周二滬深兩市持續強牛的格局，跳空高開(kāi)后雖盤(pán)中出現調整，但很快收復失地，再度刷新新高，上證綜指成功站穩3400點(diǎn)的同時(shí)，深成指也距離萬(wàn)點(diǎn)大關(guān)越來(lái)越近。

    在外圍增量資金不斷入市的背景下，資金推動(dòng)個(gè)股出現輪番活躍的格局，從今日市場(chǎng)的表現來(lái)看，有色金屬、鋼鐵、金融、石化、汽車(chē)等板塊強勢走高，而部分網(wǎng)絡(luò )游戲類(lèi)的品種則出現回落的走勢，個(gè)股漲跌家數也基本上是五五開(kāi)?？磥?lái)目前市場(chǎng)中個(gè)股分化現象依然比較嚴重，要想能夠跑贏(yíng)大盤(pán)，盡享牛市成果，就要選對品種。

    從近幾日活躍的個(gè)股看，以華茂股份(行情論壇)為代表的參股券商題材股近期隨著(zhù)牛市的升溫，不斷水漲船高，而華茂股份的持續漲停也必然激發(fā)短線(xiàn)熱錢(qián)對相關(guān)題材股的挖掘。

    近期參股券商題材股的強勢活躍，有著(zhù)充分的基本面支撐，自2007年以來(lái)，A股市場(chǎng)每日成交額持續在1000億元以上的水平，07年券商經(jīng)紀業(yè)務(wù)成倍增長(cháng)是完全可以預期的。同時(shí)融資融券，T+0特征的權證，甚至規模巨大的備兌權證也將在不久后面市，券商經(jīng)紀業(yè)務(wù)持續高速增長(cháng)有保障。未來(lái)三年將是券商概念股的爆發(fā)增長(cháng)期，券商利潤的增長(cháng)，將給參股證券公司的上市公司帶來(lái)巨大的投資收益，在新的會(huì )計準則下，這部分投資收益將計入公司利潤，也就意味著(zhù)此類(lèi)公司利潤的大幅提高，公司價(jià)值也跟著(zhù)提高，股價(jià)的上漲也就在情理之中了。

    近期宏觀(guān)統計數據顯示，各行業(yè)的景氣度均出現大幅度的提升，而相比較而言，證券行業(yè)的景氣度恐怕是其他行業(yè)難以企及的。那么，參股券商類(lèi)的相關(guān)品種在近期隨著(zhù)牛市的火爆，股價(jià)邁入新臺階也就是完全可以預期的事情了。從上述思路出發(fā)，操作中可重點(diǎn)關(guān)注參股券商之王600631百聯(lián)股份(行情論壇):公司持有海通證券3.09億股，占總股本的3.54%，在目前上市公司中居于前列，此外，公司還投資東方證券,申銀萬(wàn)國證券，參股券商概念極為突出。同時(shí)作為國內排名第一的商業(yè)連鎖集團，隨著(zhù)五一黃金周的到來(lái)，業(yè)績(jì)將進(jìn)入一個(gè)快速增長(cháng)階段，其黃金周概念也必然受到主力的挖掘，技術(shù)上充分的蓄勢也為其長(cháng)陽(yáng)爆發(fā)提供了難得的優(yōu)勢，短線(xiàn)爆發(fā)行情值得期待。

    業(yè)績(jì)穩定 機構重倉持有

    百聯(lián)股份（600631）2006年三季度主營(yíng)業(yè)務(wù)收入達到6.59億元，同比下降0.8個(gè)百分點(diǎn)；凈利潤17848萬(wàn)元，同比增長(cháng)35％，每股收益 0.16元。凈利潤增速明顯高于主營(yíng)收入增速，主要源于毛利率的大幅提升，毛利率達到20.17％。相比以往提升了近1%。前十大流通股股東變化較大，新進(jìn)多家機構和基金，合計持有8662萬(wàn)股，占流通股比例為20.38%，而前一報告期為22.46%；其中QFII富通銀行持有1387萬(wàn)股,數據現實(shí)公司股票成為了牛市中機構投資者新進(jìn)關(guān)注的品種,其未來(lái)的籌碼機構值得分析與關(guān)注.

