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任何一位投資者都希望能預測未來(lái)，波浪理論正是這樣一種價(jià)格趨勢分析工具，它根據周期循環(huán)的波動(dòng)規律來(lái)分析和預測價(jià)格的未來(lái)走勢。波浪理論的創(chuàng )始人——美國技術(shù)分析大師R.N.艾略特（1871～1948）正是在長(cháng)期研究道瓊斯工業(yè)平均指數的走勢圖后，于二十世紀三十年代創(chuàng )立了波浪理論。投資者一走進(jìn)證券部就會(huì )看到記錄著(zhù)股票價(jià)格波動(dòng)信息的K線(xiàn)圖，它們有節奏、有規律地起伏漲落、周而復始，好像大海的波浪一樣，我們也可以感受到其中蘊涵的韻律與協(xié)調。
《錢(qián)經(jīng)》特別邀請到了研究波浪理論的資深專(zhuān)家楊青老師來(lái)與讀者們一起“沖浪”。
1、基礎課波浪理論在技術(shù)分析中被廣泛采用
波浪理論最主要特征就是它的通用性。人類(lèi)社會(huì )經(jīng)濟活動(dòng)的許多領(lǐng)域都遵循著(zhù)波浪理論的基本規律，即在相似和不斷再現的波浪推動(dòng)下重復著(zhù)自己。因為股票、債券的價(jià)格運動(dòng)是在公眾廣泛參與的自由市場(chǎng)之中，市場(chǎng)交易記錄完整，與市場(chǎng)相關(guān)的信息全面豐富，因此特別適于檢驗和論證波浪理論，所以它是諸多股票技術(shù)分析理論中被運用最多的，但不可否認，它也是最難于被真正理解和掌握的。
專(zhuān)家導讀：被事實(shí)驗證的傳奇波浪
波浪理論的初次亮相極富傳奇色彩。1929年開(kāi)始的全球經(jīng)濟危機引發(fā)了經(jīng)濟大蕭條，美國股市在1929年10月創(chuàng )下386點(diǎn)的高點(diǎn)后開(kāi)始大崩盤(pán)，到1932年仲夏時(shí)節，整個(gè)市場(chǎng)彌漫著(zhù)一片絕望的氣氛。這時(shí)，波浪理論的始作俑者艾略特給《美國投資周刊》主編格林斯發(fā)電報，明確指出長(cháng)期下跌的走勢已經(jīng)結束，未來(lái)將會(huì )出現一個(gè)大牛市。當格林斯收到電報時(shí)，道瓊斯30種工業(yè)指數已經(jīng)大幅飆升，從郵戳上的時(shí)間看，電報就在道瓊斯30種工業(yè)指數見(jiàn)底前兩個(gè)小時(shí)發(fā)出。此后道瓊斯指數在9周內上漲了100％，而且從此開(kāi)始一路上揚。
但是波浪理論在艾略特生前卻長(cháng)期被人們忽視，直到1978年，他的理論繼承者帕徹特出版了《波浪理論》一書(shū)，并在期貨投資競賽中運用波浪理論取得了四個(gè)月獲利400％以上的驕人成績(jì)后，這一理論才被世人廣泛關(guān)注，并開(kāi)始迅速傳播。
2、波浪周期及實(shí)例解讀
專(zhuān)家解讀圖1：五浪上升三浪下降組成完整周期
一個(gè)完整的波動(dòng)周期，即完成所謂從牛市到熊市的全過(guò)程，包括一個(gè)上升周期和一個(gè)下跌周期。上升周期由五浪構成，用1、2、3、4、5表示，其中1、3、5浪上漲，2、4浪下跌；下跌周期由三浪構成，用a、b、c表示，其中a、c浪下跌，b浪上升。與主趨勢方向（即所在周期指明的大方向）相同的波浪我們稱(chēng)為推動(dòng)浪，與主要運動(dòng)方向相反的波浪稱(chēng)為調整浪。也就是說(shuō)，在上升周期中，因為主趨勢向上，那么1、3、5浪為推動(dòng)浪， 2、4浪為調整浪，是對上漲的調整；在下降周期中，因為主趨勢向下，那么a、c浪為推動(dòng)浪，b浪為調整浪，是對下跌的調整，即我們常說(shuō)的反彈。
引用一位私募基金經(jīng)理的話(huà)來(lái)說(shuō)：“每個(gè)理論都是正確的，關(guān)鍵在于堅守一種。很多人作的不好并不是因為理論不好，而是他們沒(méi)有深究這項理論的精義。”那么，堅守波浪理論的難點(diǎn)就在于如何去識別推動(dòng)浪和調整浪。
