核心觀(guān)點(diǎn)：豬價(jià)低位震蕩，大宗農產(chǎn)品價(jià)格短期或維持強勢近日，由于全國平均豬糧比價(jià)跌破5:1，進(jìn)入過(guò)度下跌一級預警區間，國家發(fā)展改革委會(huì )同有關(guān)部門(mén)立即啟動(dòng)中央凍豬肉儲備收儲工作，并指導各地積極收儲。我們認為，凍豬肉收儲量相對較小，更多的是釋放政策信號，維護生豬市場(chǎng)平穩運行，保護行業(yè)的生產(chǎn)積極性。
從本周?chē)鴥蓉i價(jià)走勢來(lái)看，豬價(jià)并未因收儲而明顯反彈：截至3 月4 日，全國豬價(jià)12.6 元/公斤，較上周反彈0.1 元/公斤。我們認為，短期國內生豬供應水平仍然較高，供需關(guān)系難以發(fā)生逆轉，豬價(jià)或延續低位震蕩走勢。當前豬價(jià)水平下，行業(yè)自繁自養虧損幅度已連續1 個(gè)月接近500 元/頭，我們預計多數養殖場(chǎng)戶(hù)的短期現金流將承受較大壓力，安然度過(guò)行業(yè)寒冬并非易事。我們維持當前是重視養殖板塊投資機會(huì )較好時(shí)點(diǎn)的判斷，建議繼續關(guān)注溫氏股份、新希望、唐人神、天康生物等養殖企業(yè)。
近期國際復雜局勢推動(dòng)國外大宗農產(chǎn)品價(jià)格明顯上行，我們認為或將階段性地傳導至國內農產(chǎn)品價(jià)格，預計今年國內玉米、大豆、小麥等大宗農產(chǎn)品價(jià)格易漲難跌，種植鏈企業(yè)有望延續景氣復蘇的態(tài)勢，繼續建議關(guān)注蘇墾農發(fā)、隆平高科、登海種業(yè)等受益農產(chǎn)品價(jià)格上漲的上市企業(yè)的投資機會(huì )。
一周市場(chǎng)表現。本周(2.28-3.4)大盤(pán)下跌0.54%，海通農業(yè)板塊上漲3.68%，跑贏(yíng)大盤(pán)4.22 個(gè)百分點(diǎn)。種植板塊上漲6.53%，其中蘇墾農發(fā)(+11.89%)漲幅較明顯。動(dòng)物保健板塊上漲4.86%，主要是由于科前生物(+12.26%)漲幅較大。
種子板塊上漲4.44%，其中神農科技(+15.19%)、萬(wàn)向德農(+14.93%)漲幅較大。其他漲幅較大的個(gè)股有金新農(+13.84%)、粵海飼料(+13.24%)，跌幅較大的個(gè)股有朗源股份(-11.52%)。
風(fēng)險提示。農產(chǎn)品價(jià)格大幅下滑。
（文章來(lái)源：海通證券）
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