今年1-2月，全國規模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現利潤6060億元，同比下降5.2%，相比較去年末的25.3%大幅度下滑，出現27個(gè)月以來(lái)首次“負增長(cháng)”，明顯受累于今年一季度經(jīng)濟增速的較快回落。在國家主動(dòng)調低經(jīng)濟增長(cháng)目標的背景下，今年一季度企業(yè)的經(jīng)營(yíng)將較為艱難，未來(lái)幾個(gè)月工業(yè)企業(yè)利潤將會(huì )繼續負增長(cháng)，而二季度企業(yè)利潤增速仍將探底。再加上，今年1-2月國企利潤同比下降10.9%。今年1季報，上市公司凈利潤同比下降應在預期之中，而這個(gè)趨勢還將延續到2季度。

　　截至3月29日，已有376只A股的股價(jià)已先于大盤(pán)跌破2132點(diǎn)。滬市主板、深市主板、中小板和創(chuàng )業(yè)板股票分別為122只、44只、106只和104只，占比分別為32.45%、11.70%、28.19%和27.66%。中小板和創(chuàng )業(yè)板股票合計達到210只，合計占比高達55.85%，超越主板股票而成為當前跌破2132點(diǎn)股票的主要群體。跌破2132點(diǎn)個(gè)股集中的五大行業(yè)，既有機械設備、化工等“進(jìn)攻型”行業(yè)，也有醫藥生物和公用事業(yè)等傳統意義上的“防御型”行業(yè)，疲弱股票更多的可能與業(yè)績(jì)有關(guān)，也預示著(zhù)今后會(huì )有更多的個(gè)股跌破2132點(diǎn)時(shí)的價(jià)位。

　　截止3月30日，1270家上市公司公布了年報，2011年實(shí)現凈利潤同比增長(cháng)14.19%。其中，11家上市銀行實(shí)現凈利潤8181億元，同比增長(cháng)28.18%，相當于1270家公司凈利潤16716億元的48.93%。若剔除銀行，余下的1259家公司實(shí)現凈利潤同比增長(cháng)只有3.39%，2011年4季度凈利潤比3季度環(huán)比繼續下降。從以往的經(jīng)驗看，年報公布的公司越多、越接近結束，上市公司凈利潤同比增長(cháng)就越低，預計全部可比上市公司2011年凈利潤同比增長(cháng)5%-10%。剔除銀行后，2011年凈利潤同比將出現下降。

　　管理層日前表示：搞好價(jià)格調控防止物價(jià)反彈，促進(jìn)房?jì)r(jià)合理回歸。透視出，未來(lái)的2、3個(gè)月，貨幣政策、房地產(chǎn)政策不會(huì )有大的調整，而政策的微調與之前市場(chǎng)對放松的預期有很大的差距。此外，探索建立場(chǎng)外交易市場(chǎng)，深交所提出推動(dòng)符合創(chuàng )業(yè)板第二套較低標準企業(yè)上市，使得市場(chǎng)擔心潛在的中小股票大擴容。再加上，管理層不斷提示應注重價(jià)值投資，避免盲目“炒高市盈率新股”、“炒高價(jià)小盤(pán)股”、“炒績(jì)差股”。但鑒于上述原因，沒(méi)有業(yè)績(jì)支撐、高市盈率的中小股票的價(jià)值回歸之路遠未結束。

　　隨著(zhù)去年年報、今年1季報的密集公布，市場(chǎng)將對上市公司的估值重新調整，特別是原來(lái)被市場(chǎng)劃為藍籌股的公司，一旦業(yè)績(jì)出現大幅下滑，原本看似低估值個(gè)股的下跌空間將被打開(kāi)。弱勢市場(chǎng)現金為王，不妨通過(guò)控制倉位來(lái)規避風(fēng)險。

　　一季度的交易已經(jīng)結束，二季度投資者還要關(guān)注：1、退市制度對績(jì)差股，特別是ST股的沖擊；2、不良貸款環(huán)比上升，對銀行估值的潛在負面影響?？梢哉f(shuō)，股價(jià)擠泡沫還未結束，滬指跌破前期低點(diǎn)2132點(diǎn)為時(shí)不遠。