胡玉明 魯海帆
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制度環(huán)境的財務(wù)人員如何踏上通往“精通”財務(wù)技能之路，打造高績(jì)效財務(wù)部門(mén)?這是一個(gè)不容忽視的問(wèn)題。 www.qikan.com.cnSqPE7Wc0mqufXdak
通往“精通”財務(wù)技能之路也是最終通往高績(jì)效企業(yè)之路。高績(jì)效的企業(yè)通過(guò)提升五種核心財務(wù)能力來(lái)打造自己高績(jì)效的財務(wù)部門(mén)。上述五種核心財務(wù)能力對于財務(wù)部門(mén)應對當今的挑戰至關(guān)重要?；谏鲜鑫宸N核心財務(wù)能力，高績(jì)效的財務(wù)部門(mén)有兩個(gè)明顯的特征：企業(yè)將財務(wù)部門(mén)作為親密的戰略合作伙伴和效率引擎。相關(guān)研究顯示，有38％的高績(jì)效企業(yè)將財務(wù)部門(mén)視為親密的戰略合作伙伴，也就是說(shuō)，他們把財務(wù)部門(mén)作為企業(yè)各個(gè)部門(mén)運作的連接紐帶。有32％的高績(jì)效企業(yè)把財務(wù)部門(mén)作為效率引擎， 以便在整個(gè)企業(yè)內部引入規范性的成本控制。這一切都有利于企業(yè)根據外部競爭環(huán)境的變化轉變自身職能。 www.qikan.com.cnSqPE7Wc0mqufXdak
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營(yíng)造以?xún)r(jià)值為中心的財務(wù)文化 www.qikan.com.cnSqPE7Wc0mqufXdak
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企業(yè)存在的目的就是通過(guò)為顧客提供產(chǎn)品或服務(wù)而持續創(chuàng )造價(jià)值。誰(shuí)能創(chuàng )造更大的價(jià)值，誰(shuí)就能獲得更豐厚的財務(wù)回報，并獲得市場(chǎng)領(lǐng)先的地位。許多優(yōu)秀的財務(wù)部門(mén)都成為其企業(yè)競爭優(yōu)勢的源泉，財務(wù)部門(mén)在確保企業(yè)不斷致力于持續價(jià)值創(chuàng )造方面責任最為重大。 www.qikan.com.cnSqPE7Wc0mqufXdak
財務(wù)部門(mén)應當營(yíng)造出一種基于價(jià)值本質(zhì)和創(chuàng )造過(guò)程的共享理念的財務(wù)文化氛圍。明確地以持續創(chuàng )造價(jià)值作為企業(yè)的文化，能夠指導經(jīng)理人形成有效的觀(guān)念。這種觀(guān)念可以驅動(dòng)人們的行動(dòng)。許多人對持續創(chuàng )造價(jià)值缺乏足夠的認識，沒(méi)有形成持續創(chuàng )造價(jià)值的財務(wù)文化氛圍。人們傾向于將持續價(jià)值創(chuàng )造與股價(jià)或每股收益聯(lián)系起來(lái)，而沒(méi)有真正理解和體會(huì )創(chuàng )造價(jià)值與“持續創(chuàng )造價(jià)值”之間的區別。企業(yè)的目標應該是”持續創(chuàng )造價(jià)值”，也就是說(shuō)，企業(yè)在決策時(shí)應考慮長(cháng)遠利益，而不是短期利潤的多少或一時(shí)股價(jià)的高低。 www.qikan.com.cnSqPE7Wc0mqufXdak