1、 推動(dòng)浪與調整浪永遠交替運行。
2、 每一個(gè)推動(dòng)浪都與主趨勢的運動(dòng)方向相同，并可以進(jìn)一步細分為五個(gè)更小的波浪，即順勢五浪，用1、2、3、4、5來(lái)表示。
3、 每一個(gè)調整浪都與主趨勢的運動(dòng)方向相反，由三個(gè)更小的波浪構成的，即逆勢三浪，用a、b、c來(lái)表示。
4、 一個(gè)完整的循環(huán)完成后，可以合并構成更高等級波浪的子浪。
5、 無(wú)論市場(chǎng)運行時(shí)間長(cháng)短以及漲跌幅度大小如何變化，市場(chǎng)基本形態(tài)永遠不會(huì )改變。
專(zhuān)家解讀圖2：完美的上升五浪帶來(lái)可觀(guān)的收益
上面是G寶鋼的周線(xiàn)圖，仔細觀(guān)察后我們可以發(fā)現，它從2001年12月底至2004年
3月初走出了一個(gè)極為標準的上升五浪，漲幅超過(guò)200％，從左到右的三個(gè)藍色箭頭分別標注出1、3、5浪的結束點(diǎn)，兩個(gè)紅色箭頭分別標注出2、4浪的結束點(diǎn)。
因為在G寶鋼這樣的權重股中參與運作的都是投資基金等大資金，所以它的走勢符合技術(shù)相當完美，從中我們應該能夠強烈地感受到波浪的此消彼漲、漲跌有序。
專(zhuān)家解讀圖3：破壞力巨大的下跌三浪
再看看G國貿的周線(xiàn)圖，它從2001年7月至2005年7月，用了整整四年時(shí)間才完成一個(gè)下跌周期，股價(jià)跌去70％，在圖中我們可以看出清晰的下跌三浪，其中a浪下跌在紅色箭頭處結束，b浪反彈在藍色箭頭處結束，然后是持續時(shí)間長(cháng)達三年的漫長(cháng)c浪。而這不過(guò)是一只普通的并未經(jīng)過(guò)大幅炒作的股票，通過(guò)它我們依然能夠感受到下跌周期所帶來(lái)的強大破壞力，包括金錢(qián)的損失和對人們心理的長(cháng)期折磨。
3、如何識別推動(dòng)浪
所謂推動(dòng)浪就是維持所在周期大趨勢的波浪，在同級別的波浪里，推動(dòng)浪一浪超越一浪。推動(dòng)浪的形態(tài)較為簡(jiǎn)單，分為延伸浪、傾斜三角形和失敗形態(tài)三種。
（一） 延伸浪
專(zhuān)家解讀圖4：延伸浪的兩條規則
其一，1、3、5浪中只有一個(gè)浪會(huì )出現延伸浪，3浪和5浪出現延伸的幾率較大，所以我們只給出了上升周期的第3浪發(fā)生延伸以及下跌周期的第5浪發(fā)生延伸的示意圖作為范例，其余的依此類(lèi)推。
其二，如果三個(gè)推動(dòng)浪中的任何一浪出現延伸，那么其余兩個(gè)波浪的運行時(shí)間和運行幅度會(huì )趨向接近。
專(zhuān)家解讀圖5：最具有爆發(fā)力的三浪延伸
在G六國的日線(xiàn)圖中，我們可以看出清晰的上升五浪，兩個(gè)藍色箭頭處分別是1、3浪的結束位置，兩個(gè)紅色箭頭處分別是2、4浪結束的位置，第3浪發(fā)生了延伸，股價(jià)在這一浪中僅用16天時(shí)間就快速上漲超過(guò)80％，而1、5浪的漲幅則比較接近。
（二） 傾斜三角形
傾斜三角形只在5浪中出現，通常在一段非常迅速的暴漲或暴跌后，成交量逐漸萎縮，波動(dòng)幅度逐漸減緩，趨勢演變?yōu)閮A斜三角形。多頭傾斜三角形出現在頭部，暗示趨勢將向下反轉；空頭傾斜三角形出現在下降末端，暗示趨勢將向上反轉。
（三） 失敗形態(tài)
下面我們將看到的兩張圖分別是失敗形態(tài)的兩種形式—雙頭和雙底。
專(zhuān)家解讀圖8、圖9：失敗形態(tài)是五浪盡頭出現的反轉形態(tài)
失敗形態(tài)一般出現在第五浪（上升的第5浪或下跌c浪的第5子浪）：在上升趨勢中第五浪的高點(diǎn)低于第三浪的高點(diǎn)，形成雙頭形態(tài)；在下跌趨勢中，c浪5的低點(diǎn)高于c浪3的低點(diǎn)，形成雙底形態(tài)。
4、如何識別調整浪
