在前海人壽之前，萬(wàn)科的第一大股東是華潤。華潤多年來(lái)，對萬(wàn)科管理層基本持不干涉態(tài)度，無(wú)為治理。當然，王石等人干得不錯。但是，如果有人認為萬(wàn)科還有很多管理潛力可挖，通過(guò)購買(mǎi)股份、參與管理來(lái)挖潛，也是很正常的事。當然前海人壽也許只是單純看好萬(wàn)科前景，只是做了個(gè)財務(wù)投資。
在前海人壽之前，萬(wàn)科的第一大股東是華潤。華潤多年來(lái)，對萬(wàn)科管理層基本持不干涉態(tài)度，無(wú)為治理。當然，王石等人干得不錯。但是，如果有人認為萬(wàn)科還有很多管理潛力可挖，通過(guò)購買(mǎi)股份、參與管理來(lái)挖潛，也是很正常的事。當然前海人壽也許只是單純看好萬(wàn)科前景，只是做了個(gè)財務(wù)投資。
作者：凌書(shū)巖
媒體報道，經(jīng)過(guò)最近的一次權益變動(dòng)后，前海人壽及其一致行動(dòng)人將合計持有萬(wàn)科A股股票約22.11億股，占總股本20.008%，遠超華潤，成為中國房地產(chǎn)龍頭萬(wàn)科的第一大股東。前海人壽方面向郁亮等管理層強調，目前暫無(wú)計劃改變萬(wàn)科現任董事會(huì )或高級管理人員的組成等。媒體如此用詞：“是敵是友？萬(wàn)科和曾經(jīng)的第一大股東華潤面臨關(guān)鍵決策?！?/p>
看到這樣的用詞，我想起以前看王石自傳，他詳細地寫(xiě)到了1994年，君安證券意圖收購萬(wàn)科股份、改組萬(wàn)科的“戰爭”。王石是個(gè)優(yōu)秀的企業(yè)管理者，但當時(shí)我對他在這一事件中的觀(guān)念很吃驚。比如他把張國慶看成“敵”，和現在媒體的用詞差不多。
整個(gè)過(guò)程由君安突然發(fā)難，提了一大堆萬(wàn)科的管理問(wèn)題開(kāi)始，詳情很復雜，這里我就不介紹當時(shí)的戰況了。但王石自述的用詞中，處處說(shuō)君安是針對萬(wàn)科。問(wèn)題是，萬(wàn)科是股東的萬(wàn)科，而不是管理層的萬(wàn)科。人家股東之間搞產(chǎn)權交易，王石可以從證券法上挑毛病，可以向其他股東表達不同的看法，但如何能因為推斷君安是為了炒作股價(jià)，不同意君安所為，就說(shuō)君安針對萬(wàn)科？
現在大家都知道，股東之間的股權轉讓很正常，通過(guò)并購、股權轉手改組等方式改善未來(lái)預期，從而提高股價(jià)，也很正常。管理層一般都能接受。不能說(shuō)你管理層看好的收購就是友善的，不看好的就說(shuō)對方對本公司充滿(mǎn)敵意。
在前海人壽之前，萬(wàn)科的第一大股東是華潤。華潤多年來(lái)，對萬(wàn)科管理層基本持不干涉態(tài)度，無(wú)為治理。當然，王石等人干得不錯。但是，如果有人認為萬(wàn)科還有很多管理潛力可挖，通過(guò)購買(mǎi)股份、參與管理來(lái)挖潛，也是很正常的事。當然前海人壽也許只是單純看好萬(wàn)科前景，只是做了個(gè)財務(wù)投資。
在美國，有些人專(zhuān)門(mén)發(fā)現管理層控制的上市公司，然后通過(guò)收購控股權，開(kāi)掉原來(lái)的管理層，另外雇一批人來(lái)搞，使得公司資產(chǎn)增值，這其實(shí)是市場(chǎng)對管理層的重要約束。如果沒(méi)有這一機制，管理層控制的問(wèn)題將更為嚴重。所以，監管者應該支持這些行為，而不是限制。當然，在美國，也同樣有些人對這種行為不理解。有些人稱(chēng)這些收購者是“門(mén)口的野蠻人”。
經(jīng)濟學(xué)家弗里德曼說(shuō)，不要為破產(chǎn)的企業(yè)擔心。破產(chǎn)的航空公司，其飛機并沒(méi)有消失在云端，而是換了個(gè)主人。所以，破產(chǎn)只是對經(jīng)營(yíng)不善的公司的清理，讓資源流入到能更好地利用資源的人手里去。
破產(chǎn)公司尚且應如此看待，對于未破產(chǎn)的、有潛力可挖的公司，有人來(lái)收購股權、改組原管理層，也只是資源利用方式的變化而已，可能對管理層不利，但談不上公司的敵人或者朋友。管理層別搞得公司是自己家似的。
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