企業(yè)所從事的哪些活動(dòng)與持續創(chuàng )造價(jià)值相關(guān)呢?任何產(chǎn)品或服務(wù)都涉及一系列活動(dòng)，這一系列活動(dòng)有些在創(chuàng )造價(jià)值、有的卻在毀滅價(jià)值。重要的是財務(wù)部門(mén)應該理解在價(jià)值創(chuàng )造過(guò)程中每一項活動(dòng)的作用，不但要考慮其短期性，而且更要考慮其長(cháng)期性。不要以為一個(gè)企業(yè)整體上在創(chuàng )造價(jià)值就等于其一切活動(dòng)都在創(chuàng )造價(jià)值。以?xún)r(jià)值為基礎的管理給人們提供了一個(gè)透明的平臺，通過(guò)該平臺人們可以評估企業(yè)的業(yè)務(wù)組合。財務(wù)部門(mén)在樹(shù)立持續創(chuàng )造價(jià)值的文化氛圍時(shí)，要回答三個(gè)問(wèn)題： (1)哪些關(guān)鍵價(jià)值驅動(dòng)要素可以控制?(2)這些價(jià)值驅動(dòng)要素如何影響價(jià)值衡量標準?(3)管理這些要素時(shí)能引進(jìn)哪些創(chuàng )新?當然，財務(wù)部門(mén)要回答上述三個(gè)問(wèn)題并非易事。因為人們常常過(guò)多地注重期望得到的結果，而不去深究?jì)r(jià)值驅動(dòng)要素。這樣，最終還是沒(méi)有機會(huì )獲得期望得到的結果。 www.qikan.com.cnSqPE7Wc0mqufXdak
那么，何謂價(jià)值(Valus)和價(jià)值創(chuàng )造(Value Creation)呢?這恐十白得從企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)說(shuō)起?，F代企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)包括生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和資金經(jīng)營(yíng)。相應地，現代企業(yè)的成本包括生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)成本與資金經(jīng)營(yíng)成本。企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)成本發(fā)生于生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程，包括生產(chǎn)成本和期間費用。它主要與生產(chǎn)要素市場(chǎng)相聯(lián)系。企業(yè)資金經(jīng)營(yíng)成本發(fā)生于資金經(jīng)營(yíng)過(guò)程，包括債務(wù)資金成本和權益資金成本。它主要與資金市場(chǎng)相聯(lián)系。生產(chǎn)要素市場(chǎng)與資金市場(chǎng)共同影響企業(yè)成本。 www.qikan.com.cnSqPE7Wc0mqufXdak
眾所周知，成本是一種補償價(jià)值。通俗地說(shuō)，利潤就是補償成本之后的剩余價(jià)值。因此在許多人眼里，利潤意味著(zhù)賺錢(qián)。這當然絕對是真理。問(wèn)題的關(guān)鍵在于代表賺錢(qián)的利潤是怎么算出來(lái)的?這可是一個(gè)大學(xué)問(wèn)！其實(shí)，現在人們所說(shuō)的利潤就是財務(wù)會(huì )計觀(guān)念的利潤，它是財務(wù)會(huì )計規則的產(chǎn)物。企業(yè)的資金來(lái)源包括債務(wù)資金和權益資金。但是，現行財務(wù)會(huì )計對債務(wù)資金成本與權益資金成本區別對待，前者盡管可能資金化處理但最終都作為費用處理，后者卻作為股利支付或利潤分配處理(這意味著(zhù)先有利潤，再分配，至于是否分配那又是后話(huà))。由此導致企業(yè)可以通過(guò)調整資金結構人為地“創(chuàng )造”利潤。如果我們進(jìn)一步從成本補償原理的角度分析，財務(wù)會(huì )計觀(guān)念的利潤只是補償了企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的成本，并沒(méi)有完全補償資金經(jīng)營(yíng)的成本。這樣，即便企業(yè)賬面上出現巨額利潤，也有可能“虧本”經(jīng)營(yíng)。企業(yè)非但沒(méi)有創(chuàng )造價(jià)值，相反，還可能毀滅價(jià)值。 www.qikan.com.cnSqPE7Wc0mqufXdak