所謂調整浪就是對前期的推動(dòng)浪進(jìn)行調整，它出現在上升周期的第2浪和第4浪，或者下跌周期的b浪。從本質(zhì)意義上講，調整就是對前期運行趨勢的一種修正。如果前期上升了一段時(shí)間，那么就需要下跌或橫盤(pán)等待，以便清理浮籌、修復技術(shù)指標，隨后繼續上升；如果前期已經(jīng)長(cháng)時(shí)間下跌，則需要向上反彈或橫盤(pán)休息一段時(shí)間，隨后繼續下跌。調整的方式和幅度往往可以說(shuō)明隨后而來(lái)的推動(dòng)浪的運行強度。
按照波浪理論的原理，推動(dòng)浪相對比較容易進(jìn)行劃分，因為它與市場(chǎng)的主趨勢方向一致，而調整浪則復雜得多，調整出現和結束的時(shí)間、調整幅度和調整方式都難以確定。但是上升周期中，根據第2浪的調整方式我們可以大致判斷未來(lái)的走勢強度，推斷第4浪的調整方式。
調整浪的主要形態(tài)有之字形、平坦形、三角形、復合型等。
（一） 之字形（常規調整）
專(zhuān)家解讀圖10：之字形調整是市場(chǎng)做出的主動(dòng)調整
之字形調整浪分為a、b、c三浪，可以參考上面的示意圖。在上升周期調整浪中，b浪的結束點(diǎn)低于a浪的起點(diǎn)，c浪的結束點(diǎn)低于a浪的結束點(diǎn)，即越調越低；在下跌周期中，b浪的結束點(diǎn)高于a浪的起點(diǎn)，c浪的結束點(diǎn)高于a浪的結束點(diǎn)。
（二） 平坦形（強勢調整）
專(zhuān)家解讀圖11：平坦形調整是強勢市場(chǎng)被動(dòng)做出的調整
平坦形調整浪同樣分為a、b、c三浪。在上升周期中出現平坦形調整，表明市場(chǎng)強勢，不愿改變原有的上升趨勢，因此采取順勢調整，即調整過(guò)程中股價(jià)下跌幅度較小，或者維持橫向波動(dòng)不下跌，甚至調整結束時(shí)股價(jià)反而高于調整開(kāi)始時(shí)（即越調越高），所以可以期待后市的上漲較為強勁，事實(shí)上，許多黑馬股在上漲初期都曾出現過(guò)平坦形調整；反之，若下跌周期中出現平坦形調整，則往往后市跌幅較大。
下面觀(guān)察G林海的日K線(xiàn)圖，圖中兩個(gè)矩形分別標示出上升過(guò)程中出現的兩次調整，分別是2浪的之字形調整和4浪的平坦形調整。
我們能很清楚地看到上升過(guò)程中出現的兩次調整，左面一次是2006年4月11日～4月24日之間發(fā)生的之字形調整，可以看出調整完成后股價(jià)已經(jīng)大幅下跌，跌幅達12.5%，而隨后上漲28％；右面一次是2006年5月16日～5月24日間發(fā)生的平坦形調整，調整結束后，股價(jià)并沒(méi)有大幅下跌，跌幅僅為3％，所以這是一次強勢調整，而其后的漲幅則超過(guò)50％。
（三） 三角形
波浪運動(dòng)有時(shí)會(huì )以一種三角形的運動(dòng)方式逐漸收斂變窄或者逐漸發(fā)散放大，同時(shí)伴隨著(zhù)成交量的逐漸遞減。三角形的結構往往表明市場(chǎng)即將在運行方向上作出選擇，即繼續沿著(zhù)發(fā)生三角形整理前市場(chǎng)的運行方向前進(jìn)。就是意味著(zhù)，上升趨勢經(jīng)過(guò)三角形整理后依然會(huì )繼續上升，而下跌趨勢在三角形調整后還要延續原趨勢繼續下跌。
并不是所有形狀上看似三角形的調整都是三角形整理，真正的三角形調整可以細分為a、b、c、d、e五小浪，而且其中每一小浪都可以再次劃分出3個(gè)子浪，也就是說(shuō)三角形調整可以細分為3－3－3－3－3的次一級結構。
當三角形運行到2/3處所發(fā)生的突破最有力度；如果三角形運行到末端時(shí)，無(wú)論向上或向下突破的力度都不大，有時(shí)還會(huì )出現假突破。
（四） 復合型
復合型是由以上三種形態(tài)復合構成的，有雙重三和三重三兩種形態(tài)，通常發(fā)生在市場(chǎng)處于彷徨等待的過(guò)程中，運動(dòng)方向極不明朗時(shí)，于是一個(gè)調整浪結束后又接連出現另一個(gè)調整浪，浪形不易劃分。這種形態(tài)不太常見(jiàn)，初學(xué)者可不必考慮。
