亚洲无人区一区二区三区_ 湖北宜化：高成長(cháng)績(jì)優(yōu)藍籌股

發(fā)表日期: 2007-02-09 16:35:38 來(lái)源: 銀河證券作者: 董思毅

湖北宜化[行情、資料、新聞、論壇]（000422）高成長(cháng)績(jì)優(yōu)藍籌，公司06年三季度業(yè)績(jì)高達0.26元，是全國520家重點(diǎn)企業(yè)之一，入選滬深300[行情、資料、新聞、論壇][行情、資料、新聞、論壇]指數。產(chǎn)品涵蓋化肥、化工、熱電等三大領(lǐng)域，在當前上游原材料價(jià)格回落的趨勢下潛力受益明顯。公司年尿素產(chǎn)能65萬(wàn)噸，居全國尿素行業(yè)前列；PVC12萬(wàn)噸，是國內最大生產(chǎn)企業(yè)之一；季戊四醇6.5萬(wàn)噸，已經(jīng)是全球最大的季戊四醇生產(chǎn)基地。二級市場(chǎng)上，公司量?jì)r(jià)齊升，在業(yè)績(jì)的支持下有望爆發(fā)飚升填權行情，值得重點(diǎn)關(guān)注。

亮點(diǎn)一磷礦價(jià)格猛漲公司凸顯資源優(yōu)勢

湖北宜化（000422）磷是生物生長(cháng)必須的、不可替代的一種元素；磷礦資源不能再生，還有一定的稀缺性，是一種戰略資源。近幾年全球磷礦石供應日趨緊張，磷礦資源呈現出一定稀缺性，導致磷礦石價(jià)格不斷攀高。根據IFA的統計數據，2005年中國、美國、摩洛哥的產(chǎn)量分別為4640萬(wàn)噸、3600萬(wàn)噸和2520萬(wàn)噸。美國很早就有意識地在保護本國的磷礦資源，1980年就已明令禁止出口磷礦，并且每年還要進(jìn)口大量磷礦。按照我國磷礦的儲量和開(kāi)采計算，我國磷資源富礦開(kāi)采年限不足20年。因此，我國開(kāi)始磷礦資源整合，導致一些小磷礦廠(chǎng)家關(guān)閉，磷礦供應量減少，同時(shí)國內高濃度磷復肥的產(chǎn)量不斷增加，其產(chǎn)量已經(jīng)從15年前占磷肥總量的5%上升到2005年的60%，預計2006年可達到65%，08年后高濃度磷復肥的產(chǎn)量將占磷肥總產(chǎn)量的75%，從而大大增加對含量30％以上的磷礦需求。2005年國內磷礦石需求量為4300萬(wàn)噸，而磷礦石供給量?jì)H為3600萬(wàn)噸，供需存在700萬(wàn)噸的缺口。因此，磷礦石價(jià)格在供需作用下，價(jià)格上漲幅度較大，行情一路走高，磷礦石價(jià)格近兩年的漲幅超過(guò)200%。在磷礦資源稀缺程度和產(chǎn)業(yè)集中度的提高基礎上，未來(lái)磷礦石價(jià)格的上升通道將得以確認。磷礦價(jià)格也開(kāi)始逐漸對相關(guān)上市公司業(yè)績(jì)產(chǎn)生影響，因此主動(dòng)介入了磷礦資源領(lǐng)域的上市公司將在我國磷礦石價(jià)格不斷上揚之下，充分體現競爭力。

亮點(diǎn)二資源優(yōu)勢得到體現

湖北宜化（000422）資源優(yōu)勢將得到體現。生產(chǎn)磷肥必須用富礦，因此未來(lái)很多磷肥生產(chǎn)企業(yè)將受制于資源緊缺。公司穩定的磷資源供給將極大增強其抵抗行業(yè)風(fēng)險的能力，保障長(cháng)期穩定發(fā)展。自2006 年3 月起，宜化大江與湖北宜化集團礦業(yè)有限責任公司共同申報磷礦探礦權。9月11日，由宜化大江與宜化礦業(yè)組建的湖北宜化江家墩礦業(yè)有限公司（宜化大江控股77.36%，宜化礦業(yè)參股22.64%）取得了湖北省國土資源廳的批文并完成了宜昌磷礦江家墩段探礦權證的全部手續。該礦權的取得為本公司磷化工產(chǎn)業(yè)的發(fā)展提供了充足的資源保障，有利于提高公司磷化工產(chǎn)品的市場(chǎng)競爭力，將對公司經(jīng)營(yíng)效益產(chǎn)生積極的影響。公司在取得勘探權后，通過(guò)勘探和進(jìn)一步取得開(kāi)采權，出產(chǎn)磷礦石主要用于公司磷復肥項目和未來(lái)其它磷化工業(yè)務(wù)的生產(chǎn)原料。因此，未來(lái)公司磷化工業(yè)務(wù)能夠以相對較低的成本獲得原料。