如此一來(lái)，如何借助“慧眼”，揭開(kāi)企業(yè)利潤的“面紗”，從而透視企業(yè)是否賺錢(qián)或創(chuàng )造價(jià)值呢?也許，經(jīng)濟附加值(Economic ValueAdded，EVA)觀(guān)念就是這樣“一雙慧眼”。盡管經(jīng)濟附加值觀(guān)念目前很時(shí)髦，但是，學(xué)過(guò)管理會(huì )計的人都知道經(jīng)濟附加值觀(guān)念并不是什么“創(chuàng )新”，它不過(guò)是管理會(huì )計上的“剩余收益”(pesidualIncome)的另一個(gè)名稱(chēng)而已。就基本內涵和思路而言，經(jīng)濟附加值觀(guān)念與剩余收益沒(méi)有什么差別。盡管經(jīng)濟附加值觀(guān)念絕非“創(chuàng )新”，我們還是不能否認思騰思特公司(Stern Steward)的貢獻。思騰思特公司使經(jīng)濟附加值觀(guān)念從理論走向實(shí)踐，并成為“當今最熱門(mén)的財務(wù)觀(guān)念”。 www.qikan.com.cnSqPE7Wc0mqufXdak
經(jīng)濟附加值在數量上就是企業(yè)經(jīng)營(yíng)所得收益扣除全部要素成本之后的剩余價(jià)值。因此，經(jīng)濟附加值觀(guān)念是一種“全要素補償”觀(guān)念。如果用公式表示就是“EVA二EBIT(息稅前利潤)-At(占用資產(chǎn)平均數)x Kw(綜合資金成本率)”。按照這個(gè)計算公式，我們就可以解釋“為什么投資者要把錢(qián)投入其他企業(yè)，而不是自己營(yíng)運”的原因。道理很簡(jiǎn)單，投資者把錢(qián)投入其他企業(yè)就是期望該企業(yè)能夠做自己所不能做的事情，獲得自己所不能獲得的報酬率。如果經(jīng)濟附加值大于零，說(shuō)明企業(yè)獲得了超過(guò)投資者期望的投資報酬率(企業(yè)不僅做了投資者自己無(wú)法做的事情，而且還創(chuàng )造了價(jià)值)；如果經(jīng)濟附加值小于零，說(shuō)明企業(yè)連金融市場(chǎng)一般預期收益率(機會(huì )成本)都無(wú)法獲得(企業(yè)沒(méi)有做投資者自己無(wú)法做的事情，更別說(shuō)創(chuàng )造價(jià)值了)；如果經(jīng)濟附加值等于零，說(shuō)明企業(yè)只獲得了金融市場(chǎng)一般預期收益率(企業(yè)只是做了投資者自己可以做的事情，還談不上創(chuàng )造價(jià)值)。如果我們換一個(gè)角度計算經(jīng)濟附加值即“EVA：資金效率x投入資金二 (企業(yè)資金報酬率—綜合資金成本率)x投入資金”，那么，經(jīng)濟附加值觀(guān)念這雙“慧眼”的功能更為明顯。企業(yè)資金報酬率就是企業(yè)能夠做的事情，而綜合資金成本率就是投資者自己能夠做的事情，資金效率便是考察企業(yè)是否做了投資者自己所不能做的事情，獲得投資者所不能獲得的報酬率的“試金石”。透過(guò)經(jīng)濟附加值，人們就可以判斷企業(yè)究竟是在創(chuàng )造價(jià)值還是在毀滅價(jià)值，經(jīng)理人是價(jià)值的創(chuàng )造者還是價(jià)值的毀滅者？ www.qikan.com.cnSqPE7Wc0mqufXdak
其實(shí)，從更深層次看，經(jīng)濟附加值的流行標志著(zhù)對企業(yè)的績(jì)效評價(jià)已經(jīng)逐步從利潤觀(guān)念轉向價(jià)值觀(guān)念，由此可能促使企業(yè)經(jīng)營(yíng)模式逐步從以利潤為主導的財務(wù)模式轉向以?xún)r(jià)值增值為主導的價(jià)值模式。作為一種觀(guān)念，經(jīng)濟附加值引入企業(yè)
