)濟師，高級企業(yè)文化師，曾任中國建設銀行建國支行行長(cháng)、北京市分行研究部總經(jīng)理、辦公室主任，現供職建行研究院。主要研究領(lǐng)域：商業(yè)銀行實(shí)務(wù)與經(jīng)營(yíng)管理、金融風(fēng)險管控、金融科技、國際經(jīng)濟與法律等。)
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