| 隨著(zhù)股指期貨仿真交易的推出，越來(lái)越多的投資者對投資股指期貨產(chǎn)生了濃厚的興趣。業(yè)內專(zhuān)家表示，除了機構投資者之外，個(gè)人投資者也能投資股指期貨，但最好不要盲目交易，因為它很可能讓人“血本無(wú)歸”。
期指屬于保證金交易
投資股指期貨最重要的是要理解其與股票的區別，不能因為股指是300只股票的加權平均，就簡(jiǎn)單認為股指期貨不過(guò)是股票的集成，用操作股票的思路來(lái)看待股指期貨。與股票相比，股指期貨有其非常鮮明的特點(diǎn)，投資者對此必須認識清楚。
股指期貨是保證金交易，必須每天結算。一般而言，只要付出相當于合約面值約10%-15%的資金就可買(mǎi)賣(mài)一張合約，這樣的操作方法拓展了盈利的空間，但也意味著(zhù)風(fēng)險同時(shí)亦增大了。
股指期貨有一項制度叫當日無(wú)負債結算制度，即每日交易結束后，交易所按當日結算價(jià)對結算會(huì )員結算所有合約的盈虧、交易保證金及手續費、稅金等費用，對應收應付的款項實(shí)行凈額一次劃轉，相應增加或減少結算準備金。結算會(huì )員在交易所結算完成后，按照上述原則對投資者及非結算會(huì )員進(jìn)行結算；非結算會(huì )員按照前上述原則對投資者進(jìn)行結算。如果當日結算后，投資者的保證金低于會(huì )員公司的客戶(hù)保證金收取標準，會(huì )收到追加保證金通知書(shū)，投資者應按要求在第二天開(kāi)盤(pán)前補足。一旦投資者不能按要求及時(shí)追加保證金，賬戶(hù)內的未平倉合約有可能被期貨公司強行平倉。
需要提醒的是，保證金交易的虧損額很可能會(huì )超過(guò)投資本金，因此損失會(huì )比較大，這和股票最多只是虧損本金有所不同。
股票買(mǎi)入后可一直持有，在正常情況下沒(méi)有期限限制，除非對應的上市公司退市。但股指期貨有固定的到期日，屆時(shí)就要摘牌。因此交易股指期貨不能像買(mǎi)賣(mài)股票一樣，交易后就不管了，必須注意合約到期日以決定是提前了結頭寸，還是等待合約到期或者將頭寸轉到下一個(gè)月。
除此之外，股指期貨合約可以十分方便地賣(mài)空，投資者投資股指期貨要有“做空”的意識，雙向交易可以增加獲利機會(huì )，但如果看錯方向，賣(mài)空后價(jià)格不跌反漲，將會(huì )有所損失?！?/p> 門(mén)檻至少需10萬(wàn)
按照滬深300(1624.028,11.78,0.73%)(1624.028,11.78,0.73%)指數目前的點(diǎn)位看，由于中金所的保證金水平是8%，而期貨公司一般會(huì )在此基礎上加2—5個(gè)百分點(diǎn)。以期貨公司按10%的比例收取保證金計算，合約乘數為每點(diǎn)300元，一張1500點(diǎn)的合約的面值約為45萬(wàn)元，投資者買(mǎi)賣(mài)一張合約的保證金則為4.5萬(wàn)元。但這并不意味著(zhù)投資者只要有4.5萬(wàn)元即可交易了，由于股指期貨的風(fēng)險較大，又是保證金交易，所以投資者在進(jìn)行交易時(shí)，賬上一般都要多放一些資金，至少要有10萬(wàn)元左右。
對于這個(gè)投資門(mén)檻較高、風(fēng)險也較大的投資，建議個(gè)人投資者在投資股指期貨之前最好先參與中金所的股指期貨仿真交易，通過(guò)仿真交易熟悉股指期貨的掛牌合約，掌握交易流程，學(xué)會(huì )每手交易所需的保證金和浮動(dòng)盈虧的計算并養成嚴控風(fēng)險的習慣。