      

    參股券商 股權投資爆發(fā)驚人熱浪

    05年報顯示，公司持有海通證券(創(chuàng )新試點(diǎn)類(lèi)券商)3.09億股，占總股本的3.54%；投資東方證券1170萬(wàn)元，投資申銀萬(wàn)國證券1250萬(wàn)元。目前海通證券借殼品種都市股份(行情論壇)連拉漲停后股價(jià)穩定在32元附近,可見(jiàn),作為持有3.09億股海通證券的百聯(lián),其單單在此一家券商上的投資潛在收益有多大,除此而外公司還擁有大量上市公司法人股的公司其長(cháng)期投資重估增值的潛力也十分巨大。公司目前持有28家上市公司法人股，其中持有申達股份320.67萬(wàn)股(07年1月19日起可上市交易)；第一食品(行情論壇)259.2萬(wàn)股(06年11月24日起可上市交易)，投資成本為166萬(wàn)元，持有永生數據169.43萬(wàn)股,持有S*ST聯(lián)華57.6萬(wàn)股,持有新黃埔43.24萬(wàn)股,持有宏盛科技(行情論壇)27.44萬(wàn)股等等。權威機構曾經(jīng)分析百聯(lián)自有物業(yè)的權益面積為84.39萬(wàn)平米，市值在210億元，加上公司擁有的法人股和海通證券股權，公司資產(chǎn)價(jià)值保守測算在240億元，折合每股21.85元悄殼笆兄?50億元的1.6倍。

    機構調高評級 目前股價(jià)仍有低估

     

    截止4月9日,共有18家機構發(fā)布評級,其中強烈看漲6家,看漲8家,看平3家,看跌1家,平均預測07年凈利潤為38102.40萬(wàn)元,平均預測07年每股收益0.35元(最高1.37元,最低0.23元)  其中申銀萬(wàn)國預計，06-08年每股收益分別為0.23、0.3、0.44元，給予08年40倍市盈率，再加上每股2.7元的海通證券等股權價(jià)值，合理股價(jià)應在20.3元，作為連鎖百貨的龍頭品種，百聯(lián)商業(yè)資產(chǎn)質(zhì)地優(yōu)異、經(jīng)營(yíng)穩健，聚焦長(cháng)江三角洲的戰略輻射力，上調評級至“買(mǎi)入”。國泰君安指出公司商業(yè)網(wǎng)點(diǎn)除百聯(lián)世貿外其他商業(yè)物業(yè)均為自有，資產(chǎn)重估價(jià)值遠高于賬面價(jià)值。公司長(cháng)期股權投資項目資產(chǎn)質(zhì)量較好，現在其股權投資市值相比賬面成本又有較大增值。通過(guò)測算，公司資產(chǎn)重估價(jià)值折合每股17.80元。公司未來(lái)發(fā)展前景繼續看好，但由于近兩年新開(kāi)網(wǎng)點(diǎn)較多，費用支出較大，因此在業(yè)績(jì)上不能有很快的提升，基本能夠保持30%的凈利潤增速。預計06、07年EPS為0.24元、0.32元。東方證券謹慎估計公司07-10 年業(yè)績(jì)預測為0.33、0.43、0.60、0.78元按凈資產(chǎn)重估價(jià)公司合理價(jià)格18 元，考慮百聯(lián)集團后續整合將有序進(jìn)行，百貨業(yè)務(wù)規模效應逐步顯現，給予一定溢價(jià)后，我們維持07 年合理價(jià)18 元，08 年24 元，買(mǎi)入評級。所以,從以上機構觀(guān)點(diǎn)綜合分析我們認為,百聯(lián)持有的券商股權和其他公司股權投資重估增值將是公司重大看點(diǎn),在目前股價(jià)逼近前期高點(diǎn),周二放量準備突破的表象來(lái)看,參股券商題材的后續爆發(fā)將有希望由百聯(lián)引領(lǐng),值得重點(diǎn)關(guān)注.