5、數浪的基本規則
專(zhuān)家提示：波浪理論主要應用于市場(chǎng)大趨勢的分析預測，使用者要拋棄一切主觀(guān)幻想和恐懼心理，客觀(guān)地認知市場(chǎng)。
1、波浪理論不適合在小規模的市場(chǎng)中應用，而應該在有著(zhù)眾多投資者廣泛參與的大型市場(chǎng)中，因為小型市場(chǎng)容易受到某些人為因素的干擾和操縱。
2、波浪理論應該在一個(gè)相對較長(cháng)的時(shí)間周期內應用，不要在5分鐘、15分鐘等極短的分時(shí)K線(xiàn)圖中使用，以免坐井觀(guān)天，不能把握大局。因為只有足夠長(cháng)的時(shí)間才能過(guò)濾掉短期的頻繁波動(dòng)，觀(guān)察到整個(gè)運動(dòng)的全景，從而判斷不同的波浪等級，尤其是較大的波浪等級的性質(zhì)。一般情況下，判斷短期趨勢時(shí)可以使用60分鐘和日K線(xiàn)圖，而研判中期趨勢時(shí)就應該結合使用日線(xiàn)和周線(xiàn)圖，如果想要認清長(cháng)期趨勢，那么周線(xiàn)和月線(xiàn)才是最佳的選擇。
3、要想完成正確的數浪，選擇正確的波浪起點(diǎn)至關(guān)重要，否則對于后市的趨勢判斷極有可能出現根本性的錯誤。一般情況下，我們應當首先從一個(gè)較長(cháng)時(shí)間周期的大底部數起，把一個(gè)明顯的上升趨勢作為1浪，然后劃分出推動(dòng)浪和調整浪。在這個(gè)基礎上，依次劃分其它低級別的波浪。即從高到低、從大到小的原則。
4、數浪時(shí)應當重視波浪的整體而輕細節，認真把握大的波浪級別，不必過(guò)分糾纏分時(shí)圖中細小波浪的劃分。
5、不要單純依據波浪的長(cháng)度進(jìn)行劃分，還要參考時(shí)間因素和成交量的變化。當波浪的長(cháng)度不符合黃金分割的測量幅度時(shí)，波浪的運行時(shí)間有可能符合黃金分割，這時(shí)，波浪理論依然成立。
6、牢記“市場(chǎng)永遠是正確的，錯誤的是我們自己”，學(xué)會(huì )“接受事實(shí)”。當我們的判斷與市場(chǎng)走勢相悖時(shí)，應檢查自己的數浪是否有誤，發(fā)現錯誤及時(shí)更正。
總之，波浪理論這一自然的法則，初看簡(jiǎn)單淺顯，但是深入了解后才會(huì )發(fā)現其內容的博大精深，正所謂大道至簡(jiǎn)。因為它所研究、解釋的是無(wú)限復雜、無(wú)窮變化的風(fēng)險市場(chǎng)，所以，波浪理論也隨著(zhù)研究對象那變幻莫測的性質(zhì)而變化復雜。我們只有在實(shí)踐中認真觀(guān)察、用心體會(huì )、勤于思考，才能熟練掌握、得心應手地運用,享受在投資市場(chǎng)中“沖浪”的樂(lè )趣。
1、在1、3、5三個(gè)推動(dòng)浪中，3浪永遠不會(huì )是最短的浪，在實(shí)際走勢中，3浪通常是最具爆發(fā)性的一浪，往往都是最長(cháng)的一浪（即3浪出現延長(cháng)），其長(cháng)度通常是1浪升幅的1.618或2.618倍，同時(shí)伴隨成交量的放大。
2、2浪的低點(diǎn)不能低于1浪的起點(diǎn)，2浪的調整幅度通常是1浪升幅的0.382、0.5、0.618或0.809倍。
3、4浪的底部不能低于1浪的頂部，4浪的調整幅度通常是3浪升幅的0.236、0.382、0.5或0.618倍。
4、交替規則：在同級別的波浪里，2浪和4浪兩個(gè)調整浪在形態(tài)上具有互換性，若2浪以簡(jiǎn)單形態(tài)如之字形出現，則4浪會(huì )以較為復雜的形態(tài)如三角形出現，反之亦然。在時(shí)間和幅度上，2浪和4浪也有互換性，若2浪調整時(shí)間較短，幅度較小，則4浪調整時(shí)間會(huì )較長(cháng)，幅度較深，反之亦然。即我們通常所說(shuō)的以時(shí)間換空間或以空間換時(shí)間。
5、調整浪中的c浪一定可以細分為五個(gè)子浪，而且具有相當大的破壞性。