一般而言，個(gè)人開(kāi)戶(hù)手續比較簡(jiǎn)單，只要帶上個(gè)人身份證即可。但提醒投資者，在簽署股指期貨經(jīng)紀合同時(shí)要仔細閱讀每一項條款，不明之處，必須請工作人員詳細解釋。打算自己進(jìn)行股指期貨交易的投資者，應在指令下單人處填上自己的名字。合同簽好后，通過(guò)銀期轉賬往期貨賬戶(hù)中存入資金即可進(jìn)行交易。個(gè)人投資者可以通過(guò)具有IB資格的證券公司或者通過(guò)當地聲譽(yù)良好的期貨公司咨詢(xún)及辦理股指期貨的開(kāi)戶(hù)事宜，最好選擇具有中金所的結算會(huì )員資格的期貨公司。 風(fēng)險控制是第一要務(wù)
股指期貨的交易策略大致可分為投機、套期保值和套利三種，套利在某種程度上也是一種投機策略，操作起來(lái)比較復雜，風(fēng)險也大，賀東并不建議個(gè)人投資者操作。投資者如果要進(jìn)行股指期貨套期保值，在操作上應選擇近期合約、活躍的合約作為套期保值的目標合約。在操作中應注意規避基差風(fēng)險，選擇接近現貨指數的點(diǎn)位進(jìn)場(chǎng)，規避屆時(shí)指數現貨與指數期貨價(jià)差擴大而帶來(lái)的額外風(fēng)險。
無(wú)論是機構投資者還是個(gè)人投資者，都應把股指期貨當作避險投資的工具和替代投資工具，并且把控制風(fēng)險作為股指期貨交易的第一要務(wù)。對于不熟悉期貨交易的投資者而言，在交易之前一定詳細了解股指期貨基礎知識、相關(guān)細則、相關(guān)交易策略、風(fēng)險控制等。
個(gè)人投資者需關(guān)注的主要是法律風(fēng)險、杠桿風(fēng)險和非理性投機所造成的風(fēng)險。
所謂法律風(fēng)險就是指投資者在一些經(jīng)紀公司或者代理公司簽署合同時(shí)，由于對期貨了解不多，對于那些欺詐性條款不能識別的風(fēng)險。在簽署合同時(shí)，務(wù)必要看清楚各項條約，以便在法律上能更好地保護自己。
杠桿風(fēng)險主要表現在股指期貨的杠桿效應上，雖然它能以小博大，但在盈利可能增加的同時(shí)，風(fēng)險也是成倍放大的。以投資者在1500點(diǎn)買(mǎi)入一張滬深300(1624.028,11.78,0.73%)(1624.028,11.78,0.73%)指數合約為例，如果買(mǎi)入后股指下跌，滬深300指數每下跌1%，投資者就會(huì )增加浮動(dòng)虧損4500元。股指跌幅超過(guò)10%，投資者被迫平倉的話(huà)，所投資的4.5萬(wàn)元將全部損失。如果投資者不平倉，必須在期貨賬戶(hù)內準備足夠的資金以滿(mǎn)足期貨公司對交易保證金的要求。一旦投資者不能按要求及時(shí)追加保證金，賬戶(hù)內的未平倉合約有可能被期貨公司強行平倉。因此，賀東建議投資者在進(jìn)行股指期貨的交易時(shí)不能滿(mǎn)倉操作，倉位一般控制在50%左右較為合適。
最后需要注意的是非理性投機的風(fēng)險。個(gè)人投資者千萬(wàn)不能抱有一夜暴富的心理，不要把市場(chǎng)當成賭場(chǎng)。以目前的滬深300指數水平來(lái)看，即便有10萬(wàn)元的資金，充其量也只能做兩手的交易。一旦方向判斷失誤，又不及時(shí)止損，就可能損失很大。那種只盯著(zhù)風(fēng)險溢價(jià)，卻對風(fēng)險損失視而不見(jiàn)的心態(tài)是最可怕的，也是最危險的。(注：以上滬深300指數期貨的相關(guān)條款依據現階段中金所公告的草案，不排除后期可能進(jìn)行調整) | 