亮點(diǎn)三具備業(yè)績(jì)提升的潛在動(dòng)力

湖北宜化（000422）更重要的是，礦權作為一種未來(lái)稀缺的資源，將會(huì )成為左右磷化工企業(yè)發(fā)展的最主要因素，因此資源的注入為為公司磷化工業(yè)務(wù)長(cháng)期穩定發(fā)展奠定基礎，具有重要的戰略意義。宜化集團在宜昌地區擁有多處磷礦資源，隨著(zhù)磷化工業(yè)務(wù)的發(fā)展，存在進(jìn)一步注入資源的可能性。資源的注入極大的提升了公司磷化工業(yè)務(wù)的實(shí)力，未來(lái)磷化工業(yè)務(wù)將會(huì )成為公司新的顯著(zhù)的利潤增長(cháng)點(diǎn)。磷化工的發(fā)展將使公司從以尿素為主的生產(chǎn)結構發(fā)展為煤化工、磷化工和鹽化工并重的綜合性的產(chǎn)業(yè)布局，從而提升公司的估值水平。并在磷礦石價(jià)格不斷上揚之下，具備業(yè)績(jì)提升的潛在動(dòng)力。

亮點(diǎn)四公司增加凈利潤1500萬(wàn)元左右。

湖北宜化（000422）產(chǎn)品涵蓋化肥、化工、熱電等三大領(lǐng)域，在當前上游原材料價(jià)格回落的趨勢下潛力受益明顯。公司在06年中報公司實(shí)現主營(yíng)業(yè)務(wù)收入同比增長(cháng)10.71%；主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤同比增長(cháng)39.71%；凈利潤同比增長(cháng)30.51%的基礎上，三季度公司共實(shí)現主營(yíng)業(yè)務(wù)收入，主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤，凈利潤,分別比去年同期增長(cháng)16.6%、34.72%、18.63%的優(yōu)異成績(jì)，每股受益達到0.26元。總投資7億元，公司控股子公司貴州宜化化工有限責任公司已于2006年4月底建成并穩定運營(yíng)，為公司新增20萬(wàn)噸合成氨30萬(wàn)噸尿素生產(chǎn)能力。利用宜昌豐富磷礦資源，公司與宜都大江化工有限責任公司、棗陽(yáng)化工工業(yè)有限公司共同出資組建了84 萬(wàn)噸/年高濃度磷復肥的磷化工生產(chǎn)基地———宜化大江復合肥有限公司。項目已于2005年10月破土開(kāi)工。項目建成投產(chǎn)后，在所得稅上享受三免兩減半的優(yōu)惠政策，預計將于2007年產(chǎn)生效益。上述兩項目將支撐湖北宜化近兩年業(yè)績(jì)保持20%左右的平穩增長(cháng)。而公司尿素產(chǎn)品增值稅由先征后返50%調整為暫免征收增值稅，預計每年也將給公司增加凈利潤1500萬(wàn)元左右。

亮點(diǎn)五公司價(jià)值被市場(chǎng)明顯低估被市場(chǎng)明顯低估

湖北宜化（000422），其公司價(jià)值被市場(chǎng)明顯低估而面臨價(jià)值重新發(fā)現，公司擁有價(jià)格呈現上升趨勢的磷礦資源，在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中占據優(yōu)勢，在上游原材料價(jià)格回落確立的趨勢下，我們對其未來(lái)業(yè)績(jì)的穩定增長(cháng)充滿(mǎn)信心，技術(shù)上該股周線(xiàn)大底基本構筑完畢，日線(xiàn)量?jì)r(jià)齊升，多條均線(xiàn)向上發(fā)散助推股價(jià)產(chǎn)生短線(xiàn)爆發(fā)行情，而技術(shù)指標MACD、KDJ的加速上揚也將促使股價(jià)的進(jìn)一步飆升。所以我們預計在年報密集公布期，作為業(yè)績(jì)高成長(cháng)的湖北宜化將得到場(chǎng)內主力的重點(diǎn)關(guān)注。

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